“卖出(chu)美(mei)国科技股和私人(ren)信(xin)贷，同时买入中(zhong)国资(zi)产(chan)。”

彼时，大(da)多数人(ren)看到这条消息第一反应或许都是，惊(jing)诧瞪大(da)双眼，随后不以为意，一笑了(le)之。

就在两(liang)天(tian)前的1月20日，DeepSeek正式发布可以媲美(mei)OpenAI O1的R1模型。

1月24日，华尔街顶级风投A16Z创始人(ren)Marc Andreesen对DeepSeek R1的一句赞美(mei)直接引爆海外社交圈，甚至引起硅谷(gu)圈的惶恐：算力过剩(sheng)了(le)？

直到1月27日，DeepSeek带崩全球股市，英伟达单日暴跌17%，海内外才开始正视DeepSeek的影响力。

就此开始，海外投资(zi)大(da)佬因DeepSeek对中(zhong)国AI评价(jia)明显改观。

Linkedin Co-Founder知名投资(zi)人(ren)Reid Hoffman在CNBC说：

“China is in the game(中(zhong)国在牌(pai)桌上(shang)了(le))。”

木头姐在BBG TV上(shang)说：

“we're looking more closely at China(正更加密(mi)切关(guan)注中(zhong)国)。”

然后，我们看到DeepSeek在春节期间迎来全球的泼天(tian)流量、宇树机器人(ren)H1登上(shang)2025年春晚，恒生科技指数在春节假期中(zhong)大(da)涨6个点(dian)。

2

华尔街争相唱多中(zhong)国资(zi)产(chan)

春节假期后，外资(zi)大(da)行开始争相唱多中(zhong)国资(zi)产(chan)，尤其看好科技股。

2月5日，德意志银行在最新报告中(zhong)坚定唱多中(zhong)国资(zi)产(chan)，称2025年是中(zhong)国超(chao)越其他国家的一年，预计中(zhong)国股票“估值折价(jia)”将消失，A股/港股牛市将继续并超(chao)过此前高(gao)点(dian)。

2月6日，高(gao)盛称，乐观预期下，MSCI中(zhong)国指数今年将飙升(sheng)28%，中(zhong)国科技股在被重(zhong)新估值后有20%的收益机会。

2月7日，美(mei)国银行策略师认为美(mei)股优势开始减(jian)弱，建议做多中(zhong)国股市，预计中(zhong)美(mei)之间的贸易和科技战不会进一步升(sheng)级。

骏利亨德森投资(zi)驻新加坡的投资(zi)组合经理表示：“最近的DeepSeek及时提(ti)醒(xing)我们，在幕后，产(chan)业政(zheng)策（例如《中(zhong)国制(zhi)造 2025》）已推动许多行业走向世界一流地位。”

汇丰银行表示，随着人(ren)们对中(zhong)国的技术创新能力的认识不断提(ti)高(gao)，外国资(zi)金流入增加，中(zhong)国与新兴市场之间的估值差(cha)距可能会缩小。

外媒统计的数据显示，KraneShares旗下的中(zhong)概(gai)互联网ETF（KWEB）在有数据的最近一个交易日净吸金2.87亿美(mei)元(yuan)，是10月3日以来的最大(da)单日增额，也是连续第三天(tian)录得资(zi)金流入，三日累计流入资(zi)金达到3.6亿美(mei)元(yuan)。

过去一个月，中(zhong)概(gai)互联网ETF（KWEB）和安硕中(zhong)国大(da)盘股ETF （iShares China Large-Cap ETF）等以中(zhong)国为重(zhong)点(dian)的ETF的期权交易量大(da)幅(fu)增加。

外媒将此称为是：

华尔街开始抱团前往中(zhong)国股市！

原因是特朗普(pu)政(zheng)策的不可预测性(xing)、美(mei)股居高(gao)位、7巨(ju)头中(zhong)有6个业绩都不及预期……

正如昨晚，美(mei)股原本涨得无波无澜，特朗普(pu)一句：“计划下周公布对等关(guan)税措施”，全球股市原地跳水~

野村国际证券驻伦敦G10现货交易主管(guan)Antony Foster吐槽(cao)道：

“市场试图预测并应对一个非常不可预测的局势和人(ren)（特朗普(pu)）。你可能一分钟前还盈利，但下一分钟可能就会急转直下，一切归零。”

“市场试图预测并应对一个非常不可预测的局势和人(ren)（特朗普(pu)）。你可能一分钟前还盈利，但下一分钟可能就会急转直下，一切归零。”

对于目前的情况，道明证券股票衍生品策略主管(guan)Ling Zhou表示：“一个引人(ren)注目的交易是投资(zi)者押注中(zhong)国。”

难道中(zhong)国资(zi)产(chan)重(zhong)估的叙事(shi)真的开始形成了(le)吗？

3

中(zhong)国资(zi)产(chan)重(zhong)塑？

其实，恒生科技指数早在1月13日就开始掉头上(shang)涨了(le)，彼时DeepSeek干(gan)崩纳斯达克(ke)的故(gu)事(shi)还未上(shang)演。

(本文内容均为客观数据信(xin)息罗列，不构成任何投资(zi)建议）

知史可以明智，港股去年4月22日-5月20日也在没有明显消息驱(qu)动下迈入技术性(xing)牛市，事(shi)后来看外资(zi)全球再配置平衡是重(zhong)要因素之一。

港股本轮在1月13日上(shang)涨前，已经回调3个月之久，回调幅(fu)度达到15%，本身就具备估值修复的动力，如今又迎来DeepSeek重(zhong)塑中(zhong)国资(zi)产(chan)的叙事(shi)，这次会表现如何？

中(zhong)信(xin)证券表示，展望2月，中(zhong)国资(zi)产(chan)重(zhong)估叙事(shi)在形成，春季躁动进入加速阶段，交易更加极致，港股的流动性(xing)改善空间边际上(shang)优于A股，行情重(zhong)心更偏(pian)港股。

对于近期市场热议的中(zhong)国资(zi)产(chan)重(zhong)塑的话题，虽然德银那份报告看得自己人(ren)都有点(dian)不好意思，但百分百赞同下面这句话：

“中(zhong)国制(zhi)造业在高(gao)附加值领域(yu)的优势和在供应链中(zhong)的主导地位正在以前所未有的速度扩展。”

曾(ceng)经跟(gen)同事(shi)讨论过哪些A股公司能担起中(zhong)国科技脊梁的问题？

对方说：“看来看去，还是制(zhi)造业公司可能性(xing)大(da)。”

曾(ceng)几何时，因为产(chan)能过剩(sheng)、内卷，让我们开始很(hen)少正视自己的制(zhi)造实力到底有多强大(da)。

事(shi)实上(shang)，中(zhong)国是全世界唯一拥有联合国产(chan)业分类中(zhong)全部工业门类的国家，从基础材料到高(gao)端装备，从传统制(zhi)造到智能制(zhi)造，各环节相互配套，能够高(gao)效协同生产(chan)，完整性(xing)无可比拟！

不仅总体规模全球领先、集群效应显著、创新体系也在持续完善。

不要看不起制(zhi)造业公司，中(zhong)国产(chan)业链构建就像是搭积木的过程，高(gao)附加值的那块积木不是凭空从天(tian)而降的，而是通过生产(chan)制(zhi)造加工行业的一点(dian)点(dian)积累，最终(zhong)惊(jing)艳全球。

全球最大(da)的动力电池制(zhi)造商宁(ning)德时代(dai)的前身是新能源科技有限公司（ATL），主要生产(chan)聚合物电池，给苹果 iPod 提(ti)供电池。

全球汽车制(zhi)造商比亚迪的前身是比亚迪实业有限公司，以生产(chan)二次充(chong)电电池起步。

过去这三年，由(you)于种种问题，以及在人(ren)工智能难以比肩海外巨(ju)头，很(hen)多人(ren)自怨自艾，曾(ceng)经也心有不甘(gan)，为何轮到我们上(shang)桌的时候(hou)，台(tai)面的故(gu)事(shi)变成“日本失落的三十(shi)年”？

而DeepSeek的横(heng)空出(chu)世，似乎证明中(zhong)国科技实力也没那么差(cha)，市场意识到，中(zhong)国的AI实力不容小觑。

事(shi)实上(shang)，国内与海外的人(ren)工智能差(cha)距是以肉眼可见的速度在缩小，当(dang)然不是说DeepSeek已经彻底成功了(le)，一切才刚(gang)刚(gang)开始。

援引拾象李广密(mi)团队对DeepSeek对评价(jia)：

1.DeepSeek超(chao)越了(le)Meta Llama 毫无疑问，但相比OpenAI、Anthropic 和 Google 第一梯队的巨(ju)头还有距离。

2.DeepSeek 的成功很(hen)让人(ren)兴奋，还不能称作范式级创新，但会促进AI应用的快(kuai)速落地。

QuestMobile最新数据显示，DeepSeek在1月28日的日活跃用户数首次超(chao)越豆包(bao)，随后在2月1日突破3000万大(da)关(guan)，成为史上(shang)最快(kuai)达成这一里程碑的应用。

完全可以期待，凭借中(zhong)国这一庞大(da)的消费(fei)群体市场，中(zhong)国未来有望诞生重(zhong)磅级的AI超(chao)级应用。

本来这就是我们强项，不是吗？

4

小结

从国与国之间的科技竞赛视角脱身出(chu)来，看着ChatGPT、DeepSeek短时间就能出(chu)生比专(zhuan)业人(ren)士还完美(mei)的答案，不禁彷徨：

对个体而言，人(ren)工智能到底意味着什么？

尤其是DeepSeek令人(ren)惊(jing)叹的「aha moment」（啊哈时刻），程序员并没有事(shi)先设定，是模型自己自然而然开始形成自我反思模式。

历史上(shang)，我们的智人(ren)祖先之所以一跃攀上(shang)生物链顶端，学会发明工具，并善用工具进行合作是关(guan)键的因素。

只是人(ren)类过往发明的工具都没有自我意识，就算是原子弹，工具的决策权都在人(ren)类身上(shang)。

当(dang)人(ren)工智能出(chu)现，意味着工具决策权或许就不再掌握在人(ren)类身上(shang)了(le)。

但开弓就没有回头箭了(le)，就算算法(fa)和人(ren)工智能正无声取代(dai)人(ren)类工作，甚至重(zhong)塑社会结构，如《黑客帝(di)国》所预言“我们已经站在后人(ren)类的时代(dai)门槛(kan)”。

谁都心知肚(du)明，人(ren)工智能是一场绝对不能输、也输不起的竞争。如《人(ren)类简史》作者所言：

“在21世纪，搭上(shang)列车(生物科技和计算机算法(fa))，就能获得创造和毁灭的神力；留在原地，就面临灭绝。”

对渺小的个体的而言，分享黄(huang)仁勋最新访谈的一句话：

“不管(guan)我打算从事(shi)什么职业，我要做的第一件事(shi)就是学习使用AI。”

请大(da)家一定认认真真，尽你所能学习使用AI。