周四，燃料(liao)油主力合约FU2505收涨1.05%，报3459元/吨；低硫(liu)主力合约LU2505收跌(die)0.25%，报3994元/吨。截至2月(yue)21日当周，新加坡燃料(liao)油库存录得1891.1万桶，环比前一周增(zeng)减少116.9万桶（5.82%）；富查伊拉燃料(liao)油库存录得1000.7万桶，环比前一周减少21.8万桶（2.13%）。低硫(liu)方(fang)面，套利货流入量持续减少，但农历新年期间库存消耗放缓，节后船用(yong)燃料(liao)需(xu)求也(ye)回升缓慢。此外，预计3月(yue)供应或将出现回升，可能会对远期市场产生压力。高硫(liu)方(fang)面，前期受制裁影响走强的高硫(liu)燃料(liao)油市场出现缓和，北亚地区部分炼厂(chang)开始检修，当地原料(liao)需(xu)求将减少；此外，2月(yue)预计有稳定的船货流入，短(duan)期内新加坡高硫(liu)供应将维持充足。近期油价波动较大，短(duan)期FU和LU绝对价格或跟随成本端原油波动为主。

沥青：

周四，上期所沥青主力合约BU2504收涨1.38%，报3896元/吨。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂(chang)家样本出货量共33.4万吨，环比增(zeng)加20.5%；国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用(yong)率降(jiang)为0.6%，环比增(zeng)加0.4%，同比增(zeng)加0.3%，符合上周增(zeng)加预期，但增(zeng)幅弱于预期。供应端炼厂(chang)成本高位，地方(fang)炼厂(chang)开工积极(ji)性一般，目前开工情况来看(kan)，预计2月(yue)实际产量低于排产预期；需(xu)求端节后终端企业零星(xing)开工，下游需(xu)求恢复较为缓慢，预计2月(yue)中旬后企业复工将有所增(zeng)加。当前虽然(ran)已经开始累库但是绝对水平仍位于低位，供应偏紧(jin)之下预计库存压力不会太大，对价格存在底部支撑，近期油价波动较大，短(duan)期BU绝对价格或跟随成本端原油波动为主。

橡胶：

周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2505上涨170元/吨至17950元/吨，NR主力上涨215元/吨至15345元/吨，丁二(er)烯BR主力下跌(die)40元/吨至13965元/吨。昨日上海全乳胶17350（+150），全乳-RU2505价差-535（+30），人民币混合17150（+200），人混-RU2505价差-735（+80），BR9000齐鲁14200（+0），BR9000-BR主力220（-40）。本周山东轮胎(tai)企业全钢(gang)胎(tai)开工负荷为66.67%，较上周走高4.24个百分点，较去年同期走高23.47个百分点。本周国内轮胎(tai)企业半钢(gang)胎(tai)开工负荷为79.98%，较上周走高6.50个百分点，较去年同期走高16.80个百分点。泰国产区原料(liao)价格延续高位，总体向低产季过渡。下游叠加物(wu)流运输、居民消费(fei)等逐步(bu)提升，需(xu)求复苏进度可期。供弱需(xu)稳下，天胶库存水平累库不及预期，天然(ran)橡胶价格上方(fang)压力有限。关注后续需(xu)求恢复进展(zhan)。

聚酯：

TA505昨日收盘在5152元/吨，收跌(die)0%；现货报盘贴(tie)水05合约66元/吨。EG2505昨日收盘在4696元/吨，收涨0.17%，基差增(zeng)加1元/吨至23元/吨，现货报价4711元/吨。PX主力合约501收盘在7298元/吨，收涨0.08%。现货商谈价格为895美元/吨，折人民币价格7398元/吨，基差走扩30元/吨至100元/吨。PTA装置变(bian)动：海南逸盛250万吨，恒力惠州250万吨检修，逸盛新材料(liao)360万吨负荷恢复正常，至本周四PTA负荷在78.2%。截至2月(yue)20日，中国大陆(lu)地区乙二(er)醇整体开工负荷在72.16%（环比上期下降(jiang)2.07%），其中草酸催化加氢(qing)法（合成气）制乙二(er)醇开工负荷在73.46%（环比上期上升0.87%）。截至本周四，初步(bu)核算国内大陆(lu)地区聚酯负荷在87.2%附近。江浙涤丝(si)产销整体偏弱，平均(jun)产销估算在4-5成。下游需(xu)求重启当中，聚酯负荷预期回升，短(duan)期PX和PTA供给端变(bian)化不大，中期来看(kan)二(er)季度检修计划陆(lu)续公布，且TA对PX需(xu)求量损(sun)失(shi)多于PX自身供应检修损(sun)失(shi)量，叠加目前PXN和PTA加工费(fei)均(jun)处于历年低位，整体估值偏低，检修季估值有修复空间。警(jing)惕油价大幅回落风险。国内乙二(er)醇装置3-4月(yue)开始检修增(zeng)加，海外装置也(ye)面临检修季，远月(yue)进口到港量预期减少，来自美国、伊朗以及马(ma)来西亚货源的减少。短(duan)期乙二(er)醇港口库存持续累库，但到港预报量逐周收窄，短(duan)期库存累积压制期价。中期需(xu)求端的稳步(bu)复苏，伴随产量和进口量的预期收窄，乙二(er)醇价格基本面存在支撑，预计价格偏强震荡。

甲醇：

周四，太仓现货价格2590元/吨，内蒙古(gu)北线价格在2050元/吨，CFR中国价格在295-300美元/吨，CFR东南亚价格在360-365美元/吨。下游方(fang)面，山东地区甲醛价格1105元/吨，江苏地区醋酸价格2900-2980元/吨，山东地区MTBE价格5950元/吨。供应端由于生产企业利润良好，国内甲醇生产高位运行，海外供应逐渐从低位回升，但前期发运不高，预计近期到港量维持低位。需(xu)求端MTO开工有降(jiang)低预期，而传统下游开工缓慢回升。综合来看(kan)，海外供应逐步(bu)企稳，国内产量维持高位，传统下游需(xu)求呈现稳中回升的态势(shi)，预计内地库存下降(jiang)，而港口受MTO装置检修的影响库存压力偏高，预计甲醇价格维持震荡偏弱走势(shi)，关注华东MTO装置检修计划实施情况。

聚烯烃：

周四，华东拉丝(si)均(jun)价在7417元/吨，较上周跌(die)2元/吨，跌(die)幅0.03%，利润方(fang)面，油制PP毛利-608.93元/吨，煤制PP生产毛利695.93元/吨，甲醇制PP生产毛利-852.67元/吨，丙烷脱氢(qing)制PP生产毛利-784.14元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-269.17元/吨。PE方(fang)面，华北地区油制线型主流价格在8150元/吨，较上周价格+20元/吨；华东地区油制线型主流价格在8150元/吨，较上周价格-30元/吨；华南地区油制线型主流价格在8300元/吨，较上周价格-50元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-174元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1547元/吨。基本面方(fang)面，供应端维持在较高水平，需(xu)求在正月(yue)十五之后会加速(su)恢复，因此库存增(zeng)加速(su)度会放缓，直到下游正常复工复产才会转为降(jiang)库趋势(shi)。但是今(jin)年库存水平反而低于去年同期，而下游库存水平不高，预计随着下游复产，补库需(xu)求推动之下，聚烯烃价格或小幅上涨。

聚氯乙烯：

周四，华东PVC市场价格暂稳，电石法5型料(liao)5000-5130元/吨，乙烯料(liao)主流参考5200-5500元/吨左(zuo)右；华北PVC市场价格稳中上调(diao)，电石法5型料(liao)主流参考4970-5060元/吨左(zuo)右，乙烯料(liao)主流参考5200-5330元/吨；华南PVC市场价格稳中上调(diao)，电石法5型料(liao)主流参考5190-5260元/吨左(zuo)右，乙烯料(liao)主流报价在5300-5370元/吨。上游厂(chang)家开工相对稳定，氯碱平衡之下检修较少，供应处于高位，而国内管材和型材企业还未完全复工复产。库存预计仍有上升空间。综合来看(kan)，基本面偏弱，但今(jin)年春(chun)节期间库存水平明显低于去年同期，因此PVC价格趋于震荡，关注在途货物(wu)抵(di)达社会库存之后的数(shu)据以及下游复产进度。

尿素：

周四尿素价格偏弱震荡，主力合约收盘价1791元/吨，微(wei)幅下跌(die)0.33%。现货市场价格局部继续回落，部分地区价格回落10~30元/吨不等。昨日山东临沂(yi)地区市场价格1750元/吨，日环比跌(die)30元/吨。基本面来看(kan)，近期尿素供应水平高位波动，昨日行业日产量19.56万吨，日环比小幅回落0.05万吨。后期日产水平仍有提升预期，叠加期现商价格倒挂出货、交割库货源出库，尿素各环节货源供应均(jun)较为充足。本周尿素企业库存减少14.79%，但主要受前期订单(dan)履行所致。近几日现货成交偏弱，市场观望情绪浓厚，昨日各地区产销率继续维持低位。整体来看(kan)，尿素市场缺乏新增(zeng)驱(qu)动，期价延续宽(kuan)幅震荡趋势(shi)。后期关注旺季预期及宏观情绪所带(dai)来的阶(jie)段性行情可能，另需(xu)关注尿素日产变(bian)化、现货成交情况。

纯碱：

周四纯碱期货价格震荡走强，主力05合约收盘价1532元/吨，涨幅2.27%。现货市场价格多数(shu)稳定，贸易商价格跟随盘面小幅抬升。昨日沙河地区重碱自提价格1512元/吨，日环比上涨32元/吨。基本面来看(kan)，本周纯碱产量周环比提升0.64%，企业库存周环比下降(jiang)1.22%。周内企业出货量周环比提升7.28%，且出货量绝对水平略高于周度产量。但近两日碱厂(chang)新单(dan)表现一般，待发量有所下降(jiang)，需(xu)求支撑力度也(ye)相对有限。整体来看(kan)，纯碱基本面指标本周边际略有回暖但整体驱(qu)动仍较为有限，期货盘面情绪回升或是对后期重要会议政(zheng)策存在预期，关注宏观政(zheng)策及基本面阶(jie)段性共振带(dai)来的小级别行情。中长(chang)期宽(kuan)松格局不改，不建议过分追涨。

玻璃：

周四玻璃期货价格震荡偏强运行，主力05合约收盘价1293元/吨，涨幅1.17%。现货市场价格窄幅波动。昨日沙河地区对应交割品级成交均(jun)价1273元/吨，日环比持平。国内均(jun)价下调(diao)1元/吨至1340元/吨。昨日行业存在一条450吨日熔量产线冷修，玻璃供应低位继续回落，昨日日熔量降(jiang)至15.53万吨。但当前下游复工进度缓慢，现货成交依旧偏弱。本周玻璃企业库存继续提升3.89%，侧面反应需(xu)求力度不足。整体来看(kan)，玻璃需(xu)求不足牵制市场价格走势(shi)，但期货盘面已开始逐步(bu)反应需(xu)求旺季、宏观政(zheng)策等预期，玻璃期价中枢仍有望继续上移。关注宏观政(zheng)策、玻璃现货成交情况。

烧碱：

周四烧碱期货价格宽(kuan)幅波动，主力合约收盘价2881元/吨，微(wei)幅下跌(die)0.66%。现货市场基本维持稳定，昨日山东地区32%碱价格稳定在950元/吨，华东个别厂(chang)家报价微(wei)幅下调(diao)。基本面来看(kan)，本周烧碱开工水平及库存双双下降(jiang)，二(er)者(zhe)分别较上周下降(jiang)1.5个百分点、0.82%。需(xu)求持续复苏但力度不及预期，中下游对高价碱仍有抵(di)触。部分规(gui)格烧碱库存压力仍存，不排除氯碱厂(chang)继续降(jiang)价去库的可能性，主力下游送货量也(ye)仍将处于高位。整体来看(kan)，短(duan)期烧碱期、现市场负联动现象仍存，但期货盘面此前深度下跌(die)后已基本反应基本面利空因素。短(duan)期市场缺乏新增(zeng)驱(qu)动，盘面延续弱势(shi)震荡趋势(shi)。后期关注宏观情绪能否与基本面发生共振向上可能，另需(xu)关注烧碱供应、需(xu)求复苏情况及主力下游送货量。

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