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周末，一款来自中国的AI大模型，让全世界为之惶恐，甚至有人放话：
“中国量化基金的一群天才将干崩(beng)纳斯达克。”
上周五，全球股王英伟(wei)达被(bei)一下子砸(za)盘1千亿美金，今日(ri)发稿前，美股算力概(gai)念股全线暴跌，英伟(wei)达、博(bo)通盘前暴跌超10%，导致纳斯达克100指数盘前下跌3%。
今日(ri)A股算力硬件股崩(beng)盘，铜高速连接、CPO等方向领跌，A股股王寒武纪盘中深跌10%，港(gang)股中芯国际同样低(di)逾跌逾10%
半路杀(sha)出的DeepSeek，究竟是何方神圣？
1
DeepSeek火爆全球
2024年底，幻方推出的DeepSeek-v3，仅用550万(wan)元2000张卡做(zuo)的，和OpenAI几个(ge)亿烧(shao)出来的一样好。
以大约1%的成本训练了(le)顶尖AI模型，直接震惊全球，被(bei)硅谷称作“神秘的东方力量”。
1月20日(ri)，该公司(si)正式发布推理大模型DeepSeek-R1，同样是以极低(di)成本（600万(wan)美元），实现(xian)了(le)与OpenAI等巨头相媲美，性能各项指标上与OpenAI在1个(ge)月前发布R1模型的O1不相上下。
华尔街顶级风投A16Z创始人Marc Andreesen一句话，直接在海(hai)外社(she)交圈引爆直DeepSeek-R1话题。
“DeepSeek R1是我见过的最令人惊叹，最令人印(yin)象深刻的突破(po)之一，并且(qie)是开源的，是对(dui)全世界的大礼。”
“DeepSeek R1是我见过的最令人惊叹，最令人印(yin)象深刻的突破(po)之一，并且(qie)是开源的，是对(dui)全世界的大礼。”
DeepSeek的火爆出圈，同样创下载率神话，目前DeepSeek已超越ChatGPT登顶IOS美国区免费榜，在IOS中国区免费榜也是第(di)一。
2
DeepSeek的影(ying)响是什么？
DeepSeek震惊全球的背后是：
在高端芯片限制下，中国企(qi)业(ye)如何做(zuo)到以极低(di)的成本，训练出媲美科技巨头的几个(ge)亿重金烧(shao)出来的大模型？
当用相对(dui)较少的算力就能获得(de)强大的AI模型，是不是意味着动辄千万(wan)亿美元的算力战会泡(pao)沫？
Meta直接陷入恐慌，紧急组建多个(ge)“小组”来研究DeepSeek如何降低(di)训练和运行(xing)大模型的成本。
成本分训练和推理两块，前者指的是训练制作大模型，后者指的是大模型给用户使用执行(xing)的成本。
用DeepSeek大模型的答案来回答这个(ge)问题会更清晰：
当DeepSeek-R1通过强化学习RL的训练方式，让成本低(di)的模型也能迎(ying)来「aha moment」（顿悟时刻），相当于大模型能自己学会反思，思考(kao)到一半知道自己这样做(zuo)下去(qu)会错，然后尝试自己纠错。
业(ye)内认为这种(zhong)模型“自我进化”的特性是仅次于GPT intelligence emergence的重大发现(xian)。
而让模型在RL环境中自我探索(suo)的创新方式，本身可能同样让AI竞(jing)赛来到一个(ge)新的顿悟时刻，超强性能的模型不再独(du)属于算力巨头，而是属于每(mei)个(ge)人。
市(shi)场的共识是，用更少的卡训练出效果差不多的模型可能不仅仅是节约成本这么简单。
正是因为费用的大幅降低(di)，会激发更多的公司(si)和个(ge)人投入这个(ge)行(xing)业(ye)，实际长远看是利(li)好GPU公司(si)。因为AI应用端兴起后的需(xu)求量，会远远大于目前AI基建阶段。
其实看到DeepSeek火爆全球，内心感受有点五味杂陈。
大家还记得(de)同样是一年前的春(chun)节，Sora的推出震惊全球，对(dui)我们而言(yan)，其中既有因时代快于自身发展(zhan)的彷徨，也有对(dui)他人技术(shu)进步飞速的叹羡。
一年后，同样是举国团聚(ju)的春(chun)节时刻，局中人的角色，似乎有对(dui)调过来的希望了(le)。
《经济学人》最新刊登的一篇文章，称中国的人工智能产业(ye)几乎赶上美国，且(qie)更加开放、高效。
CNBC 同样十分罕见对(dui)来自中国的AI项目DeepSeek的深度报道 ，视频中讨论这种(zhong)免费开源AI模型在成本降低(di)了(le)30倍以后，AI产业(ye)将会发生怎样的变革，值得(de)深思。
当然，DeepSeek-R1是通用人工智能中的一小步，一个(ge)新路线被(bei)探索(suo)出来。
从DeepSeek、Gemini 2.0、Minimax-01、豆包，证(zheng)明(ming)AI的研究不仅没有放缓，且(qie)是进入更激烈的白(bai)热化阶段，但不同于过去(qu)全市(shi)场看OpenAI表演，今天更有百花齐放的感觉，且(qie)争分夺秒(miao)分外焦灼。
就连业(ye)内的AI投资(zi)人都说不可能比前沿researcher更懂模型发展(zhan)，过了(le)几个(ge)就感觉巨大颠覆(fu)发生，充分说明(ming)行(xing)业(ye)发展(zhan)变化的速度超过了(le)任何人的预(yu)判能力。
Anthropic CEO Dario甚至放话：“2027年会看到模型在绝(jue)大多数领域超过人类”。
毋庸置疑，AI未来还会有无穷无限的新的范式涌现(xian)出来，谁也不敢说自己已经占领先机。
这就是当下AI行(xing)业(ye)最有趣的地方，永远都有新可能性和新机会，我们要为这种(zhong)巨大变化做(zuo)好准备(bei)，未来无限可能！
3
ETF冰与火两级分化
当然今日(ri)的ETF市(shi)场的两级分发，同样令人大开眼界。一边是“迷(mi)你”货币ETF早盘继续高溢价上涨(zhang)。
华泰天天金ETF、广发货币ETF、融通货币ETF、国联日(ri)盈货币ETF等9只大涨(zhang)的货币型ETF午后集体(ti)停牌，一度大涨(zhang)的鹏华添利(li)ETF、添利(li)货币ETF分别收跌8.93%和8.92%。
(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资(zi)建议）
另一方面，前期疯狂(kuang)炒作的7只跨境ETF集体(ti)跌停，德国ETF、沙(sha)特ETF、标普消费ETF、亚太精选ETF等7只高溢价跨境ETF跌停，法国CAC40ETF逼近跌停。
此外由于AI硬件股大跌，导致算力含(han)量更高的相关ETF遭遇重挫，通信ETF跌5.51%，5G通信ETF、创业(ye)板人工智能ETF华宝和通信设备(bei)ETF分别跌4.88%、4.79%和4.6%。
虽然A股在春(chun)节前最后一个(ge)交易(yi)日(ri)表现(xian)不佳，但A股周末迎(ying)来两大重磅利(li)好消息。
第(di)一，第(di)二(er)批长期股票投资(zi)试点正式批复，给A股送上520亿的中长期资(zi)金。太保、泰康、阳光(guang)人寿获准试点，参考(kao)鸿鹄基金的步伐，大概(gai)未来3个(ge)月-6个(ge)月会将子弹逐步打出去(qu)。
第(di)二(er)，更重磅，证(zheng)监会直接发布了(le)《指数化投资(zi)高质量发展(zhan)行(xing)动方案》
关键点摘录如下：
积极发展(zhan)股票ETF：做(zuo)优做(zuo)强核心宽基股票 ETF，推出红利(li)、低(di)波等策略指数 ETF，围绕金融 “五篇大文章” 等丰富主题投资(zi)指数 ETF 产品(pin)。
稳步拓展(zhan)债券ETF：支持推出更多优质利(li)率债 ETF，稳妥推出基准做(zuo)市(shi)信用债 ETF，研究将信用债 ETF 纳入债券通用回购质押库。
支持促(cu)进场外指数基金发展(zhan)：加大普通指数基金、ETF 联接基金等场外指数产品(pin)供给，实现(xian)场内外协同发展(zhan)。
稳慎推进指数产品(pin)创新：研究推出多资(zi)产 ETF 等创新型指数产品(pin)，拓展(zhan) ETF 底层资(zi)产类别，丰富指数衍生品(pin)供给。
降低(di)指数基金投资(zi)成本：继续免收ETF上市(shi)年费，推动降低(di)或减(jian)免相关费用，将存量指数基金的指数许可使用费由基金管(guan)理人承担。
不断提升投资(zi)者服务水平：将符合条件的指数基金纳入个(ge)人养老金投资(zi)范围，鼓励发展(zhan)以指数基金为主要配置标的的买(mai)方投顾业(ye)务。