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2月17日召开的民营企业座谈会提出(chu),“继续下大气力解决民营企业融资难融资贵问(wen)题”。
近年来(lai),资本市场加大对优(you)质民企支持力度(du),支持民营企业上市融资和(he)再融资,尤其是注册制改(gai)革以来(lai),多层次资本市场体系不断完善,一(yi)批优(you)质科技型民企进入资本市场。据Wind资讯数据统计,截至2025年2月18日,自2019年设立科创板并试(shi)点注册制以来(lai),注册制下A股共新(xin)增(zeng)1406家上市公司(si),合(he)计募资1.58万亿元,其中,新(xin)增(zeng)民营上市公司(si)1160家,占比超八成,融资1.07万亿元,占比近七成。
上市民企数量规模占比双升
证(zheng)监会2025年系统工作会议(yi)提出(chu),深化资本市场投(tou)融资综(zong)合(he)改(gai)革,研究制定更好支持新(xin)质生产力发(fa)展的政策安排(pai),深化科创板、创业板、北交所改(gai)革,增(zeng)强制度(du)的包容性、适应性。
中信证(zheng)券首席经济学家明明在接受《证(zheng)券日报》记者采访时表示,进一(yi)步深化资本市场投(tou)融资改(gai)革,完善多层次资本市场体系,有助于为不同规模、不同发(fa)展阶段的民营企业提供多样化的融资渠道,引导资金流向优(you)质民营企业,推动产业升级和(he)经济结构调整。
随着近年来(lai)多层次资本市场体系不断完善,A股上市公司(si)中民企数量和(he)规模占比提升。数据显示,截至今年2月18日,A股有3415家上市民企,占A股上市公司(si)数量比例为63.3%,较2019年年底提升4.6个百分点;上市民企市值达35.02万亿元,占A股市值比例为39.85%,较2019年年底提升4.54个百分点。
明明表示,科创板、创业板和(he)北交所等板块的设立,为不同规模、不同发(fa)展阶段的民营企业提供了多样化的融资渠道。民营企业在资本市场中的地位不断提升。
再融资方面,民营企业再融资数量和(he)规模占比亦逐步提升。数据显示,2023年、2024年,A股再融资477家次、197家次,再融资规模7445.74亿元、2231.20亿元,其中,民企再融资326家次、138家次,占比分别为68.34%、70.05%。民企再融资规模分别为3008.4亿元、990.95亿元,占比分别为40.40%、44.41%。
中国银河证(zheng)券首席经济学家章俊对《证(zheng)券日报》记者表示,全面注册制的实施,增(zeng)强了资本市场的包容性与多元化,优(you)化了审核流程,尤其为创新(xin)型和(he)科技型民营企业提供了更加便捷的上市通道和(he)融资机(ji)会。
ABS成民企债券融资主力
为了支持民营企业债券融资,近年来(lai),监管部门(men)丰富债券品种,推出(chu)绿(lu)色债券、科技创新(xin)公司(si)债等新(xin)品种;实施民营企业债券融资专项支持计划,提高民营企业融资易得(de)性;鼓(gu)励金融机(ji)构加大民营企业业务投(tou)入,在证(zheng)券公司(si)分类评价(jia)中纳入民营企业债券相(xiang)关指标。
据同花顺(shun)iFinD数据统计,2024年,民营企业在交易所债券市场发(fa)行债券983只,合(he)计募资3741.06亿元。从债券类型来(lai)看,ABS成为支持民企债券融资的主力,去年民企发(fa)行ABS达890只,占去年发(fa)债总量的90.54%。ABS募资2805.76亿元,占去年发(fa)债总募资金额的75%。
从债券品种来(lai)看,民企绿(lu)色债发(fa)行规模较大。2024年民企发(fa)行绿(lu)色债52只,合(he)计募资491.92亿元;民企发(fa)行科技创新(xin)公司(si)债(含ABS)21只,合(he)计募资116.2亿元。
章俊表示,近年来(lai),监管部门(men)不断丰富融资工具和(he)创新(xin)产品,在支持民营企业债券融资、优(you)化融资结构、降低融资成本等方面取得(de)了显著效果(guo)。通过不断拓展融资渠道和(he)创新(xin)金融工具的应用,资本市场为民营企业提供了更加多元、灵活的融资手段,极大地促进了民营企业的可(ke)持续发(fa)展。
去年4月份(fen),证(zheng)监会发(fa)布《资本市场服务科技企业高水平发(fa)展的十六项措(cuo)施》提出(chu),鼓(gu)励政策性机(ji)构和(he)市场机(ji)构为民营科技型企业发(fa)行科创债券融资提供增(zeng)信支持。去年12月份(fen),为进一(yi)步支持民营经济发(fa)展、发(fa)挥民营企业债券融资支持工具的政策引领作用,中证(zheng)金融股份(fen)有限(xian)公司(si)(以下简称“中证(zheng)金融”)扩充(chong)合(he)作机(ji)构类型,不再限(xian)于证(zheng)券公司(si),将符合(he)条件的地方担保公司(si)纳入联合(he)创设工具机(ji)构范围,推动民营企业债券融资支持工具增(zeng)量扩容。截至2024年12月16日,中证(zheng)金融累(lei)计为35家民企提供信用保护增(zeng)信约53亿元,助力债券融资超过350亿元。
明明表示,民营企业债券融资支持工具通过信用风险(xian)缓释(shi)工具、担保增(zeng)信等多种方式,为民营企业债券融资提供支持,降低了民营企业的融资成本,提高了融资效率。
多举措(cuo)便利民企多元化融资
事实上,一(yi)些民营企业由于规模较小、财务状况较为薄弱,难以达到发(fa)行股票或债券的融资门(men)槛。接受采访的专家认为,下一(yi)步需要进一(yi)步完善多层次资本市场,多措(cuo)并举便利民企多元化融资,精准高效支持民企科技创新(xin)。
明明表示,未来(lai)资本市场可(ke)以继续从三方面发(fa)力,一(yi)是继续推进注册制改(gai)革,优(you)化上市条件和(he)审核流程,提高资本市场包容性和(he)服务实体经济的能(neng)力。同时,加强各层次资本市场之间的互联互通,形成协同发(fa)展的良好局面。二是继续出(chu)台相(xiang)关政策,加大对民营企业的支持力度(du)。例如,完善民营企业融资支持政策制度(du),健全民营中小企业增(zeng)信制度(du)等。最后,中介机(ji)构应加强自身建设,提高服务民营企业的水平和(he)能(neng)力。
章俊认为,未来(lai),多层次资本市场仍然(ran)可(ke)以在以下几个方面继续发(fa)力:一(yi)是进一(yi)步优(you)化市场准入机(ji)制,推动更多创新(xin)型、科技型企业进入资本市场,尤其是加大对中小企业和(he)初创企业的支持力度(du)。二是扩大债券融资和(he)资产证(zheng)券化产品的创新(xin)应用,提升融资工具的多样性与灵活性,以满足民营企业日益多样化的融资需求。三是进一(yi)步完善信用评级体系,降低信用较低的民营企业融资成本,为其提供更加精准和(he)有效的融资支持。四是应继续推动资本市场深化改(gai)革,优(you)化融资环境,降低民营企业的融资成本,提升市场透明度(du),增(zeng)强市场对民营企业的信任。