2011年(nian)，从美国伊利诺伊大学取得硕士学位的黄晓煌(huang)、陈航(hang)与朱皓，从各自供职的英伟达、谷歌、亚马(ma)逊等互联网公司离(li)开后，选择回国创业。黄晓煌(huang)担任董事长、陈航(hang)担任CEO、朱皓担任CTO。

其中，黄晓煌(huang)曾在英伟达参与CUDA平台的开发，这或许是群核(he)科技日后发迹的萌芽，而群核(he)这个名字也来自于(yu)其部署的GPU架构叫Manycoreprocessor——多核(he)心处理器。

彼时，公司的目标是做一个高(gao)性能计算公司。三人结合图形图像3D技术的经验知识，以“用GPU做云端的图形图像快速渲染”为理念做出一款原始Demo。而之所以选择家装设计行业为切入口(kou)，仅仅只是因为经过市场验证之后，只有家装设计行业的客户能实现快速变现。

群核(he)科技的初衷是希望能推动传(chuan)统行业的数字化升级，目标是成为云时代的Autodesk。以如今的眼光来看，群核(he)科技的产品逻辑是实现“真实世界物理正确的渲染“，只不过公司当时将重点放(fang)在了”渲染“上。

2013年(nian)，酷家乐第一版上线，以10秒快速渲染图的特点，强势(shi)打入家居设计软件市场，乃至改变了很多家装设计师的工作习惯。直到现在，互联网上仍时不时地出现有人就“用酷家乐还(hai)是3Dmax加SketchUp”这个问题争论得面红(hong)耳赤。

在不断的产品完善和技术探索(suo)中，群核(he)科技已在空间设计软件平台占据一席之地，如无意外，公司将按部就班得继续(xu)在建筑设计行业里攻城略地。而命运(yun)的奇点出现于(yu)2019年(nian)。

2019年(nian)一天，公司某(mou)位算法工程师打开邮箱(xiang)时，一度(du)怀疑自己收到了诈骗邮件。在这份全英文(wen)的邮件里，硅谷某(mou)家喻(yu)户晓的万亿级硬件巨(ju)头(tou)，主动向(xiang)当时名不见经传(chuan)群核(he)科技发出了合作邀约。

群核(he)科技的出圈，源自于(yu)公司此前(qian)基于(yu)自身业务海量的室内空间数据积(ji)累，联合英国帝国理工学院、美国南加州大学发布了InteriorNet的数据集。当时，公司只是认(ren)为这个合成数据的训(xun)练方法很好，但并不知道如何去(qu)变现。

事实上，彼时的硅谷科技企业们，正苦(ku)于(yu)缺(que)乏大量物理正确的合成数据做机器人训(xun)练，而当他们在寻找(zhao)这方面数据时，在全世界范围(wei)内只找(zhao)到了一个。因此，InteriorNet数据集发表(biao)后在海外爆火。

此后几(ji)年(nian)中，硅谷巨(ju)头(tou)们及一批具身智能企业纷纷找(zhao)到了公司。不断涌入的市场需(xu)求(qiu)也驱动着群核(he)科技去(qu)打磨产品。目前(qian)，群核(he)智能空间平台已经从最初给一些企业提供数据集，发展为提供一个庞大的平台，为AIGC、具身智能、AR/VR等企业开放(fang)物理正确的3D空间数据资产以及空间认(ren)知解决方案。

至此，群核(he)科技十几(ji)年(nian)对“物理正确”的深耕终于(yu)引来曙光。2024年(nian)3月的GTC大会(hui)上，科技巨(ju)头(tou)Nvidia的CEO黄仁(ren)勋称：“AI的新一波浪潮是物理AI，AI能够理解物理定律”。广发证券也指出，生成式AI已经从泛娱(yu)乐领域发展至实际生产中，其核(he)心是建立符合物理规律的AI物理体世界。

同年(nian)11月，群核(he)科技在第九届酷+科技峰会(hui)上，首次正式展示了其技术底层核(he)心:基于(yu)GPU高(gao)性能计算的“物理世界模拟(ni)器”。并推出了升级版的群核(he)空间智能平台SpatialVerse，为具身智能、AIGC等领域开放(fang)空间智能训(xun)练相关服(fu)务。

在不久前(qian)的一次采访中，群核(he)科技董事长黄晓煌(huang)称：“能做合成数据的公司并不少，但能做包含真实物理规律的、大规模的高(gao)质量合成数据的公司，全世界范围(wei)内可(ke)能只有群核(he)一家。”

由此，群核(he)科技踩上了AI风口(kou)的最前(qian)沿，从一个设计平台摇身变为一家空间智能企业。更是在不经意之间甩开了竞争对手，成为了领跑者。

收入或仍依赖设计软件订阅

黄晓煌(huang)称：“家居SaaS是对群核(he)科技最大的误解”。

根据招股书介绍，群核(he)科技是一个快速发展的、颠覆性的设计和可(ke)视化云平台，以人工智能(AI)技术和专用图形处理单元(GPU)集群驱动。

目前(qian)，公司的产品矩阵主要包括(kuo)酷家乐、Coohom、和群核(he)空间智能平台（SpatialVerse）。

其中，酷家乐是群核(he)科技的拳头(tou)产品，最早只是在线设计平台，此后逐渐升级加入AI技术，并且整(zheng)合了BIM功能。拓展到成为一家提供营销、生产、管理、供应链等场景(jing)的3D云设计平台。2018年(nian)，又推出酷家乐的国际版Coohom，主要针对美国、韩国、日本(ben)及东南亚市场。目前(qian)已服(fu)务全球(qiu)超(chao)过200个国家和地区(qu)的用户和客户。

群核(he)空间智能平台（SpatialVerse）是一款面向(xiang)室内环境AI开发的下一代空间智能解决方案。其依托强大的3D设计数据集、渲染引擎(qing)和空间编辑工具，构建高(gao)度(du)逼真且物理正确的合成虚拟(ni)数据集，模仿真实世界物理特性和空间关系。使开发者能够在虚拟(ni)环境中训(xun)练AI生成内容(AIGC)模型(xing)，并增(zeng)强智能机器人、AR/VR系统及具身人工智能的认(ren)知能力。

而群核(he)科技的技术底色，正是体现在群核(he)空间智能平台的领先(xian)性上。不过，公司在招股书内并没有详细披(pi)露(lu)来自群核(he)空间智能平台的收入规模。

根据招股书，按服(fu)务类型(xing)划分，群核(he)科技将业务收入分为订阅收入和专业服(fu)务收入。其中订阅收入为销售软件产品及解决方案的订阅产生订阅收入。是群核(he)科技主要收入来源，每年(nian)的营收占比均超(chao)过90%。

来源：公司招股书

而专业服(fu)务收入为其主要包括(kuo)旨(zhi)在将公司软件解决方案的价值主张(zhang)最大化的模型(xing)服(fu)务、技术配置服(fu)务及客户培训(xun)。合作方式上主要为项目制合同。

其中，专业服(fu)务收入由2022年(nian)的人民(min)币5668万元减少71.0%至2023年(nian)的人民(min)币1645万元。主要由于(yu)公司于(yu)2022年(nian)与一名客户订立一次性的服(fu)务合同，据此公司为该客户生成及特许三维虚拟(ni)合成虚拟(ni)数据集。

而根据招股书披(pi)露(lu)，公司2022年(nian)d前(qian)五大客户中，第一大客户的所购买的服(fu)务便是群核(he)空间智能平台服(fu)务，收益贡献金额为3134.6万元。2023年(nian)以后，该客户变不再与公司续(xu)约。

来源：公司招股书

另(ling)据业内人士称，当前(qian)AI企业在训(xun)练AI模型(xing)时，绝大多数的合作方式为按次数采购。即会(hui)与供应商订立一次性合同。

据此推断，公司按服(fu)务类型(xing)划分的收入方式中，订阅收入或为来自于(yu)酷家乐软件的业务收入，而专业服(fu)务收入或包含了来自于(yu)群核(he)空间智能平台的业务收入。

因此，公司当前(qian)收入或主要仍来自于(yu)设计软件的订阅收益。

明(ming)星(xing)资本(ben)加持，尚未实现盈(ying)利

新业务模式被市场接受(shou)需(xu)要一定的时间。而群核(he)科技在空间设计平台行业中已取得领先(xian)地位，亦能通过该业务板块的盈(ying)利能力来推动新业务的发展成熟。

根据弗若斯特沙利文(wen)的资料，按2023年(nian)的平均月活跃用户(MAU)数目计量，群核(he)科技是全球(qiu)最大的空间设计平台，按2023年(nian)的收入计量，亦是中国最大的空间设计行业软件提供商。在中国市场中的份额为22.2%，超(chao)过了Autodesk。

来源：公司招股书

根据招股书披(pi)露(lu)，目前(qian)公司平台的平均月活跃访客数为86.3百万名，平均月活跃用户数达到了2.7百万名。平台每天处理数百万次渲染及数十亿次应用程序编程接口(kou)(API)调用。截至2024年(nian)前(qian)9个月，企业客户45,548名，个人客户413,872人。

受(shou)益于(yu)软件平台的强大竞争力，群核(he)科技过往营收业绩增(zeng)长稳健。2022年(nian)至2024年(nian)前(qian)9个月，公司的营业收入分别(bie)为人民(min)币6.01亿元、6.64亿元和5.53亿元。2023年(nian)及2024年(nian)前(qian)9个月的收入相较上年(nian)分别(bie)同比增(zeng)长10.5%和13.8%。

此外，公司客户粘性较强，截至2022年(nian)至2024年(nian)9月30日，企业客户净收入留存率分别(bie)为112.3%、106.0%及104.2%。大客户的净收入留存率分别(bie)为127.6%、115.5%及114.1%。同期，个人客户净收入留存率分别(bie)为81.1%、106.5%及96.0%。

不过，公司当前(qian)仍处于(yu)亏损状态。2022年(nian)至2024年(nian)前(qian)9个月，公司期内亏损分别(bie)为人民(min)币7.04亿元、6.46亿元和4.22亿元。经调整(zheng)净亏损为3.38亿元、2.42亿元和0.94亿元，亏损逐渐收窄。

公司解释称：有关亏损主要由于(yu)公司持续(xu)推动业务快速及长期增(zeng)长而大量投资于(yu)产品开发、技术支持及产品营销。

而期内亏损和经调整(zheng)净亏损的巨(ju)大差距，主要来自于(yu)以股份为基础的薪酬开支和赎回负债(zhai)账面值变动。根据披(pi)露(lu)，2022年(nian)至2024年(nian)前(qian)9个月，公司以股份为基础的薪酬开支分别(bie)为6621.5万元、5335.5万元和2724.3万元；赎回负债(zhai)账面值变动为公司发行的可(ke)转换可(ke)赎回优先(xian)股的账面值变动，同期此项科目的支出分别(bie)为3亿元、3.51亿元和2.93亿元。

公司毛(mao)利率较高(gao)且逐年(nian)提升。根据招股书披(pi)露(lu)，2022年(nian)至2024年(nian)前(qian)9个月，公司的毛(mao)利率分别(bie)为72.7%、76.8%及80.4%。

同时，作为独角兽企业，群核(he)科技倍受(shou)资本(ben)青睐。据招股书披(pi)露(lu)，公司从成立以来已进行了11轮融资，投资机构包括(kuo)IDG资本(ben)、纪源资本(ben)、顺为资本(ben)、经纬创投、高(gao)瓴创投、Coatue等多家知名机构的投资。

据其他媒体报道，群核(he)科技2021年(nian)冲刺美股市场时，估值已达20亿美元，折合人民(min)币约145亿元。

经过多轮融资后，公司资金流较为充裕。根据招股书披(pi)露(lu)，截至2024年(nian)前(qian)9个月，公司定期存款、现金及现金等价物共计超(chao)4亿元。

已支持渲染物理世界99%材质：

不过，单纯依靠设计软件服(fu)务来实现规模化盈(ying)利，道阻且长。并且，酷家乐也并未在全行业内取得绝对优势(shi)。

例如在市场上，三维家经常与公司相提并论，在过往的多轮较量中也打得难舍难分。例如酷家乐10秒渲染，三维家也跟(gen)进云上快速渲染。酷家乐拥有超(chao)3亿个3D模型(xing)和空间设计元素；三维家拥有全球(qiu)最大的真是产品数字家装数据集；酷家乐上线AI一键(jian)生成功能，三维家也推出AI梦想家。

不过，群核(he)在招股书中并未把三维家视为直接竞争对手。并且两家企业虽然在部分业务中存在竞争，但最终的发展方向(xiang)并不相同。据了解，三维家更倾向(xiang)于(yu)家装上下游(you)的纵向(xiang)发展。而群核(he)科技更注重技术深度(du)和横向(xiang)拓展。

据介绍，群核(he)科技拓宽产品种类，涵盖广泛的设计及可(ke)视化解决方案，既适用于(yu)住宅、办公楼、零(ling)售店和商业项目等现实空间，也适用于(yu)具身人工智能训(xun)练和电子商务产品展示等虚拟(ni)环境。

此外，相较于(yu)三维家，群核(he)科技专门构建了本(ben)地GPU基础设施，并加入了英伟达的初创加速计划（NVIDIAInception）。在如今的AI时代，给其带来了更广泛的业务拓展空间。

根据介绍，公司专门构建的GPU集群及专有技术引擎(qing)。在此之上所构建出平台的开放(fang)式架构可(ke)实现无缝的数据互操作性、持续(xu)的平台升级及可(ke)扩展性，为各个垂直产业的广泛应用带来巨(ju)大潜力。例如特斯拉(la)上海超(chao)级工厂采用其技术构建数字孪生体，使生产线调试(shi)周期从8周缩短(duan)至11天。