集研产销及资源(yuan)综合利(li)用于一身

精细化工细分领域全产业链“隐形冠(guan)军”

在(zai)我国精细化工行业上(shang)万家企业中，博苑股份是(shi)少数能够结合产品研发、生(sheng)产、销售与资源(yuan)综合利(li)用于一体(ti)的企业之一。

目前，公司主营业务分为精细化学品销售、资源(yuan)综合利(li)用服务及贸易业务三类(lei)，产品及服务广泛应用于医药、化工、光电材料、饲料、食品等领域。其中，精细化学品销售包(bao)括有机碘化物、无机碘化物、贵金属催化剂、发光材料、六甲基二硅氮烷等产品，为公司贡献了超过八成的业绩。

依(yi)托(tuo)多年来(lai)在(zai)规模、生(sheng)产工艺、技术等方面积累的经验，博苑股份不断完善产业链结构，已经发展成为拥有完备竞争优势的碘资源(yuan)综合利(li)用企业。

自成立以来(lai)，博苑股份就通过持续地技术创新投入，筑牢高质量发展“护城河”。2021年至2023年间，博苑股份研发费用投入分别为2142.22万元、3048.21万元、3566.52万元，年复合增速达(da)29.03%。截至今年6月末，公司有9项入选(xuan)“山东省技术创新项目计划”的科研项目，已取得44项专利(li)，碘循环利(li)用、三甲基碘硅烷制备等核心工艺技术在(zai)业内遥遥领先。

研发费用对(dui)比，图源(yuan)招股书

据悉，公司在(zai)发展过程中还先后荣获山东省制造业单项冠(guan)军企业、山东省首批(pi)“隐形冠(guan)军”中小企业、山东省首批(pi)“瞪羚企业”、国家工信部授予的专精特新“小巨人”企业等多项荣誉。

此外，博苑股份已建立起完善的质量控制体(ti)系，对(dui)产品的质量要求贯穿于采购、生(sheng)产和销售的全过程。公司主要产品均已通过GB/T19001-2016/ISO9001：2015质量管理体(ti)系认证(zheng)，碘酸钾、碘化钾（用于食品添加剂）产品及其生(sheng)产已通过ISO22000：2018食品安全管理体(ti)系认证(zheng)、危(wei)害分析与关键控制点（HACCP）体(ti)系认证(zheng)要求（V1.0）认证(zheng)等。

产品质量的高标(biao)准(zhun)及持续稳定的供应能力(li)帮(bang)助(zhu)公司取得一众客户的充分信任，目前博苑股份已与齐鲁制药、恒瑞医药、凯莱英、兄弟医药、富祥药业等知名客户建立了长期稳定的合作关系，树立了较强(qiang)的市场品牌和公司信誉。

不仅于此，博苑股份还依(yi)托(tuo)产业链构建起回收利(li)用循环发展的先发优势。

由于碘的化学特性，制造某种工业产品后产生(sheng)的工业废(fei)料往(wang)往(wang)含有碘及多种无机和有机杂质，直接排放不仅污染环境还会造成资源(yuan)浪(lang)费。基于此，博苑股份积极致力(li)于碘的回收和再利(li)用，并(bing)以此加强(qiang)与主要客户的合作深度与广度。依(yi)托(tuo)产业链带来(lai)的优势，帮(bang)助(zhu)稳定公司生(sheng)产，形成成本优势，抵抗市场风险，并(bing)为客户提供增值服务，不断增强(qiang)客户粘性，进而(er)全面提升公司市场竞争力(li)。

碘回收主要工艺流程示(shi)意，图源(yuan)招股书

毛(mao)利(li)率水平可观

费率连(lian)年优化

销售收入连(lian)年稳定增长，推动博苑股份业绩持续上(shang)行。

招股书显(xian)示(shi)，受(shou)益于市场需求的稳定增长，公司三大板块业务业绩均得到充分释放。其中，公司精细化学品销售收入从2021年的4.36亿元增长至2023年的9.08亿元，年均复合增速达(da)到44.32%。资源(yuan)综合利(li)用服务收入从2021年的4409.71万元增长至2023年的5658.27万元；贸易业务收入也从2021年的4378.59万元增长至2023年的5713.47万元。三大板块“并(bing)驾齐驱”支撑公司收入三年间轻(qing)松实(shi)现翻倍(bei)。

公司主营业务收入对(dui)比，图源(yuan)招股书

传导至利(li)润端，优于同(tong)业可比公司的毛(mao)利(li)率水平叠加期间费用率持续优化使公司的净(jing)利(li)润增速不断迈上(shang)新台阶。

根(gen)据招股数据，博苑股份2021年至2023年间毛(mao)利(li)率水平分别为33.82%、35.18%和27.89%，相对(dui)稳定并(bing)且优于可比上(shang)市公司平均值。

与此同(tong)时，在(zai)公司研发费用由2021年的2142.22万元增至2023年的3566.52万元的基础上(shang)，公司期间费用率由2021年的10.17%降至2023年的7.04%。而(er)公司在(zai)2021年至2023年间分别实(shi)现归母净(jing)利(li)润1.03亿元、1.76亿元和1.82亿元，年均复合增速达(da)到32.93%，展现出较强(qiang)的盈利(li)能力(li)。

公司各(ge)项期间费用及组成结构，图源(yuan)招股书

今年上(shang)半年，在(zai)有机碘化物、贵金属催化剂、六甲基二硅氮烷等主要产品销售价格波动等不利(li)因素影响下，公司半年度依(yi)旧实(shi)现了6.95亿元的营业收入，归母净(jing)利(li)润达(da)1.22亿元，继续维持高增长态势。

紧抓国产替代机遇

募资扩产打开成长天花板

近年来(lai)，随着(zhe)国民经济的发展，精细化工产品的开发和应用领域正在(zai)加速开拓。

聚焦碘及碘化物细分市场，相关产品在(zai)X射线造影剂、医药制造、液晶面板制造等应用场景中的需求量飞速增长。根(gen)据SQM年报(bao)展示(shi)的数据，自2016年起，全球每年的碘需求量均超过33000吨。但由于资源(yuan)分布不均等诸多原因，智利(li)、日(ri)本和美国占据了全球碘总销售额的近9成，一定程度上(shang)并(bing)不利(li)于全球化市场竞争。

从国内的情况来(lai)看，我国的高端制造业近几(ji)年正在(zai)快速崛起，国内碘化物的应用也从医药制造、饲料、食盐(yan)、试剂等方面逐渐扩展至液晶薄膜制造、半导体(ti)制造等电子级高附加值的产品中。根(gen)据海(hai)关总署数据，2023年我国碘进口量为7381吨，进口额达(da)34.75亿元。有机构预(yu)测，在(zai)各(ge)细分领域需求持续增长的带动下，未来(lai)几(ji)年我国碘消费市场将继续保持5%左右的增速。

伴随工艺技术的进步，国产替代进程加速也将为博苑股份未来(lai)发展带来(lai)巨大的空间。

以有机碘化物三甲基碘硅烷为例，其作为医药中间体(ti)，可用于头孢类(lei)抗生(sheng)素的合成。得益于公司掌握的溶(rong)解加碘制备三甲基碘硅烷核心技术，博苑股份占据国内该产品7成的市场份额。根(gen)据QYResearch数据，2021年中国市场三甲基碘硅烷销量规模为637.00吨，预(yu)测到2025年销量可达(da)755.10吨。在(zai)如此可观的增长前景下，博苑股份作为国内该领域当之无愧的龙头将得到充分受(shou)益。

此外数据还显(xian)示(shi)，2021年，国内无机碘化物市场需求量为3651吨，预(yu)计2028年这一数字将增长至6588吨，年复合增长率达(da)8.80%。根(gen)据公司招股书，博苑股份目前在(zai)无机碘化物领域占国内供应量市场份额比重达(da)48.15%，可见未来(lai)市场拓展空间广阔。

另外在(zai)贵金属催化剂、发光材料、六甲基二硅氮烷等业务方面，公司具备先发优势，后续随着(zhe)公司研产销实(shi)力(li)的进一步增强(qiang)，均有望成长为新的增长支柱及引擎。

上(shang)、下游行业关联度示(shi)意图，图源(yuan)招股书

在(zai)此背景下，博苑股份此次首发上(shang)市募投的“100吨/年贵金属催化剂，60吨/年高端发光新材料，4100吨/年高端有机碘、溴(chou)新材料项目”将对(dui)公司现有产品类(lei)型进行扩充，有助(zhu)于进一步开拓贵金属催化剂，高端发光体(ti)和有机碘、溴(chou)市场，丰(feng)富客户群体(ti)，加建并(bing)细分生(sheng)产车间，进一步提高产品质量的稳定性。

同(tong)时，另一项目“年产1000吨造影剂中间体(ti)”将依(yi)托(tuo)公司现有碘系列(lie)产品稳固的市场份额和品牌优势，向下游产业链延伸，提高产品的附加值和盈利(li)能力(li)，提升公司核心竞争力(li)。

由此来(lai)看，在(zai)精细化工领域构建起多方位竞争优势的博苑股份将继续深耕新材料、贵金属催化剂、高端医药中间体(ti)原料等方向，借力(li)募资扩产升级机遇，持续巩固竞争优势并(bing)打开成长天花板。（全景网(wang)）