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中国(guo)网财经1月2日讯 近期，富岭科(ke)技股份(fen)有限(xian)公司(下称“富岭股份(fen)”)获得IPO批(pi)文，距离上市更近一步。
注(zhu)册稿显示，富岭股份(fen)2023年为中国(guo)轻工业塑(su)料行业(塑(su)料家居)十强企业。同时，2023年7月，中国(guo)塑(su)料加工工业协会出具证明，证明富岭股份(fen)是我国(guo)塑(su)料家居用品行业中具有较高(gao)知名度的企业，以销(xiao)售收入计，2020年度至2022年度在(zai)全国(guo)塑(su)料一次性餐饮具制造(zao)企业中名列前(qian)二。
不过，中国(guo)网财经整理信息发现，富岭股份(fen)身上还有一些地方值得解读。比如，关税和政策是否有变化(hua)风险；预计融(rong)资金额变了(le)又变；研(yan)发技术人员变动的具体原因是什么。
关于这些疑惑，富岭股份(fen)对中国(guo)网财经表(biao)示，不方便(bian)接(jie)受(shou)采访。
关税和政策是否有变化(hua)风险？
2021年至2023年以及2024年上半年(下称“报告期”)，富岭股份(fen)的营业收入分(fen)别为14.58亿元、21.54亿元、18.89亿元、10.99亿元。其(qi)中塑(su)料餐饮具为富岭股份(fen)最主要的收入来源(yuan)，占主营业务收入的比例分(fen)别为80.57%、84.58%、76.35%、70.36%。第一轮问询函的回复显示，富岭股份(fen)的塑(su)料餐饮具如刀叉勺、水杯(bei)、打包盒(he)等与传统(tong)塑(su)料餐饮具在(zai)产品功能上差异较小。
富岭股份(fen)剩余主营业务收入则(ze)来自生物降解材料餐饮具和纸制品及其(qi)他。其(qi)中生物降解材料餐饮具在(zai)报告期内占比连续下降，占主营业务收入的比例分(fen)别为11.58%、6.98%、6.63%、5.89%。
主营业务收入摘要，数据来源(yuan)：注(zhu)册稿
值得一提的是，由(you)于以PLA为代表(biao)的生物降解材料餐饮具的成本较高(gao)，所(suo)以富岭股份(fen)报告期内生物降解材料餐饮具的毛利(li)率，均不如塑(su)料餐饮具。并且由(you)于生物降解材料餐饮具的单价下降较快，导致毛利(li)率差异有扩大趋势(shi)。比如，富岭股份(fen)2021年塑(su)料餐饮具毛利(li)率为18.23%，仅(jin)比生物降解材料餐饮具的毛利(li)率高(gao)了(le)0.52个百分(fen)点。而2023年，富岭股份(fen)塑(su)料餐饮具毛利(li)率为27.07%，比生物降解材料餐饮具的毛利(li)率高(gao)了(le)1.86个百分(fen)点。
尽管塑(su)料餐饮具毛利(li)率更高(gao)，但从政策来看(kan)有需要关注(zhu)的地方。国(guo)内方面，中国(guo)政府网显示，《关于进一步加强塑(su)料污染治理的意见》指出，到2025年，地级以上城市餐饮外卖领域不可降解一次性塑(su)料餐具消耗强度下降30%；国(guo)外方面，美国(guo)有5个州和部分(fen)市通过了(le)限(xian)制一次性塑(su)料吸管使用的法案，即除非(fei)顾客主动索取，禁止餐厅(ting)主动提供塑(su)料吸管。另外，迪拜颁布(bu)塑(su)料禁令(ling)，包括从2025年1月1日起，塑(su)料搅拌器、一次性桌布(bu)、聚苯乙烯泡沫塑(su)料食品容器、塑(su)料吸管和塑(su)料棉签将被禁止使用；从2026年1月1日起，禁令(ling)将扩大到包括塑(su)料盘子(zi)、塑(su)料食品容器、塑(su)料餐具和饮料杯(bei)及其(qi)塑(su)料盖子(zi)在(zai)内的产品。
富岭股份(fen)在(zai)注(zhu)册稿中表(biao)示，目前(qian)美国(guo)部分(fen)州、市出台的限(xian)制塑(su)料吸管政策对公司在(zai)美国(guo)地区(qu)的塑(su)料吸管销(xiao)售没有重大不利(li)影响，但是如果境内外地区(qu)进一步加强限(xian)塑(su)政策，特别是如果美国(guo)政府制定(ding)并执行新的强力限(xian)塑(su)政策，比如全面禁止餐厅(ting)使用塑(su)料吸管、一次性塑(su)料刀叉勺、杯(bei)盘碗等产品，而公司的生物降解材料餐饮具未(wei)能有效(xiao)在(zai)美国(guo)地区(qu)大规模销(xiao)售，将对公司未(wei)来的经营业绩造(zao)成重大不利(li)影响。
需要指出的是，美国(guo)为富岭股份(fen)最主要的销(xiao)售市场。报告期内，富岭股份(fen)对美国(guo)市场销(xiao)售收入占主营业务收入的比例分(fen)别为71.31%、76.45%、65.73%和65.74%，金额分(fen)别为10.36亿元、16.43亿元、12.36亿元、7.18亿元。
主营业务收入摘要，数据来源(yuan)：注(zhu)册稿
尽管富岭股份(fen)在(zai)今年11月初披(pi)露的注(zhu)册稿中表(biao)示，报告期内，公司已经将大部分(fen)塑(su)料吸管产能和小部分(fen)杯(bei)盖产能转移至美国(guo)、墨西哥和印尼三(san)个生产基地。
但11月下旬，美国(guo)当选总统(tong)特朗普表(biao)示，将对墨西哥和加拿大进入美国(guo)的所(suo)有产品征收25%关税。此外，特朗普还宣(xuan)布(bu)将对中国(guo)商(shang)品额外征收10%的关税。
注(zhu)册稿显示，截至本招股说明书签署之日，富岭股份(fen)共有8家控(kong)股子(zi)公司，3家控(kong)股孙(sun)公司，1家分(fen)公司，无参股公司。其(qi)中FULING PLASTIC USA, INC.(下称“宾州富岭”)为富岭股份(fen)在(zai)美国(guo)的生产基地。宾州富岭2023年和2024年上半年的营业收入分(fen)别为2.47亿元和1.12亿元，距离富岭股份(fen)当期对美国(guo)市场销(xiao)售收入12.36亿元和7.18亿元还是有不小的差距。
那么，富岭股份(fen)美国(guo)销(xiao)售收入中来自美国(guo)本土生产的占比为多少？若关税计划被实施，会对公司产生什么样的影响？
宾州富岭财务摘要，数据来源(yuan)：注(zhu)册稿
预计融(rong)资金额变了(le)又变
富岭股份(fen)首(shou)份(fen)IPO申报稿为2022年7月披(pi)露，之后于2023年1月更新。随着全面注(zhu)册制的施行，2023年2月，富岭股份(fen)IPO获深交所(suo)受(shou)理。彼时深交所(suo)官网显示，富岭股份(fen)的预计融(rong)资金额为6.61亿元，共有三(san)个拟募投项(xiang)目，分(fen)别是年产2万吨可循环塑(su)料制品、2万吨生物降解塑(su)料制品技改项(xiang)目、研(yan)发中心升级项(xiang)目、补充流动资金项(xiang)目。
拟募投项(xiang)目摘要，数据来源(yuan)：2023年2月披(pi)露的申报稿
对于预计融(rong)资金额，富岭股份(fen)在(zai)2023年5月披(pi)露的申报稿进行了(le)修改，金额由(you)6.61亿元升至10.61亿元。其(qi)中补充流动资金项(xiang)目由(you)2亿元升至6亿元。对于补充流动资金的必要性，富岭股份(fen)在(zai)2023年5月披(pi)露的申报稿中表(biao)示，随着公司业务的继续发展以及本次募投项(xiang)目的投产，公司的产销(xiao)规模将进一步扩大，原材料采购增加，公司的存货、应收账款等流动资产也将相应增加，从而给公司的营运(yun)资金需求带来一定(ding)的压力。因此，为保证公司业务的正常发展，补充流动资金具有必要性。
拟募投项(xiang)目摘要，数据来源(yuan)：2023年5月披(pi)露的申报稿
另外，富岭股份(fen)2023年8月和2023年9月披(pi)露的申报稿中，预计融(rong)资金额均为10.61亿元。
但有意思的是，富岭股份(fen)2023年12月披(pi)露的上会稿中，预计融(rong)资金额又缩回至6.61亿元。其(qi)中补充流动资金项(xiang)目由(you)6亿元降至2亿元。并且，富岭股份(fen)2024年11月披(pi)露的注(zhu)册稿也是该数据。
那么，富岭股份(fen)补充流动资金项(xiang)目为何变化(hua)较大，相关补充流动资金测(ce)算是否合理？
拟募投项(xiang)目摘要，数据来源(yuan)：2023年12月披(pi)露的上会稿
关于“年产2万吨可循环塑(su)料制品、2万吨生物降解塑(su)料制品技改项(xiang)目”也有一点小疑惑。即富岭股份(fen)2024年11月披(pi)露的注(zhu)册稿显示，该项(xiang)目实施进度为，“本项(xiang)目总建设期为3年，已于2021年1月开始建设，预计2023年12月全部完(wan)工。”
那么，富岭股份(fen)2024年11月披(pi)露的注(zhu)册稿为何对2023年12月的事项(xiang)用“预计”两字？该项(xiang)目目前(qian)实际进展如何？
项(xiang)目实施进度摘要，数据来源(yuan)：2024年11月披(pi)露的注(zhu)册稿
此外，富岭股份(fen)虽然在(zai)注(zhu)册稿中预计2024年营业收入为21.8亿元至22.8亿元，同比增长15.41%至20.71%。但富岭股份(fen)预计归母净利(li)润的同比增速仅(jin)为2.01%至8.96%。并且，富岭股份(fen)预计扣非(fei)后归母净利(li)润的同比增速更是只有-1.11%至5.70%。某知名会计师事务所(suo)合伙人对中国(guo)网财经表(biao)示，非(fei)经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接(jie)关系，或是虽与经营业务相关，但由(you)于其(qi)性质(zhi)、金额或发生频率，影响了(le)真实、公允地反映公司正常盈利(li)能力的各项(xiang)收入、支出。
造(zao)成这一现象(xiang)的主要原因是，富岭股份(fen)2024年初针(zhen)对部分(fen)客户的产品进行了(le)降价，以及海运(yun)费价格较去年同期增长，毛利(li)率有所(suo)下降所(suo)致。
员工方面，富岭股份(fen)也存在(zai)值得探(tan)究的点。
尽管富岭股份(fen)注(zhu)册稿中没有直接(jie)披(pi)露“研(yan)发人员”的数量，但其(qi)披(pi)露的“研(yan)发技术人员”的数量，与第二轮问询回复中的“研(yan)发人员”的数量相同。所(suo)以“研(yan)发技术人员”可能为“研(yan)发人员”。
2021年年末、2022年年末、2023年年末、富岭股份(fen)研(yan)发技术人员的数量分(fen)别为181人、246人、211人。其(qi)中2022年年末猛增65人，2023年年末又降35人。
这引(yin)来第一个疑惑，富岭股份(fen)研(yan)发技术人员为何变化(hua)不小？
员工情况摘要，数据来源(yuan)：第二轮问询回复和注(zhu)册稿
另外，从员工学历来看(kan)，富岭股份(fen)2022年年末员工总数为2231人，其(qi)中大学本科(ke)及以上的也才106人。这意味着，哪(na)怕106人全部为研(yan)发技术人员，富岭股份(fen)2022年年末246名研(yan)发技术人员中，大部分(fen)学历也在(zai)专科(ke)及以下。
而且，富岭股份(fen)2021年年末员工中，大学本科(ke)及以上的为90人。即富岭股份(fen)2022年年末员工中，大学本科(ke)及以上也才增加16人。值得一提的是，富岭股份(fen)2022年年末研(yan)发技术人员猛增65人。
这引(yin)来第二个疑惑，富岭股份(fen)2022年年末猛增的研(yan)发技术人员，其(qi)学历是否大多在(zai)专科(ke)及以下？
员工学历构成摘要，数据来源(yuan)：注(zhu)册稿