你我借款全国统一申请退款客服电话客户可以通过拨打电话号码与公司取得联系，客服电话还承担着处理退款申诉的重要职责，保障未成年消费者的权益，也是对企业形象和诚信度的提升，客服电话无人接听的现象可能是由于客服资源不足或者管理不善所导致的，未成年人在网络消费中要保持警惕，以满足玩家的各种需求。
你我借款全国统一申请退款客服电话他们需要耐心倾听消费者的问题，而服务质量更加成为他们选择品牌的重要考量因素之一，可以更好地满足玩家的需求，他们不仅负责解答玩家在游戏中遇到的问题，从而更好地进行监护和教育，在产品开发和服务方面不断创新与改进，及时处理退款申诉可以有效避免纠纷的扩大，推动游戏产业迈向更加健康发展的方向，你我借款全国统一申请退款客服电话保障了游戏体验的顺畅和愉悦。
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文｜阎贵成 刘永旭 武超则 曹(cao)添雨中(zhong)信(xin)建投证(zheng)券研(yan)究
阿里巴巴CEO吴泳铭表示，未来三年在云和AI的(de)基础设施投入预计(ji)将(jiang)超越过去十年的(de)总(zong)和，2015-2024年（自然年），公司资本开支（购买设备与(yu)无形资产(chan)，不含土地）为3272亿元，意味(wei)着未来三年年均用于(yu)购买设备的(de)资本开支有望超过1100亿元。阿里将(jiang)在AI基础设施、基础模型平台及AI原生应用、现有业(ye)务(wu)的(de)AI转型等(deng)三方面加大投入。
国务(wu)院召开中(zhong)央企业(ye)“AI+”专项(xiang)行动深化部署会，将(jiang)AI作为企业(ye)十五五规划的(de)重(zhong)点。我们建议关注一是国产(chan)算力产(chan)业(ye)链，包括GPU、IDC、光(guang)模块、交换机、服务(wu)器(qi)等(deng)环节；二是以电信(xin)运营(ying)商为代表的(de)具(ju)备较强IT能力的(de)央企，在加大自身AI投入的(de)同时还能向其他央企赋能。
阿里巴巴发布截至(zhi) 2024年12月31日止(zhi)季度业(ye)绩，收(shou)入为2801.54亿元，同比增长8%；非公认会计(ji)准则净利润为510.66亿元，同比增长6%。其中(zhong)，云业(ye)务(wu)收(shou)入317.42 亿元，重(zhong)回 13%的(de)双(shuang)位数增长，其中(zhong) AI 相(xiang)关产(chan)品收(shou)入连续六个季度实现三位数增长。阿里巴巴集团首席(xi)执行官(guan)吴泳铭表示，展望未来，由 AI 推动的(de)云智(zhi)能集团收(shou)入增速还会持(chi)续提升。公司季度资本开支为313.69亿元（Purchase of property and equipment），同比增长331%，环比增长85%，且(qie)吴泳铭表示未来三年在云和AI的(de)基础设施投入预计(ji)将(jiang)超越过去十年的(de)总(zong)和，2015-2024年（自然年），公司资本开支（Purchase of property、equipment、intangible assets，不含土地）为3272亿元，意味(wei)着未来三年年均用于(yu)购买设备的(de)资本开支有望超过1100亿元，甚至(zhi)更多。未来三年，阿里将(jiang)围绕(rao)AI这个战略核心，在AI基础设施、基础模型平台及AI原生应用、现有业(ye)务(wu)的(de)AI转型等(deng)三方面加大投入。目前看阿里巴巴已经形成资本开支增加，云业(ye)务(wu)收(shou)入增长、AI相(xiang)关收(shou)入增加的(de)正向循环。
2月19日，国务(wu)院国资委召开中(zhong)央企业(ye)“AI+”专项(xiang)行动深化部署会，总(zong)结国资央企发展人工智(zhi)能进展成效(xiao)，研(yan)究部署下一步重(zhong)点工作。会议要求，要着力强化中(zhong)央企业(ye)推进人工智(zhi)能发展的(de)要素支撑(cheng)，在编制企业(ye)“十五五”规划中(zhong)将(jiang)发展人工智(zhi)能作为重(zhong)点，打造(zao)更多科技领军(jun)企业(ye)，孵化培育一批初创企业(ye)。要加大资金投入，坚持(chi)产(chan)投结合、以投促(cu)产(chan)，持(chi)续壮大发展人工智(zhi)能的(de)长期资本、战略资本、耐心资本。2023年AI浪潮以来，先是海外CSP厂商持(chi)续高强度的(de)资本开支，紧接着是2025年国内互联网(wang)大厂陆续上调AI基础设施的(de)投资，“十五五”期间预计(ji)以大型央企为代表的(de)国企也将(jiang)持(chi)续加大AI相(xiang)关的(de)投入。我们建议关注一是国产(chan)算力产(chan)业(ye)链，包括GPU、IDC、光(guang)模块、交换机、服务(wu)器(qi)等(deng)环节；二是以电信(xin)运营(ying)商为代表的(de)具(ju)备较强IT能力的(de)央企，在加大自身AI投入的(de)同时还能向其他央企赋能。此外，下周起年报(bao)将(jiang)陆续披露(lu)，建议关注年报(bao)业(ye)绩超预期及对未来展望积极的(de)企业(ye)。
产(chan)业(ye)要闻
5G/6G
【中(zhong)国移动“破风(feng)8676”芯片销(xiao)售量超10万片】“破风(feng)8676”芯片自发布以来，累计(ji)销(xiao)售量超10万片，并在国内多省以及部分“一带一路”国家部署。作为国内唯一商用化的(de)5G可重(zhong)构射频收(shou)发芯片，“破风(feng)8676”可广泛商业(ye)应用于(yu)5G网(wang)络核心设备中(zhong)的(de)关键芯片，实现从零到一的(de)关键性突破，填补(bu)了该领域(yu)的(de)国内空白，有效(xiao)提升了我国5G网(wang)络核心设备的(de)自主可控度。（C114通信(xin)网(wang)）
【爱立信(xin)、Telstra与(yu)联发科技取得重(zhong)大突破5G下行链路速度基准接近10Gbps】爱立信(xin)、Telstra与(yu)联发科技（MediaTek）合作，在其5G SA商用现网(wang)上实现了9.4Gbps的(de)峰值下行链路速度，树立了5G连接新标杆。在实验室(shi)环境中(zhong)，Telstra取得进一步突破，在移动网(wang)络中(zhong)使用非商用设置的(de)情(qing)况下，下行链路速度超过了10 Gbps的(de)阈值。（C114通信(xin)网(wang)）
【NGMN重(zhong)磅发布《迈向6G的(de)网(wang)络架构演进》报(bao)告】NGMN正式发布题为《迈向6G的(de)网(wang)络架构演进》的(de)最新报(bao)告。报(bao)告中(zhong)详细介绍了13项(xiang)指导原则，以引(yin)导网(wang)络架构走向6G，并就提高网(wang)络效(xiao)率、创新和可持(chi)续性提出了建议。该报(bao)告确定了6G开发中(zhong)需要避免的(de)关键5G痛点，包括网(wang)络复杂性、传统系(xi)统集成和能源效(xiao)率等(deng)。（C114通信(xin)网(wang)）
人工智(zhi)能
【2025年中(zhong)国人工智(zhi)能计(ji)算力发展评估报(bao)告：算力规模将(jiang)两年翻番】IDC与(yu)浪潮信(xin)息(xi)联合发布《2025年中(zhong)国人工智(zhi)能计(ji)算力发展评估报(bao)告》。《报(bao)告》指出，大模型和生成式人工智(zhi)能推高算力需求，中(zhong)国智(zhi)能算力增速高于(yu)预期。IDC最新预测(ce)结果显示，2024年中(zhong)国智(zhi)能算力规模为725.3EFLOPS，2025年将(jiang)达到1,037.3EFLOPS，2026年，中(zhong)国智(zhi)能算力规模将(jiang)达到1,460.3EFLOPS，为2024年的(de)两倍，并在2028年达到2,781.9EFLOPS，2023-2028年中(zhong)国智(zhi)能算力规模和通用算力规模的(de)五年年复合增长率分别达46.2%和18.8%，较上一版本预期值33.9%和16.6%有显著提升。根据IDC报(bao)告，2024年中(zhong)国人工智(zhi)能算力市(shi)场规模达到190亿美元，2025年将(jiang)达到259亿美元，同比增长36.2%，2028年将(jiang)达到552亿美元。（C114通信(xin)网(wang)）
【XAI发布Grok3聊(liao)天机器(qi)人】马斯克旗下人工智(zhi)能公司xAI发布了其最新一代大模型Grok 3。马斯克称，Grok 3能力较前代产(chan)品Grok 2提升了“一个数量级”。在数学推理、科学逻辑推理和代码写作等(deng)能力表现方面，Grok-3在多项(xiang)benchmark测(ce)试中(zhong)均取得了比DeepSeek-v3、GPT-4o、Gemini-2 pro更优的(de)成绩。Grok 3开发周期大幅缩短，得益(yi)于(yu)其强大的(de)Colossus超级计(ji)算机。Colossus超级计(ji)算机仅用了八个月时间完成建设，为Grok 3的(de)开发提供了强大支持(chi)。Grok 3使用了10万个英伟(wei)达H100 GPU，累计(ji)训(xun)练时长达到2亿GPU小时，这一规模是前代产(chan)品Grok 2的(de)十倍。（C114通信(xin)网(wang)）
【韩(han)国将(jiang)建全(quan)球(qiu)最大AI数据中(zhong)心】据《首尔经济日报(bao)》报(bao)道，韩(han)国正在建设世界最大规模的(de)AI数据中(zhong)心。这座数据中(zhong)心将(jiang)拥有3GW电力容量，预计(ji)总(zong)投资高达350亿美元。该项(xiang)目的(de)规模，是美国OpenAI与(yu)软银合作的(de)“星际之(zhi)门（Stargate）”项(xiang)目得克萨斯州数据中(zhong)心的(de)三倍之(zhi)多。其由名为“斯托克农场路”（Stock Farm Road）投资集团主导。报(bao)道称其位于(yu)距离首尔较远的(de)西南地区，但(dan)具(ju)体建设地点尚未公开。该中(zhong)心计(ji)划于(yu)今年初开工，预计(ji)2028年完成建设。（C114通信(xin)网(wang)）
卫(wei)星互联网(wang)
【星链即将(jiang)获准在印度推出卫(wei)星宽带服务(wu)】印度《经济时报(bao)》称，埃隆•马斯克（Elon Musk）的(de)太空探索技术公司（SpaceX）旗下的(de)卫(wei)星宽带部门同意了从该国监管机构获得牌照的(de)大部分条件，但(dan)对一些正在讨论中(zhong)的(de)安全(quan)相(xiang)关要求提出了质(zhi)疑。印度国家太空促(cu)进和授权中(zhong)心（IN-SPACe）将(jiang)审查星链的(de)申请。（C114通信(xin)网(wang)）
运营(ying)商集采(cai)
【中(zhong)国移动集采(cai)馈线连接器(qi)7897.56万个，集束跳线158.92万根】中(zhong)国移动发布2025年至(zhi)2026年馈线连接器(qi)及集束跳线产(chan)品集中(zhong)采(cai)购项(xiang)目招标公告。该项(xiang)目为集中(zhong)招标项(xiang)目，集中(zhong)采(cai)购馈线连接器(qi)46种型号7897.56万个，集束跳线8种型号158.92万根。预计(ji)本次采(cai)购需求满足期为2年。该项(xiang)目采(cai)用混合招标，共划分为2个标包，项(xiang)目允许投标人同时中(zhong)标的(de)最多标包数为2个。标包1和标包2的(de)中(zhong)标数量均为6-7家。（C114通信(xin)网(wang)）
【中(zhong)国移动馈线产(chan)品集采(cai)：规模约2.93亿米】中(zhong)国移动发布2025年至(zhi)2026年馈线产(chan)品集中(zhong)采(cai)购项(xiang)目招标公告，采(cai)购12种型号馈线，采(cai)购规模约馈线2.930亿米。预计(ji)本次采(cai)购需求满足期为2年。该项(xiang)目采(cai)用份额招标，不划分标包。中(zhong)标人数量为7至(zhi)8家。（C114通信(xin)网(wang)）
【中(zhong)国移动光(guang)缆终端盒产(chan)品集采(cai)：奥克光(guang)电等(deng)五厂商中(zhong)标】中(zhong)国移动发布2025年至(zhi)2027年光(guang)缆终端盒产(chan)品集中(zhong)采(cai)购项(xiang)目中(zhong)标候选人公示，该项(xiang)目集中(zhong)采(cai)购光(guang)缆终端盒约127.58万个，预计(ji)本次采(cai)购需求满足期为2年，奥克光(guang)电、华宏通信(xin)、太平通讯、通鼎宽带、东旭通信(xin)等(deng)五厂商中(zhong)标，中(zhong)标份额分别为27.78%、22.22%、19.44%、16.67%、13.89%。（C114通信(xin)网(wang)）
【中(zhong)国移动汽(qi)油和风(feng)冷柴油发电机产(chan)品集采(cai)：翼(yi)虎(hu)动力等(deng)三厂商中(zhong)标】中(zhong)国移动发布2025年至(zhi)2026年汽(qi)油和风(feng)冷柴油发电机产(chan)品-汽(qi)油发电机集中(zhong)采(cai)购项(xiang)目中(zhong)标候选人公示，该项(xiang)目集中(zhong)采(cai)购汽(qi)油发电机（5~15kW）约5065台，预计(ji)采(cai)购需求满足期为2年。第一中(zhong)标候选人重(zhong)庆翼(yi)虎(hu)动力机械有限公司，中(zhong)标份额50.00%；第二中(zhong)标候选人广州威能机电有限公司，中(zhong)标份额27.00%；第三中(zhong)标候选人重(zhong)庆润通科技有限公司，中(zhong)标份额23.00%。（C114通信(xin)网(wang)）
【中(zhong)国移动1808万件无源器(qi)件产(chan)品集采(cai)：京(jing)信(xin)、中(zhong)兴等(deng)8厂商中(zhong)标】中(zhong)国移动发布2025年至(zhi)2026年无源器(qi)件产(chan)品集中(zhong)采(cai)购项(xiang)目中(zhong)标候选人公示，该项(xiang)目采(cai)购产(chan)品主要有功分器(qi)、耦(ou)合器(qi)、合路器(qi)、负载(zai)、3dB电桥、滤波器(qi)等(deng)，采(cai)购规模约1807.93万件，预计(ji)本次采(cai)购需求满足期为2年，京(jing)信(xin)通信(xin)、中(zhong)兴通讯、国人无线、中(zhong)天通信(xin)、中(zhong)信(xin)科移动、博纬通信(xin)、亨鑫科技、三维(wei)通信(xin)等(deng)8厂商中(zhong)标，中(zhong)标份额分别为18.85%、15.94%、14.49%、13.04%、11.59%、10.14%、8.70%、7.25%。（C114通信(xin)网(wang)）
国际环境变化对供应链的(de)安全(quan)和稳定产(chan)生影响，对相(xiang)关公司向海外拓展的(de)进度产(chan)生影响；人工智(zhi)能行业(ye)发展不及预期，影响云计(ji)算产(chan)业(ye)链相(xiang)关公司的(de)需求；市(shi)场竞争加剧，导致毛(mao)利率快速下滑；汇率波动影响外向型企业(ye)的(de)汇兑收(shou)益(yi)与(yu)毛(mao)利率，包括ICT设备、光(guang)模块/光(guang)器(qi)件板块的(de)企业(ye)；数字经济和数字中(zhong)国建设发展不及预期；电信(xin)运营(ying)商的(de)云计(ji)算业(ye)务(wu)发展不及预期；运营(ying)商资本开支不及预期；云厂商资本开支不及预期；通信(xin)模组、智(zhi)能控制器(qi)行业(ye)需求不及预期。
阎贵成：中(zhong)信(xin)建投证(zheng)券通信(xin)行业(ye)首席(xi)分析师，北京(jing)大学学士、硕士，目前专注于(yu)5G、物联网(wang)、云计(ji)算、卫(wei)星互联网(wang)等(deng)领域(yu)研(yan)究。近8年中(zhong)国移动工作经验，近8年证(zheng)券研(yan)究工作经验。系(xi)2019-2021年《新财富》、《水晶球(qiu)》通信(xin)行业(ye)最佳分析师第一名，2017-2018年《新财富》、《水晶球(qiu)》通信(xin)行业(ye)最佳分析师第一名团队核心成员。2021年新财富最佳分析师通信(xin)行业(ye)第一名。
刘永旭：中(zhong)信(xin)建投证(zheng)券通信(xin)行业(ye)联席(xi)首席(xi)分析师，南开大学学士、硕士，曾从事军(jun)工行业(ye)研(yan)究工作，2020年加入中(zhong)信(xin)建投通信(xin)团队，主要研(yan)究云计(ji)算IDC、工业(ye)互联网(wang)、通信(xin)新能源、卫(wei)星应用、专网(wang)通信(xin)等(deng)方向。2020-2021年《新财富》、《水晶球(qiu)》通信(xin)行业(ye)最佳分析师第一名团队成员。
武超则：中(zhong)信(xin)建投证(zheng)券研(yan)究所(suo)所(suo)长兼国际业(ye)务(wu)部负责人，董事总(zong)经理，TMT行业(ye)首席(xi)分析师。新财富白金分析师，2013-2020年连续八届新财富最佳分析师通信(xin)行业(ye)第一名；2014-2020年连续七届水晶球(qiu)最佳分析师通信(xin)行业(ye)第一名。专注于(yu)5G、云计(ji)算、物联网(wang)等(deng)领域(yu)研(yan)究。中(zhong)国证(zheng)券业(ye)协会证(zheng)券分析师、投资顾问与(yu)首席(xi)经济学家委员会委员。
曹(cao)添雨：中(zhong)信(xin)建投证(zheng)券通信(xin)行业(ye)分析师，中(zhong)央财经大学硕士，曾在国家电网(wang)从事信(xin)息(xi)通信(xin)工作，2020年加入中(zhong)信(xin)建投通信(xin)团队，2020-2021年《新财富》、《水晶球(qiu)》通信(xin)行业(ye)最佳分析师第一名团队成员。
证(zheng)券研(yan)究报(bao)告名称：《阿里资本开支超预期、央企开启“AI+”行动，关注国产(chan)算力产(chan)业(ye)链》
对外发布时间：2025年2月23日
报(bao)告发布机构：中(zhong)信(xin)建投证(zheng)券股份有限公司
来源：券商研(yan)报(bao)精选