其中，酷家乐作(zuo)为公司主(zhu)打产品，被用于设计住宅、办公楼、零售连锁店及商业项目，同时扩展至电(dian)商产品展示等一些新兴用途。截至2024年12月(yue)31日，酷家乐包含超3.62亿个3D模(mo)型及空间设计元素。除(chu)了渲染引擎促进(jin)设计流程外，酷家乐可自(zi)动将详细设计数(shu)据转换(huan)为可用于生产的指(zhi)令，然后直(zhi)接交予制造商进(jin)行生产。同时，公司推出配备插件功能(neng)酷空间，具有增(zeng)强的建筑(zhu)信息建模(mo)(BIM）功能(neng)，可基于3D设计自(zi)动生成(cheng)工程图纸、材料计算清单和成(cheng)本计算表。

Coohom的设计理念与酷家乐相似，是群核科技针对国(guo)际市场推出的产品，主(zhu)要面向美国(guo)、韩国(guo)、日本以及东南亚等地区。近日， Coohom 被全球知名软件评级平台G2评为2024年度(du)3D 渲染类“领导者(zhe)”、“最易实施”及“最快实施”的软件。招股书显示，截至2024年9月(yue)30日止九个月(yue)，其带来的海外收入占比(bi)近10%。

有业内人士指(zhi)出，群核科技旗下(xia)的酷家乐在技术和商业化层面已经非常(chang)成(cheng)熟，而目前尤为值得关注的是群核空间智能(neng)平台（SpatialVerse）站在当下(xia)火热的人工智能(neng)、具身(shen)智能(neng)风口(kou)，群核科技能(neng)否加速孕育出第(di)二(er)曲线。

招股书称(cheng)，SpatialVerse构建了庞大且(qie)物理正(zheng)确的数(shu)据集库(ku)，专为通过逼真的虚拟模(mo)拟训练复杂模(mo)型而设计，可为AIGC、具身(shen)人工智能(neng)、AR/VR、机器(qi)人及其他领域的公司提供精确的3D空间合成(cheng)虚拟数(shu)据集，帮助训练复杂模(mo)型。该技术架起数(shu)字仿真与物理现实之(zhi)间的桥梁(liang)，加速人工智能(neng)开发，同时降低现实世界的测(ce)试(shi)成(cheng)本。

截至2024年9月(yue)30日，公司分别服务了41.39万名个人客户及4.55万名企(qi)业客户，其大客户净收益留存率达114.1%，个人客户的净收益留存率为96.0%。可见，公司产品具有极(ji)高的用户忠诚度(du)，这(zhe)为其未来长期(qi)稳定收益奠定了坚实基础。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年的平均月(yue)活跃用户(MAU)数(shu)目计量，群核科技是全球最大的空间设计平台；按2023年的收入计量，公司亦(yi)是中国(guo)最大的空间设计软件提供商，约占22.2%的市场份额。2024年，群核科技的平均月(yue)活跃访客数(shu)已经达到(dao)8630万名。

二(er)、空间智能(neng)隐形冠军 卡位具身(shen)智能(neng)风口(kou)

包括群核科技在内的“杭州六小(xiao)龙(long)"此前均在不同领域默默无闻发展，最近因为全球领先的技术壁垒(lei)，而被全球讨论。

可以看到(dao)，在技术路径选择上，它们各自(zi)呈现出鲜明的差异化特征(zheng)。其中，深度(du)求索以557.6万美元超低成(cheng)本训练出性能(neng)超越GPT-4o的大模(mo)型，宇树科技占据全球四足机器(qi)人市场70%份额，游戏科学则凭借《黑神话(hua)：悟空》实现国(guo)产3A游戏突破。群核科技则选择了空间智能(neng)（Spatial Intelligence）垂直(zhi)深耕的技术路径。

空间智能(neng)是指(zhi)让机器(qi)具备在三维(wei)世界中感(gan)知、理解和交互的能(neng)力，其核心在于让AI理解物理世界的运行逻辑，并基于此进(jin)行推理与行动。这(zhe)一概念最早由斯坦福大学李(li)飞飞教授(shou)提出，她认(ren)为空间智能(neng)是AI从二(er)维(wei)信息处理迈向三维(wei)现实理解的关键跨越。

群核科技将技术沉淀广泛(fan)用以推动机器(qi)在三维(wei)空间中的推理、生成(cheng)和行动能(neng)力。其技术路径聚焦于三大应用场景(jing)：在空间设计领域，通过百亿参数(shu)多模(mo)态CAD大模(mo)型与实时渲染引擎，实现秒级生成(cheng)符(fu)合物理规(gui)律的3D场景(jing)，覆盖家居、商业等场景(jing)；工业制造中，AI可自(zi)动解析(xi)设计数(shu)据生成(cheng)结构化生产指(zhi)令，推动施工智能(neng)化；机器(qi)人仿真训练方面，依托合成(cheng)数(shu)据技术构建海量交互空间，使(shi)机器(qi)具备环境认(ren)知与任务执行能(neng)力（如叠被子、拧螺丝(si)等）。

从核心财务数(shu)据来看，公司近年来的业绩持(chi)续(xu)稳健增(zeng)长，2022年，公司实现收入6.006亿元，到(dao)2023年增(zeng)长至6.635亿元，同比(bi)增(zeng)长10.5%。2024年前三季度(du)其收入达到(dao)5.529亿元，同比(bi)增(zeng)长13.8%。2022年，群核科技的毛利率为72.7%，到(dao)2023年提升至76.8%，并在2024年前三季度(du)进(jin)一步提高至80.4%。

与此同时，公司的盈利情(qing)况显著改(gai)善(shan)。2022年，公司经调整(zheng)净亏损为3.37亿元，到(dao)2023年减少至2.41亿元，降幅达28.3%。2024年前三季度(du)，公司经调整(zheng)净亏损进(jin)一步降至9361万元，同比(bi)大幅下(xia)降52.8%。

业内人士指(zhi)出，这(zhe)类前沿(yan)科技公司，前期(qi)投入了大量资源用于技术研发和市场开拓(tuo)。随着产品、技术的成(cheng)熟和市场的认(ren)可，边际成(cheng)本将大幅降低。随着未来业务的进(jin)一步放量，包括此次IPO推动公司国(guo)际化，群核科技有望快速实现盈利。

2022-2024年前三季度(du)，公司研发支出分别为4.37亿元、3.91亿元、2.63亿元，分别占总收入的72.9%、58.9%和47.6%。群核科技有着一支强大的研发团队，截至2024年9月(yue)30日，群核科技拥有一支超过600人规(gui)模(mo)的研发团队，占员工总数(shu)超四成(cheng)。公司联合创始人黄晓煌、陈航及朱皓毕(bi)业于浙大、清华(hua)、美国(guo)UIUC等高校，长期(qi)专注于计算机图形学、高性能(neng)计算方向，曾在全球知名公司和研究机构（包括英伟达、微软、亚马逊及美国(guo)国(guo)家超级计算应用中心）历练。

此前，群核科技吸引了IDG资本、纪源资本、顺为资本、云启资本、经纬创投、线性资本、Hearst、Pavillion、高瓴创投、Coatue等顶级投资机构阵容。

展望未来，据弗若斯特沙利文数(shu)据，仅全球空间设计软件市场规(gui)模(mo)在2023年已达到(dao)180亿元人民币，并预计到(dao)2028年将增(zeng)长至369亿元，年复合增(zeng)长率为15.4%。中国(guo)市场从2019年的16亿元增(zeng)长至2023年的30亿元，年复合增(zeng)长率为16.6%，并预计到(dao)2028年将达到(dao)68亿元，年复合增(zeng)长率为17.7%。该市场正(zheng)处于快速增(zeng)长阶段，五年内市场规(gui)模(mo)有望翻倍，行业潜力强大。

黄仁勋称(cheng):“AI下(xia)一波浪潮是物理AI。”随着群核科技本次递表，让市场开始更多的关注到(dao)空间智能(neng)行业这(zhe)一前沿(yan)赛道。

群核科技会如何继续(xu)深化技术创新，拓(tuo)展应用场景(jing)，以及如何利用资本力量加速全球化布局？

我们拭(shi)目以待。