（图源：公司招股书）

毛利率同样呈现逐年提升趋(qu)势，从2021年的9.7%增长至2023年的14.3%，2024年上半年，公司毛利率为(wei)14.1%，去年同期为(wei)8.3%。调整后的净亏损也随之进一步收窄。

还需要关注的是，佑驾(jia)创新积累了广泛的客户群体，为(wei)未来收入和盈利能力提升带来坚实(shi)的保障。

截至2024年上半年，公司与29家整车厂就94款车型展开量产。截至最后可行日期，公司累计为(wei)35家整车厂进行量产，客户群体仍在持续扩大，稳定优(you)质(zhi)的客户资源将驱动公司高质(zhi)量增长。

所以(yi)这一系列财务数(shu)据，不仅体现出公司已顺利跑通了商(shang)业模型，也展现出可观的成(cheng)长动能，佑驾(jia)创新的“成(cheng)长性”由此(ci)得到了很好验证。

能够拥有(you)这样的底(di)气(qi)，核心则来源于佑驾(jia)创新的技术、多样化的产品和独特的商(shang)业模式，这也是公司的“稀(xi)缺性”所在。

公司坚持L0到L4渐进式发展路线，具备领先的全栈自研能力，以(yi)及软硬(ying)件一体化研发能力，这使(shi)其在提供汽车智能化方案上有(you)着极高的自主性和整合能力，可以(yi)快速为(wei)客户提供兼容各种(zhong)车型、全面且优(you)化的产品和解(jie)决方案。

（图源：公司招股书）

更重要的在于，佑驾(jia)创新做(zuo)到了智驾(jia)、智舱、车路协同全面布局，这和其他智驾(jia)企业有(you)着显(xian)著不同，也是公司未来在资本市场保持价值增长的关键催化剂。

（图源：公司招股书）

公司打造差异化的竞争优(you)势，在多个领域贡献价值，可以(yi)有(you)效避免行业同质(zhi)化竞争，实(shi)现可持续发展。也可以(yi)一定程度(du)上帮助公司分摊风险，在资金利用率并不逊色(se)于行业其他玩(wan)家的情况下，佑驾(jia)创新的抗风险能力可能更优(you)。

展望(wang)未来，佑驾(jia)创新作为(wei)行业内(nei)较早上市的企业，有(you)望(wang)借助资本市场进一步加速自身发展。

结合公司此(ci)次募资用途，公司拟将集资净额的40%计划用于提升研发能力，30%用于提高生产效率及解(jie)决方案竞争力，20%用于加强销售和营销能力，剩余资金将作为(wei)运营资金和企业一般用途。

不难看(kan)到，佑驾(jia)创新拥有(you)明确的发展方向和布局，成(cheng)功上市将帮助其释放规模效应(ying)，强化技术实(shi)力，巩固现有(you)的领先优(you)势。另外，也让投(tou)资者对公司扩大品牌全球影响力和市场份额有(you)了更多期待。

基于此(ci)，佑驾(jia)创新无(wu)疑为(wei)2024年智驾(jia)企业扎堆赴港上市画上了完美(mei)的句号。从公司身上的标签来看(kan)，其是不可多得的行业样本，未来公司在规模效应(ying)和差异化优(you)势下享受行业发展红利，展现出充足(zu)的长期成(cheng)长潜力，也将是大概率事件。

港股上市来到窗口期，低估(gu)值玩(wan)家表现或更优(you)

从资本市场的角度(du)看(kan)，港股极佳的上市窗口期，为(wei)佑驾(jia)创新上市后的内(nei)在价值释放，创造了好的机遇(yu)。

先看(kan)政策面，2025年经济工作释放积极信号，机构预(yu)测，国内(nei)政策有(you)望(wang)在2025年持续发力，港股盈利将继续小幅改善。届时，宏观景气(qi)度(du)提升有(you)望(wang)带动更多的主动长线资金回流到港股，为(wei)佑驾(jia)创新的价值增长带来良好的资本市场环境。

进一步来看(kan)港股市场的结构性机会，2025年经济工作部署(shu)的九项重点任务中，有(you)六项与汽车行业息息相关，涉及到促消费、开展“人工智能+”行动、综合整治(zhi)“内(nei)卷式”竞争、发展现代化都市圈提升超大城市现代化治(zhi)理水平等(deng)。

政策在推动汽车行业的科技创新加速向基础前(qian)沿(yan)领域转移(yi)，比(bi)如自动驾(jia)驶、大数(shu)据，巩固智能网联汽车发展。这将促进汽车智能化渗透，以(yi)及推动智慧城市基础设施(shi)与智能网联汽车协同发展。

随着2025年自主品牌加速崛起，中国汽车产业链(lian)凭借先进制(zhi)造和智能化优(you)势，将带来新的增量，增厚产业链(lian)利润(run)，将助力佑驾(jia)创新等(deng)企业盈利改善。

所以(yi)对投(tou)资者而言，在资产配置上，未来智能汽车产业链(lian)的预(yu)期修(xiu)复将带来投(tou)资机会。佑驾(jia)创新作为(wei)产业链(lian)上的关键玩(wan)家，有(you)望(wang)在板块升温行情中获得市场给予的贝塔机会，获得投(tou)资者更多的押注。

值得一提的是，据LiveReport大数(shu)据，截至2024年12月22日，港股通的纳(na)入市值门槛约为(wei)59.92港元(yuan)。而佑驾(jia)创新此(ci)次发售的H股市值52.63亿港元(yuan)-62.54亿港元(yuan)，按照下限定价，稍(shao)微上涨(zhang)就有(you)望(wang)较快纳(na)入港股通。

“入通”对公司意(yi)义(yi)重大，一方面为(wei)看(kan)好佑驾(jia)创新的中国内(nei)地投(tou)资者提供了投(tou)资的途径；另一方面，对佑驾(jia)创新这样行业和公司基本面良好的上市公司，将会吸引更多的资金流入。有(you)理由相信，这有(you)望(wang)带动公司的股价进一步上涨(zhang)。

今(jin)年以(yi)来，海外Waymo、Cruise和Wayve三家公司先后完成(cheng)了新一轮融资，估(gu)值持续提升。足(zu)见智驾(jia)赛道依(yi)然具备投(tou)资热情，市场关注的不只(zhi)有(you)短期利益，还有(you)长期更大的回报，智驾(jia)企业始终值得投(tou)资者高度(du)关注。

综上所述，佑驾(jia)创新上市后，多个维度(du)的积极因素有(you)望(wang)共同支撑公司的资本市场价值提升。

具体看(kan)估(gu)值，公司2023年PS(市销率)约为(wei)15倍，对比(bi)已经在港股上市的可比(bi)公司如地平线机器(qi)人、知行汽车科技、速腾聚创、黑芝麻智能、商(shang)汤等(deng)，公司的PS估(gu)值处于较低区间(jian)。

进一步综合考虑市场持续增长的需求、差异化竞争优(you)势，以(yi)及收入、毛利率等(deng)财务数(shu)据逐年提升，佑驾(jia)创新展现出良好的发展前(qian)景和成(cheng)长潜力。

总结

走渐进式路线，“攀登珠峰，沿(yan)途下蛋”，在智驾(jia)行业中，佑驾(jia)创新是典型代表之一。公司保持了长期主义(yi)也实(shi)现了较好的商(shang)业化能力，业绩逐步改善则是对长期主义(yi)最佳犒赏和正向反馈。

遵循“大池才能养大鱼,大赛道才有(you)机会出现大企业”的市场规律，全球超万亿规模的汽车智能化市场中完全能够承载多家百亿甚至千亿市值的企业。

无(wu)论成(cheng)长空间(jian)具体如何，佑驾(jia)创新凭借正确的战略布局和差异化竞争力，将始终在市场中占据一席之地。公司长期保持成(cheng)长，是可以(yi)预(yu)见的。