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2024年,零食行业(ye)整体稳步扩容,市(shi)场规模持续扩大,但企业(ye)间业(ye)绩分(fen)化明显。
东方财富(fu)Choice数据显示,截至2月18日,A股11家零食股中,三只松鼠(shu)、万辰集团、黑芝麻(ma)、良(liang)品铺子、好想你、来伊份6家公司已(yi)发布2024年业(ye)绩预告。其中,三只松鼠(shu)、万辰集团、黑芝麻(ma)3家公司业(ye)绩预盈,另外3家公司业(ye)绩预亏。
在业(ye)绩分(fen)化的同时,这6只零食股的股价在2024年也出现分(fen)化。其中,三只松鼠(shu)、万辰集团、黑芝麻(ma)、好想你、来伊份5家上市(shi)公司2024年年底的收盘总市(shi)值均高于2024年年初,只有良(liang)品铺子在2024年年底的收盘总市(shi)值低于2024年年初。
良(liang)品铺子于2020年2月24日在上海证(zheng)券交易所上市(shi),股票发行价格为11.90元/股。东方财富(fu)Choice数据显示,上市(shi)后,良(liang)品铺子的总市(shi)值巅(dian)峰(feng)出现在2020年7月,其收盘总市(shi)值一(yi)度超过340亿元。截至2024年年底,良(liang)品铺子的收盘总市(shi)值约(yue)为56.98亿元。
A股6家零食股去年业(ye)绩表现分(fen)化
万辰集团靠(kao)量贩零食业(ye)务扭亏
东方财富(fu)Choice数据显示,目前A股的零食股共包(bao)括11家上市(shi)公司,其中,6家上市(shi)公司已(yi)经发布了2024年业(ye)绩预告,它们是三只松鼠(shu)、万辰集团、黑芝麻(ma)、良(liang)品铺子、好想你、来伊份。整体来看,3家业(ye)绩预盈,3家业(ye)绩预亏。
2月1日,民生证(zheng)券分(fen)析师在研报中指出,在2024年业(ye)绩预喜的个股中,向外进行市(shi)场拓展的业(ye)绩兑现是核心(xin)驱动;在一(yi)些细分(fen)行业(ye)中,出现了不(bu)同企业(ye)对同一(yi)个业(ye)绩驱动因素(su)截然不(bu)同的判断,行业(ye)内预喜的个股正在展现出其在本轮产(chan)能出清周期中“获胜”的潜力(li)。
3家企业(ye)业(ye)绩预盈的原因分(fen)别是什么?
2024年,三只松鼠(shu)预计实现营业(ye)收入(ru)102亿元至108亿元,同比增(zeng)长43.37%至51.80%;净利润为4亿元至4.2亿元,同比增(zeng)长81.99%至91.09%;扣非净利润为3亿元至3.3亿元,同比增(zeng)长195.31%至224.84%。
在三只松鼠(shu)看来,2024年“重回(hui)百亿”总目标如期达成要归功于“高端性价比”总战略,“全品类+全渠道(dao)”经营方式,叠加“制造型自有品牌零售商”的商业(ye)模式,为持续规模化发展奠定了管理(li)基础。
在黑芝麻(ma)的2024年业(ye)绩预告中,虽然增(zeng)速不(bu)及三只松鼠(shu)高,但是同样保持住了盈利状态。
在解释(shi)业(ye)绩变动原因时,黑芝麻(ma)表示,一(yi)方面,公司持续强化成本与(yu)费用管控,综合毛利率同比有所增(zeng)加,其间费用同比有一(yi)定下降(jiang);另一(yi)方面,公司加强应收款的催收,2024年计提的信用减值金额同比减少(shao)。
在没有改(gai)名之前,万辰生物的主要业(ye)务是从事鲜品食用菌的研发、工厂化培育与(yu)销售。2022年8月,万辰生物通过设立控股子公司的方式进入(ru)量贩零售行业(ye);2023年,万辰生物的量贩零食业(ye)务越做越大,同年9月更名为“万辰集团”,开(kai)启食用菌和量贩零食双主业(ye)模式。
2023年,万辰集团的量贩零食业(ye)务实现营业(ye)收入(ru)87.59亿元,同比增(zeng)长13057.81%。但是由(you)于食用菌业(ye)务受(shou)行业(ye)竞争及市(shi)场供求关系(xi)变化等(deng)因素(su)影响,公司整体在2023年处于亏损状态。剔除股份支付(fu)费用后,2024年,万辰集团的量贩零食业(ye)务预计实现净利润7.9亿元至8.8亿元,净利率为2.50%至2.75%,公司整体业(ye)绩成功扭亏。
3只零食股亏损原因不(bu)一(yi)
降(jiang)价策略令良(liang)品铺子面临上市(shi)后首个亏损年
在2024年业(ye)绩预告中,有人欢喜有人忧。良(liang)品铺子、好想你、来伊份为何(he)陷入(ru)亏损?
良(liang)品铺子于2020年2月24日在上海证(zheng)券交易所上市(shi),2024年是其上市(shi)后的首个亏损年。良(liang)品铺子预计2024年实现归属于上市(shi)公司股东的净利润为-4000万元到-2500万元;归属于上市(shi)公司股东的扣除非经常(chang)性损益的净利润为-7000万元到-5000万元。
良(liang)品铺子表示,公司2024年仍(reng)遵循“降(jiang)价不(bu)降(jiang)质”方针(zhen),售价下调及产(chan)品结构的调整影响了公司的毛利率,因此公司的净利润下降(jiang)。
好想你已(yi)经连亏两(liang)年,2024年业(ye)绩预亏的原因是:因公司收入(ru)结构变化等(deng)因素(su)影响,毛利率水平(ping)有所下降(jiang);报告期内,公司确(que)认湖南鸣鸣很忙商业(ye)连锁有限公司投资收益同比大幅增(zeng)加。但公司毛利和其他类收益仍(reng)不(bu)足以覆盖期间费用,导致公司2024年度继续亏损。
对于来伊份而言,2024年是其上市(shi)后的第二个亏损年(来伊份于2016年10月12日在上海证(zheng)券交易所上市(shi),上市(shi)后的首个亏损年是2020年)。来伊份表示:“2024年,公司主营业(ye)务在主要销售区域(yu)受(shou)市(shi)场环(huan)境的挑战较大,导致公司华东区域(yu)销售有所下降(jiang);同时,公司部分(fen)销售渠道(dao)的战略调整及经营模式优化等(deng)工作导致转型期业(ye)绩不(bu)及预期。”
零食量贩渠道(dao)崛起
线(xian)下传统业(ye)态竞争加剧
面对激烈的市(shi)场竞争,多家零食企业(ye)选择积极拥抱(bao)零食量贩渠道(dao)。
2024年5月,洽(qia)洽(qia)食品对外表示:“零食量贩渠道(dao)已(yi)成为休闲食品行业(ye)的重要销售渠道(dao),公司将进一(yi)步积极拥抱(bao)零食量贩渠道(dao),加快推进零食量贩终(zhong)端门(men)店、会员(yuan)店的拓展,持续推进TO-B渠道(dao)、餐饮渠道(dao)、社区团购等(deng)新渠道(dao),通过差异化产(chan)品方案,加快实现创新突(tu)破。”
三只松鼠(shu)在2024年半年报中分(fen)析表示,随着国内“AI数字化、物流、城镇化”三大基础设施(shi)的逐渐成熟(shu),叠加外部环(huan)境及消费者“性价比”需求的变化,线(xian)下传统业(ye)态竞争加剧。
2024年10月,甘源食品对外透露:“公司积极拥抱(bao)零食量贩渠道(dao),与(yu)量贩头部系(xi)统、腰部系(xi)统形成稳定合作关系(xi)。2024年前三季(ji)度渠道(dao)收入(ru)保持较高增(zeng)速水平(ping)。随着该渠道(dao)的快速发展,不(bu)但给公司带来业(ye)绩的增(zeng)长,同时帮助公司实现产(chan)品的渠道(dao)下沉和销售网点的补充,进一(yi)步提升(sheng)公司的终(zhong)端覆盖率。”
2024年年底,中金公司发布研报称(cheng),零食量贩渠道(dao)于2021年至2024快速发展,预计中期仍(reng)有扩容空间;目前国内折扣业(ye)态模型仍(reng)在持续迭(die)代,预计线(xian)下社区折扣业(ye)态将从零食垂直品类逐渐扩展复合品类,对标海外发达市(shi)场折扣业(ye)态渗透率有望达15%至20%。
新京报贝壳财经记者 阎侠 编辑 陈莉 校对 柳宝庆