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作者 | 郑巧
编辑 | 王小(xiao)娟
曾经的“网(wang)红鞋王”Stuart Weitzman如今(jin)走到了命运的十(shi)字(zi)路口(kou)。
近日(ri)，美国轻奢集团Tapestry宣布以1.05亿美元(yuan)的价格将旗下高端鞋履品牌Stuart Weitzman出售(shou)给鞋业(ye)公司(si)Caleres，该交易(yi)预计将于2025年夏季完成(cheng)。这也(ye)标志着这一曾风靡全球的“光腿神器(qi)”品牌即将结束与Tapestry的十(shi)年联姻。
Tapestry集团CEO Joanne Crevoiserat曾多次强(qiang)调，Tapestry将继续专注于那些能够创造(zao)最大价值(zhi)的市场(chang)机会，不(bu)断提升自身竞争力(li)。而此次出售(shou)也(ye)标志着Tapestry将进一步专注于其核心品牌Coach和(he)Kate Spade，简化业(ye)务结构并提升市场(chang)专注力(li)。
交易(yi)背后，既有Tapestry对品牌矩阵的战略(lue)调整，也(ye)折射出Stuart Weitzman近年来(lai)的业(ye)绩颓(tui)势(shi)与市场(chang)环(huan)境变迁。
Stuart Weitzman与Tapestry的渊(yuan)源始于2015年。当时，Tapestry（当时名为Coach, Inc.）以5.74亿美元(yuan)的价格从私募基金Sycamore Partners手中收购了Stuart Weitzman，旨在(zai)拓展Tapestry在(zai)高端鞋履市场(chang)的业(ye)务版(ban)图，丰富其品牌组合。
此前，Stuart Weitzman凭借一双风靡欧美的爆款(kuan)5050经典过膝长靴得到了国内消费者的追捧。随着欧美明(ming)星街拍风潮(chao)的兴起，这款(kuan)长靴迅速破圈，成(cheng)为社交媒体上的模仿对象。而这种“明(ming)星同款(kuan)”效应在(zai)社交媒体时代(dai)被放大，也(ye)进一步巩(gong)固(gu)了Stuart Weitzman的“网(wang)红”地位。
2014年，Stuart Weitzman营收接(jie)近3亿美元(yuan)，年均增长率达10%。5050靴子在(zai)中国市场(chang)一度供(gong)不(bu)应求，售(shou)价高达5000-6000元(yuan)仍被抢购，甚至催(cui)生代(dai)购产业(ye)链。
2019年，品牌签约杨幂为代(dai)言人，进一步撬(qiao)动中国年轻消费群体，推(tui)动中国市场(chang)门店数量激增至63家，占海外市场(chang)的绝(jue)大部(bu)分。
尽管Stuart Weitzman曾风靡一时，但近年来(lai)随着市场(chang)竞争加剧和(he)消费者偏好(hao)的变化，其业(ye)绩增长逐渐放缓，始终未能实现预期增长。
问题首先出在(zai)产品结构上。Stuart Weitzman高度依赖单一爆款(kuan)产品——5050靴子，但随着市场(chang)逐渐饱和(he)以及仿品的泛滥，品牌的增长陷入停滞。
2015年至2020年间，Stuart Weitzman未能推(tui)出可(ke)与5050靴子匹敌的新品，其设计被批评为“保守”“缺乏新意”，导致创新乏力(li)。同时，由于Stuart Weitzman的库存周转天数过长，使得打折促销成(cheng)为常态，品牌溢价能力(li)被严重削弱。
此外，2020年后，居家办公与运动风潮(chao)兴起，消费者偏好(hao)转向(xiang)舒适(shi)休闲鞋，而Stuart Weitzman的性(xing)感高跟鞋与过膝靴需求则锐减，其产品被不(bu)少消费者视为了“时代(dai)的眼泪”。这一市场(chang)趋势(shi)的变化进一步加剧了品牌的困境。
2024财年（截至2024年6月29日(ri)），Stuart Weitzman营收同比下降13%至2.415亿美元(yuan)，经营亏(kui)损(sun)2120万(wan)美元(yuan)，成(cheng)为集团唯一亏(kui)损(sun)品牌。至2025财年第二季度（截至2024年12月28日(ri)），Tapestry集团整体营收达到22亿美元(yuan)，同比增长5%，其中Coach品牌贡献了76.4%的营收，Kate Spade占20%，而Stuart Weitzman的营收占比仅(jin)为3.6%，且呈(cheng)现持(chi)续萎缩(suo)态势(shi)。
从区域市场(chang)来(lai)看，Tapestry在(zai)大中华区实现了2%的增长，欧洲市场(chang)更是增长了42%，而Stuart Weitzman虽然(ran)在(zai)中国市场(chang)拥有大量海外门店，但整体增长乏力(li)。在(zai)战略(lue)调整方(fang)面，Tapestry加速了数字(zi)化与全渠道整合的进程，而Stuart Weitzman尽管尝试拓展运动鞋与男鞋产品线，但收效甚微。
此外，Tapestry集团也(ye)面临双重压力(li)。一方(fang)面，2023年8月，Tapestry宣布以85亿美元(yuan)收购Capri Holdings（旗下拥有Michael Kors、Versace、Jimmy Choo等品牌），但该交易(yi)因美国联邦贸易(yi)委(wei)员会（FTC）以“垄断轻奢市场(chang)”为由提起诉讼，于2024年10月被法院初步禁令阻止。出售(shou)Stuart Weitzman不(bu)仅(jin)能为集团筹集资金，还能简化品牌组合，提升并购通过率。
另(ling)一方(fang)面，Tapestry的核心品牌增长需求也(ye)迫在(zai)眉(mei)睫。尽管Coach在(zai)2024财年销售(shou)额(e)首次突破50亿美元(yuan)，且2025财年第二季度收入增长10%，但Kate Spade的表现却不(bu)尽如人意，2025财年第二季度收入下降10%。集团需要集中资源巩(gong)固(gu)Coach的市场(chang)领导地位，重振Kate Spade的市场(chang)表现。
对Tapestry而言，出售(shou)Stuart Weitzman是“断臂求生”的理性(xing)选择；对Caleres来(lai)说，则是挑战与机遇并存的一场(chang)豪(hao)赌。
分析人士指出，此次交易(yi)对Tapestry集团来(lai)说是一次明(ming)智之举。一方(fang)面，它为Tapestry带来(lai)了可(ke)观的现金流；另(ling)一方(fang)面，使其能够进一步聚焦核心业(ye)务的发展。对于收购方(fang)Caleres集团而言，Stuart Weitzman这一“老网(wang)红”品牌的加入，将拓展其产品矩阵，提升品牌影响力(li)。
Caleres是一家拥有150年历史(shi)的美国鞋业(ye)集团，旗下品牌包括Dr. Scholl’s、Naturalizer等，擅(shan)长运营大众鞋类。Caleres总裁兼(jian)首席执行官Jay Schmidt表示，Stuart Weitzman将成(cheng)为Caleres的主导品牌，预计整合后将贡献近半数收入与利润。
Caleres与Stuart Weitzman的品类互补性(xing)是此次收购的重要考量。Caleres以平价舒适(shi)鞋为主，而Stuart Weitzman的高端定位可(ke)填补其在(zai)轻奢市场(chang)的空(kong)白(bai)。此外，渠道协同效应也(ye)将显现——Caleres广泛的零售(shou)网(wang)络有望助力(li)Stuart Weitzman拓展下沉市场(chang)。
Caleres也(ye)看中了Stuart Weitzman的品牌价值(zhi)。尽管近年来(lai)业(ye)绩下滑，但该品牌在(zai)过膝靴等核心产品领域仍拥有较(jiao)高的知(zhi)名度和(he)消费者基础。Caleres可(ke)以利用其品牌资产，通过品类和(he)渠道扩展来(lai)推(tui)动增长。
但如何平衡(heng)Stuart Weitzman的“高端调性(xing)”与Caleres的大众化运营能力(li)，将是Caleres未来(lai)面临的关键挑战。
轻装上阵的Tapestry集团与被重塑的Stuart Weitzman将各自踏(ta)上新的发展道路。不(bu)过，未来(lai)双方(fang)能否在(zai)轻奢市场(chang)的红海中找到新的航向(xiang)，仍需时间检(jian)验。