（图源：公司招股书）

毛利率同样呈(cheng)现逐年提升趋势，从2021年的9.7%增长至2023年的14.3%，2024年上半年，公司毛利率为14.1%，去年同期为8.3%。调整后的净亏损也随之进一步收窄(zhai)。

还需要关注的是，佑驾创新积累(lei)了广(guang)泛的客户群体，为未来收入和盈利能力(li)提升带(dai)来坚实的保障。

截(jie)至2024年上半年，公司与29家(jia)整车厂就94款车型展开量产。截(jie)至最后可行日期，公司累(lei)计(ji)为35家(jia)整车厂进行量产，客户群体仍在持续扩大，稳定(ding)优质的客户资源将驱(qu)动公司高(gao)质量增长。

所以这一系列财务数据，不仅体现出公司已顺利跑通了商业(ye)模型，也展现出可观(guan)的成长动能，佑驾创新的“成长性”由此(ci)得到了很好验证。

能够(gou)拥有这样的底气，核心则来源于佑驾创新的技术、多样化的产品和独特的商业(ye)模式，这也是公司的“稀缺性”所在。

公司坚持L0到L4渐进式发展路线(xian)，具备领先的全栈自研能力(li)，以及软硬(ying)件一体化研发能力(li)，这使其在提供汽车智能化方案上有着极高(gao)的自主性和整合能力(li)，可以快速为客户提供兼容各种(zhong)车型、全面且优化的产品和解决方案。

（图源：公司招股书）

更重要的在于，佑驾创新做到了智驾、智舱、车路协(xie)同全面布(bu)局，这和其他(ta)智驾企(qi)业(ye)有着显著不同，也是公司未来在资本市场保持价值增长的关键催化剂。

（图源：公司招股书）

公司打造(zao)差异化的竞争优势，在多个领域贡献(xian)价值，可以有效避免行业(ye)同质化竞争，实现可持续发展。也可以一定(ding)程度上帮助公司分摊风险，在资金利用率并(bing)不逊色于行业(ye)其他(ta)玩家(jia)的情况下，佑驾创新的抗风险能力(li)可能更优。

展望未来，佑驾创新作(zuo)为行业(ye)内较早上市的企(qi)业(ye)，有望借助资本市场进一步加(jia)速自身(shen)发展。

结合公司此(ci)次(ci)募资用途，公司拟将集(ji)资净额的40%计(ji)划用于提升研发能力(li)，30%用于提高(gao)生产效率及解决方案竞争力(li)，20%用于加(jia)强销售和营销能力(li)，剩余(yu)资金将作(zuo)为运营资金和企(qi)业(ye)一般用途。

不难看到，佑驾创新拥有明确的发展方向和布(bu)局，成功上市将帮助其释放规模效应，强化技术实力(li)，巩固现有的领先优势。另外，也让(rang)投资者对公司扩大品牌全球影响力(li)和市场份额有了更多期待(dai)。

基于此(ci)，佑驾创新无疑为2024年智驾企(qi)业(ye)扎堆赴(fu)港上市画上了完美的句号。从公司身(shen)上的标(biao)签来看，其是不可多得的行业(ye)样本，未来公司在规模效应和差异化优势下享受行业(ye)发展红利，展现出充足的长期成长潜(qian)力(li)，也将是大概率事件。

港股上市来到窗口期，低估值玩家(jia)表现或更优

从资本市场的角度看，港股极佳(jia)的上市窗口期，为佑驾创新上市后的内在价值释放，创造(zao)了好的机(ji)遇。

先看政(zheng)策面，2025年经济(ji)工作(zuo)释放积极信号，机(ji)构预测，国内政(zheng)策有望在2025年持续发力(li)，港股盈利将继续小幅改善。届时，宏观(guan)景气度提升有望带(dai)动更多的主动长线(xian)资金回流到港股，为佑驾创新的价值增长带(dai)来良好的资本市场环境。

进一步来看港股市场的结构性机(ji)会，2025年经济(ji)工作(zuo)部署(shu)的九项重点任务中，有六(liu)项与汽车行业(ye)息息相关，涉(she)及到促消费、开展“人工智能+”行动、综合整治(zhi)“内卷式”竞争、发展现代化都市圈提升超大城市现代化治(zhi)理水平等。

政(zheng)策在推动汽车行业(ye)的科技创新加(jia)速向基础前沿领域转移，比如自动驾驶(shi)、大数据，巩固智能网(wang)联汽车发展。这将促进汽车智能化渗透，以及推动智慧城市基础设(she)施与智能网(wang)联汽车协(xie)同发展。

随着2025年自主品牌加(jia)速崛起，中国汽车产业(ye)链(lian)凭借先进制造(zao)和智能化优势，将带(dai)来新的增量，增厚产业(ye)链(lian)利润(run)，将助力(li)佑驾创新等企(qi)业(ye)盈利改善。

所以对投资者而言，在资产配置(zhi)上，未来智能汽车产业(ye)链(lian)的预期修复将带(dai)来投资机(ji)会。佑驾创新作(zuo)为产业(ye)链(lian)上的关键玩家(jia)，有望在板(ban)块升温行情中获得市场给(gei)予的贝塔(ta)机(ji)会，获得投资者更多的押注。

值得一提的是，据LiveReport大数据，截(jie)至2024年12月22日，港股通的纳入市值门(men)槛约为59.92港元。而佑驾创新此(ci)次(ci)发售的H股市值52.63亿(yi)港元-62.54亿(yi)港元，按照下限定(ding)价，稍微上涨就有望较快纳入港股通。

“入通”对公司意义重大，一方面为看好佑驾创新的中国内地投资者提供了投资的途径；另一方面，对佑驾创新这样行业(ye)和公司基本面良好的上市公司，将会吸引(yin)更多的资金流入。有理由相信，这有望带(dai)动公司的股价进一步上涨。

今(jin)年以来，海外Waymo、Cruise和Wayve三(san)家(jia)公司先后完成了新一轮融(rong)资，估值持续提升。足见(jian)智驾赛道依(yi)然具备投资热(re)情，市场关注的不只有短期利益，还有长期更大的回报，智驾企(qi)业(ye)始终值得投资者高(gao)度关注。

综上所述，佑驾创新上市后，多个维(wei)度的积极因素有望共同支撑公司的资本市场价值提升。

具体看估值，公司2023年PS(市销率)约为15倍(bei)，对比已经在港股上市的可比公司如地平线(xian)机(ji)器人、知行汽车科技、速腾聚创、黑芝麻智能、商汤等，公司的PS估值处于较低区间。

进一步综合考虑市场持续增长的需求、差异化竞争优势，以及收入、毛利率等财务数据逐年提升，佑驾创新展现出良好的发展前景和成长潜(qian)力(li)。

总(zong)结

走渐进式路线(xian)，“攀登珠峰，沿途下蛋”，在智驾行业(ye)中，佑驾创新是典型代表之一。公司保持了长期主义也实现了较好的商业(ye)化能力(li)，业(ye)绩逐步改善则是对长期主义最佳(jia)犒赏和正向反馈。

遵循(xun)“大池才(cai)能养大鱼,大赛道才(cai)有机(ji)会出现大企(qi)业(ye)”的市场规律，全球超万亿(yi)规模的汽车智能化市场中完全能够(gou)承(cheng)载多家(jia)百亿(yi)甚(shen)至千亿(yi)市值的企(qi)业(ye)。

无论成长空(kong)间具体如何(he)，佑驾创新凭借正确的战(zhan)略布(bu)局和差异化竞争力(li)，将始终在市场中占据一席(xi)之地。公司长期保持成长，是可以预见(jian)的。