公司2020年(nian)登陆科创板上(shang)市，建立了东莞和嘉定两大生产基(ji)地扩充产能。2023年(nian)公司设立全(quan)资(zi)子公司，布局晶圆减(jian)薄、抛光，激光开槽，激光隐切，碳化硅棒(硅锭)激光剥片等技术(shu)服务，并于2024年(nian)完成工艺调试，进入量产阶段，可稳定地实施厚度在25μm以下的薄型(xing)化加工、激光开槽宽度为20-120μm的连续(xu)可调和最窄(zhai)20μm无(wu)损内切激光隐切技术(shu)切割道的晶圆。

公司产品覆(fu)盖广泛，制程覆(fu)盖各节点。目前(qian)公司已经在5G通讯、计算类芯片、工业控制、传(chuan)感器、智(zhi)能控制、生物(wu)识别、信息安全(quan)、北斗导航、车用芯片等新兴产品应用领域取得测试优势，未来公司将加大力度继续(xu)布局传(chuan)感器（MEMS）、存储（Nor/NandFlash、DDR等）、高算力（CPU、GPU、AI等）等领域的集成电路测试。目前(qian)产品涵盖的工艺节点包(bao)括3nm、5nm、7nm、16nm等先(xian)进制程以及(ji)成熟制程。

不(bu)过，公司近年(nian)来业绩却急转直下，2024年(nian)正式(shi)全(quan)面转亏。

公告资(zi)料显示(shi)，近年(nian)来公司毛利率水平持续(xu)下滑，从2021-2023年(nian)毛利率分(fen)别为52.78%、37.24%、30.33%，2022年(nian)、2023年(nian)分(fen)别同比下滑近15个百分(fen)点、7个百分(fen)点。

与此(ci)同时，公司期间(jian)费(fei)用率的上(shang)行也呈现上(shang)升趋(qu)势，使得公司2023年(nian)归母净利润仅剩2172.08万元，较2021年(nian)的1.06亿元而言缩水了将近八成。

2024年(nian)上(shang)半年(nian)，受高算力、工业控制、通信等测试需求减(jian)少的影响，公司连营收规模也出现了5.51%的同比下滑，加上(shang)折旧、摊销、人工、电力、厂房费(fei)用、保养维护费(fei)等固定成本持续(xu)上(shang)升和消费(fei)类芯片相应辅料用量增加，使得毛利率进一步大幅下降至24.5%，此(ci)外(wai)公司期间(jian)费(fei)用率也增至了37.21%，最终导致公司2024上(shang)半年(nian)归母净利润同比下滑139.81%至-844.42万元，扣(kou)非归母净利润同比下滑170.78%至-798.35万元，全(quan)面进入亏损阶段。

2024年(nian)第三季度，公司归母净利润同比大幅下滑148.12%至-375.44万元，扣(kou)非归母净利润同比大幅下滑212.9%至-402.35万元，将前(qian)三季度归母净利、扣(kou)非归母净利跌幅进一步拉大至142.05%、180.89%，亏损态势加剧。

诸多风险因素缠(chan)身 利扬亏损之路或难改善

利扬芯片首先(xian)要面对(dui)的，就是(shi)行业竞争的不(bu)断(duan)加剧。

集成电路产业链中存在第三方(fang)专(zhuan)业测试厂商、封(feng)测一体公司、晶圆代工企业、IDM厂商和芯片设计公司等模式(shi)的厂商涉及(ji)了晶圆测试、芯片成品测试业务。其中，晶圆代工企业、封(feng)测一体公司和第三方(fang)专(zhuan)业测试厂商都能对(dui)外(wai)提供晶圆测试或者芯片成品测试服务，都是(shi)服务于芯片设计公司；而IDM厂商和芯片设计公司主要为满足集团内部的测试需求来配置一定的测试产能。

各类厂商的主营业务和技术(shu)特(te)点各不(bu)相同，相比于其他四类，国(guo)内第三方(fang)专(zhuan)业测试厂商起步较晚，分(fen)布较为分(fen)散且规模较小。中国(guo)台(tai)湾地区等境外(wai)各类测试厂商占据了主要的市场份额，公司市场占有率较低，面临和境外(wai)各类测试厂商竞争的压力。当前(qian)大陆的测试行业仍然以封(feng)测一体厂商为主，第三方(fang)测试行业还(hai)处于发展初期，若(ruo)公司未来无(wu)法(fa)缩小与封(feng)测一体化企业之间(jian)的差距，公司未来的业绩成长将低于预期。

数据显示(shi)，中国(guo)大陆半导体独立第三方(fang)测试企业有近百家(jia)。而这其中，大部分(fen)企业半导体检测营收集中在1-3亿元之内，科研投入集中在1亿元以内。显然和半导体其他产业链环节动辄百亿营收的龙头相比，赛道拥挤，竞争激烈。另一方(fang)面，第三方(fang)检测实验(yan)室的规模扩张和技术(shu)创新极度依赖(lai)于硬件(jian)设施的采购，对(dui)于高端仪器设备的投入巨大，甚至动则一台(tai)仪器近亿元。这也为企业发展带来了巨大的资(zi)金压力，极大限制了企业发展。

并且，这些设备还(hai)高度依赖(lai)进口。

利扬芯片现有的机(ji)器设备就以进口设备为主，主要供应商包(bao)括 ADVANTEST CORPORATION（爱德万）、Teradyne (Asia) Pte. Ltd.（泰瑞达）、TOKYO ELECTRON LIMITED（东京电子）等国(guo)际知名测试设备厂商，相关(guan)设备系(xi)公司开展业务的关(guan)键设备。若(ruo)未来国(guo)际贸易摩(mo)擦加剧，可能导致公司所需的测试设备出现进口受限的情形，将对(dui)公司生产经营产生不(bu)利影响。

再加上(shang)公司下游目前(qian)主要集中于消费(fei)电子、工业等领域，当前(qian)消费(fei)电子终端表现疲软(ruan)，对(dui)利扬芯片而言又是(shi)一个不(bu)好的消息。

除此(ci)之外(wai)，公司租赁(lin)房产产权还(hai)存在不(bu)少问题，后续(xu)有影响公司经营的风险。

公告资(zi)料显示(shi)，公司向万兴汽配租赁(lin)的位(wei)于东莞市万江街道莫屋工业区厂房、办(ban)公室和宿(xiu)舍未取得房产证，其产权存在瑕疵。公司承(cheng)租位(wei)于东莞市万江街道莫屋工业区的房屋面积共28,405.05㎡，包(bao)含生产厂房、办(ban)公区域和宿(xiu)舍。该房屋项下土(tu)地为莫屋社区集体所有，并经该集体三分(fen)之二以上(shang)村民代表同意后出租给万兴汽配，但由于时间(jian)相隔较远，文件(jian)保存不(bu)当，莫屋社区无(wu)法(fa)提供村民决议签(qian)字文件(jian)，同时万兴汽配未取得相应的规划及(ji)建设许可证书和不(bu)动产权证书。

公司控股子公司千颖电子向廉商公司租赁(lin)位(wei)于东莞市高埗镇江城西路一街4号(hao)租赁(lin)的房屋，该房屋为东莞市高埗镇下江城第四股份经济合作社（以下简称“第四经济合作社”）所有，第四经济合作社将该等租赁(lin)房产出租给廉商公司并签(qian)订租赁(lin)合同约定廉商公司向第三方(fang)转租的权利，廉商公司就上(shang)述房屋与千颖电子签(qian)订了租赁(lin)合同，该等房屋未取得不(bu)动产权证书，存在在租赁(lin)期限内无(wu)法(fa)正常使用该项租赁(lin)房产的风险。千颖电子已于2024年(nian)6月搬离该房屋。

利阳芯租赁(lin)位(wei)于东莞市东城区同沙社区裕园街1号(hao)厂房，该房产同样未取得房产证，其产权存在瑕疵。该房屋项下土(tu)地所有权为东莞市东城街道办(ban)事处同沙社区居民委员会（以下简称“同沙居委会”）所有，同沙居委会将该等土(tu)地出租给自然人麦穗(sui)安后，由麦穗(sui)安出资(zi)建设租赁(lin)房产，经同沙居委会同意后将租赁(lin)房产出租给东莞市九号(hao)科技有限公司（以下简称“九号(hao)科技”），九号(hao)科技与利阳芯签(qian)署租赁(lin)合同，九号(hao)科技转租租赁(lin)房产，同沙居委会、麦穗(sui)安知悉并对(dui)此(ci)转租无(wu)异议。

该等房屋未取得不(bu)动产权证书，存在在租赁(lin)期限内无(wu)法(fa)正常使用该项租赁(lin)房产的风险。上(shang)述租赁(lin)房屋，未来如果因村民代表同意出租土(tu)地的决议文件(jian)缺失(shi)而发生争议或者纠纷，或因出租方(fang)产权瑕疵、出租方(fang)违约或当地政(zheng)府(fu)部门(men)对(dui)相关(guan)土(tu)地进行重新规划而使得相关(guan)房产拆迁，则公司的厂房、办(ban)公室和宿(xiu)舍存在被迫搬迁的风险，进而对(dui)公司的生产经营带来一定的不(bu)利影响。

由此(ci)看来，业绩不(bu)断(duan)下滑且风险持续(xu)积累(lei)的利扬芯片，其上(shang)市之后股价(jia)一路下跌的走(zou)势就在情理之中了，公司想(xiang)要迎回市场资(zi)金的信心，或许还(hai)有很长的一段路要走(zou)。