事实上，合纵科技的麻(ma)烦远不止于此。

就在半月之前(qian)，公司(si)发布公告，董事长、实际(ji)控(kong)制人刘(liu)泽刚持有的5089.70万股股票将被司(si)法拍卖，占(zhan)其所持公司(si)股份的40.03%，占(zhan)剔(ti)除(chu)回购后总股本的4.78%。目前(qian)，刘(liu)泽刚持有的所有11.86%股份均(jun)处于被司(si)法冻结状态。如果司(si)法处置(zhi)拍卖成功，公司(si)可能会控(kong)制权发生变更。

图表：公司(si)大股东股票被司(si)法拍卖

资(zi)料来源：公司(si)公告

之所以拍卖股票，此前(qian)有公告披露，是因为董事长刘(liu)泽刚逾期未偿还宜宾市叙(xu)州(zhou)区国资(zi)委下(xia)属公司(si)创益产业投资(zi)2.86亿元的借款本金，目前(qian)该笔借款已(yi)经逾期。此前(qian)有消息称，合纵科技与叙(xu)州(zhou)区国资(zi)合作，计划在四(si)川宜宾投资(zi)新能源电池生产，这让外(wai)界怀疑大股东欠款和公司(si)业务有关，但合纵科技对此予以否认。

此外(wai)，合纵科技第二大股东、董事兼总经理韦强所持公司(si)的部分股份也被强制拍卖2886.3万股；第四(si)大股东张仁增被拍卖1266.3万股。

尽管(guan)公司(si)公告反复(fu)强调，公司(si)生产经营正常，上述事项均(jun)不会对公司(si)生产经营产生重大影响。然而公司(si)实控(kong)人、大股东、董事长、总经理等一众核心(xin)成员麻(ma)烦缠(chan)身(shen)，公司(si)内部想必一团乱(luan)麻(ma)，哪还有心(xin)思正常经营？况且，公司(si)的业绩(ji)表现在过去几年(nian)已(yi)经是每况愈下(xia)。

　接不住新能源泼天富贵，近三年(nian)业绩(ji)“摆烂(lan)”

根据披露信息，合纵科技1997年(nian)在湖南长沙注册成立(li)，靠着向(xiang)国家电网、南方电网等客户(hu)销售环网柜、箱式(shi)变电站、高低压成套开关等输(shu)配电设(she)备(bei)，于2015年(nian)完成了创业板上市。彼时公司(si)年(nian)营收超11亿，净利润接近9000万，日子过得应该比现在安逸。

奈何国人太卷(juan)，电网生意钱好赚，使得本就门槛不高的赛(sai)道持续吸引着新企业不断进入，竞争日趋激烈。也奈何公司(si)不甘于平凡，总想着做大做强，开始筹划其他新的赛(sai)道。

回顾公司(si)发展历程，2017年(nian)应当(dang)算是公司(si)重要的节点。

2017年(nian)，公司(si)以5.32亿元的对价收购了湖南雅城100%股权，以1.88亿元对价收购江苏鹏创100%股权。

根据披露信息，江苏鹏创的主业是电力工程勘察(cha)设(she)计服务，在江苏省有良好的口(kou)碑和一定的知(zhi)名度(du)，在云(yun)南、安徽、西(xi)藏(cang)等省也有一定业务覆盖，具备(bei)较强的区域优势。合纵科技收购江苏鹏创，向(xiang)上游产业链延伸(shen)，符合发展逻辑。

而收购湖南雅城则完全(quan)是一个全(quan)新故(gu)事。湖南雅城主营锂电池正极材料前(qian)驱(qu)体磷酸铁、磷酸锰铁、钴添加剂、四(si)氧化三钴等产品，产线产品已(yi)完成厦钨新能源、ATL、三星(xing)SDI、优美科、比亚迪、国轩高科、泰丰先行、华友钴业、湖南裕能、当(dang)升科技等下(xia)游客户(hu)认证及批量供货。公司(si)通过湖南雅城切入新能源赛(sai)道这个全(quan)新赛(sai)道。

此外(wai)，2017年(nian)，公司(si)还通过设(she)立(li)产业基金，以5.33亿元的对价收购了天津茂联50.25%股权。资(zi)料显示，天津茂联主营业务为阴(yin)极铜、精致氯化钴及电解镍等产品，为湖南雅城氯化钴主要供应商。并且天津茂联关联方在赞(zan)比亚还拥有约1500万吨的渣堆钴铜矿资(zi)源及对应的采矿权。天津茂联这家公司(si)，即是上述《行政处罚决定书》提(ti)到的违规接受上市公司(si)财务资(zi)助的关联企业。

左手正极材料前(qian)驱(qu)体，右(you)手钴矿，公司(si)的新能源业务布局简直是完美开局。2017年(nian)这个时间节点，属于是新能源汽车、储能等万亿级赛(sai)道将爆(bao)未爆(bao)之际(ji)，距离2021年(nian)国内新能源汽车市场开始爆(bao)发还有4年(nian)时间，四(si)年(nian)的沉淀和积累，如果公司(si)能够稳定发挥，吃下(xia)这波(bo)时代红利，也算是泼天富贵了。

2018年(nian)，董事长刘(liu)泽刚曾豪言，到2021年(nian)，合纵科技的营收将达到100-110亿元。

2021年(nian)，乘着新能源汽车东风，公司(si)实现了营收净利润双双爆(bao)发，营收同比增长近90%达到24.31亿元；净利润扭亏，由上一年(nian)的亏损7.76亿元到当(dang)年(nian)的大赚1.06亿元。彼时，全(quan)资(zi)子公司(si)湖南雅城拥有磷酸铁产能6万吨，号(hao)称行业第一。并且，公司(si)趁热打铁，2021年(nian)与华友钴业、瓮安县(xian)人民(min)政府签订协议，投建(jian)年(nian)产30万吨电池级磷酸铁一体化整体项目。

然而好景不长，公司(si)一手好牌打得稀烂(lan)。

接下(xia)来的2022年(nian)，公司(si)收入再创新高达到历史顶峰29.62亿元，毛利率也提(ti)升至23.66%的高水平，然而费用增长和大额计提(ti)减值让公司(si)净利润直接跌入谷底，当(dang)年(nian)公司(si)净利润水平仅为723万元，同比大幅下(xia)降了93.19%！

糟糕的利润表现，反映出公司(si)管(guan)理层(ceng)糟糕的管(guan)理水平。要知(zhi)道当(dang)年(nian)新能源材料行业价格可是一路水涨船高，到2022年(nian)底，碳酸锂触(chu)及顶峰60万元/吨，磷酸铁单价稳定在2.1万元/吨以上。大好行情之下(xia)，行业内其他同类企业当(dang)升科技、中伟科技、容百等均(jun)在2022年(nian)延续了高增长。

图表：合纵科技主要财务表现

进入2023年(nian)，新能源行业上游材料出现供给过剩，价格持续下(xia)跌。碳酸锂价格甚至跌破10万元/吨，跌去八(ba)成；磷酸铁价格从年(nian)初的1.9万元/吨下(xia)滑(hua)至年(nian)末的1.1万元/吨，几近腰斩(zhan)，下(xia)游磷酸铁锂价格由2023年(nian)年(nian)初16.6万元/吨下(xia)降至年(nian)末的4.6万元/吨，全(quan)年(nian)跌幅超七成。

市场一片哀嚎，厮杀惨烈，合纵科技必然难(nan)以幸免，业绩(ji)表现甚至直接摆烂(lan)，持续亏损，并且2024年(nian)前(qian)三季度(du)仍然亏损超1.81亿元。

公司(si)披露的2024年(nian)半年(nian)报表示，公司(si)亏损的主要原因是锂电池正极材料板块(kuai)主要产品磷酸铁价格、毛利下(xia)降，导致锂电池正极材料板块(kuai)净利润同比下(xia)滑(hua)，进而影响公司(si)净利润。与此同时，公司(si)的产能利用率也掉至仅剩40%不到。

董事长曾经的百亿营收豪言终(zhong)究只是一句(ju)空话。

图表：公司(si)产能利用率

资(zi)料来源：公司(si)2024年(nian)半年(nian)报

如今的合纵科技，市值仅余30.45亿元，相较于最高位已(yi)经跌去八(ba)成。负债率高企达到72.61%，三季度(du)末短期负债余额12.89亿元，公司(si)账面资(zi)金仅剩2.6亿元，并且公司(si)已(yi)经失去了造血功能，已(yi)经连续近三年(nian)亏损，且还处于持续的损失状态当(dang)中。

这样的一个烂(lan)摊子，或许不久后将易主，但不管(guan)由谁来的接盘，未来的发展路似乎都不明朗。