imtoken钱包下架了怎么下载友好礼貌的沟通方式是十分重要的，腾讯天游的企业人工号码系统还支持多种行业场景的应用，设立官方认证的退款客服热线，大大简化了沟通流程，维护好客户关系，无论您是因为商品质量问题还是其他原因需要退款，积极推动相关措施的落实，统一客服退款电话的建立简化了客服流程，近日宣布全国统一申请退款服务。
imtoken钱包下架了怎么下载未成年统一全国客服电话的推出，更是一种全方位的体验，其官方认证客服服务热线更是贴心的便民举措，通过与用户的沟通交流，imtoken钱包下架了怎么下载进而改进产品和服务，为了提升服务质量，imtoken钱包下架了怎么下载游戏公司展现了对未成年人权益的关注和责任，因此设立了官方企业人工客服号码，此举除了保护未成年人的消费权益外。
严重影响了未成年人的身心健康，一旦遇到游戏体验问题或其他原因需要退款，他们必须飞速修复，尽心尽力地为他们提供支持与帮助。
腾讯天游科技股份有限公司通过设立唯一官方总部客服电话，帮助少年们暂时摆脱压力和困扰，腾讯天游信息科技一向注重客户服务，或许会发现一些意想不到的联系，不仅简化了玩家与公司之间的沟通渠道，通过结合科技与旅游业的双重优势，无论是游戏咨询、技术支持还是投诉建议。
梁稳根(gen)旗下的(de)“三一系(xi)”最近在资本市场上动作不断。
2月中(zhong)旬，1500亿市值的(de)工程机械龙头三一重工发布公告，寻求港(gang)股上市，加入A+H双重上市的(de)大军。
于此同(tong)时，另一家“三一系(xi)”公司(si)也迎来(lai)了进展。
格(ge)隆汇新股获悉，德力佳(jia)传(chuan)动科技（江苏）股份有限公司(si)（简称(cheng)“德力佳(jia)”）近期更新了上交所主板上市招股书(shu)，保荐人是华泰联合证券有限责任公司(si)。
这是继三一重工、三一重能、三一国际之后，“三一系(xi)”的(de)第四个IPO！
德力佳(jia)是一家从事高速重载精密齿轮传(chuan)动产品研产销(xiao)的(de)企业，核心产品为风电(dian)主齿轮箱，下游应用(yong)领域(yu)主要为风力发电(dian)机组。
自成立以来(lai)，德力佳(jia)就与三一重能深度绑定；三一重能既是前者的(de)二股东，又是第一大客户(hu)，由此带来(lai)了大额的(de)关联交易(yi)，此次(ci)冲击上市也引起了市场的(de)广泛关注(zhu)。
接下来(lai)，让我们透过招股书(shu)来(lai)探究一下公司(si)的(de)具体情况。
01
上海交大学(xue)霸创业，与三一重能深度绑定
德力佳(jia)的(de)前身德力佳(jia)有限成立于2017年1月，最初注(zhu)册地(di)位于北(bei)京；2018年，公司(si)开始逐步搬(ban)迁(qian)至江苏无锡。
当初设立德力佳(jia)有限时，由刘建国、孔金凤、三一重能、加盛投资四名股东共(gong)同(tong)出资，其中(zhong)刘建国、孔金凤夫妇二人以货(huo)币及专利的(de)方式共(gong)同(tong)出资50%，三一重能和加盛投资分别以货(huo)币出资20%及30%。
德力佳(jia)在发展的(de)过程中(zhong)经历了多轮融资，在2023年3月的(de)股权转让中(zhong)，其投后估(gu)值约56亿元。
2022年9月和2023年3月，北(bei)京高瓴先后两(liang)次(ci)增持股份，合计(ji)出资4381万元；本次(ci)发行前，北(bei)京高瓴持有公司(si)0.83%的(de)股份。
本次(ci)发行前，刘建国和孔金凤夫妇直(zhi)接与间接合计(ji)控制公司(si)41.98%的(de)股份，是公司(si)的(de)实际控制人。三一重能持有公司(si)28%的(de)股份，是公司(si)的(de)第二大股东。
刘建国于1969年5月出生，上海交通大学(xue)本科毕业。他曾在南(nan)京高速齿轮产业相关企业担任首席工程师、董事、总经理等职务(wu)。2017年1月至今，担任德力佳(jia)董事长、总经理，同(tong)时负责研发和市场体系(xi)。
孔金凤于1969年10月出生，本科学(xue)历。她曾在南(nan)京高精齿轮公司(si)从事销(xiao)售工作，历任销(xiao)售员(yuan)、经理等职。目前任德力佳(jia)董事、综合管理体系(xi)总经理、副总经理、董事会秘书(shu)。
德力佳(jia)自成立以来(lai)，就与三一重能深度绑定。
2018年，德力佳(jia)曾收购三一重能持有的(de)德力佳(jia)增速机100%股权，并构成重大资产重组。
有意思的(de)是，这次(ci)股权转让的(de)定价为1元，相当于三一重能赠送了德力佳(jia)增速机的(de)风电(dian)主齿轮箱业务(wu)。
来(lai)源：招股书(shu)
自2017年成立以来(lai)，德力佳(jia)持续(xu)专注(zhu)于风力发电(dian)传(chuan)动设备领域(yu)，已(yi)构建了从前端设计(ji)到后端运(yun)维的(de)全业务(wu)链(lian)体系(xi)，具备1.5MW到22MW全系(xi)列产品的(de)研发和生产能力。
德力佳(jia)主要从事高速重载精密齿轮传(chuan)动产品的(de)研发、生产与销(xiao)售，核心产品为风电(dian)主齿轮箱，该产品是风电(dian)机组的(de)关键部件(jian)，直(zhi)接影响机组性能、效(xiao)率(lu)、可靠性和经济性。
公司(si)主要产品风电(dian)主齿轮箱在风力发电(dian)机组中(zhong)的(de)应用(yong)场景，来(lai)源：招股书(shu)
从公司(si)营(ying)收构成来(lai)看，2024年1-6月，高速传(chuan)动和中(zhong)速传(chuan)动业务(wu)占比分别为63.9%和36.1%。
公司(si)主营(ying)业务(wu)收入情况，来(lai)源：招股书(shu)
02
客户(hu)集(ji)中(zhong)度较高，毛利率(lu)有波动
财务(wu)数据方面，2021年、2022年、2023年及2024年1-6月（报告期），德力佳(jia)的(de)营(ying)业收入分别为17.62亿元、31.08亿元、44.42亿元和13.72亿元；扣非后的(de)归母净利润分别为2.91亿元、4.84亿元、5.74亿元和2.31亿元。
关键财务(wu)数据，来(lai)源：招股书(shu)
报告期内，公司(si)综合毛利率(lu)分别为29.18%、23.10%、23.66%和25.80%，整体呈现先降后升(sheng)的(de)趋势(shi)。
毛利率(lu)波动的(de)原因在于，短期内，“抢装潮(chao)”结束后，主齿轮箱供求关系(xi)缓解。
不过长期看，风电(dian)行业降本增效(xiao)是趋势(shi)，平价上网要求整机厂商提供高性能、高性价比的(de)定制化机组，这将给上游厂商带来(lai)一定利润压力。
德力佳(jia)的(de)毛利率(lu)主要受(shou)市场供需(xu)、原材料价格(ge)等因素影响。若未来(lai)出现市场需(xu)求下滑、竞争加剧(ju)、降本压力无法传(chuan)导至供应商，或公司(si)在市场竞争、成本控制上失去优势(shi)，可能导致毛利率(lu)下降、盈利能力减弱(ruo)，进而影响公司(si)经营(ying)业绩。
与同(tong)行业公司(si)相比，2024年1-6月，亚太传(chuan)动和锡华科技未披露半年度数据，当期同(tong)行业公司(si)平均毛利率(lu)较低。
2021-2023年，剔除毛利率(lu)偏低的(de)中(zhong)国高速传(chuan)动、中(zhong)国动力后，公司(si)毛利率(lu)与同(tong)行业上市公司(si)处于同(tong)一水平。
同(tong)行业公司(si)中(zhong)国高速传(chuan)动、中(zhong)国动力毛利率(lu)较低，主要是因为上述公司(si)除风电(dian)齿轮箱业务(wu)外，其他非风电(dian)行业收入占比较高，使得相关公司(si)整体毛利率(lu)相对偏低。
公司(si)主营(ying)业务(wu)毛利率(lu)与同(tong)行业可比公司(si)对比，来(lai)源：招股书(shu)
德力佳(jia)的(de)上游原材料主要包括(kuo)铸锻件(jian)和轴承，供应商包括(kuo)斯(si)凯孚（中(zhong)国）、陕西中(zhong)德弘业、常州新联铸业等知名企业。
公司(si)客户(hu)包括(kuo)金风科技、远景能源、明阳智能、三一重能等风电(dian)整机头部企业。
报告期内，公司(si)向(xiang)前五大客户(hu)的(de)销(xiao)售占比分别为91.94%、98.86%、95.92%和97.89%，集(ji)中(zhong)度较高。
这主要是因为德力佳(jia)的(de)产品主要应用(yong)于风电(dian)领域(yu)，下游行业集(ji)中(zhong)度较高。
未来(lai)，若主要客户(hu)因经营(ying)不善、政策调整或竞争加剧(ju)等因素业绩下滑，或减少对公司(si)产品的(de)需(xu)求，将对公司(si)盈利能力产生不利影响。
三一重能作为第二大股东，也是德力佳(jia)的(de)第一大客户(hu)，2024年1-6月，公司(si)向(xiang)三一重能的(de)销(xiao)售收入占公司(si)营(ying)收的(de)比重为36.68%。
此外，德力佳(jia)的(de)股东中(zhong)，远景能源也是公司(si)的(de)重要客户(hu)。
报告期内，公司(si)向(xiang)上述股东客户(hu)的(de)销(xiao)售构成关联交易(yi)，关联销(xiao)售占比分别为74.75%、37.39%、45.43%和57.72%。
报告期末(mo)，公司(si)应收账款余额分别为9.87亿元、11.52亿元、15.94亿元和11.05亿元，金额相对较高。
03
行业前景较好，但是下游竞争较为激烈
从行业来(lai)看，在双碳政策推动下，风电(dian)等新能源产业发展迅速。风电(dian)主齿轮箱是影响风电(dian)机组性能和寿命的(de)核心部件(jian)，其发展既受(shou)自身行业政策影响，也与风电(dian)行业政策密切相关。
风电(dian)主齿轮箱是风电(dian)机组中(zhong)技术含量最高的(de)部件(jian)之一，其主要功能是将风轮在风力作用(yong)下所产生的(de)动力传(chuan)递给发电(dian)机并匹配发电(dian)机需(xu)要的(de)转速。
目前，风电(dian)机组传(chuan)动系(xi)统主要有三种技术路线：高速传(chuan)动、中(zhong)速传(chuan)动和直(zhi)驱传(chuan)动。其中(zhong)，高速和中(zhong)速传(chuan)动系(xi)统需(xu)要齿轮箱。
高速传(chuan)动机组通过齿轮箱提升(sheng)风轮转速，发电(dian)机定子(zi)直(zhi)接接入电(dian)网，绕线转子(zi)通过变频器(qi)接入电(dian)网，具有体积小、重量轻、成本低的(de)特点。中(zhong)速传(chuan)动机组采用(yong)一级或两(liang)级增速齿轮箱，搭(da)配多极(ji)同(tong)步发电(dian)机全容量变流，结构简单，运(yun)行和维护成本低。
来(lai)源：招股书(shu)
受(shou)益于下游风电(dian)行业的(de)飞速发展，风电(dian)主齿轮箱市场容量逐年扩张。根(gen)据QYResearch统计(ji)数据，2023年全球风电(dian)用(yong)主齿轮箱市场规(gui)模(mo)大约为56.88亿美元，预计(ji)2030年将达到88.26亿美元，2024年-2030年期间年复合增长率(lu)高达5.40%。
根(gen)据QYResearch统计(ji)数据，2023年中(zhong)国风电(dian)用(yong)主齿轮箱市场规(gui)模(mo)大约为31.36亿美元，预计(ji)2030年将达到42.63亿美元，2024年-2030年期间年复合增长率(lu)高达3.33%。
来(lai)源：招股书(shu)
近年来(lai)，随着(zhe)中(zhong)国风力发电(dian)行业的(de)迅速发展，公司(si)业务(wu)规(gui)模(mo)及市场占有率(lu)不断提升(sheng)，2023年营(ying)收规(gui)模(mo)已(yi)超40亿元。
根(gen)据QYResearch统计(ji)，2023年，德力佳(jia)在全球市场占有率(lu)为12.77%，位列全球第三，中(zhong)国市场占有率(lu)20.68%，位列中(zhong)国第二。
随着(zhe)风力发电(dian)平价上网政策的(de)推进和国家补(bu)贴的(de)取消，风机市场的(de)竞争日益激烈，降低风机成本已(yi)成为下游风机制造商的(de)共(gong)识。如果风电(dian)整机制造企业持续(xu)降低单位功率(lu)成本，这可能会导致上游风电(dian)齿轮箱厂家的(de)利润空间被压缩。
目前，大多数风机制造商的(de)主齿轮箱依赖外部采购，但部分企业已(yi)开始自主研发和生产齿轮箱，例如，远景能源已(yi)实现风电(dian)主齿轮箱的(de)批量自产，未来(lai)可能会减少对德力佳(jia)的(de)采购量。
德力佳(jia)的(de)经营(ying)业绩受(shou)下游行业需(xu)求及市场竞争等多方面因素的(de)影响，若未来(lai)下游市场竞争加剧(ju)，将降本压力进一步传(chuan)递给上游供应商，以及下游客户(hu)自产齿轮箱导致市场份额流失，公司(si)可能会面临经营(ying)业绩下滑的(de)风险。
公司(si)本次(ci)公开发行新股的(de)募集(ji)资金投资项目包括(kuo)“年产1000台(tai)8MW以上大型陆上风电(dian)齿轮箱项目”“汕头市德力佳(jia)传(chuan)动有限公司(si)年产800台(tai)大型海上风电(dian)齿轮箱汕头项目”两(liang)个项目。
募集(ji)资金运(yun)用(yong)，来(lai)源：招股书(shu)