因为阿里(li)巴巴是一家(jia)大公司，不会突然陷入(ru)某种生存危机而破产。虽然DeepSeek面临这种情况的(de)可能性也不大，但DeepSeek目前高度依赖高风险(xian)投资者或潜在的(de)中国政(zheng)府资金(jin)，商业转化能力待(dai)观(guan)察。因此从持续发展的(de)角度来(lai)看(kan)，苹果与DeepSeek合作的(de)话，相(xiang)对(dui)风险(xian)要(yao)高得多(duo)。

心智观(guan)察所：高通和联发科这些手(shou)机处理器(qi)厂商在2022和2023年就已经(jing)启动了手(shou)机AI大模(mo)型的(de)研发，而苹果貌似在2024年才开启移动端AI的(de)进(jin)程，苹果的(de)进(jin)度是不是已经(jing)落后了？

Richard Windsor：没(mei)错，这是事实，但对(dui)苹果来(lai)说这没(mei)有太大关(guan)系(xi)。当消费者选购iPhone或高端安卓机时，看(kan)重的(de)要(yao)素其实都是很实际(ji)的(de)，例如处理器(qi)性能、电池续航(hang)、镜头质量、拍摄算法、屏幕尺寸与亮(liang)度等等。

大家(jia)不会单纯因为“哇，这手(shou)机AI很强”就冲动下单。就目前来(lai)看(kan)，设备端的(de)人工智能对(dui)购机决策的(de)影响力还非常有限，这也是为什么我(wo)认(ren)为苹果在AI领域(yu)暂时落后影响不大。

不过必须(xu)注意的(de)是，苹果必须(xu)加速追赶，以防未来(lai)AI真成为左右消费者选择的(de)关(guan)键因素时失去竞(jing)争力。这就是为什么近期我(wo)们看(kan)到苹果在中国一定要(yao)力推“Apple AI智能”系(xi)列产品。

苹果产品形态(tai)布局的(de)新挑战

心智观(guan)察所：目前爆出苹果准备进(jin)军折叠屏市场。关(guan)于折叠屏这个新兴(xing)战场，三星、华为、OPPO等品牌(pai)已厮杀数年，而苹果如今显露出追赶野心。你(ni)觉得苹果会遇到什么样的(de)挑战？

Richard Windsor：我(wo)认(ren)为苹果首先要(yao)解决两大行业痛点：第一是高昂的(de)售价，当前折叠机动辄万(wan)元起步；第二(er)是屏幕耐用(yong)性问题。为了实现可折叠特性，屏幕表层必须(xu)采用(yong)柔性屏而非钢化玻(bo)璃，这导(dao)致极(ji)易产生划痕。这两大难题不解决，折叠机就难以摆脱小众定位。

我(wo)预测苹果短期内不会贸然入(ru)局，但若突破技术瓶颈(jing)，折叠屏市场完全(quan)可能重现2016年大屏手(shou)机爆发的(de)盛况——一旦实现规模(mo)化量产，成本将大幅下降，价格竞(jing)争力自然显现。

心智观(guan)察所：查阅苹果近期的(de)财(cai)报，就其在中国大陆的(de)销量而言，Q1的(de)财(cai)报显示(shi)iPhone销售额同比降11.1%，那(na)么对(dui)此你(ni)有什么看(kan)法？

Richard Windsor：这其中涉及几个因素。首先，iPhone 16对(dui)iPhone 15的(de)改进(jin)非常有限。我(wo)预计iPhone 17对(dui)iPhone 16的(de)改进(jin)也会很小，也就是说根本没(mei)有什么让大家(jia)眼前一亮(liang)的(de)、为之(zhi)产生消费冲动的(de)新功能。

另一个问题是，苹果是一家(jia)美国公司，由于美国与中国之(zhi)间(jian)存在的(de)紧张关(guan)系(xi)，民族(zu)主义或爱国主义情绪在中国本土刺激(ji)了当地(di)消费者支持本土品牌(pai)，这也是意料之(zhi)中的(de)。而且坦(tan)率地(di)讲，华为、OPPO和VIVO这些中国本土品牌(pai)在手(shou)机制造方面都非常出色，从这个角度来(lai)看(kan)，我(wo)认(ren)为苹果在中国的(de)发展也会继续承受压力。

这也是为什么我(wo)们看(kan)到苹果做出决定：如果无法在硬件上实现差异(yi)化，也许(xu)我(wo)们需要(yao)更(geng)加努(nu)力地(di)将我(wo)们的(de)最新软件创新，把Apple Intelligence推向中国本土市场。

心智观(guan)察所：最近也有消息说苹果准备推出性价比更(geng)高的(de)新一代(dai)iPhone SE机型。

Richard Windsor：是的(de)，他们可能会在本周发布。但说实话，苹果从低端到中端的(de)产品都没(mei)什么太大的(de)成果，苹果总是说他们不擅长做便宜的(de)产品之(zhi)类(lei)的(de)话，况且我(wo)对(dui)这款更(geng)便宜的(de)iPhone SE表现也没(mei)抱太多(duo)期待(dai)。

心智观(guan)察所：苹果第一代(dai)Vision Pro在技术上很有创新性，但存在重量和体积(ji)较大的(de)问题。如果苹果要(yao)开发相(xiang)关(guan)第二(er)代(dai)产品，应该从哪(na)些方面改进(jin)才能满足消费者期待(dai)？

Richard Windsor：简单来(lai)回答这个问题：很难。我(wo)们认(ren)为 苹果推出Vision Pro本质上是为智能手(shou)机业务购买的(de)“保险(xian)”。回顾2007年诺基亚案例，当手(shou)机市场转向智能机时，诺基亚因准备不足而溃败。现在智能手(shou)机市场存在向元宇(yu)宙迁(qian)移的(de)潜在风险(xian)——如果未来(lai)人们通过智能眼镜而非手(shou)机接入(ru)互联网，手(shou)机就可能被淘汰。考虑到苹果在智能手(shou)机市场的(de)巨额利润，他们必须(xu)为此做好准备。

但关(guan)键问题在于市场成熟度，我(wo)认(ren)为苹果现在根本不需要(yao)推出Vision Pro，2026年市场仍然不会成熟。虽然第二(er)代(dai)产品会在重量、光学性能等方面改进(jin)，但依然存在设备笨重、仍属虚拟现实（VR）而非增强现实（AR）等根本问题。

不过考虑到苹果每年从手(shou)机业务获得数千亿美元现金(jin)流，每年花20-30亿美元购买这份“保险(xian)”并不算什么大新闻。如果元宇(yu)宙真的(de)要(yao)普及，硬件问题就决定了这至少要(yao)等到2028-2032年之(zhi)间(jian)。

心智观(guan)察所：这让我(wo)联想到苹果的(de)汽车项目，苹果最终放(fang)弃造车是否与利润率考量有关(guan)？

Richard Windsor：完全(quan)正(zheng)确。自从媒体传出苹果造车开始，我(wo)的(de)观(guan)点就是苹果永(yong)远(yuan)不会在汽车领域(yu)取得成功。因为汽车制造业毛利率普遍低于消费电子，这会拉低苹果整体毛利率，进(jin)而影响公司估值。

但有趣的(de)是，这个逻辑对(dui)小米完全(quan)相(xiang)反——小米硬件本就保持较低毛利率，因此造车不会损害(hai)其盈利结构，反而能拓展生态(tai)，这也是小米SU7销售表现亮(liang)眼的(de)原因。

苹果的(de)“无形服务”

Richard Windsor：其实没(mei)人弄清楚过这个现象，即 苹果公司一直以来(lai)的(de)估值都很高，但是股票涨幅又很小，市场前景有很多(duo)可能性。苹果手(shou)机销量停滞的(de)当下，若通过推广软件服务来(lai)抵消硬件的(de)负(fu)面影响，只能使得其保持在一个缓慢增长的(de)轨道(dao)上，所以这是一个很大的(de)问题。

我(wo)觉得苹果下一个增长点必须(xu)是基于硬件类(lei)别的(de)，也有人猜测苹果会进(jin)军家(jia)居领域(yu)，去做路由器(qi)、智能音(yin)箱和灯光等等，但是这部分业务进(jin)军中国来(lai)说几乎不可能，因为小米智能家(jia)居生态(tai)已经(jing)在中国遍地(di)开花了。在这种挑战的(de)压迫之(zhi)下，苹果无法做到让人们相(xiang)信他们有信心、有能力去解决增长问题了。

Apple TV在中国难以落地(di)

心智观(guan)察所：你(ni)也提到了苹果在中国的(de)前路很艰辛，现阶段苹果绝大部分收入(ru)都取决于手(shou)机的(de)销售，占比超过总营收的(de)一半，但是将来(lai)，苹果卖(mai)服务的(de)营收有没(mei)有可能会超过手(shou)机业务？

Richard Windsor：自打苹果推出服务的(de)第一天起我(wo)就认(ren)为，苹果服务业务的(de)增长速度确实可以比iPhone手(shou)机快得多(duo)，但iPhone的(de)规模(mo)太大，当前服务大约只占苹果总收入(ru)的(de)24%，要(yao)想让服务的(de)收入(ru)超过iPhone的(de)收入(ru)，仍然需要(yao)很长时间(jian)。

心智观(guan)察所：这个问题是关(guan)于海外制造业的(de)。如果我(wo)们比较越南和印度，在苹果的(de)商业版图(tu)上，印度看(kan)起来(lai)比越南更(geng)重要(yao)。你(ni)同意这个观(guan)点吗？

Richard Windsor：这是个好问题。整个多(duo)元化战略是与美国和中国之(zhi)间(jian)的(de)紧张关(guan)系(xi)直接挂钩的(de)。作为一家(jia)美国公司，苹果若是准备完全(quan)在中国制造，你(ni)也能猜到这会面临很多(duo)地(di)缘(yuan)政(zheng)治风险(xian)，这就是为什么你(ni)看(kan)到他们开始向其他国家(jia)多(duo)元制造化发展。

从印度的(de)角度来(lai)看(kan)，我(wo)觉得印度对(dui)苹果的(de)战略重要(yao)性确实会高于越南，原因也很简单，印度作为美国贸易伙伴的(de)重要(yao)性显然比越南大，再加上印度是有着14亿人口的(de)巨大未开发市场的(de)优势，如果苹果能够在印度制造，或许(xu)可以更(geng)容易地(di)制造出更(geng)便宜的(de)设备，使其更(geng)容易被印度民众接受，从而可能增加一些市场份额。

英伟达(da)的(de)护城河真的(de)够深？

心智观(guan)察所：关(guan)于半导(dao)体竞(jing)争格局，特别是英伟达(da)面临的(de)各种挑战，您怎么看(kan)？谷歌、博通等英伟达(da)竞(jing)争对(dui)手(shou)会通过定制芯片（ASIC）影响AI发展格局吗？

Richard Windsor：目前英伟达(da)的(de)统(tong)治地(di)位难以撼动，核心优势有两点：第一，CUDA平台经(jing)过20年发展，已成为最成熟的(de)软件开发环境；第二(er)，其芯片技术始终领先对(dui)手(shou)一代(dai)。即使定价高昂（系(xi)统(tong)毛利率超75%），客户仍认(ren)为使用(yong)英伟达(da)总体成本更(geng)低。

包括谷歌云、AWS等巨头虽然自研芯片，但最终仍需采购英伟达(da)产品以满足客户需求。未来(lai)2-5年可能出现变数：随着GPT、Claude等基础模(mo)型逐渐(jian)“操作系(xi)统(tong)化”，开发者更(geng)多(duo)基于这些模(mo)型上层开发应用(yong)，CUDA的(de)重要(yao)性可能降低。届时AMD、Marvell等竞(jing)争对(dui)手(shou)或能获得市场份额。但就当前技术周期而言，英伟达(da)地(di)位依然稳固(gu)。

心智观(guan)察所：很多(duo)人可能会低估台积(ji)电与英伟达(da)的(de)紧密合作关(guan)系(xi)，这是否也是英伟达(da)的(de)竞(jing)争优势？

Richard Windsor：是的(de)，台积(ji)电目前掌握全(quan)球90%以上的(de)先进(jin)制程产能。虽然理论上台积(ji)电会保持代(dai)工厂中立性，但现实中对(dui)苹果、英伟达(da)等顶级客户必然存在优先级倾(qing)斜。这种合作关(guan)系(xi)本质上是商业规模(mo)驱动的(de)自然结果，而非特殊优待(dai)。短期内三星尚无法撼动台积(ji)电的(de)制造霸权，这种格局客观(guan)上强化了英伟达(da)的(de)供应链(lian)优势。

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