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在第四次工业革命的浪(lang)潮中,AI和大数据的融合加速医疗行业的革新,使得数字(zi)诊(zhen)断(duan)、远程医疗等(deng)服务已(yi)从(cong)理念走向实际。
将目(mu)光放到一(yi)级市场,持续高涨(zhang)的投融资热度也充分反映出资本市场对数字(zi)医疗行业市场潜力和发展前景的高度认可。《2024数字(zi)医疗年度创新白皮书》指出,在2023年12月至2024年10月间,通(tong)过对投融资数据进行不完全统计,其中涉及73家(jia)国(guo)内数字(zi)医疗企业相关投融资事件,融资金额总量达约77.05亿元人民币,相较2023年同期增长了一(yi)倍有余(yu)。
那么,如何才能(neng)够把(ba)握住这其中的机会?
国(guo)内认知障碍数字(zi)疗法行业先行者——脑动极光,今日在港交所正式亮相,发售价为(wei)每股3.22港元,恰好为(wei)投资者们提供(gong)了一(yi)个观察(cha)窗口。
区别于大多医疗企业,脑动极光是国(guo)内首家(jia)将脑科学与AI技术深度融合的企业,创新性的开发出一(yi)系列针对认知障碍的医疗级数字(zi)疗法产(chan)品,走出了一(yi)条独具特色的数字(zi)医疗之路。
1、聚焦认知障碍数字(zi)疗法,管线优势彰显(xian)科研实力
透过招股书,笔者认为(wei),脑动极光凭借着虚拟人及AI核心技术的深厚积累,已(yi)经形成(cheng)了独有的技术优势和护城(cheng)河壁垒,占据数字(zi)疗法领域的先发优势。
从(cong)产(chan)品管线来看,公司的产(chan)品管线覆盖由血管疾(ji)病、神经退行性疾(ji)病、精神疾(ji)病及儿童发育缺陷等(deng)诱(you)发的多种认知障碍的测评和干(gan)预,能(neng)够看出其对认知障碍领域的深入理解和全面布(bu)局,能(neng)够满足不同患者群体的需求,为(wei)各(ge)类认知障碍患者提供(gong)专业的帮(bang)助(zhu)和支持。
以核心产(chan)品为(wei)例,脑功能(neng)信息管理平台软件系统是一(yi)款以循证医学为(wei)基础的医疗级数字(zi)疗法产(chan)品,也是中国(guo)首款获得监管批准的认知障碍数字(zi)疗法产(chan)品。
单从(cong)这一(yi)点就足以看出公司在产(chan)品研发和临床验证方面的实力,也为(wei)其产(chan)品的权威性和可靠性提供(gong)了有力保障。
简单来说,系统辅助(zhu)医生识别患者认知功能(neng)受损类型后,将分配相应认知训(xun)练任务。患者每日训(xun)练效(xiao)果将反馈至深度神经网(wang)络(luo)(DNN)模型,以安排次日训(xun)练内容。通(tong)过持续的训(xun)练和评估,系统能(neng)够根据患者的认知缺陷和治(zhi)疗进展,动态调整并提供(gong)个性化的数字(zi)疗法治(zhi)疗方案(an),助(zhu)力患者认知能(neng)力的稳步提升。这种智能(neng)化、个性化的治(zhi)疗模式,极大地提高了治(zhi)疗效(xiao)果,为(wei)患者带(dai)来了更加精准和高效(xiao)的康(kang)复体验。
目(mu)前,该系统已(yi)就上述四种主要类型认知障碍的八种适应症实现商(shang)业化,进一(yi)步证明了该产(chan)品的市场潜力和商(shang)业价值。同时,公司还在积极开发如房颤、高血压相关认知障碍、冠心病相关认知障碍及遗忘性轻度认知障碍等(deng)其他几种认知障碍适应症,不断(duan)拓展产(chan)品的应用范(fan)围(wei)和市场空间。
除系统外,目(mu)前脑动极光还有另外三款产(chan)品已(yi)在中国(guo)获得监管批准,分别为(wei)基本认知能(neng)力测验软件(BCAT)、认知能(neng)力辅助(zhu)筛查评估软件(SAS)及阅读障碍辅助(zhu)筛查评估软件(DSS)。另有一(yi)款产(chan)品已(yi)于欧(ou)盟获得监管批准(即认知功能(neng)障碍治(zhi)疗软件)以及六款候选产(chan)品处于临床前和临床开发或注册过程的不同阶段,彰显(xian)出公司在产(chan)品研发方面的强大实力和持续创新能(neng)力。
可见,脑动极光凭借其在数字(zi)疗法领域的领先技术、丰富的产(chan)品线以及持续的创新研发能(neng)力,都为(wei)其在数字(zi)疗法领域的长期发展奠定了坚(jian)实基础。
2、价值深受国(guo)家(jia)顶层认可,商(shang)业基础奠定增长空间
当然,要将管线优势转化为(wei)实际的商(shang)业价值,很关键的一(yi)点在于企业的商(shang)业化铺排能(neng)力。在这方面,脑动极光得到了国(guo)家(jia)层面的大力支持和认可,为(wei)其商(shang)业化进程提供(gong)了坚(jian)实的后盾(dun)。
据弗若斯特沙利(li)文资料显(xian)示,脑动极光是国(guo)家(jia)卫健委发起项目(mu)的首家(jia)承办单位。在该项目(mu)中,公司的任务是协助(zhu)全国(guo)2100多家(jia)公立医院建立认知中心,并推动中国(guo)认知障碍数字(zi)疗法市场的发展。这一(yi)重任的赋予,充分彰显(xian)了脑动极光在数字(zi)医疗领域的头部(bu)地位,也为(wei)其商(shang)业化铺排提供(gong)了广阔的平台和机遇。
目(mu)前,公司已(yi)成(cheng)功帮(bang)助(zhu)超过120家(jia)医院在中国(guo)建立认知中心,包括多家(jia)获得国(guo)家(jia)卫健委所设置的各(ge)个医学专科“国(guo)家(jia)医学中心”认证的领先医院,且深度参(can)与了国(guo)内数字(zi)疗法领域首四个专家(jia)共识的发布(bu)。2023年,脑动极光参(can)与撰写的《认知数字(zi)疗法中国(guo)专家(jia)共识(2023)》正式发布(bu),这在国(guo)内首次系统性地定义了认知障碍数字(zi)疗法,为(wei)公司赢得了国(guo)内顶级医院和医疗专业人士的广泛认可。
值得一(yi)提的是,北京市科技创新基金2025开年大会于1月8日举行,旨在更好地引(yin)导创投机构支持北京国(guo)际科技创新中心的建设,并围(wei)绕北京市的重点产(chan)业进行投资布(bu)局。
脑动极光受邀(yao)参(can)与此次盛会,并且上市过程在会议上进行了现场直播,充分体现出政(zheng)府对公司科技创新实力的高度肯定和认可。这既(ji)是对脑动极光过往成(cheng)就的肯定,也为(wei)公司未来的发展带(dai)来了更多的机遇和资源支持。
得益于国(guo)家(jia)层面的认可,脑动极光的系统及产(chan)品得以快速渗透至全国(guo)各(ge)省份,形成(cheng)了深厚的商(shang)业基础。
凭借在认知障碍领域的循证学术和科学研究(jiu)中取得的成(cheng)果,以及系统和产(chan)品的优异表现,公司的系统已(yi)成(cheng)功纳(na)入中国(guo)30个省份的省级医保报销目(mu)录。这一(yi)成(cheng)就在提升产(chan)品可及性和患者使用意愿的同时,也为(wei)公司的商(shang)业化发展注入了强劲动力。
财务数据亦在不断(duan)印证这一(yi)点。脑动极光的商(shang)业化战略逐(zhu)步取得成(cheng)效(xiao),市场对产(chan)品的认可度和需求不断(duan)上升,从(cong)而推动公司业绩(ji)快速增长。
招股书显(xian)示,近年来公司收入持续增长,由2021年的229.9万(wan)元增至2023年的6720万(wan)元,年复合增长率高达440.7%,并在2024年上半年达到5188.7万(wan)元,相较2023年同期增长112.6%。