美股这几年一直涨(zhang)，股神很难下手。巴菲特现金储备连续(xu)第10个季度增长，再创(chuang)历史新高！截(jie)至去年底，伯克希尔的现金、短期国债等流动性储备达到创(chuang)纪(ji)录的3342亿美元。

在(zai)最(zui)新股东信里，巴菲特直言：

1.将永远把绝大部分资金投资于股票(piao)。

虽然我们持有的可(ke)交易股票(piao)价值从2024年的3540亿美元下降(jiang)到2720亿美元，但持有的非上市控股股权的价值有所增加，并且仍远高于可(ke)交易股票(piao)投资组合的价值。

伯克希尔的股东可(ke)以放心，我们将永远将他们的绝大部分资金部署在(zai)股票(piao)中，而且主要(yao)是美国股票(piao)，尽管其中许多企业拥有重(zhong)要(yao)的国际业务。伯克希尔永远不会优先选(xuan)择(ze)持有现金等价资产，而是拥有良好的企业，无(wu)论是控股还(hai)是部分持股。

2.伯克希尔增加对(dui)日本的投资。

2019年7月，伯克希尔首(shou)次购(gou)买这五家公司的股票(piao)(伊(yi)藤忠、丸红、三菱、三井和住友)。我们只(zhi)是查看了它们的财务记录，对(dui)其股票(piao)的低价感到惊讶。随着时间的推(tui)移，我们对(dui)这些公司的钦佩与日俱增。

截(jie)至年底，伯克希尔的总成本（以美元计）为138亿美元，我们持有的股票(piao)市值总计235亿美元。

截(jie)至我写这篇文章时，预计2025年日本投资的年度股息收入将总计约(yue)8.12亿美元，而我们日元计价债务的利息成本将约(yue)为1.35亿美元。

3.今年的股东大会将于当地时间5月3日在(zai)奥马哈举行，日程安排稍有变化。会议将提前至上午8点开始(shi)，巴菲特、格雷格和阿吉特将共同回答问题。今年将不放映电影，而是推(tui)出(chu)一本特别(bie)书籍《伯克希尔哈撒韦60年》。

该书由CarrieSova编写，讲述了伯克希尔的历史，书中还(hai)包含查理(li)·芒格的照(zhao)片(pian)、语(yu)录和一些罕见的故事。

巴菲特还(hai)在(zai)信中透露最(zui)新的日常状态，称他现在(zai)拄着拐(guai)杖。

在(zai)2024年第三季度，伯克希尔首(shou)次停止回购(gou)股票(piao)后，巴菲特四季度继(ji)续(xu)暂停回购(gou)自家股票(piao)。2024年，伯克希尔涨(zhang)幅25.5%，标普500指数涨(zhang)幅25%。伯克希尔的市值在(zai)去年首(shou)次突破万(wan)亿美元关(guan)口。

伯克希尔哈撒韦财报显示(shi)，截(jie)至2024年12月31日，其权益投资的总公允(yun)价值71%集中在(zai)美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可(ke)口可(ke)乐公司。

从巴菲特最(zui)新持仓看，去年四季度，巴菲特净(jing)卖出(chu)约(yue)60亿美元股票(piao)，这是他连续(xu)第九个季度成为股票(piao)净(jing)卖家。

其中，银行股遭遇大幅抛售。伯克希尔减持了约(yue)15%的美国银行持仓。花(hua)旗集团股数环比减少74%，巴西的数字(zi)银行服务提供商Nu Holdings Ltd减少了54%，第一资本金融（COF）股数环比减少了18%。

巴菲特在(zai)去年四季度对(dui)苹果持仓保持不动。从2023年底开始(shi)，伯克希尔连续(xu)四个季度减持苹果股份，持股比例从近6%降(jiang)至2%。尽管如此，截(jie)至2024年底，苹果仍是伯克希尔最(zui)大的股票(piao)持仓，市值达750亿美元。

巴菲特对(dui)消费(fei)股表现出(chu)了兴趣。伯克希尔新建仓的唯一一只(zhi)股票(piao)是酒(jiu)业公司星(xing)座品牌，四季度总计买入了逾562万(wan)股星(xing)座品牌，持股市值超过12亿美元。

星(xing)座品牌公司是一家国际知名的啤酒(jiu)、葡萄(tao)酒(jiu)和烈酒(jiu)生产商和营(ying)销商，是美国第二大啤酒(jiu)公司。拥有科罗娜、莫(mo)德罗、罗伯特蒙达维(wei)葡萄(tao)酒(jiu)厂、金克劳福(fu)德、美欧米(mi)、囚(qiu)徒酒(jiu)庄等品牌。

伯克希尔加仓达美乐披萨超100万(wan)股，增持幅度达到约(yue)87%。游泳池用(yong)品、设备和相(xiang)关(guan)休闲产品的批发分销商POOL CORP也被增持，增持幅度达到48%。

伯克希尔增持北美知名的音频娱乐公司天狼(lang)星(xing)，买进股数超1200万(wan)股，对(dui)该股持仓环比增加近12%；少量增持了智能基础设施服务提供商威瑞信，增持幅度约(yue)3.5%。

截(jie)至2024年12月31日，伯克希尔的股票(piao)投资组合价值约(yue)2670亿美元，前十大重(zhong)仓股分别(bie)是：苹果、美国运通、美国银行、可(ke)口可(ke)乐、雪佛龙、西方石油、穆(mu)迪、卡夫亨氏、安达保险、达维(wei)塔保健。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

今年开年，巴菲特大动作，增持西方石油，减持医疗公司。

巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦于今年2月7日以约(yue)46.82美元/股的均价，增持了76.30万(wan)股西方石油普通股，耗(hao)资约(yue)3572万(wan)美元。由此，其对(dui)西方石油的持股比例升至28.3%，为第一大股东。

巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦在(zai)2月14日至2月19日再次减持医疗公司达维(wei)塔保健(DaVita)共计75万(wan)股，套现约(yue)1.16亿美元。

巴菲特于2011年首(shou)次投资达维(wei)塔保健，截(jie)至2024年底，达维(wei)塔保健仍是伯克希尔第10大持仓股。

尽管一直卖卖卖，但巴菲特强调，永远不会偏好现金，而会选(xuan)择(ze)投资优质企业。

整体上，巴菲特手握巨(ju)额现金等待优质企业出(chu)现好价格的可(ke)能性居大。

巴菲特之所以“囤(dun)积”现金，市场推(tui)测主要(yao)原(yuan)因在(zai)于当前市场估值过高。

华尔街日报评论称，标普500指数目前的预期市盈率为22.3倍，高于10年平均值18.6倍。在(zai)巴菲特擅长的领(ling)域内，优质大型企业已难寻(xun)“便(bian)宜(yi)货”，这使得巴菲特难以找到符合其投资标准的标的。

而今，95岁的巴菲特每天像6岁小孩一样饮食，喝可(ke)乐吃麦当劳冰淇淋(lin)，跳着踢踏舞上班。

对(dui)于巴菲特而言，“跳着踢踏舞去上班”其实很好地描述了他每天的工作状态，因为他在(zai)生命中的每一天都只(zhi)做自己喜(xi)欢的事，只(zhi)和自己欣赏的人在(zai)一起工作。

不论资本市场如何千变万(wan)化，他只(zhi)做自己擅长的事，投自己看得懂的企业。懂得取舍，是快乐投资的源泉。