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近期，PP检修比例明显增加(jia)。春节后下游BOPP、塑编、注塑行业开工率连(lian)续提升(sheng)，上周塑编和BOPP膜行业开工率提升(sheng)4个百分点，注塑行业提升(sheng)3个百分点。业内人士普遍(bian)认为，供应端与需求端同步驱动，PP节后窄幅震荡格局或被打破，未来估值或有上涨空间。
据日报记者了解，春节后PP下游各行业陆续恢复开工。从节后下游开工情况来看，开工数据均好于(yu)去年同期水平。
对(dui)此，国投高级分析师牛卉表示，从需求端来看，一般PP下游制品企业会在元宵节后全面复工复产，从而拉动PP需求快速修复。“目前元宵节已(yi)过，从样本企业的调研数据来看，PP下游制品企业的开工率已(yi)经从春节假期期间31.2%的低点，上升(sheng)至47%。”她说。
据PP制品企业反馈，今年库存订单(dan)较往年有所(suo)减少，但正月(yue)二十(shi)以后，市场(chang)需求将全面恢复，行业开工率或稳中提升(sheng)。
“随着春季到来、温度回升(sheng)，农业、建筑业项目增加(jia)，化肥袋、水泥袋、管材管件的需求量也(ye)随之增加(jia)。受开学季提振(zhen)，透明PP制品订单(dan)升(sheng)温。”在牛卉看来，后期下游开工率仍有进(jin)一步上升(sheng)空间。
另外，2023年四季度以来，PP需求修复明显改(gai)善，2024年下游需求修复的基础进(jin)一步夯实。
“在国家政策支持下，汽车、家电等消(xiao)费领域对(dui)PP的消(xiao)费呈(cheng)现良好的增长态势。”牛卉表示，大规模设备更新(xin)和消(xiao)费品以旧换(huan)新(xin)政策的出(chu)台，加(jia)速推(tui)进(jin)了消(xiao)费潜力的释(shi)放。2025年，在加(jia)力扩围实施“两新(xin)”政策的基础上，PP下游消(xiao)费进(jin)程(cheng)必然会进(jin)一步加(jia)快。
从供应端来看，当下处于(yu)投产空窗期，暂无低端资(zi)源冲击市场(chang)。随着检修企业增多(duo)，PP周度产量数据触顶回落。从目前的检修计(ji)划(hua)看，5月(yue)之前PP存量检修均处于(yu)高位(wei)。
记者了解到，宁波富德40万吨/年、广东石化一线50万吨/年等装置进(jin)入检修周期。目前，暂无计(ji)划(hua)内重启(qi)装置，PP装置检修损失量上升(sheng)。
根据隆(long)众资(zi)讯目前数据统(tong)计(ji)，2025年总计(ji)有710万吨/年的PP产能释(shi)放。“目前已(yi)经开车的有内蒙古宝丰二线（50万吨/年）。3月(yue)份新(xin)产能投放压力或集中在内蒙古宝丰三线（50万吨/年）和福建中景石化（150万吨/年）两家企业。”隆(long)众资(zi)讯分析师张玲告诉记者，未来临停或有增多(duo)可能，国内PP装置产能利用率或有小幅回落趋势。
“目前，丙烷、丙烯等原料成本处于(yu)高位(wei)，PP企业生产积(ji)极性不高，后期临停、检修增多(duo)的可能性较高。而下游制品企业的原料库存不高，且随着下游订单(dan)增多(duo)，需求仍有释(shi)放空间。”牛卉认为，3月(yue)份PP基本面有进(jin)一步改(gai)善的预期。
在张玲看来，3月(yue)份北(bei)方将进(jin)入春季农忙(mang)阶段，春季作物种植(zhi)面积(ji)大，用肥集中，化肥袋作为刚需产品，市场(chang)需求量增加(jia)。随着天气逐渐(jian)转暖(nuan)，基建、行业陆续复工，且3月(yue)份是白电市场(chang)的消(xiao)费旺季，PP管材以及(ji)低熔共聚需求量或出(chu)现上涨。不过，由于(yu)目前下游处于(yu)复工初期，订单(dan)表现尚不明显，原料补仓尚需时日，海外加(jia)征(zheng)关税(shui)对(dui)下游制品出(chu)口仍存在负面影响。“中长线来看，PP市场(chang)仍有上涨预期。”她称。
对(dui)此，银河(he)期货分析师周琴也(ye)表示，当前，即(ji)将迎来“金三银四”旺季需求，PP下游开工提升(sheng)符合季节性规律，但需关注旺季需求成色如何。
“未来，若新(xin)装置投产不及(ji)预期，而需求端旺季成色较好，PP期价或上行。”周琴认为，如果新(xin)装置投产顺利，而旺季需求成色差，PP期价将延续弱势格局。“成本端油价的走势很重要，尤其是在油制装置出(chu)现亏损的情况下，PP受油价波动影响较大。”她称。
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