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兄弟姐妹们，股神来信了(le)！
巴菲特的年度(du)股东信、伯克希尔年报最新出炉！
自1956年以(yi)来巴菲特每年都会坚持写一(yi)封信致股东的信。
当时26岁的巴菲特成立巴菲特合伙基金，初始资金10.5万美(mei)元(yuan)，其中巴菲特的岳父(fu)投(tou)入2.5万美(mei)元(yuan)，姐姐和(he)姐夫合计(ji)1万美(mei)元(yuan)，姑姑3.5万美(mei)元(yuan)，大学室友(you)及(ji)其母亲合计(ji)3万美(mei)元(yuan)，发小律师投(tou)入0.5万美(mei)元(yuan)，巴菲特本人仅出资100美(mei)元(yuan)。
这一(yi)基金采用利(li)润分成模式：若(ruo)年度(du)收益超(chao)过4%，超(chao)出部分的25%归(gui)巴菲特，其余归(gui)合伙人；若(ruo)收益不足4%，巴菲特分文不取。
这一(yi)模式标志着巴菲特从个人投(tou)资者转向职业基金管理者，其投(tou)资理念和(he)业绩(1956-1969年复合年化收益率31.6%)为后续创立伯克希尔·哈撒韦(wei)奠定了(le)基础。
而(er)今，95岁的巴菲特在(zai)过去59年的时间里创造了(le)投(tou)资神话。
1965-2024年，伯克希尔每股市值的复合年增长(chang)率为19.9%，明(ming)显超(chao)过标普500指(zhi)数(shu)的10.4%。
1964-2024年伯克希尔的市值增长(chang)率达到惊人的5502284%，也就是55022倍，而(er)标普500指(zhi)数(shu)为39054%，即390倍。
美(mei)股这几年一(yi)直涨，股神很难下手。巴菲特现金储备连续第10个季度(du)增长(chang)，再创历(li)史新高！截至去年底，伯克希尔的现金、短期国债等流动性(xing)储备达到创纪(ji)录的3342亿(yi)美(mei)元(yuan)。
在(zai)最新股东信里，巴菲特直言：
1.将(jiang)永远把绝大部分资金投(tou)资于股票。
虽然我(wo)们持有的可交易股票价值从2024年的3540亿(yi)美(mei)元(yuan)下降到2720亿(yi)美(mei)元(yuan)，但持有的非上市控股股权的价值有所增加，并且仍远高于可交易股票投(tou)资组(zu)合的价值。
伯克希尔的股东可以(yi)放(fang)心，我(wo)们将(jiang)永远将(jiang)他们的绝大部分资金部署在(zai)股票中，而(er)且主(zhu)要是美(mei)国股票，尽管其中许多企业拥有重要的国际业务(wu)。伯克希尔永远不会优先选择持有现金等价资产，而(er)是拥有良好的企业，无论是控股还是部分持股。
2.伯克希尔增加对日本的投(tou)资。
2019年7月，伯克希尔首(shou)次(ci)购买这五家公司的股票(伊藤忠、丸红、三菱、三井和(he)住友(you))。我(wo)们只是查看了(le)它们的财务(wu)记录，对其股票的低价感到惊讶。随着时间的推(tui)移，我(wo)们对这些(xie)公司的钦佩与(yu)日俱增。
截至年底，伯克希尔的总(zong)成本（以(yi)美(mei)元(yuan)计(ji)）为138亿(yi)美(mei)元(yuan)，我(wo)们持有的股票市值总(zong)计(ji)235亿(yi)美(mei)元(yuan)。
截至我(wo)写这篇文章时，预计(ji)2025年日本投(tou)资的年度(du)股息(xi)收入将(jiang)总(zong)计(ji)约8.12亿(yi)美(mei)元(yuan)，而(er)我(wo)们日元(yuan)计(ji)价债务(wu)的利(li)息(xi)成本将(jiang)约为1.35亿(yi)美(mei)元(yuan)。
3.今年的股东大会将(jiang)于当地时间5月3日在(zai)奥马(ma)哈举行，日程安排稍(shao)有变化。会议将(jiang)提前至上午8点(dian)开始，巴菲特、格雷格和(he)阿吉特将(jiang)共同回答问题。今年将(jiang)不放(fang)映电影，而(er)是推(tui)出一(yi)本特别书籍《伯克希尔哈撒韦(wei)60年》。
该书由CarrieSova编写，讲(jiang)述了(le)伯克希尔的历(li)史，书中还包含查理·芒格的照片、语录和(he)一(yi)些(xie)罕见的故事。
巴菲特还在(zai)信中透露最新的日常状态，称他现在(zai)拄着拐杖。
在(zai)2024年第三季度(du)，伯克希尔首(shou)次(ci)停止回购股票后，巴菲特四季度(du)继续暂停回购自家股票。2024年，伯克希尔涨幅25.5%，标普500指(zhi)数(shu)涨幅25%。伯克希尔的市值在(zai)去年首(shou)次(ci)突破万亿(yi)美(mei)元(yuan)关口(kou)。
伯克希尔哈撒韦(wei)财报显示，截至2024年12月31日，其权益投(tou)资的总(zong)公允价值71%集中在(zai)美(mei)国运(yun)通、苹果、美(mei)国银行、雪佛龙和(he)可口(kou)可乐(le)公司。
从巴菲特最新持仓看，去年四季度(du)，巴菲特净卖出约60亿(yi)美(mei)元(yuan)股票，这是他连续第九个季度(du)成为股票净卖家。
其中，银行股遭遇(yu)大幅抛售(shou)。伯克希尔减持了(le)约15%的美(mei)国银行持仓。花(hua)旗集团股数(shu)环比减少74%，巴西(xi)的数(shu)字银行服务(wu)提供商Nu Holdings Ltd减少了(le)54%，第一(yi)资本金融(rong)（COF）股数(shu)环比减少了(le)18%。
巴菲特在(zai)去年四季度(du)对苹果持仓保持不动。从2023年底开始，伯克希尔连续四个季度(du)减持苹果股份，持股比例从近6%降至2%。尽管如此(ci)，截至2024年底，苹果仍是伯克希尔最大的股票持仓，市值达750亿(yi)美(mei)元(yuan)。
巴菲特对消费股表现出了(le)兴(xing)趣(qu)。伯克希尔新建仓的唯一(yi)一(yi)只股票是酒业公司星座(zuo)品牌，四季度(du)总(zong)计(ji)买入了(le)逾562万股星座(zuo)品牌，持股市值超(chao)过12亿(yi)美(mei)元(yuan)。
星座(zuo)品牌公司是一(yi)家国际知名(ming)的啤酒、葡(pu)萄(tao)酒和(he)烈酒生产商和(he)营销(xiao)商，是美(mei)国第二大啤酒公司。拥有科罗娜、莫德罗、罗伯特蒙达维葡(pu)萄(tao)酒厂、金克劳福德、美(mei)欧米、囚徒酒庄等品牌。
伯克希尔加仓达美(mei)乐(le)披萨超(chao)100万股，增持幅度(du)达到约87%。游泳池用品、设备和(he)相关休闲(xian)产品的批发分销(xiao)商POOL CORP也被增持，增持幅度(du)达到48%。
伯克希尔增持北(bei)美(mei)知名(ming)的音频娱乐(le)公司天狼星，买进股数(shu)超(chao)1200万股，对该股持仓环比增加近12%；少量增持了(le)智能基础设施服务(wu)提供商威瑞信，增持幅度(du)约3.5%。
截至2024年12月31日，伯克希尔的股票投(tou)资组(zu)合价值约2670亿(yi)美(mei)元(yuan)，前十大重仓股分别是：苹果、美(mei)国运(yun)通、美(mei)国银行、可口(kou)可乐(le)、雪佛龙、西(xi)方石(shi)油(you)、穆(mu)迪、卡夫亨氏、安达保险、达维塔保健。
(本文内容均为客观数(shu)据信息(xi)罗列，不构成任何投(tou)资建议）
今年开年，巴菲特大动作，增持西(xi)方石(shi)油(you)，减持医疗公司。
巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦(wei)于今年2月7日以(yi)约46.82美(mei)元(yuan)/股的均价，增持了(le)76.30万股西(xi)方石(shi)油(you)普通股，耗(hao)资约3572万美(mei)元(yuan)。由此(ci)，其对西(xi)方石(shi)油(you)的持股比例升至28.3%，为第一(yi)大股东。
巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦(wei)在(zai)2月14日至2月19日再次(ci)减持医疗公司达维塔保健(DaVita)共计(ji)75万股，套现约1.16亿(yi)美(mei)元(yuan)。
巴菲特于2011年首(shou)次(ci)投(tou)资达维塔保健，截至2024年底，达维塔保健仍是伯克希尔第10大持仓股。
尽管一(yi)直卖卖卖，但巴菲特强调，永远不会偏好现金，而(er)会选择投(tou)资优质企业。
整体上，巴菲特手握巨额现金等待优质企业出现好价格的可能性(xing)居(ju)大。
巴菲特之所以(yi)“囤积”现金，市场推(tui)测(ce)主(zhu)要原因在(zai)于当前市场估(gu)值过高。
华尔街日报评论称，标普500指(zhi)数(shu)目前的预期市盈率为22.3倍，高于10年平(ping)均值18.6倍。在(zai)巴菲特擅长(chang)的领域内，优质大型企业已难寻“便宜货”，这使得巴菲特难以(yi)找到符(fu)合其投(tou)资标准的标的。
而(er)今，95岁的巴菲特每天像6岁小孩一(yi)样饮食(shi)，喝可乐(le)吃麦当劳冰(bing)淇淋，跳着踢踏舞上班(ban)。
对于巴菲特而(er)言，“跳着踢踏舞去上班(ban)”其实很好地描述了(le)他每天的工作状态，因为他在(zai)生命中的每一(yi)天都只做自己喜欢的事，只和(he)自己欣赏的人在(zai)一(yi)起工作。
不论资本市场如何千变万化，他只做自己擅长(chang)的事，投(tou)自己看得懂的企业。懂得取舍(she)，是快乐(le)投(tou)资的源泉。