美股这几年一直涨，股神很难下手。巴(ba)菲特现金储备连续第10个(ge)季度(du)增长，再创历(li)史新高！截至去年底，伯克希(xi)尔(er)的现金、短期国债(zhai)等流动性储备达到创纪录(lu)的3342亿美元。

在最新股东信里(li)，巴(ba)菲特直言：

1.将永远把(ba)绝大部分资金投资于股票。

虽然我们持有的可交(jiao)易股票价值(zhi)从2024年的3540亿美元下降(jiang)到2720亿美元，但持有的非上市(shi)控股股权的价值(zhi)有所增加，并且仍远高于可交(jiao)易股票投资组合的价值(zhi)。

伯克希(xi)尔(er)的股东可以(yi)放心，我们将永远将他们的绝大部分资金部署在股票中，而且主要是美国股票，尽管其中许多企业拥有重要的国际业务。伯克希(xi)尔(er)永远不会优先选择持有现金等价资产，而是拥有良(liang)好的企业，无论(lun)是控股还是部分持股。

2.伯克希(xi)尔(er)增加对日本的投资。

2019年7月，伯克希(xi)尔(er)首次购买这五家公司的股票(伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友)。我们只(zhi)是查(cha)看(kan)了它们的财务记(ji)录(lu)，对其股票的低价感(gan)到惊(jing)讶。随着时间的推移，我们对这些公司的钦佩与日俱增。

截至年底，伯克希(xi)尔(er)的总成本（以(yi)美元计）为(wei)138亿美元，我们持有的股票市(shi)值(zhi)总计235亿美元。

截至我写(xie)这篇文章时，预计2025年日本投资的年度(du)股息收入将总计约8.12亿美元，而我们日元计价债(zhai)务的利息成本将约为(wei)1.35亿美元。

3.今(jin)年的股东大会将于当地时间5月3日在奥马哈举行，日程安排稍有变化。会议将提前至上午8点开(kai)始，巴(ba)菲特、格雷格和阿(a)吉特将共(gong)同回答(da)问题。今(jin)年将不放映(ying)电影，而是推出一本特别书籍《伯克希(xi)尔(er)哈撒韦60年》。

该(gai)书由CarrieSova编写(xie)，讲述了伯克希(xi)尔(er)的历(li)史，书中还包含查(cha)理·芒格的照片、语录(lu)和一些罕见的故事。

巴(ba)菲特还在信中透露最新的日常(chang)状态，称他现在拄着拐杖。

在2024年第三季度(du)，伯克希(xi)尔(er)首次停止(zhi)回购股票后，巴(ba)菲特四季度(du)继续暂停回购自家股票。2024年，伯克希(xi)尔(er)涨幅25.5%，标(biao)普500指数涨幅25%。伯克希(xi)尔(er)的市(shi)值(zhi)在去年首次突破万亿美元关口(kou)。

伯克希(xi)尔(er)哈撒韦财报显示，截至2024年12月31日，其权益投资的总公允价值(zhi)71%集中在美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可口(kou)可乐公司。

从巴(ba)菲特最新持仓看(kan)，去年四季度(du)，巴(ba)菲特净卖出约60亿美元股票，这是他连续第九(jiu)个(ge)季度(du)成为(wei)股票净卖家。

其中，银行股遭遇大幅抛售。伯克希(xi)尔(er)减持了约15%的美国银行持仓。花(hua)旗集团股数环比减少74%，巴(ba)西的数字银行服(fu)务提供(gong)商Nu Holdings Ltd减少了54%，第一资本金融（COF）股数环比减少了18%。

巴(ba)菲特在去年四季度(du)对苹果持仓保持不动。从2023年底开(kai)始，伯克希(xi)尔(er)连续四个(ge)季度(du)减持苹果股份，持股比例(li)从近6%降(jiang)至2%。尽管如此，截至2024年底，苹果仍是伯克希(xi)尔(er)最大的股票持仓，市(shi)值(zhi)达750亿美元。

巴(ba)菲特对消费股表现出了兴趣。伯克希(xi)尔(er)新建仓的唯一一只(zhi)股票是酒业公司星座品(pin)牌，四季度(du)总计买入了逾562万股星座品(pin)牌，持股市(shi)值(zhi)超过(guo)12亿美元。

星座品(pin)牌公司是一家国际知名的啤(pi)酒、葡萄酒和烈酒生产商和营销商，是美国第二(er)大啤(pi)酒公司。拥有科罗(luo)娜、莫(mo)德(de)罗(luo)、罗(luo)伯特蒙达维葡萄酒厂、金克劳福德(de)、美欧米(mi)、囚徒酒庄(zhuang)等品(pin)牌。

伯克希(xi)尔(er)加仓达美乐披萨超100万股，增持幅度(du)达到约87%。游泳池(shi)用品(pin)、设备和相关休(xiu)闲产品(pin)的批发分销商POOL CORP也被增持，增持幅度(du)达到48%。

伯克希(xi)尔(er)增持北美知名的音频娱乐公司天狼星，买进(jin)股数超1200万股，对该(gai)股持仓环比增加近12%；少量(liang)增持了智能基础设施服(fu)务提供(gong)商威瑞信，增持幅度(du)约3.5%。

截至2024年12月31日，伯克希(xi)尔(er)的股票投资组合价值(zhi)约2670亿美元，前十大重仓股分别是：苹果、美国运通、美国银行、可口(kou)可乐、雪佛龙、西方石油、穆迪、卡夫亨氏、安达保险(xian)、达维塔保健。

(本文内容(rong)均为(wei)客观数据信息罗(luo)列，不构成任何投资建议）

今(jin)年开(kai)年，巴(ba)菲特大动作，增持西方石油，减持医疗(liao)公司。

巴(ba)菲特旗下伯克希(xi)尔(er)哈撒韦于今(jin)年2月7日以(yi)约46.82美元/股的均价，增持了76.30万股西方石油普通股，耗资约3572万美元。由此，其对西方石油的持股比例(li)升至28.3%，为(wei)第一大股东。

巴(ba)菲特旗下伯克希(xi)尔(er)·哈撒韦在2月14日至2月19日再次减持医疗(liao)公司达维塔保健(DaVita)共(gong)计75万股，套现约1.16亿美元。

巴(ba)菲特于2011年首次投资达维塔保健，截至2024年底，达维塔保健仍是伯克希(xi)尔(er)第10大持仓股。

尽管一直卖卖卖，但巴(ba)菲特强(qiang)调，永远不会偏(pian)好现金，而会选择投资优质企业。

整体上，巴(ba)菲特手握巨额现金等待优质企业出现好价格的可能性居大。

巴(ba)菲特之所以(yi)“囤积”现金，市(shi)场推测主要原因在于当前市(shi)场估(gu)值(zhi)过(guo)高。

华尔(er)街日报评论(lun)称，标(biao)普500指数目前的预期市(shi)盈率为(wei)22.3倍，高于10年平均值(zhi)18.6倍。在巴(ba)菲特擅长的领域内，优质大型(xing)企业已(yi)难寻“便宜货”，这使得巴(ba)菲特难以(yi)找到符合其投资标(biao)准的标(biao)的。

而今(jin)，95岁的巴(ba)菲特每天像6岁小孩一样饮食，喝可乐吃麦当劳冰淇淋，跳着踢踏舞(wu)上班。

对于巴(ba)菲特而言，“跳着踢踏舞(wu)去上班”其实很好地描述了他每天的工作状态，因为(wei)他在生命中的每一天都只(zhi)做自己喜(xi)欢的事，只(zhi)和自己欣赏的人(ren)在一起工作。

不论(lun)资本市(shi)场如何千变万化，他只(zhi)做自己擅长的事，投自己看(kan)得懂的企业。懂得取(qu)舍(she)，是快乐投资的源泉。