资料显示，闻泰科技半导体业务在(zai)第三季度实(shi)现了2022年Q2以来的最高出(chu)货量，推动2024年第三季度收入达(da)到38.32亿元，相较第一季度、第二季度营业收入34.2亿元、36.2亿元而言，连(lian)续(xu)增长态势显著，环比增幅达(da)5.86%；同时(shi)，半导体业务毛利率第一、二季度分别为(wei)31%，38.7%，第三季度继续(xu)提升至40.5%，同比提升2.8个百分点，环比提升1.8个百分点，最终推动业务净利润实(shi)现6.66亿元，环比大幅增长18.92%。

与此(ci)同时(shi)，行业需求复苏(su)将为(wei)闻泰科技半导体业务长期增长添足动力。

从(cong)功率半导体的下游来看，汽(qi)车、工业和消费电(dian)子是功率半导体的前三大终端市场，三者(zhe)连(lian)续(xu)多年合计(ji)占比在(zai)75%以上(shang)。过去的两年中，消费、汽(qi)车领域的接连(lian)去库存，使得整个半导体周期下行。

当前，消费电(dian)子回暖趋势已确立(li)。2024年第三季度全球智(zhi)能(neng)手机出(chu)货量同比上(shang)涨4.0%，达(da)到3.16亿部，实(shi)现连(lian)续(xu)五个季度出(chu)货量增长；2024年Q3全球PC季度出(chu)货量为(wei)6640万台，也实(shi)现同比增长1.3%，消费电(dian)子暖流持(chi)续(xu)有望带动功率半导体备货。

研究观点表明，汽(qi)车库存周期一般为(wei)6至8个季度，而此(ci)轮汽(qi)车周期已经过去了数个季度。因此(ci)行业普遍认(ren)为(wei)，明年汽(qi)车周期向(xiang)上(shang)的趋势已经有相当程度的确定性。数据显示，2024Q3以旧换新政策带来的新需求逐步释放(fang)，叠加供给端持(chi)续(xu)推出(chu)优(you)质(zhi)新品，带动三季度乘用车销量达(da)到670万辆，环比+6.5%；乘用车板(ban)块实(shi)现营业收入5195亿元，同比+2.2%，环比+7.8%。

市场调研机构Tech Insights更是发布报告表示，到2030年，汽(qi)车半导体市场将实(shi)现近乎翻倍的增长。

资料来源：中汽(qi)协

同时(shi)，闻泰科技作为(wei)全球领先的车规半导体企业，将有望直接受(shou)益(yi)于汽(qi)车领域的回暖复苏(su)。该公司来自汽(qi)车领域的收入占比超过60%，在(zai)全球范围内与TOP级车企进行战(zhan)略合作，目前包括头(tou)部新势力品牌在(zai)内的汽(qi)车新客户导入顺(shun)利，研发项目逐步应用，单机使用量稳步上(shang)升，车规优(you)势明显。

闻泰科技半导体产品在(zai)汽(qi)车上(shang)的应用示例 资料来源：公司公告

而且像闻泰科技这样降本增效显著，且具备IDM模式优(you)势的企业，未来竞(jing)争优(you)势还(hai)将进一步突出(chu)。

行业回暖的同时(shi)，公司还(hai)通(tong)过管理增效，工厂降本、提升稼动率，使得毛利率能(neng)够快(kuai)速反(fan)弹。第三季度这些举措仍在(zai)继续(xu)，推动了毛利率的进一步提升，毛利率的持(chi)续(xu)改善正不断巩固半导体业务的修复趋势。

加上(shang)公司半导体业务采用IDM垂直整合制(zhi)造模式，此(ci)模式下，公司的设计(ji)和制(zhi)造环节紧密结(jie)合，能(neng)针(zhen)对客户定制(zhi)化(hua)需求来优(you)化(hua)设计(ji)与制(zhi)造，产品验证周期速度快(kuai)；同时(shi)自有产线，可(ke)自控产能(neng)，保(bao)障产品交付能(neng)力及成本控制(zhi)；具有较强的产业链整合能(neng)力，在(zai)面对市场波动时(shi)应对更为(wei)灵活，不像Fabless受(shou)制(zhi)于晶圆代工厂，有利于扩(kuo)展整体市场规模，占领市场份额。

当前，不仅国内车企等下游客户看重(zhong)产能(neng)、交期的保(bao)障，海外的下游客户也格外重(zhong)视供应的稳定性，未来下游客户对自控产线的重(zhong)视将促使企业进一步转(zhuan)向(xiang)闻泰科技这样的IDM模式企业。

聚焦优(you)质(zhi)客户＋降本增效，ODM环比大幅改善

闻泰科技产品集(ji)成业务涵盖手机、平板(ban)、笔电(dian)、IoT、家电(dian)、汽(qi)车电(dian)子等众多领域。

作为(wei)行业的开拓者(zhe)，闻泰科技成功拓展各细(xi)分领域的行业内主(zhu)要(yao)的头(tou)部品牌。公司在(zai)手机领域是全球最大的安(an)卓系(xi)统终端品牌客户的核心ODM供应商。

笔电(dian)方(fang)面，公司已成为(wei)海外特定客户笔电(dian)整机制(zhi)造的重(zhong)要(yao)供应商之一，由公司配合客户生(sheng)产的相关AIPC已经在(zai)2024年初开始在(zai)全球销售。家电(dian)方(fang)面，公司也成功开拓了全球小家电(dian)巨(ju)头(tou)客户，在(zai)吹风机等细(xi)分领域成功打开了突破口。

目前，公司客户结(jie)构已在(zai)不断优(you)化(hua)，手机平板(ban)占比在(zai)50%，北美大客户收入占比40%左右，业务更为(wei)聚焦。

此(ci)背景下，2024年第三季度，公司产品集(ji)成业务实(shi)现收入157.3亿元，同比增长45.58%，环比增长14.79%，毛利率为(wei)3.8%，环比大幅提升1.8个百分点，近乎提升了一倍。

扣(kou)除1.08亿元的可(ke)转(zhuan)债利息费用以及汇(hui)兑损益(yi)两项非(fei)经营性影响因素之后(hou)，第三季度产品集(ji)成业务的净利润显著改善，相较第二季度反(fan)转(zhuan)了近3亿元。

在(zai)消费电(dian)子弱复苏(su)的环境下，能(neng)做到这样的反(fan)转(zhuan)可(ke)谓十分难得。不禁让(rang)人好奇，这家公司究竟做对了什(shi)么？

细(xi)究其原因，业绩改善的背后(hou)是闻泰科技提质(zhi)增效的“三板(ban)斧”。首先，该公司紧抓市场增量机遇，服务客户高ASP产品，客户新项目、新业务拓展顺(shun)利，部分新项目开始量产出(chu)货。第二，积(ji)极与上(shang)下游合作伙伴合作共赢提升产品毛利率。第三，加强内部管理，控费增效，产品集(ji)成业务2024年前三季度三大费用的费用率同比下降。通(tong)过多重(zhong)降本增效措施，第三季度公司手机、平板(ban)业务已经实(shi)现扭亏为(wei)盈，家电(dian)业务也实(shi)现连(lian)续(xu)两个季度盈利，车载业务客户端上(shang)量也比较明显。

随着市场的不断复苏(su)，两大核心业务盈利能(neng)力大幅优(you)化(hua)的闻泰科技，或将迎来超市场预期的业绩增长，这或许就是为(wei)什(shi)么有大量市场资金不断涌入这家公司的原因吧(ba)。