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上周市场逆势反弹,沪指周涨幅2.31%,深证(zheng)成指周涨幅3.73%,创(chuang)业(ye)板指周涨幅4.66%。行业(ye)方面,社会服务(wu)、传(chuan)媒、计算机等行业(ye)表现相对较(jiao)好,家用电器、银(yin)行、公用事业(ye)等行业(ye)的涨幅较(jiao)小。
后市市场将如何演绎?且看(kan)最新十大券商策略汇总。
1. 中信(xin)证(zheng)券:市场进入外部扰动落地的关键窗口期 春季攻势或将提前
市场即(ji)将进入外部扰动落地的关键窗口期,美(mei)国总统正式就(jiu)职(zhi)、美(mei)联(lian)储议息会议召开、美(mei)国联(lian)邦债务(wu)或将触及上限;交易损耗指标显示,A股市场短期回调基本结(jie)束,抢筹指标观察到,交易的抢跑行为正在发生(sheng)、并将持续(xu),春季攻势或将提前。在配置(zhi)上,建议继续(xu)保持红(hong)利(li)+主题的杠铃策略,主题中更加强化(hua)出海方向。
2. 广发证(zheng)券:两个靴子先(xian)后落地 “春季躁动”已渐近
25年(nian)岁末年(nian)初的市场表现基本符合过去十五年(nian)的数(shu)据(ju)规律。市场主要担心两方面风波:其一,新国九条(tiao)及新披露规则(ze)下,25年(nian)业(ye)绩预告(gao)有更大的暴雷风险;其二,特朗普正式宣誓就(jiu)任,带来的中美(mei)关税风险。而下周,这两大担忧都将陆续(xu)迎来“靴子落地”。历史(shi)上“春节至两会”区间指数(shu)上涨概率超过90%,随着两大靴子先(xian)后落地,今年(nian)的“春季躁动”已渐近。
3. 天风证(zheng)券:等待消(xiao)费“看(kan)涨期权”
春耕黄金坑,社融脉冲已出现回升(sheng),春节归来进一步观察基本面改善情况。赛点2.0第二阶段,政策驱动与主题轮动,科技主题+低波红(hong)利(li)的杠铃行情演绎。以宏观叙事而对消(xiao)费过分悲观反而是一种风险,消(xiao)费板块投资的核心因子是估值,在当前消(xiao)费板块低估值、利(li)率下行、政策催(cui)化(hua)下复苏周期抬头(哪怕是很弱的斜率),三大核心条(tiao)件都适宜的背景下,对消(xiao)费成为2025年(nian)一大投资主线不(bu)悲观,重(zhong)视恒生(sheng)互联(lian)网。
4. 海通策略:牛还在 再(zai)议924行情性质
924行情可定性为反转:政策基调转向+牛熊周期规律+情绪触底,从行情涨幅和成交量能(neng)看(kan)不(bu)是熊市反弹。24/10/8以来的调整是牛市第一波上涨后的回吐,对比历史(shi)看(kan)调整时(shi)空已显著。随着政策落地,有望开启新一轮上涨。结(jie)构上,科技和中高(gao)端制造基本面趋势更好。房地产(chan)和消(xiao)费医(yi)药下跌时(shi)间长、低估低配,政策发力背景下预期差较(jiao)大。
5. 光(guang)大证(zheng)券:2025年(nian)A股“春季躁动”行情或将逐(zhu)步开启
A股市场几乎每年(nian)都存在“春季躁动”行情,且央行货币政策调整、重(zhong)要经济数(shu)据(ju)公布、重(zhong)要会议召开均可催(cui)化(hua)春季行情。2024年(nian)GDP增长目标圆满达成、中美(mei)关系出现缓和,A股“春季躁动”行情可期,或将逐(zhu)步开启。行业(ye)配置(zhi)方面,中长期建议关注盈利(li)修复及高(gao)风险偏好品种两条(tiao)主线。
盈利(li)修复主线重(zhong)点关注内(nei)需偏消(xiao)费方向,如食品饮料、医(yi)药生(sheng)物、社会服务(wu)等;高(gao)风险偏好品种主线关注高(gao)贝塔行业(ye)补涨(医(yi)药、食饮、基础化(hua)工、有色等)、高(gao)盈利(li)预期行业(ye)(TMT、军(jun)工等)及主题投资(政策支持类(lei)主题,如并购重(zhong)组、市值管(guan)理(li);科技类(lei)主题,如AI产(chan)业(ye)链、自(zi)主可控)三大方向。
6. 华西证(zheng)券:1月底2月初将迎来本轮A股“春季行情”
伴随A股市场超跌反弹的是,前期压制市场风险偏好的主要因素得到大幅缓解(jie):一是,中美(mei)元首友好通话和特朗普团队讨论渐进式关税,中美(mei)大国博弈的担忧缓和,人民(min)币汇率实现企稳(wen);二是,今年(nian)年(nian)报业(ye)绩预告(gao)预悲公司披露有所提前,业(ye)绩风险释(shi)放较(jiao)充分。此(ci)外,地方两会显示各地区经济增速目标设定偏积(ji)极,也提振了市场对稳(wen)增长政策的信(xin)心。展望后市,当前A股市场处(chu)于较(jiao)高(gao)配置(zhi)性价比区间,投资者风险偏好回暖下,一轮春季行情将逐(zhu)步展开,建议积(ji)极把握。行业(ye)配置(zhi)上,“新质牛”相关主题仍是春季行情主线:AI+、人形机器人、低空经济、国产(chan)替(ti)代等;此(ci)外,关注高(gao)景气度出口链的估值修复机会。
7. 华安证(zheng)券:迎来变(bian)局时(shi)刻(ke)
内(nei)部经济基本面延续(xu)弱势,对政策发力依赖度依然较(jiao)高(gao),关注一季度“开门红(hong)”进展情况。外部特朗普就(jiu)职(zhi)后关税相关的举措力度可能(neng)弱于其竞选口号、美(mei)债利(li)率从高(gao)位(wei)回落等外部风险逐(zhu)步缓释(shi),对A股形成一定支撑。但同时(shi)需关注特朗普就(jiu)职(zhi)后“黑天鹅”举措以及国际地缘政治等方面可能(neng)引发超预期风险。
关注三条(tiao)主线:1、春节前具(ju)备良(liang)好配置(zhi)契(qi)机和性价比的高(gao)股息,主要包括银(yin)行(保险)以及煤炭、石(shi)油石(shi)化(hua)的部分个股。2、景气有望改善的部分消(xiao)费品,主要包括农牧。而我们(men)此(ci)前一直推(tui)荐的汽车、家电、电子的政策支持预期落地,可能(neng)迎来阶段性收益兑现。3、科技板块中估值仍有提升(sheng)空间及存在景气改善的通信(xin),成长板块中性价比最高(gao)。
8. 中泰策略:本轮“春节行情”或如何演绎?部分高(gao)股息配置(zhi)价值或提升(sheng)
就(jiu)历史(shi)经验来看(kan),每逢重(zhong)要会议前,市场均会酝酿政策预期:如每年(nian)的“春季行情”,3月两会,年(nian)中政治局会议,以及年(nian)底的两大会议等。除此(ci)之外,许(xu)多“特殊时(shi)点”下市场对于政策的预期或更加强烈。这类(lei)政策虽然不(bu)是“政策框架转向”,但政策本身(shen)力度较(jiao)大,且表述积(ji)极,均引发了市场“对于政策全面转向的预期”和相对大级别行情。
9. 信(xin)达策略:第二波上涨可能(neng)是慢启动
春节前可能(neng)是第二次买点,一方面,季节性规律显示2月是Q1胜率赔率最好的月份。另一方面,更重(zhong)要的是,3-4月是经济数(shu)据(ju)和居(ju)民(min)资金热(re)情容易有变(bian)化(hua)的时(shi)间点,春节前如果市场位(wei)置(zhi)不(bu)高(gao),买点比较(jiao)安全。但从交易的角度,新一轮上涨启动期可能(neng)会比较(jiao)慢,可以慢速加仓,不(bu)需要着急追涨。因为:(1)如果只是季节性博弈,市场波动幅度大多不(bu)大,而如果Q1出现往上的明显上涨,需要观察到经济拐点或居(ju)民(min)资金的影响。历年(nian)1月经济数(shu)据(ju)大多很难有较(jiao)大的变(bian)化(hua),2-6月存在较(jiao)大变(bian)化(hua)的可能(neng)。(2)参考2019-2021年(nian)的经验,每一次交易量下降后,市场重(zhong)新起涨初期速度均比较(jiao)慢。
10. 中银(yin)证(zheng)券:成长迎来年(nian)内(nei)配置(zhi)窗口期
当前来看(kan),节前市场不(bu)确(que)定因素较(jiao)多,观望情绪或较(jiao)为浓厚。但当前宽(kuan)货币财政加力政策路径不(bu)变(bian),市场微(wei)观流动性尚可,A股行情趋势向上主线不(bu)改,但幅度和节奏(zou)上需要等待总量层(ceng)面的宽(kuan)松(song)及内(nei)需回暖预期的验证(zheng)。经历了四季度以来的调整,成长风格短期修复动能(neng)较(jiao)强,结(jie)合节前资金面环境情况,短期来看(kan)成长股性价比相对优势更加突出。结(jie)合年(nian)度策略,成长风格处(chu)于三年(nian)大级别占优的起点,科创(chuang)50作为2025年(nian)结(jie)构主线,当前配置(zhi)机会凸显。