邱翔看到社交平台上充斥着海(hai)外华人对这部电影的追捧，看到有(you)人通过(guo)投资(zi)光线(xian)传媒(mei)的股票实现资(zi)产翻倍，有(you)人一(yi)两天赚了百分之四十。这时，他意(yi)识到，那是一(yi)只值(zhi)得投资(zi)的股票。

光线(xian)传媒(mei)位于创(chuang)业板。两年交易经验，加上20个交易日日均10万资(zi)产，才(cai)能获得该板块的开通权(quan)限。

有(you)6年投资(zi)经验的邱翔，从未开通过(guo)创(chuang)业板，因为风险高，“它涨跌(die)幅在20%左右，一(yi)直想买，又一(yi)直不敢买”。

邱翔计划买入光线(xian)股票的2月17日，《哪吒2》的票房增长(chang)曲线(xian)正式(shi)进入拐点(dian)，平台预测总票房下调近10亿。

这一(yi)天早上9点(dian)03分，在邱翔的催促下，他的创(chuang)业板账(zhang)户终于开通。此(ci)时距离股市开盘还有(you)27分钟。

账(zhang)户开通后，邱翔马上清仓卖出持有(you)的某只股票，拿(na)到10万左右的资(zi)金。去年10月8日，邱翔在高点(dian)买入该股票，这次清仓，他亏损了一(yi)万二。

9点(dian)20分，集合竞价时，邱翔发现光线(xian)传媒(mei)股价已经涨了15%，买盘报价40多。“我想说我直接41块，把(ba)这个股票吃掉，因为我怕挂低了，卖盘没有(you)。就怕到时候来(lai)不及。”

9点(dian)30分零4秒，开盘后仅4秒，邱翔杀(sha)进股市抢到了筹码——他以40.5元/股的价格，买入1200股光线(xian)股票。

9点(dian)31分，光线(xian)传媒(mei)涨到41.68元/股，涨幅3%。这符合邱翔的预期(qi)，这只股票上周(zhou)持续上涨，他觉(jue)得还有(you)机会(hui)，40块只是前期(qi)的高点(dian)。此(ci)时的邱翔还沉浸在兴奋中(zhong)，没有(you)意(yi)识到，光线(xian)股价已到达当日的最高点(dian)，或许也(ye)是之后很长(chang)一(yi)段时间的最高点(dian)。

9点(dian)33分，邱翔再(zai)次补仓，以39.58元的价格，再(zai)购入100股，增加仓位，希望扩大盈利。此(ci)时光线(xian)股价已经下跌(die)，邱翔还来(lai)不及思考2分钟后会(hui)发生(sheng)什(shi)么，只以为是正常的短暂回调。

9点(dian)35分，安心上完厕所回来(lai)，邱翔再(zai)次打开股票软件，以为自己眼花了，或许是系统出了问题。

软件显示，光线(xian)传媒(mei)的股价跌(die)到了27.84元/股，与跌(die)停价27.78元/股只差6分钱。三(san)分钟钟内，邱翔亏损了一(yi)万五。

（受访者供图）

“我没想通，怎么会(hui)忽然间跌(die)这么多。我以为是我股票账(zhang)号出问题了。”邱翔马上去查看了K线(xian)图，确认不是软件出问题，而是股票突然被抛售了，“就是被人砸盘了，有(you)人在短时间内集中(zhong)一(yi)次性卖出，集体踩踏行为。”

邱翔被这突如(ru)其来(lai)的变故砸晕了。他从床上起来(lai)，坐在椅子上，大脑一(yi)片空白，灵(ling)魂离开了他的身(shen)体几十秒。

这种状(zhuang)态，在他过(guo)去的股民生(sheng)涯中(zhong)，从未出现。“我之前买半年可能也(ye)就亏一(yi)两万，我这才(cai)买一(yi)天，就给我亏一(yi)万五。对于一(yi)个普通上班族而言，也(ye)不是一(yi)笔小(xiao)资(zi)金，都是辛苦赚钱的。”

“我缓(huan)了很久。”

02 “收你们来(lai)了”

冷(leng)静下来(lai)的邱翔，开始复盘。

在购入光线(xian)股票之前，通过(guo)社交平台，他已经发现很多散户打算周(zhou)一(yi)跑路，“我当时也(ye)做好了打算，能接受50%的亏损。开通创(chuang)业板时，会(hui)提醒你这是中(zhong)高风险的板块，我自己也(ye)确认过(guo)，怨(yuan)不得别人。”

最开始的10万资(zi)金，只砸进去5万，邱翔觉(jue)得已经是不幸中(zhong)的万幸。“大家都是成年人，要对自己的行为负责，所以我觉(jue)得没什(shi)么好后悔的。网友夸(kua)赞也(ye)好，骂我傻(sha)也(ye)好，都没关系。”

“繁华落尽，一(yi)切皆空，唯有(you)内心深(shen)处的平静，永(yong)恒不变”。这是《繁花》里的台词，邱翔用(yong)来(lai)总结(jie)此(ci)次冲动的投资(zi)行为。

（《繁花》截图）

他预估(gu)光线(xian)股价还会(hui)持续下跌(die)，计划在合适的时机，以20元/股左右的价格，继续补仓，降低前期(qi)持有(you)成本。

“套牢？有(you)这个概率。《哪吒2》电影有(you)这么一(yi)句话(hua)，‘还吃，来(lai)收你们了’。我不否认我买在这个位置，可能是来(lai)收我们这些散户了，但我没关系。后期(qi)价格无(wu)论怎么低，它的亏损额(e)永(yong)远都不会(hui)超过(guo)我第(di)一(yi)天的亏损。”

这是邱翔第(di)一(yi)次购入影视股。在他看来(lai)，影视公司拍摄电影，上映，再(zai)通过(guo)票房分成赚钱，利润有(you)限，很少(shao)影视公司能创(chuang)造(zao)持续盈利的产品。邱翔不打算再(zai)投资(zi)除光线(xian)外的影视股，“我认为，中(zhong)国(guo)没有(you)任何一(yi)家影视公司，至少(shao)在今年，能比得过(guo)光线(xian)传媒(mei)。”

2月19日，周(zhou)三(san)，《哪吒2》宣(xuan)布密钥延期(qi)，延长(chang)上映到3月30日。在影视市场，3月是冷(leng)档期(qi)，上映新片多以小(xiao)片、批片、文艺片、经典电影重映为主，《哪吒2》的延长(chang)上映，有(you)望提振其总票房表现。

这一(yi)消息，带动光线(xian)传媒(mei)股价上涨4.68%，今日收盘价29.1元/股。邱翔发来(lai)一(yi)张笑脸，说“挽回了损失”，他的股票账(zhang)户目前整体是盈利状(zhuang)态。

有(you)人不理解，问邱翔为什(shi)么要那个时间点(dian)买入光线(xian)传媒(mei)，他回复：“以为可以我命由我不由天。”

这是一(yi)个我命由天不由我的故事。

03 赚与少(shao)赚

2月5日开市到2月17日触及跌(die)停，短短两周(zhou)，Z先(xian)生(sheng)通过(guo)卖出光线(xian)传媒(mei)股票，赚了约十四万。

Z先(xian)生(sheng)是长(chang)期(qi)持有(you)光线(xian)传媒(mei)股票的股民。春节(jie)档正式(shi)开战前，他相信《哪吒2》会(hui)成为档期(qi)票房冠军，于是留了1万股光线(xian)股票。两次涨停后，2月6日，他卖出4000股，小(xiao)赚一(yi)笔。

根据Z先(xian)生(sheng)的经验，光线(xian)股价近几年最高只有(you)18元左右，他预估(gu)两个涨停后，股价会(hui)下跌(die)，计划之后再(zai)低位买入，高位卖出。

出乎(hu)很多人意(yi)料，和《哪吒2》的票房一(yi)样，光线(xian)传媒(mei)的股价一(yi)路飞涨到了40元。

2月17日，周(zhou)一(yi)早上，Z先(xian)生(sheng)在开会(hui)，股市开盘前，集合竞价时，光线(xian)股票仍(reng)在上涨，他预测这又是一(yi)个涨停的周(zhou)一(yi)，“开会(hui)的时候，还美滋滋地想，这一(yi)开完会(hui)，又赚了两个月工资(zi)。”

（《繁花》截图）

他安心开会(hui)，继续上班。等再(zai)次打开股票软件时，光线(xian)传媒(mei)几近跌(die)停，判断无(wu)法回涨后，他下午卖出了剩下的6000股。“虽然账(zhang)户的盈利一(yi)直新高，但每天仍(reng)会(hui)不自觉(jue)地算，自己少(shao)赚了多少(shao)，我不断反思，试图说服自己，但是依旧有(you)踏空的懊悔。” Z先(xian)生(sheng)估(gu)算，大概少(shao)赚了六(liu)七万。

分析光线(xian)股价巨(ju)震的原因，Z先(xian)生(sheng)猜测是资(zi)金跟不上了，“一(yi)直往上涨是需(xu)要不断有(you)更多资(zi)金流入进来(lai)的。光线(xian)市值(zhi)已经涨到一(yi)千亿了，市场上可能没有(you)这么多增量(liang)资(zi)金。而且上周(zhou)末，《哪吒2》预测总票房有(you)明显下滑，不如(ru)预期(qi)了。”

2018年，Z先(xian)生(sheng)看到《我不是药神(shen)》的大爆带动北京文化(hua)股价暴涨，他立马发觉(jue)炒票房是一(yi)件非(fei)常简单的事，“你只需(xu)要发现好电影，提前埋伏就好，我一(yi)贯喜(xi)欢电影，自认为很有(you)鉴赏力。”

7年过(guo)去，Z先(xian)生(sheng)不再(zai)看好影视股。

炒票房不再(zai)是一(yi)件简单的事，这其中(zhong)存在一(yi)种无(wu)限博弈(yi)。Z先(xian)生(sheng)说，最早的时候，大家预期(qi)一(yi)部电影会(hui)火，上映后才(cai)买；后来(lai)这些股民发现，不如(ru)我在定档的时候就买，等电影火了，你们来(lai)买，我卖给你们，你们接我的盘；当这种氛围变成主流，即使好电影上映那天也(ye)会(hui)跌(die)，后来(lai)又变成定档的时候就卖出去，大跌(die)的时间越来(lai)越早，“卷起来(lai)没个头(tou)”。

“影视股早期(qi)很适合短期(qi)持有(you)，最近一(yi)两年已经不太适合了。”在Z先(xian)生(sheng)看来(lai)，相较于新能源、医药等行业，影视行业的市场容量(liang)相对较小(xiao)，总市值(zhi)较小(xiao)，利润空间也(ye)小(xiao)。

影视行业是明显的内容驱(qu)动型(xing)产业，不仅对爆款作品的依赖(lai)程度高，而且单项目风险显著(zhu)。一(yi)个大项目的成功，可能给出品方贡献40%的年度营收，一(yi)个大项目的失败，也(ye)可能拖垮行业龙头(tou)企业。

本就漫长(chang)的回款周(zhou)期(qi)，遇上不太景气的行业大环境，导致影视行业近年非(fei)常缺乏现金流，风险相应提升。

在北京文化(hua)、华谊兄弟、万达电影等众(zhong)多影视股中(zhong)，光线(xian)传媒(mei)是Z先(xian)生(sheng)唯一(yi)看好且长(chang)期(qi)持有(you)的股票。他曾四次清仓又四次买入，却始终没有(you)放弃它。

“看了几年公司财报就会(hui)发现，王总（即光线(xian)传媒(mei)CEO王长(chang)田）真的非(fei)常谨慎，账(zhang)上总是会(hui)有(you)充足的现金流，这几年很多影视公司都有(you)现金流断裂的暴雷风险，但光线(xian)还有(you)闲钱去买理财。长(chang)远布局(ju)也(ye)非(fei)常出色，入股猫眼，押注动画。”

“还有(you)一(yi)点(dian)，博纳(na)、万达、华谊，它们的电影经常是一(yi)家主控(kong)，很多家就联合出品。但光线(xian)基本都是自己来(lai)，电影成功之后，不用(yong)给其他家分钱，导致盈利也(ye)会(hui)比较高。”

Z先(xian)生(sheng)手里只剩下100股光线(xian)股票，他觉(jue)得光线(xian)股价目前仍(reng)是被高估(gu)的，等真正回落到合理的估(gu)值(zhi)时，他打算再(zai)买回来(lai)。

“光线(xian)传媒(mei)我依然长(chang)期(qi)看好，一(yi)定会(hui)再(zai)买回来(lai)。”