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贷款(kuan)市场(chang)报价利率(LPR)连续四个月保持不变。2月20日,中国人民银行授(shou)权(quan)全国银行间(jian)同业拆借中心公(gong)布,当(dang)日贷款(kuan)市场(chang)报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.10%,5年期以上LPR为3.60%,均与前期保持一致。以上LPR在下一次(ci)发布LPR之前有效。
此次(ci)LPR保持不变符合市场(chang)预期。“政策保持定力,主要(yao)源于当(dang)前央行对于稳定汇率、防范利率风险(xian)和资金空转的诉求增强,同时基本面逐(zhu)渐呈现筑底趋势,提供了基础条件。”中国民生银行首席经济学家温彬指出,一方面,年初重定价效应和新(xin)发贷款(kuan)定价未企稳,银行息差继续承压;另一方面,资金面紧平衡(heng)下,银行负债成本上行,LPR报价加(jia)点(dian)下调受限。
除上述原因外,在东方金诚首席宏观分析师王(wang)青(qing)看来,开年政策利率及LPR报价保持不动,根本原因在于去年三季度末一揽子增量政策出台,楼市回(hui)暖,经济景气度上升,2024年四季度GDP同比升至5.4%,较(jiao)上季度加(jia)快0.8个百分点(dian);2025年年初以来,居民消费整体(ti)走势平稳,1月信贷、社融等金融数据“开门红”,加(jia)之年初两个月的主要(yao)宏观数据要(yao)等到3月合并公(gong)布,当(dang)前处于政策观察期。
回(hui)顾2024年全年,1年期和5年期以上贷款(kuan)市场(chang)报价利率分别下降了35个基点(dian)和60个基点(dian)。展望未来,近日发布的《2024年第四季度中国货币政策执(zhi)行报告》提到,将持续改革完善贷款(kuan)市场(chang)报价利率(LPR),着重提高(gao)LPR报价质量,更真(zhen)实反映(ying)贷款(kuan)市场(chang)利率水平,督促金融机构坚(jian)持风险(xian)定价原则,理顺贷款(kuan)利率与债券收益率等市场(chang)利率的关系,推动企业融资和居民信贷成本下行。
温彬表示,央行对融资成本的表述由“推动企业融资和居民信贷成本稳中有降”转为“推动企业融资和居民信贷成本下降/下行”,为实体(ti)继续降低实际融资成本的态度更加(jia)清(qing)晰。
“自律机制有望发挥更大的作用。央行当(dang)前更加(jia)强调‘发挥市场(chang)利率定价自律机制作用,加(jia)强利率政策执(zhi)行’,推动有效落实各项自律倡议。考虑(lu)到去年以来,叫停手工补息、同业活期存款(kuan)自律管理等对改善银行负债成本、稳息差起到重要(yao)作用,结(jie)合央行对汇率、金融机构稳定性和增长的关注,未来若经济再(zai)度出现下行压力,不排除在政策利率暂时持稳的情况(kuang)下,通过自律机制规范市场(chang)竞争秩序、引导存款(kuan)利率下行,进(jin)而带动LPR报价利率下调,把握好支持实体(ti)经济和维护金融机构自身健康性的平衡(heng)。”温彬表示。
此外,王(wang)青(qing)认为,对于未来LPR报价下调给银行带来的净(jing)息差收窄压力,将通过引导存款(kuan)利率适度下行,加(jia)快补充(chong)银行资本等方式缓解。同时,在“以我为主”原则下,2025年美联储(chu)降息步伐调整或人民币汇率波动等因素,都不会实质性影响央行实施适度宽松的货币政策。
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