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美股三大指数开盘跳水，阿(a)里巴(ba)巴(ba)却率领中概(gai)股大涨。
今晚，美股开盘后，阿(a)里巴(ba)巴(ba)的财报助推中概(gai)科技股全线大涨，截至北京时间(jian)23:00，纳斯达克中国金(jin)龙指数大涨超3%，2倍(bei)做(zuo)多中国互联网股票ETF大涨超7%。其中，阿(a)里巴(ba)巴(ba)大涨超12%，阿(a)里IDC合作商世(shi)纪互联、万国数据大涨超15%，玉柴国际暴涨超29%；哔(bi)哩哔(bi)哩大涨超14%，公司第四季度营(ying)收高于(yu)预期。
在(zai)分析师电话会(hui)上，阿(a)里巴(ba)巴(ba)集团CEO吴泳铭表示，阿(a)里巴(ba)巴(ba)未(wei)来三年在(zai)云和AI的基(ji)础设施投入预计将超越过去(qu)十年的总和。摩根士(shi)丹利(li)认为，这份财报将成为用于(yu)审视(shi)中国AI投资趋势的首个催化剂(ji)，如果阿(a)里宣布将加大AI相关投资，将进一步提升(sheng)整个数据中心行(xing)业的新订(ding)单预期。
美股市场则遭遇抛售(shou)，三大指数盘初全线跳水，纳指跌超1%，美股大型科技股多数下跌。据巴(ba)克莱银行(xing)股票策(ce)略(lue)部门(men)的最新数据，截至今年1月底，美股散户投资者的股票敞口已达到自1997年有记录以来的96%分位。对此，摩根大通警(jing)告称，美股散户投资者的情绪也达到了历史(shi)最高点，这种狂热通常(chang)出现在(zai)牛市的末(mo)尾。
中国资产(chan)全线爆发(fa)
受财报超预期刺激，美股开盘后，阿(a)里巴(ba)巴(ba)股价(jia)大幅飙涨，盘初一度大涨超14%，截至北京时间(jian)23:00，阿(a)里巴(ba)巴(ba)涨幅达12.2%。
消息面上，阿(a)里巴(ba)巴(ba)今日发(fa)布的2025财年第三季度季报显(xian)示，截至2024年12月31日止季度，阿(a)里巴(ba)巴(ba)营(ying)收为2801.5亿元，同比增长8%；归(gui)属于(yu)普通股股东的净利(li)润为489.45亿元；净利(li)润为464.34亿元，同比增长333%。
受阿(a)里巴(ba)巴(ba)资本支出超预期刺激，AIDC（人工(gong)智能数据中心）中概(gai)股全线大涨，截至北京时间(jian)23:00，世(shi)纪互联、万国数据大涨超15%，玉柴国际暴涨超29%。
与此同时，阿(a)里巴(ba)巴(ba)的财报彻底引爆了市场做(zuo)多中国科技股的热情，热门(men)中概(gai)股集体爆发(fa)。
截至北京时间(jian)23:00，纳斯达克中国金(jin)龙指数大涨超3%，3倍(bei)做(zuo)多富时中国ETF、2倍(bei)做(zuo)多中国互联网股票ETF大涨超7%。热门(men)中概(gai)股中，金(jin)山云涨超9%，哔(bi)哩哔(bi)哩大涨超14%，京东涨超7%，知乎涨超6%，百度、老(lao)虎证券、微博涨超3%，富途控(kong)股、拼多多等涨超2%。
另外，富时中国A50指数期货一度直线拉升(sheng)，现涨0.57%。
影响多大？
摩根士(shi)丹利(li)认为，此财报将成为用于(yu)审视(shi)中国国内AI投资趋势的首个催化剂(ji)，如果阿(a)里宣布将加大AI相关投资，将进一步提升(sheng)整个数据中心行(xing)业的新订(ding)单预期。
其中，人工(gong)智能数据中心（AIDC）备(bei)受市场关注。据介绍，AIDX是指集成了高性能计算能力、大数据处(chu)理能力、人工(gong)智能算法和云计算服务的综合信息处(chu)理中心，是由(you)硬件、软件、网络和应用等多个层面组成的复杂系统。
根据《中国智算中心（AIDC）产(chan)业发(fa)展白(bai)皮书（2024 年）》，AIDC资本开支大头仍在(zai)IT侧（即服务器、网络设备(bei)、软件系统等），约(yue)10%～20%的资本开支投入土建、机电设备(bei)配套中。在(zai)IT侧，服务器成本占比最高，达到近70%，其次是网络设备(bei)和安全设备(bei)，分别占11%和9%；非IT成本中，主要为供(gong)电系统相关，其次为制冷(leng)系统相关，供(gong)电系统相关（柴油发(fa)电机组、电力用户站(zhan)、UPS、配电柜）和制冷(leng)系统相关（冷(leng)水机组、精(jing)密(mi)空调、冷(leng)却塔）分别占69%和18%。
分析人士(shi)认为，国内AIDC供(gong)应链有望迎来较大的投资机会(hui)，技术升(sheng)级也有望提升(sheng)产(chan)业链环(huan)节价(jia)值量。
中金(jin)公司此前发(fa)布的研报表示，预计2025年海内外科技厂商AIDC投建狂潮延(yan)续。其中，基(ji)建不仅直接受益(yi)于(yu)全球云资本支出扩张；随着高算力重塑AIDC形态，部分基(ji)建也受到催化/迭(die)代，建议重点关注供(gong)电、制冷(leng)、加工(gong)3个方面的增量投资机会(hui)。
美股的危险信号
今晚，美股市场则遭遇抛售(shou)，三大指数盘初全线跳水，截至北京时间(jian)23:00，道(dao)指跌0.77%，纳指跌1.1%，标(biao)普500指数跌0.8%。
其中，美股大型科技股多数下跌，英特尔跌逾4%，特斯拉、甲骨文、奈飞跌逾2%。
值得注意的是，美股市场突然(ran)传来的一则危险信号引发(fa)关注。巴(ba)克莱银行(xing)股票策(ce)略(lue)部门(men)的最新数据显(xian)示，截至今年1月底，散户投资者的股票敞口已达到自1997年有记录以来的96%分位。
对此，摩根大通警(jing)告称，散户投资者的情绪也达到了历史(shi)最高点，甚至超过了2021年“meme股”狂潮时期的水平。这种狂热通常(chang)出现在(zai)牛市的末(mo)尾。
当地时间(jian)2月19日，摩根士(shi)丹利(li)投资管理公司高级投资组合经理Andrew Slimmon在(zai)接受媒体采访中表示，“最让我夜(ye)不能寐(mei)的是散户对热门(men)股票的狂热追(zhui)捧。这种狂热通常(chang)出现在(zai)牛市的末(mo)尾，而我们正迅速进入乐观阶(jie)段。”
Slimmon 预计，2025年美股市场波动将成为常(chang)态。由(you)于(yu)许多投资者在(zai)高位入市，一旦出现任何不利(li)消息，他们更有可能触发(fa)“恐(kong)慌按钮”，大举抛售(shou)股票。
尽(jin)管标(biao)普500指数逼近历史(shi)高点，但市场风险依然(ran)不容忽视(shi)。贸易紧张局势、美联储维持高利(li)率的意图，以及美国大型公司能否将人工(gong)智能领域的大量投资转化为利(li)润，都(dou)给(gei)市场带来了不确定性。
Slimmon 认为，美联储关于(yu)“暂停降息”的表态有助于(yu)降低美股市场热度，“如果市场能稍微平静一点，我会(hui)很高兴。”
责(ze)编：杨喻程
校对：陶谦(qian)