增肌：微剧崛起、长视(shi)频持续领跑

从长视(shi)频到微短剧，爱奇艺主动拥抱市场趋势和用户偏好变(bian)化，升级内容生态边(bian)界。

依托于在长视(shi)频技术、产品和运营(ying)方面逾十年的深厚积累(lei)，爱奇艺通(tong)过(guo)微剧将用户的碎片化时间高效利用起来，创造出新(xin)的增量价值(zhi)空(kong)间，目前已经(jing)实现第一大阶段性突破。

首先，公司通(tong)过(guo)升级改版爱奇艺App和爱奇艺极速(su)版，重构流量入口(kou)。

其中，爱奇艺App主要以会员模式为主，强化会员价值(zhi)深耕(geng)，爱奇艺极速(su)版则(ze)主推免费(fei)微剧，以广告模式为主，聚焦免费(fei)流量变(bian)现。

简单来说，通(tong)过(guo)1至5分钟的竖屏微剧，平台能够以更灵(ling)活的广告植入形式、更高的用户触达频次，在单位用户价值(zhi)挖掘层面实现了量级跃(yue)升。这种策略，既规(gui)避了长视(shi)频广告过(guo)载带来的体验损耗，又突破了会员订阅模式的天(tian)花板约束。

爱奇艺表(biao)示，两大APP完(wan)成改版后，公司微剧用户规(gui)模和播放时长均展现出强劲增长态势。

紧接着，在完(wan)成产品端的基础设施建设后，爱奇艺将战(zhan)略重心转向了内容库的扩(kuo)容。

目前，公司超万部的微剧储备量级已比肩行(xing)业头部平台，形成覆盖古装、甜宠、都市等多垂(chui)类的矩阵式供给(gei)，充分展现出迈向下一阶段增长的核心竞争(zheng)力。

在今年春(chun)节档的比拼(pin)中，爱奇艺以28部新(xin)作攻占市场，不仅包揽微剧春(chun)节档热度值(zhi)TOP10七席，更通(tong)过(guo)《帝凰业》等头部IP验证了精品化微剧路线的可行(xing)性。

值(zhi)得注意的是，《凤(feng)君》《租个男(nan)友过(guo)大年》等多部微剧还成功破圈(quan)登陆抖音、微博热搜。这种“微剧+社交媒体”的传播链路有效放大了内容的长尾效应，为公司平台构建起跨(kua)域流量聚合的新(xin)范式。

最后，在构建起规(gui)模化内容池的基础上，商业闭环的打通(tong)成为检验爱奇艺微剧生态战(zhan)略成效的关键。

相较于其他(ta)平台普遍将90%收入投(tou)入流量采买的粗(cu)放模式，爱奇艺采用“创作者优(you)先”的分账机制，将70%收益反哺内容生产端。

从商业逻辑(ji)上看(kan)，这能够持续激励创作者生产更多优(you)质内容，当这些优(you)质内容逐(zhu)渐沉(chen)淀为平台的数字资(zi)产时，其带来的用户的粘性和生命(ming)周期价值(zhi)，最终也将会形成正向循环，推动平台业绩增长。目前，平台已经(jing)吸引了95%的头部制作机构入驻，更在去年12月催生出首个单月分账破百万的标杆微剧项目。

此外，今年1月，爱奇艺还与红果短剧达成深度合作，在IP联合开发、联合出品、成品内容授(shou)权等整合资(zi)源与经(jing)验，进一步增强公司在微短剧市场的竞争(zheng)力与影响力。

当然，长视(shi)频作为爱奇艺内容生态的基石，凭借着强大的内容生态和优(you)质作品的持续输(shu)出，过(guo)去一年依旧强势领跑行(xing)业，订阅会员从去年底至今显著增长。

云合数据显示，公司2024年Q4及全年的剧集(ji)总市占率位列第一，电影频道(dao)的多部重点项目也连续12个季度保(bao)持行(xing)业领先。

在剧集(ji)方面，《我是刑(xing)警》不仅是爱奇艺首部内容热度破万的刑(xing)侦大剧，更成为其2024年内容热度值(zhi)最高的剧集(ji)。与此同时，公司还精准把握女性观众的喜好，通(tong)过(guo)“恋恋剧场”拓展女性向内容的供给(gei)，其中《大梦归离》会员拉新(xin)表(biao)现出色、《白月梵星》《冬至》的内容热度值(zhi)分别(bie)破9500和9000，进一步丰富平台的内容生态，满足(zu)不同用户群体的多样化需求。

在电影、综(zong)艺、动漫等领域，跨(kua)品类内容矩阵的完(wan)善，形成了多维(wei)度用户价值(zhi)挖掘的生态系(xi)统，逐(zhu)步构建用户粘性增长的飞轮效应。

例如，《逆行(xing)人生》《志愿军：存亡之战(zhan)》等热门院线电影与自制喜剧电影《一雪前耻》形成差异化内容供给(gei)；综(zong)艺爆(bao)款《喜剧之王单口(kou)季》成功孵化跨(kua)年节目《下班啦2024》；自制动漫《神武天(tian)尊3D》等新(xin)IP持续拓展年轻(qing)用户群体。

可以说，在“长+短”内容新(xin)生态的战(zhan)略纵深优(you)势下，爱奇艺在用户价值(zhi)深挖与数字资(zi)产沉(chen)淀层面实现“增肌”，为内容产业探索出可持续的新(xin)增量。

强骨：精细化运营(ying)与效率革命(ming)

商业模式是企业的核心架构，如同“骨骼”般支撑着企业的整体发展。爱奇艺持续优(you)化这一基础框架，以增强其在市场竞争(zheng)中的韧性与适应性，从而更好地应对复(fu)杂多变(bian)的市场环境。

第一，优(you)化会员体系(xi)，精准覆盖预算敏感型(xing)用户、核心娱(yu)乐需求用户及多口(kou)之家群体。

可以简单概括为三(san)大亮点：

（1）精简会员产品。

爱奇艺形成了面向个人（基础会员、黄(huang)金会员）和面向家庭（基础TV会员、白金会员、星钻会员）的5款会员产品，降低了用户决策成本。这种结构化调整恰恰印证了"少即是多"的商业哲学。

（2）提升权益体验。

平台根据权益的不同，分为带广告的基础会员、涵盖黄(huang)金和白金会员的标准会员，以及主打家庭高端体验的星钻会员。不同层级的差异化体验，满足(zu)了用户对经(jing)济实惠(hui)与高端权益的多样化需求，基础会员和星钻会员分别(bie)成为追求性价比和高品质体验用户的热门选择。

爱奇艺通(tong)过(guo)持续提升家庭高端星钻会员体验，新(xin)增加更礼免费(fei)看(kan)等权益，带动星钻会员数明显增长，显著提升存量星钻会员活跃(yue)度。2024年Q4，爱奇艺带广告的基础会员订阅量持续提升，尤其在低线城市用户和年轻(qing)人中广受青睐。

（3）支持家人超值(zhi)订阅。

为提供更好的共享解决方案，爱奇艺在个人标准会员服务基础上推出了黄(huang)金VIP亲情卡服务。

这一举措不仅为家庭成员提供了低价且合规(gui)的订阅新(xin)出口(kou)，还保(bao)障了主账号(hao)和亲情账号(hao)的独立体验，将原本处于灰色地带的密码共享行(xing)为转变(bian)为合规(gui)的亲情订阅模式。通(tong)过(guo)这种方式，爱奇艺不仅稳固了单用户收入的底线，同时实现了潜在用户群体的拓展。自去年11月上线以来，黄(huang)金VIP亲情卡有效扩(kuo)大了爱奇艺会员规(gui)模，并进一步提升了会员留存。

第二，深度应用AI技术，重构影视(shi)工业化流程，实现全链条降本增效和内容质量的跃(yue)迁。

伴随着AI技术正以前所未有的深度介入内容生产全周期，爱奇艺通(tong)过(guo)技术创新(xin)赋能影视(shi)工业化提质增效，2024年Q4，平台的AI已累(lei)计支持近(jin)5000部剧本和小说评估提速(su)，并在项目评审(shen)阶段提供色设计和试装功能，以简化创作流程。

据悉，爱奇艺影视(shi)制片管理系(xi)统已成为剧组(zu)标配，第四季度新(xin)增“线上物资(zi)管理”功能，提升剧组(zu)运营(ying)效率；《大梦归离》《云之羽》虚拟拍摄(she)项目荣获多个行(xing)业奖(jiang)项。

对此，专业机构的研(yan)判也印证了这种AI赋能价值(zhi)。例如，近(jin)日里昂发研(yan)报认为，今年的关键趋势是AI应用的“淘(tao)金热”已经(jing)开始，对爱奇艺等公司持正面看(kan)法，认为各公司均受益AI应用。

目前，公司拥有国内领先的数字资(zi)产库，收集(ji)了数百个影剧漫综(zong)项目的数字资(zi)产，将来有望在内容制作、IP增值(zhi)、沉(chen)浸式VR体验等领域实现更广泛应用，更打开了IP长线运营(ying)的想象空(kong)间。

爱奇艺创始人、首席执行(xing)官龚宇(yu)也表(biao)示，“未来将继续探索利用AI提升广告变(bian)现效率，同时探索微剧广告以及广告主定制微综(zong)艺等新(xin)机会。”

第三(san)，秉持“盈利与增长并重”的战(zhan)略，积极出海开拓全球市场。

财报显示，2024年Q4，爱奇艺海外业务的总收入和会员收入均实现同比和环比双增长。

其中，中国香港、英国、泰国和澳(ao)大利亚的会员收入同比涨幅均超过(guo)30%。在会员规(gui)模方面，海外日均订阅会员数也呈现同环比增长态势，中国香港和泰国的同比涨幅更是超过(guo)50%。

展望2025年，爱奇艺制定差异化策略，对于泰国、马来西亚和北美等率先发展的成熟(shu)市场，重点追求收入和利润的双增长。对于新(xin)拓展的印尼、韩国等市场，现阶段重点聚焦于收入增长。同时还将加速(su)拓展中东和拉美地区(qu)等新(xin)兴市场，进一步扩(kuo)大其全球影响力。

爱奇艺进化论：催化价值(zhi)重估

适者生存的能力，从来都不是被动演化而来，而是靠主动进化习得。

在流媒体行(xing)业普遍面临ARPU值(zhi)增长失速(su)的当下，爱奇艺的实践揭示了一个关键趋势：内容产业的商业进化，正从单纯的内容质量竞争(zheng)转向生态位重构能力的较量。

从前文不难看(kan)出，爱奇艺一系(xi)列主动进化折射的是其立足(zu)于行(xing)业发展趋势、市场技术变(bian)革等变(bian)化做出的战(zhan)略调整，所形成的一套“增肌、强骨”的“爱奇艺进化论”。

这种从规(gui)模扩(kuo)张到价值(zhi)深挖的转型(xing)，或许正在为流媒体2.0时代写下新(xin)的注脚。

当然，对于爱奇艺生态优(you)化所产生的积极效应，二级市场必然需要经(jing)历价值(zhi)重估的认知周期。截至目前，花旗、美银(yin)证券等机构先后发布研(yan)报，维(wei)持爱奇艺“买入”评级，CFRA维(wei)持爱奇艺持有评级。

相信随着时间的推移，市场终将对爱奇艺给(gei)出自己的判断(duan)。