此外，DeepSeek应用了混合精度量化技术，支持FP16/INT8/INT4自(zi)适应量化，在保持97%以上精度的情况下，模(mo)型体积压缩至原始大小的1/4，边缘设备部署成本降低60%。

其次，是‌高性(xing)能和低成本‌。

DeepSeek在AIME和MATH-500等基准(zhun)测试中展现出卓越的推理(li)能力和更快的复杂问题解(jie)决(jue)响应速度。其训练成本仅(jin)为行业主流模(mo)型的十分之一左(zuo)右，例如DeepSeek-V3的全部训练成本仅(jin)557.6万(wan)美元，远低于(yu)Llama-3.1等模(mo)型的预训练成本。

除(chu)此之外，在‌多模(mo)态学习、跨场景适配‌、‌开源和社区支持、‌多任务能力、国际竞争(zheng)力，以及‌中文处理(li)方面，DeepSeek都有诸(zhu)多独特优势。

在MMLU（多任务语言理(li)解(jie)）、数(shu)学竞赛（AIME 2024）、代码生成（HumanEval-Mul）等基准(zhun)测试中，DeepSeek的表现接近甚至超越GPT-4o和Claude-3.5-Sonnet。例如，其在数(shu)学竞赛中的准(zhun)确率达79.8%，超过(guo)OpenAI的GPT-3模(mo)型。

正因为这些优势，使(shi)得全球的目光再(zai)次聚焦于(yu)AI。而嗅觉灵敏的资本市场，则很快做出反应。

先是火爆了两年多的美国AI算(suan)力股出现估值大回(hui)撤，后是下游(you)的AI应用股集体爆发。

国内这边也不例外，先行开市的港股，众多的AI应用概念公司股价(jia)都出现上涨(zhang)，包括阿里、腾讯、小米、金山云等等。

今天开市的A股，延续(xu)了AI科技股的上涨(zhang)态势，国产(chan)算(suan)力、AI应用等，纷(fen)纷(fen)涨(zhang)停。

02 DeepSeek突围的意义

自(zi)从2022年末(mo)ChatGPT横空出世之后，似乎AI的主导权一直都掌握在欧美人手里，他们有最好的大模(mo)型公司，最好的算(suan)力公司，最好的云计算(suan)公司，还(hai)有最为庞大的应用场景。

反观国内，因为众所周知的原因，一直处在跟随甚至落后的状态中。相关概念股票虽(sui)然也有跟风上涨(zhang)，但持续(xu)性(xing)普遍不及外国公司，股价(jia)的大起(qi)大落反而为人诟病割韭(jiu)菜。

不过(guo)，外国那边也存在很多问题，首当其冲的就是高昂的算(suan)力成本，因为GPU基本被英伟(wei)达垄断，一芯难求之下，价(jia)格(ge)自(zi)然水涨(zhang)船高，而大型科技公司因为害怕落后，就疯狂烧钱屯芯片，以至于(yu)算(suan)力成本一直居高不下。

然而，两年过(guo)去了，真正落地的AI应用并不多。

为什么？

一方面是高昂的算(suan)力成本，限制了下游(you)应用的发展，很多应用并不是没有好的idea，也不是没有应用场景，但开发成本过(guo)高，令人望而却步。

另一方面，是大模(mo)型本身也需要完善，从模(mo)型到(dao)应用的路程并不短。

因此，有效降低算(suan)力成本，是一个能够促进下游(you)应用发展的好方法。

只不过(guo)，在英伟(wei)达垄断的情形下，想要它降价(jia)几乎不可能，只能另辟蹊(qi)径。

国内外其实一直都在探索这个“蹊(qi)径”，幸(xing)运的是，中国先做出来(lai)了DeepSeek。

至于(yu)为何(he)中国能够先做出来(lai)？

大概是因祸得福吧。

因为无法获得高性(xing)能的GPU，所以逼着国内公司只能在如此艰难的环境下，另辟蹊(qi)径。

而外国公司，估计都集中在谁能抢到(dao)最多的GPU上，注意力机(ji)制的不同，自(zi)然导致(zhi)了不同的结果。

虽(sui)然外国也在快速跟进，但无论如何(he)，这次是中国公司抢得了先机(ji)。也因为这个先机(ji)，让国内的AI技术，以及AI公司成为亮(liang)点，吸引大量资金涌入。

在之前的文章中，我(wo)们说(shuo)过(guo)，随着越来(lai)越多AI硬件(jian)和软件(jian)的出现，今年将是AI商业化落地的重要一年。

而随着DeepSeek的发布，低算(suan)力成本、高效率、开源的大模(mo)型技术有可能成为未来(lai)的主流。

这将极大地为下游(you)的AI应用开发降本增效，从而加速AI的商业化进程，从而刺激(ji)AI公司，特别是国内的AI公司的股价(jia)，迎来(lai)有质量的上涨(zhang)。

03 价(jia)值重估？

在经历了去年9月底的上涨(zhang)之后，很多基本面优质的科技公司都进入了长达数(shu)月的回(hui)调，至今很多股价(jia)都未突破前期高位。

原因有很多，有宏观面的，有政策面的，也有货币面，科技行业以及公司本身也确实缺少点利好刺激(ji)。

资本市场也一直在等待(dai)一个大级别的消息面刺激(ji)。现在，随着DeepSeek的出现，这个期待(dai)已(yi)久的刺激(ji)因素正式出现。

从资本市场的角度看(kan)，DeepSeek最大的意义，是让国内的AI产(chan)业迎来(lai)价(jia)值重估的机(ji)会。

对比美国的AI公司，大型的估值普遍在30-50倍PE，但国内的普遍达不到(dao)这个数(shu)，即使(shi)是最好的互联网公司，像腾讯、阿里，PE都只有20倍左(zuo)右。

虽(sui)然港股估值偏低是市场共识，但也说(shuo)明这些公司具备不错的性(xing)价(jia)比优势。

在资金高低切换、美联储降息周期下的外资回(hui)流、南下资金涌入，以及港股互联网巨头(tou)持续(xu)回(hui)购的背(bei)景下，港股科技股资金面势头(tou)正足。

另外，不管是A股或者是港股，整体估值也好，公司估值也好，都处在历史较低的位置，在没有利好刺激(ji)的时候，可能大家都已(yi)经习惯，但现在有了新刺激(ji)，估值中枢提升的概率大大增加。

过(guo)去两年，大家关注比较多的，是美股科技股，那边确实也回(hui)报了投资者。不过(guo)，鉴(jian)于(yu)美股科技股已(yi)经处于(yu)高位，大家是时候重新审视(shi)港A两地科技股的价(jia)值了。

A股方面，可以看(kan)看(kan)科创板人工智能ETF(588930)，它跟踪的是科创AI指数(shu)，该指数(shu)涵盖AI产(chan)业链的上中下游(you)各环节，聚焦AI产(chan)业链上游(you)的优质算(suan)力企业，其中，电子(zi)和计算(suan)机(ji)行业的合计权重超过(guo)85%。

港股方面，则可以看(kan)看(kan)港股科技30ETF(513160)，它跟踪恒生港股通中国科技指数(shu)，其布局港股AI产(chan)业链上游(you)半导体、中游(you)互联网大模(mo)型企业、下游(you)消费电子(zi)和传媒企业，前十大成份股占比超70%，聚焦港股AI龙头(tou)，锐度和弹性(xing)较高。

值得一提的是，与恒生科技指数(shu)不同，恒生港股通中国科技指数(shu)所有成份股均属于(yu)互联互通范围内，被纳入互联互通能够更好地引流“南下”的资金，或为港股上市企业带来(lai)更强的估值弹性(xing)。

04 结语

AI，是过(guo)去两年全球资本市场的投资主题，贡献了很多教科书式的投资案例。

对于(yu)AI投资，一直有一个非常简单朴素的认知，那就是在长线价(jia)值的支撑下，做好选股，做好择时，大概率是能够获得成功的。

即使(shi)错过(guo)之前的机(ji)会，也不要紧，因为这种大级别的产(chan)业发展，能够提供的机(ji)会很多，不会一次就结束。

至于(yu)什么是好的机(ji)会，现在看(kan)，主要可以考(kao)虑两点：

第(di)一，是出现估值、业绩提升拐点的时候，23年初(chu)、24年初(chu)的英伟(wei)达是一个，此次DeepSeek引爆的国产(chan)AI也可以算(suan)一个；

第(di)二，是回(hui)调过(guo)大，出现超跌的情况，因为跌过(guo)合理(li)估值，市场的力量会让其自(zi)然修复到(dao)合理(li)估值，修复的过(guo)程，就是投资盈利的过(guo)程。

投资讲求确定(ding)性(xing)，以上这些，就是确定(ding)性(xing)较高的机(ji)会。

虽(sui)然经历了巨大的上涨(zhang)，但AI产(chan)业依然处在早期阶(jie)段，未来(lai)的成长性(xing)、确定(ding)性(xing)都很高，可以肯定(ding)的是，AI创造商业价(jia)值和投资价(jia)值的能力依然很强劲(jin)。

认清这个趋势，才不容易被各种噪音震“下车”，才能够将AI产(chan)业的投资红利从头(tou)吃到(dao)尾。

当然，AI技术变化也很快速，不同阶(jie)段的概念股也有所不同，如前期偏重上层的算(suan)力基建，中期可能是云计算(suan)、操作系统、大模(mo)型等，后期主要是应用。

即使(shi)是同一阶(jie)段，不同公司因为技术变化，也会出现高低上落，就像此次DeepSeek，给英伟(wei)达、Open AI、谷歌、微软等传统AI大厂，带来(lai)不小压力。

所以，慧眼识珠(zhu)，也很重要。