早(zao)在2020年第三季度，付(fu)小铜就以2.58%的持股(gu)比现身万隆光电前十大股(gu)东列表。

2021年9月，万隆光电原公司控股(gu)股(gu)东、实控人(ren)之一的许梦飞(fei)与千泉(quan)科技、立(li)安民(min)投资、付(fu)小铜、雷骞国(guo)签(qian)署了《股(gu)份转让协议》，合(he)计转让公司股(gu)份1372万股(gu)，转让价格为33.52元/股(gu)，股(gu)份转让价款合(he)计4.6亿元。

同(tong)时，千泉(quan)科技、立(li)安民(min)投资、付(fu)小铜与雷骞国(guo)共同(tong)签(qian)署《表决权委托暨一致行动协议》。千泉(quan)科技作为受托方控制合(he)计1481.12万股(gu)股(gu)份表决权，公司实际控制人(ren)变更为雷骞国(guo)。

此后，立(li)安民(min)投资于2023年退出一致行动人(ren)行列，其持股(gu)也在2024年三季度被强(qiang)制拍卖，而付(fu)小铜和雷骞国(guo)之间的同(tong)盟关系始终稳固，至2024年7月还续签(qian)了一致行动关系。

截止到2024年末，付(fu)小铜和雷骞国(guo)旗下(xia)千泉(quan)科技分别持有万隆光电9.41%和5.22%股(gu)份。

然而在2024年10月25日，公司突发公告(gao)，千泉(quan)科技和付(fu)小铜签(qian)署股(gu)份转让协议，实控人(ren)拟发生(sheng)变更，该笔交易进展迅速，一个月后，股(gu)份转让完成(cheng)，付(fu)小铜以14.63%持股(gu)比例成(cheng)为新任实控人(ren)，并2024年12月末完成(cheng)董事(shi)会改组(zu)。

来源(yuan)：公告(gao)

对于雷骞国(guo)的突然退出，万隆光电方面(mian)并未透露任何消息，界面(mian)新闻在后续的采访中，公司方面(mian)也表示股(gu)东方的情况，上市公司并不知(zhi)情，“也比较意外”。

有接近万隆光电人(ren)士向(xiang)界面(mian)新闻表示，雷骞国(guo)退出上市公司或有履历方面(mian)的个人(ren)原因，不过其操盘多年公司业务未现改观(guan)也是客(ke)观(guan)存在的问题。

查阅昔日上市公司资料，雷骞国(guo)1962年出生(sheng)，曾任辽宁方大集团实业有限公司副总裁兼(jian)首(shou)席投资官，方大特钢(gang)科技股(gu)份有限公司副董事(shi)长。

新能(neng)源(yuan)车梦碎

上述接近万隆光电人(ren)士告(gao)诉界面(mian)新闻记者，在雷骞国(guo)接盘上市公司后，一度主导策划向(xiang)新能(neng)源(yuan)汽车领域(yu)发展，目前来看目标应(ying)该未能(neng)实现预期。

公开信息显示，万隆光电主营业务系广电网络设备及数据通信系统的研发、生(sheng)产、销售和技术(shu)服(fu)务。2022年以后，公司在雷骞国(guo)治下(xia)出现连续亏损。

2022年，万隆光电将亏损子公司东莞英脉(mai)通信技术(shu)有限公司转让出表，营收(shou)直接从7.29亿元大降至5.31亿元，由(you)于资产减值超7334万元，公司当(dang)年亏损2150.70万元。2023年，万隆光电营收(shou)再降超过三成(cheng)，滑落(luo)至3.58亿元，再度因减值所累继续亏损993万元。

业务拓展方面(mian)，界面(mian)新闻注(zhu)意到，早(zao)在2022年4月，万隆光电斥资两亿元设立(li)杭州天道诚(cheng)。启信宝数据显示，杭州天道诚(cheng)唯一对外投资的是北京宏瑞汽车科技股(gu)份有限公司（以下(xia)简称“北京宏瑞”），目前持股(gu)17.14%。

同(tong)年，万隆光电与南京智能(neng)高端装备研究院有限公司签(qian)署了《战略合(he)作协议》，就激光雷达、毫米(mi)波雷达、射频器件与天线的联合(he)研发、设计、投产、销售，以及衍(yan)生(sheng)附加业务的开展建立(li)长期深度的合(he)作关系；

当(dang)年9月，万隆光电与北京宏瑞签(qian)署了《战略合(he)作协议》，双方就新能(neng)源(yuan)汽车电动化、智能(neng)化、集成(cheng)化、新能(neng)源(yuan)汽车及核心零部(bu)件等领域(yu)展开深度的战略合(he)作。

不过，在2023年年报(bao)中，尽管仍将新能(neng)源(yuan)汽车电子产品相关领域(yu)作为重要投资方向(xiang)，但当(dang)年已无进一步投资动作。

2025年1月，万隆光电发布业绩预告(gao)，预计公司2024年亏损1.4亿元至2.15亿元，亏损原因最主要来自于对杭州天道诚(cheng)计提长期股(gu)权投资减值准备。

本次计提减值准备约1.5亿元—2亿元，计提原因有两点：

1. 被投资企业和政府合(he)作的新能(neng)源(yuan)汽车项目被提前终止，导致被投资企业资金紧张，影响被投资企业的经营。
2. 新能(neng)源(yuan)汽车市场竞争激烈。

官网数据显示，北京宏瑞成(cheng)立(li)于2010年，2021年与东风汽车合(he)作推出的小虎(hu)EV上市，该款车型(xing)是公司第一款也是目前唯一一款产品，2022年1月该车型(xing)收(shou)获17658辆预订单，但在发展历程一栏，数据也到此为止。

有知(zhi)情人(ren)士对界面(mian)新闻表示，实际从2023年上半(ban)年起，新能(neng)源(yuan)汽车领域(yu)“内卷”，大厂们逐步掀起降价潮，就注(zhu)定了部(bu)分新兴新能(neng)源(yuan)车企将会逐步淘汰。

无资产注(zhu)入计划

新能(neng)源(yuan)汽车领域(yu)布局在杭州天道诚(cheng)近乎(hu)全额计提的情况下(xia)或已暂时搁浅(qian)，能(neng)源(yuan)投资布局深厚的付(fu)小铜此时入主，是否会有进一步动作，上市公司原有主业否会发生(sheng)变化？

公开资料显示，付(fu)小铜来自陕西，1973年出生(sheng)，金满汇投资创始人(ren)，在资本市场上，其背后付(fu)氏家族投资过金种子酒（600199.SH）、龙大美食（002726.SZ）等公司，付(fu)小铜则曾出现在利民(min)股(gu)份（002734.SZ）、润达医疗(liao)（603108.SH）、凌钢(gang)股(gu)份（600231.SH）等公司十大流通股(gu)东之列。

启信宝数据来看，付(fu)小铜直接对外投资共计7家公司，旗下(xia)产业涉及煤炭、仓(cang)储物流、新能(neng)源(yuan)环保、白酒等。

其中诚(cheng)森集团有限公司100%持股(gu)的柳(liu)林酒业，注(zhu)册(ce)资本3亿元，年产基(ji)酒2000吨，公司“柳(liu)林”品牌(pai)被认定为“宝鸡老字号”和“陕西老字号”。

来源(yuan)：官网

对此，万隆光电方面(mian)对实控人(ren)直接的资产注(zhu)入予以直接否定：“我们也看到了股(gu)吧上有很多股(gu)民(min)讨论是不是要‘借(jie)壳’之类的消息，目前，新实控人(ren)付(fu)小铜先生(sheng)旗下(xia)的煤炭与白酒资产不符合(he)公司创业板上市的定位，因此也不考(kao)虑(lu)资产注(zhu)入的可能(neng)性。”

值得注(zhu)意的是，在入主万隆光电的同(tong)时，付(fu)小铜就表示“拟为上市公司寻找新的产业增长点”，但“没有在未来十二个月内对上市公司主营业务进行调整的计划”。

同(tong)时也提出“不排除未来12个月内基(ji)于上市公司的发展需要，以市场化原则引(yin)入有实力(li)的战略投资者或其他(ta)投资方，增强(qiang)公司拓展新业务的能(neng)力(li)，或者注(zhu)入相关优质资产并出售部(bu)分资产，进行资产、业务整合(he)或重组(zu)的可能(neng)”。

“（以上的说法）说明万隆光电在资本运作方面(mian)没有太确定的目标，但同(tong)时又是多个方面(mian)都在尝(chang)试。”有资本行业人(ren)士对界面(mian)新闻表示，万隆光电团队持续寻求转型(xing)标的一事(shi)早(zao)有耳闻，但一直没有成(cheng)功，有客(ke)观(guan)因素和大环境影响，或也存在公司转型(xing)方向(xiang)转向(xiang)的原因。

外延并购是第一选(xuan)择

为一探(tan)究竟，界面(mian)新闻记者来到位于杭州市萧山(shan)区瓜(gua)沥镇建设四(si)路(lu)11809号的万隆光电注(zhu)册(ce)地(di)，看到该处门外挂有万隆光电子公司杭州万隆通讯(xun)技术(shu)有限公司标牌(pai)，临近中午11点，不时有员(yuan)工走出园区，另有快(kuai)递和物流车辆在此出入。

来源(yuan)：现场拍摄

从门卫(wei)处了解该办公园区里面(mian)厂区主要为万隆通讯(xun)所用，“公司年后已正常在上班。”界面(mian)新闻也注(zhu)意到，在门外还张贴有万隆通讯(xun)招聘启事(shi)，招聘插件员(yuan)、装配员(yuan)、调试员(yuan)各8名。储备干部(bu)2名。

来源(yuan)：现场拍摄

“瓜(gua)沥厂区主要用于万隆通讯(xun)的生(sheng)产和办公，以及股(gu)东大会、董事(shi)会议等活(huo)动，上市公司各职能(neng)部(bu)门也均设置有办公场所，但出于职能(neng)所需和对外交流等原因，像董秘办和总经理等也均在杭州市区设有办公场所，会两头办公”，公司董秘办人(ren)士向(xiang)界面(mian)新闻记者表示。

原有广电通讯(xun)板块业务实际一直平稳运行，公司短期内没有考(kao)虑(lu)直接置出可能(neng)性。随后，有万隆光电公司相关负(fu)责人(ren)接受界面(mian)新闻采访时表示，早(zao)期新任实控人(ren)付(fu)小铜也提名董事(shi)参与公司的经营决策，即使(shi)出现大股(gu)东和实控人(ren)变更，对公司目前主业的生(sheng)产经营和对外投资并购的基(ji)本策略不会产生(sheng)大的变化。

值得注(zhu)意的是，在本次董事(shi)会改选(xuan)中，除了付(fu)小铜出任董事(shi)长外，公司聘任李啸(xiao)虎(hu)为董事(shi)、总经理，履历来看，其具有深厚的投资背景，现任青岛启厚投资基(ji)金管理有限公司总经理、北京亿爵投资有限公司执行董事(shi)等。另一名董事(shi)则是在万隆光电就职12年的王诚(cheng)，其历任上市公司区域(yu)销售经理、大区销售经理、商务部(bu)经理，目前为公司副总经理。陕西柳(liu)林酒业集团有限公司总经理周峰(feng)则继续担任董事(shi)一职。

界面(mian)新闻记者了解到，就新任董事(shi)会构成(cheng)，万隆光电内部(bu)分工比较明确，总经理出身投资并购行业，其主要精力(li)会放在为公司寻找优质标的，主导投资并购领域(yu)。副总经理王诚(cheng)则是公司第一任实控人(ren)许泉(quan)海(hai)的女(nu)婿，主要负(fu)责原有广电通信业务板块的生(sheng)产经营。

“当(dang)前的首(shou)要任务是促进新老团队的融合(he)，推动业绩的持续稳定发展。同(tong)时，公司也将持续关注(zhu)市场情况，挖掘与原有业务形成(cheng)协同(tong)效(xiao)应(ying)的优质项目，寻找第二增长曲线，目前来看，与原有主业相关的行业外延式并购仍是公司的第一优先级。”上述万隆光电负(fu)责人(ren)表示。