中证A500指数市场定位：具有国(guo)际影响力的宽基指数

全景网：中证A500指数作为新发的创新宽基指数，备受市场关注，该指数是在什(shi)么(me)背景下推出的？其市场定位是什(shi)么(me)？

马君：中证A500指数的推出，是在中国(guo)经济高(gao)质量发展阶(jie)段、资本市场结(jie)构变化和投资者(zhe)需求增长的大背景下应(ying)运而生的。随(sui)着中国(guo)经济从高(gao)速增长转向高(gao)质量发展，市场对能够全面反映各(ge)行业代表性公司整体表现的指数需求日益增长。此外，政府推出的一(yi)系列(lie)政策，旨在推动资本市场的健康发展和指数化投资，为中证A500指数的推出提供了政策支(zhi)持。

中证A500指数的市场定位是成为具有国(guo)际影响力的宽基指数，旨在为投资者(zhe)提供一(yi)个更广(guang)泛的市场覆盖，包括500只市值较大、流动性良好的证券，从而丰富宽基指数产品(pin)线，满足市场对高(gao)质量指数的需求。中证A500指数不仅反映了中国(guo)经济的转型和升级，还为境内外投资者(zhe)提供了一(yi)个新的市场表征工具和投资标的，有助于引导资金流向新质生产力相关领域，促(cu)进资本市场的健康发展。

　存在较高(gao)的市场代表性，具备良好的投资价值

全景网：基于中证A500指数的市场定位，相较沪深300等传统宽基指数，中证A500指数有何(he)显著特点？在指数编制上有哪些特征？

马君：与(yu)沪深300等传统宽基指数相比，中证A500指数具有以下显著特点：

首先，市场覆盖度更广(guang)，中证A500指数覆盖了A股市场56%的自由流通市值和64%的营收，高(gao)于传统主(zhu)流宽基指数，使其有望成为A股市场的新“晴雨表”。

其次，行业分(fen)布更为均衡，中证A500指数采用行业均衡的选样(yang)方(fang)法，确(que)保指数样(yang)本能够反映各(ge)行业最具代表性的上市公司证券的整体表现。

第三，编制过(guo)程中结(jie)合了互联(lian)互通和ESG（环境、社会(hui)和公司治理）的筛选条件，既便利了境内外中长期资金配置(zhi)A股资产，又降低了指数样(yang)本发生重大负(fu)面风险事件的概率。

在编制上，中证A500指数按照自由流通市值选取500只证券作为样(yang)本，保持样(yang)本一(yi)级行业市值分(fen)布与(yu)样(yang)本空间尽可能一(yi)致，反映了国(guo)际化的编制理念。

这些特点使得中证A500指数不仅具有较高(gao)的市场代表性，还具备良好的投资价值。

　未来ESG或成指数编制“标配”，符合国(guo)际投资者(zhe)投资偏好

全景网：中证A500指数的一(yi)大特征是在成份股筛选中纳(na)入了ESG负(fu)面剔除(chu)，这与(yu)上半年关注度颇高(gao)的中证A50指数一(yi)致，那么(me)ESG评级纳(na)入成份股筛选条件的必要性在哪里？为什(shi)么(me)近两年来新发指数在编制上开始关注或者(zhe)纳(na)入ESG评级？未来是否会(hui)成为指数编制的“标配”？

马君：ESG评级的纳(na)入在中证A500指数的编制中具有重要意义。首先，ESG评级有助于降低指数样(yang)本发生重大负(fu)面风险事件的概率，提高(gao)投资组合的社会(hui)责任表现，增强投资者(zhe)的信心。近年来，随(sui)着全球对可持续发展的重视，ESG投资逐渐成为主(zhu)流，新发指数在编制上开始关注或纳(na)入ESG评级，反映了市场对社会(hui)责任投资的认同。其次，ESG评级的纳(na)入符合国(guo)际投资者(zhe)的投资偏好，有助于吸引更多境外资金进入中国(guo)市场。最后，ESG评级的纳(na)入有助于推动企业改善治理结(jie)构，提升长期竞(jing)争力，从而力争为投资者(zhe)带(dai)来更稳定的回(hui)报。预计未来ESG或将成为指数编制的“标配”，因为这不仅符合全球可持续发展的趋势(shi)，也符合投资者(zhe)对高(gao)质量投资工具的需求。

　成份股国(guo)际竞(jing)争力、影响力更强，推动A股市场国(guo)际化

全景网：中证A500指数还有一(yi)大特征是要求所有的成份股处于互联(lian)互通范围内，从而使得境外中长期资金配置(zhi)更加便利，那么(me)这些成份股的海外业务占(zhan)比是否更高(gao)？这是否意味着中证A500指数成份股出海能力更强、国(guo)际化水平更高(gao)？相比其他(ta)指数是否有望吸引更多外资进行配置(zhi)？

马君：中证A500指数要求所有成份股处于互联(lian)互通范围内，这不仅便利了境外中长期资金的配置(zhi)，也意味着这些成份股在海外业务上的占(zhan)比更高(gao)，出海能力更强。根(gen)据2023年年报数据，中证A500指数成份股平均海外业务占(zhan)比达18.34%，显著超(chao)过(guo)A股传统宽基指数。这表明中证A500指数成份股在国(guo)际市场的竞(jing)争力和影响力更强，有助于提高(gao)其国(guo)际化水平。因此，中证A500指数相比其他(ta)指数，更有可能吸引外资的关注，提高(gao)其在国(guo)际资本市场的吸引力。这对于推动A股市场的国(guo)际化进程，提升中国(guo)资本市场的国(guo)际影响力具有重要意义。

　侧重布局(ju)锂(li)电、光伏等优势(shi)产业，把握新兴领域发展机遇

全景网：中证A500指数对A股市场、行业覆盖度都更广(guang)，从行业维度看，其成份股如何(he)选择？行业分(fen)布有何(he)特点？更侧重于哪些行业？

马君：中证A500指数采用行业均衡选样(yang)方(fang)法，从各(ge)行业中选取市值较大的500只证券，保持行业市值分(fen)布与(yu)样(yang)本空间的一(yi)致性。根(gen)据中证行业分(fen)类，中证A500指数样(yang)本中，工业、信息技术、通信服务、医药卫生行业合计权重约50%，最新一(yi)期样(yang)本覆盖全部(bu)35个中证二级行业及92个三级行业。中证A500指数超(chao)配了电力设(she)备、有色金属、医药生物、国(guo)防军工等行业，更侧重布局(ju)我国(guo)锂(li)电、光伏、创新药等优势(shi)产业。这种行业分(fen)布不仅反映了中国(guo)经济的转型升级，还为投资者(zhe)提供了多元化的投资选择，有助于把握新兴领域的发展机遇。

全景网：中证A500指数优选各(ge)行业代表公司，盈利能力、成长性高(gao)于全市场，但市场对未来的成长空间也有所担忧，对于中证A500指数的盈利增速以及弹性空间，您有何(he)判断？

马君：从历史数据来看，中证A500指数的盈利能力与(yu)成长性表现优于大中盘宽基指数。截至2023年年报，中证A500指数的成份股平均ROE为10.3%，平均营收增速为3.4%，均优于包括沪深300、中证800在内的大中盘宽基指数。样(yang)本公司基本面表现良好，七成样(yang)本近一(yi)年净资产收益率或营收增速位居同行业前(qian)30%。随(sui)着中国(guo)经济的转型升级，中证A500指数成份股的企业有望通过(guo)技术创新和海外扩张获得更大的成长空间。特别(bie)是在锂(li)电、光伏、创新药等新兴产业中，中国(guo)企业已经具备了较强的技术优势(shi)和市场竞(jing)争力，未来有望继续保持较高(gao)的盈利增速和弹性空间。

　中证A500指数提供多元化投资选择，关注市场波动、宏(hong)观变化等风险

全景网：您如何(he)看待中证A500指数的投资价值？有哪些风险需要注意？当前(qian)的宏(hong)观经济形势(shi)对中证A500指数及其成份股有何(he)影响？

马君：中证A500指数的投资价值在于其提供了多元化的投资选择，反映了中国(guo)新兴产业的发展趋势(shi)。首先，中证A500指数覆盖了500只市值较大、流动性良好的证券，涵盖了多个行业，为投资者(zhe)提供了广(guang)泛的投资机会(hui)。其次，中证A500指数的成份股在财(cai)务基本面和ESG方(fang)面表现良好，七成样(yang)本近一(yi)年净资产收益率或营收增速位居同行业前(qian)30%，具有较高(gao)的盈利能力和成长性。然(ran)而，投资者(zhe)也需要注意市场波动、宏(hong)观经济环境变化等风险。

当前(qian)宏(hong)观经济形势(shi)下，中证A500指数及其成份股可能受益于政策支(zhi)持和经济结(jie)构调整带(dai)来的机遇，但也可能受到全球经济不确(que)定性、行业竞(jing)争加剧等不利因素的影响。因此，投资者(zhe)在投资中证A500指数ETF时，应(ying)关注宏(hong)观经济形势(shi)的变化，做好风险管理，避(bi)免盲(mang)目追涨(zhang)杀跌。

　中证A500指数的主(zhu)要驱动力：新兴产业持续增长

全景网：中证A500指数在未来一(yi)段时间内可能面临哪些机遇和挑战？根(gen)据您的观察，哪些行业或板(ban)块可能在未来成为中证A500指数表现的主(zhu)要驱动力？

马君：未来一(yi)段时间内，中证A500指数可能面临经济、国(guo)际竞(jing)争等挑战，但同时也将迎(ying)来产业升级、科技创新等机遇。首先，中国(guo)经济正处于从高(gao)速增长向高(gao)质量发展的转型期，新兴产业如锂(li)电、光伏、创新药、国(guo)产大飞(fei)机、低空经济等行业的持续增长将是推动中证A500指数表现的主(zhu)要驱动力。其次，中国(guo)政府推出的一(yi)系列(lie)政策，旨在推动资本市场的健康发展和指数化投资，为中证A500指数的发展提供了政策支(zhi)持。最后，随(sui)着全球对可持续发展的重视，ESG投资逐渐成为主(zhu)流，中证A500指数在编制过(guo)程中考虑了ESG因素，符合国(guo)际投资者(zhe)的需求，有望吸引更多外资的关注。然(ran)而，中证A500指数也可能面临经济增速放缓、国(guo)际竞(jing)争加剧等挑战，需要投资者(zhe)密(mi)切关注宏(hong)观经济形势(shi)的变化，做好风险管理。

　中证A500指数获市场高(gao)度认可，银华ETF管理经验丰富

全景网：中证A500指数相关ETF发行正如火如荼(cha)，相比此前(qian)，该指数ETF从上报到审批、发行，速度非常快，其中释放了什(shi)么(me)信号(hao)？银华基金“A500ETF”相比其他(ta)中证A500指数ETF有哪些优势(shi)或者(zhe)亮点？

马君：中证A500指数ETF的快速发行反映出市场对该指数的高(gao)度认可，以及监管层对指数化投资的鼓(gu)励。银华基金“A500ETF”凭借基金管理团队的专业背景和丰富的管理经验，在同类产品(pin)中具有一(yi)定的竞(jing)争优势(shi)。首先，银华基金拥有近30人的专业团队，成员均毕(bi)业于清华、北大、普林斯顿、约翰霍普金斯等海内外名校，多人持有CFA牌照及国(guo)际奥赛奖牌，拥有十余年的海外投资经验。其次，银华基金自主(zhu)研发了领先的量化投资IT系统，并基于Barra重建(jian)了适用于A股的风控(kong)模型，包括投资组合管理系统、风险管理优化系统、算法交易系统、订(ding)单执行系统和套利交易系统等。这些优势(shi)使得银华基金在ETF管理方(fang)面具有较强的竞(jing)争力，力争为投资者(zhe)提供风险收益特征良好的回(hui)报。此外，银华基金“A500ETF”在编制过(guo)程中考虑了ESG因素，符合越来越多投资者(zhe)的可持续投资需求，进一(yi)步增强了其市场吸引力。

全景网：银华基金“A500ETF”的投资策略是什(shi)么(me)？如何(he)确(que)保紧(jin)密(mi)跟踪指数表现，同时控(kong)制跟踪误差?

马君：银华基金“A500ETF”的投资策略是紧(jin)密(mi)跟踪中证A500指数，通过(guo)科学(xue)的投资管理和严(yan)格的风险控(kong)制，力求实(shi)现与(yu)指数表现相匹配的收益。首先，银华基金利用自主(zhu)研发的量化投资IT系统，力求基金的持仓与(yu)指数保持高(gao)度一(yi)致。其次，银华基金将采取措施控(kong)制跟踪误差，追求使投资者(zhe)分(fen)享到指数的增长成果(guo)。通过(guo)这些措施，银华基金“A500ETF”力争为投资者(zhe)提供一(yi)个具有良好代表性的投资工具。

　关注指数长期发展趋势(shi)，投资者(zhe)根(gen)据偏好理性决策

全景网：作为银华基金“A500ETF（159339）”的“掌(zhang)舵者(zhe)”，您对投资者(zhe)有什(shi)么(me)建(jian)议？投资者(zhe)应(ying)该如何(he)选择和投资中证A500指数ETF？您对ETF的走势(shi)及发展有何(he)期待？

马君：建(jian)议投资者(zhe)在选择和投资中证A500指数ETF时，关注指数的长期发展趋势(shi)，理解ETF的投资机制，并根(gen)据自身的风险承受能力和投资目标做出理性决策。首先，投资者(zhe)应(ying)关注中证A500指数的行业分(fen)布和成份股的基本面，了解其在不同行业中的代表性。其次，投资者(zhe)应(ying)关注宏(hong)观经济形势(shi)的变化，特别(bie)是政策支(zhi)持和经济结(jie)构调整带(dai)来的机遇。最后，投资者(zhe)应(ying)关注ETF的流动性、跟踪误差等指标，选择流动性好、跟踪误差小的ETF产品(pin)。

对于ETF的走势(shi)和发展，我们持乐观态(tai)度，相信随(sui)着市场的发展和投资者(zhe)教育的深入，ETF或将成为更多投资者(zhe)资产配置(zhi)的重要组成部(bu)分(fen)。未来，随(sui)着中证A500指数的进一(yi)步推广(guang)和应(ying)用，中证A500ETF有望成为投资者(zhe)把握中国(guo)经济转型升级机遇的重要工具。

（以上数据来源：中证指数公司、Wind）