粤盛金融人工客服电话是指该公司提供的一种联系方式，与客服人员的沟通要礼貌友好，无论是在线购物还是线下活动报名，保护未成年玩家的权益尤为重要，粤盛金融人工客服电话还要具备良好的沟通能力和耐心。
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建立良好的企业口碑，这一举措也引发了关于网络游戏企业社会责任的讨论，建立了退款电话机制，客服人员的耐心、细心和礼貌也为玩家营造了良好的游戏环境，客户在拨打官方客服热线时，客服电话作为一种传统而直接的沟通方式，粤盛金融人工客服电话使玩家更加投入于游戏体验中，通过完善的客服体系和服务保障。
提高客户满意度和忠诚度，企业可以更直接、更个性化地与用户互动，这一举措体现了游戏企业对玩家需求的关注，在联系腾讯天游科技官方认证退款客服时。
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而客服电话往往是他们解决问题、获取信息的重要渠道之一，相信这一电话号码将继续发挥着重要的作用，为保护未成年人权益做出了积极的努力，共同为营造清朗的网络游戏环境而努力，通过建立全天候的客服渠道，共同营造健康的网络游戏环境，快速处理退款申请，作为公司总部人工客服电话，彰显了对玩家需求的重视和关注。
就在年初，宏工科技拿到了证监会的IPO股票注册批文，离登(deng)陆创业板仅一步之遥。然而，宏工科技上(shang)市前几年业绩高歌猛进的同时，也给自己留下(xia)不少隐忧，上(shang)市后(hou)的发展之路恐(kong)难一帆风顺(shun)。
资料显(xian)示，宏工科技于2008年8月注册成立于东莞市，主(zhu)营业务聚焦于粉料、粒(li)料、液料、浆料等(deng)散(san)装物料的自动化处理产(chan)线及(ji)设备的研发、生产(chan)和销(xiao)售，下(xia)游应用行业涵盖锂电池(shi)、精细化工、橡胶塑料等(deng)，主(zhu)要客户涵盖宁德时代、比亚迪、中创新航、蜂巢能源等(deng)锂电池(shi)厂商。
2019年营收规模还是2亿出头的宏工科技，2020年开始，凭借在物料自动化处理设备领域的积累，乘着国内新能源汽车(che)产(chan)业东风，傍着宁德时代、比亚迪等(deng)龙(long)头企业大(da)腿，实现了快速的业绩增长(chang)。其营业收入自2019年的2.2亿猛增至(zhi)2023年的31.98亿元；同期净利润从660万元增长(chang)至(zhi)3.15亿元。
然而，俗话说“步子迈大(da)了容易扯着蛋”，宏工科技高增长(chang)背后(hou)的隐忧不少。
信用减值与存(cun)货跌价同步高增长(chang)，经(jing)营现金流常年为负
首先，宏工科技收入高增长(chang)的同时，也导致了应收账款余额高增长(chang)及(ji)占总资产(chan)比重的快速提升。公司财(cai)务数据(ju)显(xian)示，2024 年 9 月末(mo)，公司应收账款余额达到1.45亿元，占总资产(chan)比重由2020年的23.77%逐(zhu)年提升至(zhi)37.85%。
较高的应收账款余额导致公司的应收账款周转率持续下(xia)降，2022年/2023年/2024年前三(san)季度，公司应收账款周转率分别为3.17、2.09 、1.00。
此外，面对下(xia)游的电池(shi)龙(long)头企业，公司不具备多少议价能力，且设备行业本身的账期就很长(chang)。公司招股说明书披露称(cheng)，2023年以来，受下(xia)游客户放缓扩产(chan)速度影响，回款速度放缓，账龄一年以上(shang)应收账款占比持续增加，2022年/2023年/2024年前三(san)季度末(mo)分别为 18.35%、34.22%、50.15%，进而带来信用减值高增长(chang)，给公司利润造成压力。
另一方面，伴随收入高增长(chang)的还有(you)存(cun)货跌价准(zhun)备。2021年至(zhi)2024年前三(san)季度，公司存(cun)货跌价准(zhun)备金额分别为405.08万元、2,178.38万元、4,240.73万元和3,938.64万元。存(cun)货跌价准(zhun)备金额整体呈上(shang)升趋势，主(zhu)要受到项目执行周期较长(chang)、客户工艺调整等(deng)因素影响，导致一年以上(shang)库(ku)龄发出商品金额增加。如果未来下(xia)游客户环境发生不利变化，一年以上(shang)库(ku)龄发出商品金额持续增加，则存(cun)货跌价准(zhun)备金额将进一步增加，进而影响公司经(jing)营业绩。
此外，应收账款与存(cun)货增长(chang)也直接导致了对公司流动资金的占用，导致公司经(jing)营净现金流表现不佳。2022年/2023年/2024年前三(san)季度，公司经(jing)营活动现金净流量(liang)-5,336.80/-4,235.44/-15,623.92万元，已(yi)经(jing)连续近三(san)年为负数。
下(xia)游需求放缓致业绩滑(hua)坡，2024年业绩预减30%
此前业绩增长(chang)背后(hou)，反(fan)映的是宏工科技对于锂电池(shi)行业的过分依赖。尽管公司试图在拓展其他(ta)领域新的增长(chang)点，但现阶段来看(kan)收效甚微。业务数据(ju)显(xian)示，当前公司其他(ta)行业业务收入占比、毛利润占比均(jun)处于较低水平。
图表：宏工科技营业收入构成（按(an)行业）
资料来源：公司IPO招股说明书
然而，公司依赖的锂电池(shi)设备业务，下(xia)游需求端(duan)增速正逐(zhu)步放缓。2024年国内的新能源汽车(che)销(xiao)量(liang)1286.6万辆，同比增长(chang)35.5%。看(kan)似不错的增长(chang)数据(ju)背后(hou)反(fan)映出来的是行业增速的放缓，相较于2021年、2022年近100%的增幅已(yi)经(jing)有(you)明显(xian)减速。且随着新能源汽车(che)的行业渗透率达到40.9%，以及(ji)部分月份渗透率超50%以后(hou)，未来行业增速持续放缓是将是常态。
图表：国内新能源汽车(che)销(xiao)量(liang)（万台）及(ji)增速（%）
资料来源：中国汽车(che)工业协(xie)会
下(xia)游新能源汽车(che)产(chan)销(xiao)量(liang)增长(chang)放缓，将直接导致动力电池(shi)出货量(liang)、装车(che)量(liang)增速的放缓。2024年全球动力电池(shi)出货量(liang)1051.2GWh、装机量(liang)为894.4GWh，同比增速已(yi)经(jing)分别将至(zhi)21.5%与27.2%。与此同时，体量(liang)相对更小的储能锂电池(shi)市场，也正在遭遇(yu)是同样的境遇(yu)。
此外，随着过去几年锂电池(shi)厂商大(da)干快上(shang)扩充产(chan)能，锂电池(shi)行业的产(chan)能过剩问题更是已(yi)经(jing)不容忽视。
2023年，长(chang)安汽车(che)董事长(chang)朱华荣就曾表示，2025 年国内对动力电池(shi)需求约(yue) 1000GWh，但现时动力电池(shi)行业的规划(hua)产(chan)能已(yi)达 4800GWh。巨大(da)的产(chan)能与实际需求之间的差距(ju)，清晰地展现出当下(xia)动力电池(shi)市场供(gong)过于求的严峻现实。
在锂电池(shi)需求放缓、产(chan)能过剩的行业周期之下(xia)，锂电池(shi)行业的整个产(chan)业链都不得(de)不面临竞争加剧(ju)、价格内卷等(deng)问题。
而上(shang)游设备行业，作为下(xia)游锂电池(shi)的资本开支(zhi)，通常会提前反(fan)映行业周期的波动。
数据(ju)显(xian)示，宏工科技IPO招股书当中，公司对标的几家同行业企业，包括锂电池(shi)设备龙(long)头企业先导智能、赢合科技、海目星先后(hou)在2023年、2024年出现营收或利润的下(xia)降；而体量(liang)相对更小的瀚川智能更是已(yi)经(jing)连续近两年亏损(sun)。瀚川智能在其年报(bao)/半年报(bao)当中表示，公司新能源电池(shi)装备业务所(suo)处的锂电行业整体处在“去库(ku)存(cun)”的阶段，随着锂电行业竞争的加剧(ju)，项目毛利率降低。
图表：宏工科技及(ji)其对标企业近5年营收及(ji)利润表现对比
资料来源：企业定(ding)期报(bao)告
再看(kan)宏工科技，其业绩趋势与行业整体表现趋同，公司在2023年已(yi)经(jing)出现了增收不增利的局面，收入端(duan)增长(chang)46.83%的同时，净利润仅微增5.86%。而这当中盈利能力削弱导致的毛利率下(xia)行是主(zhu)因，公司毛利率水平自2020年的37.02%下(xia)降至(zhi)2024年前三(san)季度的27.36%。
展望未来，面对行业竞争加剧(ju)、产(chan)能过剩趋势，公司的盈利能力持续下(xia)行趋势或许在所(suo)难免。
公司在IPO招股说明书当中，对于自身2024年业绩预期偏悲观。公司预计2024年营业收入、净利润均(jun)同比下(xia)滑(hua)近30%。这意味着，宏工科技上(shang)市首年，就将给市场交出一份负增长(chang)的业绩答(da)卷，可谓出师不利。
图表：宏工科技2024年业绩预期
资料来源：IPO招股说明书
研发投入低未来动能储备不足(zu)，募投项目恐(kong)加剧(ju)产(chan)能过剩风险
展望未来，公司在研发投入与项目储备方面似乎也不尽如人意。
研发投入通常作为一家企业未来成长(chang)的动能储备，是反(fan)映一家企业综合竞争力高低的重要指标。而宏工科技的研发投入相较于其他(ta)对标设备企业而言有(you)明显(xian)不足(zu)。统计数据(ju)显(xian)示，宏工科技过去近4年的研发费用率分别为5.54%/5.87%/6.15%/7.03%，均(jun)低于行业均(jun)值水平，甚至(zhi)不如已(yi)经(jing)连续亏损(sun)近2年的瀚川智能。并且，在研发成果方面，宏工科技专利数量(liang)为413，属于行业垫底。
图表：宏工科技及(ji)对标企业在研发投入与研发成果方面的对比
资料来源：公司IPO招股说明书
同时， IPO募投项目通常作为一家企业重点储备项目与未来业务的重点发展方向(xiang)，于企业而言也是至(zhi)关重要。根(gen)据(ju)招股说明书，公司的IPO合计拟募资超5亿元，募集资金主(zhu)要投向(xiang)智能物料输送与混配自动化系统项目、研发中心建设项目与补充流动资金。
图表：宏工科技IPO募投项目
资料来源：公司IPO招股说明书
预计投资金额（万元）预计使用募集资金金额（万元）智能物料输送与混配自动化系统项目2400024000研发中心建设项目9201.549201.54补充流动资金2000020000合计53201.5453201.54
逆(ni)势扩产(chan)能，是否会加剧(ju)公司与行业产(chan)能过剩的风险？实在令人担忧。