数(shu)据显示，2024年查处包括财务造假在内(nei)的信息披(pi)露(lu)违(wei)法案件135件，居各类(lei)案件数(shu)量之首；处罚操(cao)纵市场案42件，案均罚没款约1.2亿元，居各类(lei)案件罚没金额之首。“今后，对这两类(lei)违(wei)法行(xing)为的打击力度还将持续(xu)加强。”李(li)明表示。

股市中小投资者占比高，执法要更多站在保护(hu)投资者角度

李(li)明指出，我国股市中小投资者占比高达96%，风险承受能力薄弱，自力救济能力相对不足，是(shi)案件中“看不见(jian)的当事人”。对于执法个案中的证据采信、法律适用、法益平衡等具体问题，证监会在依法行(xing)政前提下(xia)，更多站在保护(hu)投资者的角度，既(ji)做(zuo)好“技术(shu)判断”，更做(zuo)好“价值判断”。

他举例称(cheng)，去年按照“实质重于形式”的原则，证监会对某上市公司“定增减持套利”案当事人罚没超2亿元，向市场释放了证监会严厉打击“以局部合规掩盖整体违(wei)法”减持行(xing)为的鲜明态度，对行(xing)业潜规则形成了极大震(zhen)慑，也让广(guang)大投资者重拾了投资信心(xin)，赢得了人民群众对证监会监管执法的信任和支持。

坚持法治导向，建立健全违(wei)法认定裁(cai)量标准

李(li)明表示，证监会在执法的过程中，坚持法治导向，不断提升严格规范(fan)公正文明执法的能力和水平，包括建立健全违(wei)法认定裁(cai)量标准、不断强化(hua)执法质量内(nei)控监督和依法尊重保护(hu)当事人合法权益。

在违(wei)法认定裁(cai)量标准方面，证监会出台(tai)《行(xing)政处罚裁(cai)量基本规则》，规定一般处罚、从重处罚、从轻(qing)处罚、不予(yu)处罚等六种裁(cai)量阶次及适用情形，使处罚种类(lei)、幅(fu)度与案件事实、性质、情节、社会危害程度及当事人主观过错程度相匹配，为执法裁(cai)量提供统一“标尺”，确保公平公正、不枉不纵，坚决防止(zhi)权力任性、职权滥用。

监管执法效果不断显现，资本市场生态出现积极向好变化(hua)

“随着近年来监管执法效果的不断显现，资本市场生态出现了积极向好的诸多变化(hua)。”李(li)明表示，“愿(yuan)意来、留(liu)得住”的市场氛围日(ri)益浓(nong)厚。证监会始终坚持标本兼治，协同(tong)各方持续(xu)推动综合治理，共同(tong)构(gou)建规范(fan)有序的市场生态。

具体来看，证监会通过监管执法有效压实相关各方法律责任，会同(tong)行(xing)业主管部门、地方党(dang)委、政府对财务造假实施综合惩(cheng)治，此外，协同(tong)司法机关“立体追(zhui)责”。

比如，压实大股东、实控人的信义义务，“董监高”人员的忠实勤勉义务，中介机构(gou)的“看门人”义务，资产(chan)管理人的受托(tuo)义务等等，坚决扭转“公众公司不公”“董事不懂事”“私募不私”等乱象，推动上市公司治理和内(nei)控水平不断提升，引导市场各方基于法律规则和市场逻辑有序博弈，持续(xu)增强市场自我约束、自我纠偏(pian)、自我修复的内(nei)生活(huo)力。

下(xia)一步(bu)工作重点揭晓：深入推进新“国九条”和“1+N”政策(ce)落地

李(li)明表示，证监会将落实好党(dang)中央、国务院决策(ce)部署，深入推进新“国九条”和资本市场“1+N”政策(ce)文件落地，强本强基，严监严管，强化(hua)监管执法政治担当，不断提升违(wei)法违(wei)规线索发现能力，压降办(ban)案周期，提升办(ban)案质效，对欺诈发行(xing)、财务造假、操(cao)纵市场、违(wei)规减持等恶性违(wei)法重拳出击，从严惩(cheng)处，持续(xu)巩固并不断加强资本市场执法高压态势，继续(xu)发挥好与司法部门、金融监管部门等相关各方的治理合力，共同(tong)护(hu)航资本市场高质量发展。

上市公司财务造假系统性、隐蔽性、复杂性特征越发突出

何艳春指出，从近年行(xing)政处罚案例看，上市公司财务造假系统性、隐蔽性、复杂性特征越发突出：一是(shi)“假账做(zuo)全套”，识别(bie)难度持续(xu)加大；二是(shi)利用隐秘关联(lian)方、“壳(ke)公司”、第三方构(gou)建无经济实质的交易，以合法形式掩盖非法目(mu)的，隐蔽性不断增强；三是(shi)大股东、实控人“驱动型(xing)”造假频(pin)发；四是(shi)为满足融资条件、维持上市地位或者避免大股东股权质押“爆仓(cang)”实施的财务造假有所抬头。

“针对上述情况(kuang)，证监会持续(xu)对财务造假案件实施全链条打击惩(cheng)处。”何艳春表示，下(xia)一步(bu)，证监会将通过非现场监管、现场检查、舆情监测、投诉举报(bao)处理等多渠道识别(bie)造假线索，特别(bie)是(shi)完善线索举报(bao)奖励制度，切实发挥内(nei)部“吹哨人”的作用，紧盯财务洗澡(zao)、业绩变脸、异常换(huan)所等可疑迹象，提升违(wei)法违(wei)规发现能力，优化(hua)调查流程，提高处罚效率(lu)，持续(xu)巩固并不断强化(hua)“严”的氛围。同(tong)时，将推动进一步(bu)加强民事赔偿和刑事打击，强化(hua)立体追(zhui)责。

上市公司是(shi)我国企业优秀代表，实施财务造假是(shi)极少数(shu)

何艳春指出，上市公司是(shi)我国企业的优秀代表，实施财务造假的只是(shi)其中极少数(shu)。

他表示，随着监管执法的不断强化(hua)，以前积累的问题正在加快暴露(lu)、出清，并且资本市场面临的形势仍然复杂多变，外部输入性风险加大，与内(nei)部风险因(yin)素交织叠加，个别(bie)上市公司及其大股东、实控人因(yin)经营困难、退市保壳(ke)等，仍可能铤而走(zou)险，实施财务造假。

“减存量、遏增量需要有一个过程，预计未来一段时期内(nei)仍有一定数(shu)量的财务造假案件，但这并不影响我国资本市场高质量发展的大局，我们坚信，上市公司总体质量和投资价值将不断提高。”何艳春强调。

市场操(cao)纵案件出现新特征，将继续(xu)加大打击力度

何艳春指出，随着市场规模不断扩(kuo)大、市场结构(gou)不断丰富、市场深度不断拓展，操(cao)纵类(lei)案件也呈现出一些(xie)新的特点：一是(shi)从利用资金优势的传统“坐庄型(xing)”操(cao)纵向基于特定时段和关键时点的短线化(hua)操(cao)纵演进；二是(shi)借助(zhu)配资资金或资管产(chan)品实施“加杠杆”、游资抱团炒作的“团伙型(xing)”操(cao)纵数(shu)量增多；三是(shi)上市公司“内(nei)部人”组(zu)织参与的“伪市值管理”信息型(xing)操(cao)纵、“编题材(cai)、讲故事”的蛊惑(huo)型(xing)操(cao)纵有所增加；四是(shi)利用复杂金融产(chan)品、新型(xing)交易技术(shu)实施的操(cao)纵行(xing)为偶(ou)有发生。

“这给操(cao)纵市场行(xing)为的识别(bie)、调查、处罚带来了新挑战。”何艳春指出，操(cao)纵市场行(xing)为实质上是(shi)欺骗中小投资者买进卖出，违(wei)法者在极短时间内(nei)获取巨大利益、赚得盆满钵满，全身而退后，价格经历暴涨暴跌，往往“一地鸡(ji)毛”，中小投资者的股票“砸在手上”甚至血本无归。

他表示，有的市场操(cao)纵案件涉案金额大，涉及证券数(shu)量多，不但影响市场内(nei)在稳(wen)定性，严重者还会干(gan)扰监管政策(ce)传导，诱(you)发市场风险，始终是(shi)打击惩(cheng)处的重点，下(xia)一步(bu)，证监会将继续(xu)加大对操(cao)纵行(xing)为的打击力度。

新京报(bao)贝壳(ke)财经记者 胡萌 编辑 陈(chen)莉 校对 柳宝庆