邱翔看到社交平台上(shang)充斥着海外华人对这部(bu)电影的追捧，看到有人通过投(tou)资光线(xian)传媒(mei)的股票实现资产翻倍，有人一两天(tian)赚了百(bai)分之四十。这时，他意识到，那是一只值得投(tou)资的股票。

光线(xian)传媒(mei)位于创业板。两年(nian)交易经验，加上(shang)20个交易日日均10万资产，才能获得该板块的开(kai)通权限。

有6年(nian)投(tou)资经验的邱翔，从未开(kai)通过创业板，因为(wei)风险高，“它涨跌幅在20%左右，一直想买(mai)，又一直不敢买(mai)”。

邱翔计划买(mai)入光线(xian)股票的2月17日，《哪吒2》的票房增长曲线(xian)正式进(jin)入拐点，平台预测(ce)总(zong)票房下调近10亿(yi)。

这一天(tian)早上(shang)9点03分，在邱翔的催促下，他的创业板账户终于开(kai)通。此时距离股市开(kai)盘还有27分钟。

账户开(kai)通后，邱翔马上(shang)清仓卖出持有的某只股票，拿到10万左右的资金(jin)。去年(nian)10月8日，邱翔在高点买(mai)入该股票，这次(ci)清仓，他亏损了一万二。

9点20分，集合竞价时，邱翔发现光线(xian)传媒(mei)股价已经涨了15%，买(mai)盘报价40多。“我想说我直接(jie)41块，把这个股票吃掉(diao)，因为(wei)我怕挂低了，卖盘没有。就怕到时候来不及。”

9点30分零4秒，开(kai)盘后仅4秒，邱翔杀进(jin)股市抢(qiang)到了筹码——他以40.5元(yuan)/股的价格，买(mai)入1200股光线(xian)股票。

9点31分，光线(xian)传媒(mei)涨到41.68元(yuan)/股，涨幅3%。这符合邱翔的预期，这只股票上(shang)周持续上(shang)涨，他觉得还有机会，40块只是前期的高点。此时的邱翔还沉(chen)浸在兴奋中，没有意识到，光线(xian)股价已到达当日的最高点，或(huo)许也是之后很长一段时间的最高点。

9点33分，邱翔再次(ci)补仓，以39.58元(yuan)的价格，再购入100股，增加仓位，希望扩大盈利。此时光线(xian)股价已经下跌，邱翔还来不及思考2分钟后会发生什么，只以为(wei)是正常(chang)的短暂回调。

9点35分，安心上(shang)完厕(ce)所回来，邱翔再次(ci)打开(kai)股票软件，以为(wei)自己眼花了，或(huo)许是系统出了问题。

软件显示(shi)，光线(xian)传媒(mei)的股价跌到了27.84元(yuan)/股，与跌停价27.78元(yuan)/股只差6分钱。三分钟钟内，邱翔亏损了一万五。

（受访者供图）

“我没想通，怎么会忽(hu)然(ran)间跌这么多。我以为(wei)是我股票账号出问题了。”邱翔马上(shang)去查看了K线(xian)图，确认(ren)不是软件出问题，而是股票突然(ran)被抛售了，“就是被人砸盘了，有人在短时间内集中一次(ci)性卖出，集体踩(cai)踏行(xing)为(wei)。”

邱翔被这突如(ru)其(qi)来的变故(gu)砸晕了。他从床上(shang)起来，坐在椅子上(shang)，大脑一片空白，灵魂离开(kai)了他的身(shen)体几十秒。

这种(zhong)状态(tai)，在他过去的股民(min)生涯中，从未出现。“我之前买(mai)半年(nian)可能也就亏一两万，我这才买(mai)一天(tian)，就给我亏一万五。对于一个普通上(shang)班(ban)族而言，也不是一笔小资金(jin)，都是辛苦赚钱的。”

“我缓了很久。”

02 “收你们来了”

冷静下来的邱翔，开(kai)始复盘。

在购入光线(xian)股票之前，通过社交平台，他已经发现很多散户打算周一跑路，“我当时也做好了打算，能接(jie)受50%的亏损。开(kai)通创业板时，会提醒你这是中高风险的板块，我自己也确认(ren)过，怨不得别(bie)人。”

最开(kai)始的10万资金(jin)，只砸进(jin)去5万，邱翔觉得已经是不幸(xing)中的万幸(xing)。“大家都是成(cheng)年(nian)人，要对自己的行(xing)为(wei)负责，所以我觉得没什么好后悔的。网友夸赞也好，骂我傻也好，都没关(guan)系。”

“繁华落(luo)尽，一切(qie)皆空，唯(wei)有内心深处的平静，永(yong)恒不变”。这是《繁花》里的台词(ci)，邱翔用来总(zong)结此次(ci)冲动的投(tou)资行(xing)为(wei)。

（《繁花》截图）

他预估光线(xian)股价还会持续下跌，计划在合适的时机，以20元(yuan)/股左右的价格，继续补仓，降低前期持有成(cheng)本。

“套牢？有这个概率。《哪吒2》电影有这么一句话，‘还吃，来收你们了’。我不否认(ren)我买(mai)在这个位置，可能是来收我们这些散户了，但(dan)我没关(guan)系。后期价格无(wu)论怎么低，它的亏损额(e)永(yong)远都不会超过我第一天(tian)的亏损。”

这是邱翔第一次(ci)购入影视股。在他看来，影视公司(si)拍摄电影，上(shang)映，再通过票房分成(cheng)赚钱，利润有限，很少(shao)影视公司(si)能创造持续盈利的产品。邱翔不打算再投(tou)资除光线(xian)外的影视股，“我认(ren)为(wei)，中国没有任何一家影视公司(si)，至少(shao)在今(jin)年(nian)，能比得过光线(xian)传媒(mei)。”

2月19日，周三，《哪吒2》宣布密钥延期，延长上(shang)映到3月30日。在影视市场(chang)，3月是冷档期，上(shang)映新片多以小片、批片、文艺片、经典电影重映为(wei)主，《哪吒2》的延长上(shang)映，有望提振其(qi)总(zong)票房表(biao)现。

这一消息，带动光线(xian)传媒(mei)股价上(shang)涨4.68%，今(jin)日收盘价29.1元(yuan)/股。邱翔发来一张笑脸，说“挽回了损失”，他的股票账户目前整体是盈利状态(tai)。

有人不理(li)解，问邱翔为(wei)什么要那个时间点买(mai)入光线(xian)传媒(mei)，他回复：“以为(wei)可以我命(ming)由我不由天(tian)。”

这是一个我命(ming)由天(tian)不由我的故(gu)事。

03 赚与少(shao)赚

2月5日开(kai)市到2月17日触及跌停，短短两周，Z先生通过卖出光线(xian)传媒(mei)股票，赚了约十四万。

Z先生是长期持有光线(xian)传媒(mei)股票的股民(min)。春节(jie)档正式开(kai)战前，他相信《哪吒2》会成(cheng)为(wei)档期票房冠军，于是留了1万股光线(xian)股票。两次(ci)涨停后，2月6日，他卖出4000股，小赚一笔。

根据(ju)Z先生的经验，光线(xian)股价近几年(nian)最高只有18元(yuan)左右，他预估两个涨停后，股价会下跌，计划之后再低位买(mai)入，高位卖出。

出乎很多人意料，和(he)《哪吒2》的票房一样(yang)，光线(xian)传媒(mei)的股价一路飞涨到了40元(yuan)。

2月17日，周一早上(shang)，Z先生在开(kai)会，股市开(kai)盘前，集合竞价时，光线(xian)股票仍在上(shang)涨，他预测(ce)这又是一个涨停的周一，“开(kai)会的时候，还美滋滋地想，这一开(kai)完会，又赚了两个月工资。”

（《繁花》截图）

他安心开(kai)会，继续上(shang)班(ban)。等再次(ci)打开(kai)股票软件时，光线(xian)传媒(mei)几近跌停，判断无(wu)法回涨后，他下午卖出了剩下的6000股。“虽然(ran)账户的盈利一直新高，但(dan)每(mei)天(tian)仍会不自觉地算，自己少(shao)赚了多少(shao)，我不断反思，试图说服自己，但(dan)是依旧有踏空的懊悔。” Z先生估算，大概少(shao)赚了六七万。

分析光线(xian)股价巨震(zhen)的原因，Z先生猜测(ce)是资金(jin)跟不上(shang)了，“一直往(wang)上(shang)涨是需要不断有更多资金(jin)流入进(jin)来的。光线(xian)市值已经涨到一千亿(yi)了，市场(chang)上(shang)可能没有这么多增量资金(jin)。而且上(shang)周末，《哪吒2》预测(ce)总(zong)票房有明显下滑，不如(ru)预期了。”

2018年(nian)，Z先生看到《我不是药神》的大爆带动北京(jing)文化股价暴(bao)涨，他立马发觉炒票房是一件非常(chang)简单的事，“你只需要发现好电影，提前埋伏就好，我一贯喜(xi)欢电影，自认(ren)为(wei)很有鉴(jian)赏力。”

7年(nian)过去，Z先生不再看好影视股。

炒票房不再是一件简单的事，这其(qi)中存在一种(zhong)无(wu)限博弈(yi)。Z先生说，最早的时候，大家预期一部(bu)电影会火，上(shang)映后才买(mai)；后来这些股民(min)发现，不如(ru)我在定档的时候就买(mai)，等电影火了，你们来买(mai)，我卖给你们，你们接(jie)我的盘；当这种(zhong)氛围变成(cheng)主流，即使好电影上(shang)映那天(tian)也会跌，后来又变成(cheng)定档的时候就卖出去，大跌的时间越来越早，“卷起来没个头”。

“影视股早期很适合短期持有，最近一两年(nian)已经不太适合了。”在Z先生看来，相较(jiao)于新能源、医药等行(xing)业，影视行(xing)业的市场(chang)容量相对较(jiao)小，总(zong)市值较(jiao)小，利润空间也小。

影视行(xing)业是明显的内容驱动型产业，不仅对爆款作品的依赖程(cheng)度(du)高，而且单项目风险显著。一个大项目的成(cheng)功，可能给出品方贡献40%的年(nian)度(du)营收，一个大项目的失败(bai)，也可能拖(tuo)垮行(xing)业龙头企业。

本就漫长的回款周期，遇上(shang)不太景气的行(xing)业大环境，导致影视行(xing)业近年(nian)非常(chang)缺乏现金(jin)流，风险相应(ying)提升。

在北京(jing)文化、华谊兄弟、万达电影等众多影视股中，光线(xian)传媒(mei)是Z先生唯(wei)一看好且长期持有的股票。他曾四次(ci)清仓又四次(ci)买(mai)入，却始终没有放弃它。

“看了几年(nian)公司(si)财报就会发现，王总(zong)（即光线(xian)传媒(mei)CEO王长田）真的非常(chang)谨慎，账上(shang)总(zong)是会有充足的现金(jin)流，这几年(nian)很多影视公司(si)都有现金(jin)流断裂的暴(bao)雷风险，但(dan)光线(xian)还有闲(xian)钱去买(mai)理(li)财。长远布局也非常(chang)出色，入股猫眼，押注动画。”

“还有一点，博纳、万达、华谊，它们的电影经常(chang)是一家主控，很多家就联合出品。但(dan)光线(xian)基本都是自己来，电影成(cheng)功之后，不用给其(qi)他家分钱，导致盈利也会比较(jiao)高。”

Z先生手里只剩下100股光线(xian)股票，他觉得光线(xian)股价目前仍是被高估的，等真正回落(luo)到合理(li)的估值时，他打算再买(mai)回来。

“光线(xian)传媒(mei)我依然(ran)长期看好，一定会再买(mai)回来。”