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2025-02-25 07:36:11
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12月7日下午,在2024雪球嘉年(nian)华“行业(ye)板块分会场”,广发基金指(zhi)数投资部总(zong)经理助理刘杰从全球视(shi)野(ye)出发,深度解析海外医疗市场的投资逻辑和盈利策略。

刘杰介绍,自己在管理QDII以(yi)来,一直在思考国外这些上(shang)市公司的优点,而(er)随(sui)着我国经济的不断转型迭代,最终我国公司也会呈现与国外公司同样的特征(zheng)。至于(yu)医药行业(ye),全球老龄(ling)化人口的加剧和人民(min)生活水平的提(ti)升推高了(le)医疗医药的需求,成(cheng)为资产配置、行业(ye)配置绕不开的话题。

刘杰谈及(ji)了(le)自己对医药行业(ye)的一些理解。首先,全球一些医药巨头(tou)市值巨大,很多达到了(le)万亿级别,这些已经成(cheng)长起来的全球医疗巨头(tou),通常在资产配置时(shi)作为一种补充,因为它们每年(nian)的净利润和资产回报(bao)率都非常稳定。其次(ci),在降息(xi)过程中,在医药企业(ye)融资方面可以(yi)关注成(cheng)长性更好的医药企业(ye),如纳(na)斯达克(ke)生物科技、港股创(chuang)新药或(huo)A股创(chuang)新药,这些公司近两年(nian)受降息(xi)影响,很多在估值及(ji)融资上(shang)受到压制,今年(nian)7、8月份后,估值获得很大的提(ti)升。其中,A股创(chuang)新药在经历国家大力扶(fu)持阶段后,历经五六年(nian)酝酿,逐步进入收获期。

医疗医药行业(ye)竞争日趋(qu)激烈,未(wei)来投资前景(jing)如何?刘杰表示,人口老龄(ling)化给医疗保健(jian)公司或(huo)一些新型疗法的创(chuang)新药带来更多期待。随(sui)着经济回暖和人口老龄(ling)化的加深,未(wei)来医疗GDP的支出也会变得越来越高,通过不断的支出和人口的需要,以(yi)及(ji)最近几年(nian)疫(yi)苗(miao)以(yi)及(ji)癌症的治疗上(shang)出现的新疗法,都会让这个行业(ye)在未(wei)来充满想象。未(wei)来AI在生物技术的探索上(shang),也会比传统来得更加高效,一旦出现更多好的药物,整个市场的需求都会变得特别的多。

刘杰说(shuo),一方面是产业(ye)趋(qu)势的优势,包括(kuo)国内相关行业(ye)处在初步的阶段,如港股创(chuang)新。很多投资人特别看好未(wei)来两年(nian)行业(ye)的投资价值,因为5、6年(nian)前国家推动了(le)一批公司投入该行业(ye),周(zhou)期是5-7年(nian),未(wei)来两年(nian),正好是收获期。

另一方面,产业(ye)结构、人口老龄(ling)化和其他方面的因素,如医疗设备、科技相关的应(ying)用,都共(gong)同推动了(le)全球医疗保障投资获得更多的关注。随(sui)着未(wei)来市场环境的变化,无(wu)论(lun)是美股全球还是国内,医疗类资产会变得越来越重要。其中美股的占(zhan)比将近50%,所以(yi)美国经济对于(yu)全球经济的扰动以(yi)及(ji)行业(ye)的影响都会让整个医药赛道(dao)的预期产生一些变化。特朗普上(shang)台之后,市场相对比较乐观,因为经济刺激的因素和美国国内市场保护等方面,都会对大家的预期产生更积极(ji)的影响。除此之外,美国经济衰退及(ji)通胀不断调整、降息(xi)逐渐推进、非农就业(ye)10月超预期的表现,让市场对于(yu)美国经济强劲的预期越来越高。总(zong)体来看,随(sui)着经济的变好、人们收入的提(ti)升以(yi)及(ji)预期较好,市场对于(yu)整个医药赛道(dao)的期待越来越高。

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