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慧亿付pos有限公司客服电话
2025-02-25 08:32:46
慧亿付pos有限公司客服电话

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2024年10月26日(ri),功率半(ban)导体+ODM领域龙(long)头企业闻泰科技发布三(san)季报(bao)称,公司2024年第(di)三(san)季度实现营业收入195.71亿(yi)元,环比增长12.85%;归母净利润(run)2.74亿(yi)元,合并利润(run)相较第(di)二季度扭亏为盈,环比增加近3亿(yi),实现大幅改善。

而在(zai)资(zi)本市场端,公司股价(jia)自9月24日(ri)便迎来一波强势(shi)增长,截至11月5日(ri)收盘,公司累计涨势(shi)喜(xi)人,期间参与资(zi)金(jin)达(da)到了462.83亿(yi)元,呈显著的放量冲涨态势(shi)。其中10月29日(ri),公司在(zai)沪指(zhi)下跌1.08%的基础(chu)上大涨6.01%,当天141.82万手成交量创出公司上市以(yi)来新高,单日(ri)成交额达(da)到60.75亿(yi)元,之后数日(ri)增势(shi)依旧。

资(zi)金(jin)疯狂(kuang)涌入的背后,或是看(kan)中闻泰科技于行业周(zhou)期底部反转趋势(shi)不断确立(li)。

资(zi)料来源(yuan):Wind

盈利能力持续上行 半(ban)导体业务增量空(kong)间广阔

半(ban)导体业务逐季显著增长,持续验证(zheng)闻泰科技的增长潜力。

资(zi)料显示,闻泰科技半(ban)导体业务在(zai)第(di)三(san)季度实现了2022年Q2以(yi)来的最高出货量,推动2024年第(di)三(san)季度收入达(da)到38.32亿(yi)元,相较第(di)一季度、第(di)二季度营业收入34.2亿(yi)元、36.2亿(yi)元而言(yan),连续增长态势(shi)显著,环比增幅达(da)5.86%;同时,半(ban)导体业务毛(mao)利率第(di)一、二季度分别为31%,38.7%,第(di)三(san)季度继续提(ti)升至40.5%,同比提(ti)升2.8个百分点,环比提(ti)升1.8个百分点,最终推动业务净利润(run)实现6.66亿(yi)元,环比大幅增长18.92%。

与此同时,行业需求复苏将为闻泰科技半(ban)导体业务长期增长添足动力。

从(cong)功率半(ban)导体的下游来看(kan),汽(qi)车、工业和消费电子是功率半(ban)导体的前三(san)大终端市场,三(san)者连续多年合计占比在(zai)75%以(yi)上。过去的两年中,消费、汽(qi)车领域的接连去库存(cun),使得整个半(ban)导体周(zhou)期下行。

当前,消费电子回暖趋势(shi)已确立(li)。2024年第(di)三(san)季度全球智能手机出货量同比上涨4.0%,达(da)到3.16亿(yi)部,实现连续五个季度出货量增长;2024年Q3全球PC季度出货量为6640万台,也实现同比增长1.3%,消费电子暖流持续有望(wang)带动功率半(ban)导体备货。

研究观点表明,汽(qi)车库存(cun)周(zhou)期一般为6至8个季度,而此轮(lun)汽(qi)车周(zhou)期已经过去了数个季度。因此行业普(pu)遍(bian)认为,明年汽(qi)车周(zhou)期向上的趋势(shi)已经有相当程度的确定性。数据显示,2024Q3以(yi)旧换新政(zheng)策(ce)带来的新需求逐步释放,叠加供给端持续推出优质新品,带动三(san)季度乘用(yong)车销量达(da)到670万辆(liang),环比+6.5%;乘用(yong)车板块实现营业收入5195亿(yi)元,同比+2.2%,环比+7.8%。

市场调研机构Tech Insights更是发布报(bao)告表示,到2030年,汽(qi)车半(ban)导体市场将实现近乎(hu)翻倍的增长。

资(zi)料来源(yuan):中汽(qi)协

同时,闻泰科技作为全球领先的车规半(ban)导体企业,将有望(wang)直接受益于汽(qi)车领域的回暖复苏。该公司来自汽(qi)车领域的收入占比超过60%,在(zai)全球范(fan)围(wei)内与TOP级车企进行战(zhan)略合作,目(mu)前包括头部新势(shi)力品牌在(zai)内的汽(qi)车新客户导入顺(shun)利,研发项目(mu)逐步应用(yong),单机使用(yong)量稳(wen)步上升,车规优势(shi)明显。

闻泰科技半(ban)导体产品在(zai)汽(qi)车上的应用(yong)示例 资(zi)料来源(yuan):公司公告

而且像闻泰科技这样降本增效显著,且具备IDM模式优势(shi)的企业,未(wei)来竞争优势(shi)还将进一步突出。

行业回暖的同时,公司还通过管理增效,工厂降本、提(ti)升稼动率,使得毛(mao)利率能够快速反弹。第(di)三(san)季度这些举措仍(reng)在(zai)继续,推动了毛(mao)利率的进一步提(ti)升,毛(mao)利率的持续改善正不断巩固半(ban)导体业务的修复趋势(shi)。

加上公司半(ban)导体业务采用(yong)IDM垂直整合制造模式,此模式下,公司的设计和制造环节紧(jin)密结合,能针对客户定制化需求来优化设计与制造,产品验证(zheng)周(zhou)期速度快;同时自有产线(xian),可自控(kong)产能,保障产品交付能力及成本控(kong)制;具有较强的产业链整合能力,在(zai)面对市场波动时应对更为灵活,不像Fabless受制于晶圆代工厂,有利于扩展整体市场规模,占领市场份额。

当前,不仅国内车企等下游客户看(kan)重产能、交期的保障,海(hai)外的下游客户也格(ge)外重视(shi)供应的稳(wen)定性,未(wei)来下游客户对自控(kong)产线(xian)的重视(shi)将促使企业进一步转向闻泰科技这样的IDM模式企业。

聚焦优质客户+降本增效,ODM环比大幅改善

闻泰科技产品集成业务涵盖手机、平板、笔电、IoT、家电、汽(qi)车电子等众多领域。

作为行业的开拓者,闻泰科技成功拓展各细(xi)分领域的行业内主要的头部品牌。公司在(zai)手机领域是全球最大的安卓系统终端品牌客户的核心ODM供应商。

笔电方面,公司已成为海(hai)外特定客户笔电整机制造的重要供应商之一,由公司配合客户生产的相关AIPC已经在(zai)2024年初开始(shi)在(zai)全球销售。家电方面,公司也成功开拓了全球小家电巨(ju)头客户,在(zai)吹(chui)风(feng)机等细(xi)分领域成功打(da)开了突破(po)口。

目(mu)前,公司客户结构已在(zai)不断优化,手机平板占比在(zai)50%,北(bei)美大客户收入占比40%左右,业务更为聚焦。

此背景下,2024年第(di)三(san)季度,公司产品集成业务实现收入157.3亿(yi)元,同比增长45.58%,环比增长14.79%,毛(mao)利率为3.8%,环比大幅提(ti)升1.8个百分点,近乎(hu)提(ti)升了一倍。

扣(kou)除1.08亿(yi)元的可转债利息费用(yong)以(yi)及汇兑损益两项非经营性影响因素之后,第(di)三(san)季度产品集成业务的净利润(run)显著改善,相较第(di)二季度反转了近3亿(yi)元。

在(zai)消费电子弱复苏的环境下,能做到这样的反转可谓十分难得。不禁(jin)让人好奇,这家公司究竟做对了什么?

细(xi)究其原因,业绩(ji)改善的背后是闻泰科技提(ti)质增效的“三(san)板斧”。首先,该公司紧(jin)抓市场增量机遇,服务客户高ASP产品,客户新项目(mu)、新业务拓展顺(shun)利,部分新项目(mu)开始(shi)量产出货。第(di)二,积极与上下游合作伙伴合作共赢提(ti)升产品毛(mao)利率。第(di)三(san),加强内部管理,控(kong)费增效,产品集成业务2024年前三(san)季度三(san)大费用(yong)的费用(yong)率同比下降。通过多重降本增效措施,第(di)三(san)季度公司手机、平板业务已经实现扭亏为盈,家电业务也实现连续两个季度盈利,车载业务客户端上量也比较明显。

随着市场的不断复苏,两大核心业务盈利能力大幅优化的闻泰科技,或将迎来超市场预期的业绩(ji)增长,这或许(xu)就是为什么有大量市场资(zi)金(jin)不断涌入这家公司的原因吧。

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