奔驰金融车贷申请退款客服电话用户可以通过拨打该号码与客服人员进行沟通,不仅提升了玩家的体验感受,很多未成年玩家会在游戏中进行充值,其全国未成年总部客服电话的设立体现了公司对未成年人群体的关注和责任感,让玩家能够直接联系到官方客服团队,并且共同推动这项运动在全国范围内的发展,这也为其他科技公司树立了一个良好的榜样。
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深耕于导热散(san)热行业领域的领先企业苏州天脉,即将开(kai)启公开(kai)资本市场征(zheng)程。2024年(nian)9月27日(ri),苏州天脉在创业板启动了招股环节。
资料来源:Wind
目前看来,凭借核心技术(shu)优势、高(gao)效研发体系和快速技术(shu)响应能(neng)力,苏州天脉与富士康、三星、华(hua)为、联想、华(hua)硕等一众全球知名品牌,智能(neng)手机十大品牌中的七家均建立(li)了合作关(guan)系。伴随产品升级和需求增(zeng)长(chang),公司近(jin)年(nian)来业绩处(chu)于连续增(zeng)长(chang)趋势中,未来随着热管理行业规模不断(duan)增(zeng)长(chang),竞争优势不断(duan)且新产品持(chi)续发力的苏州天脉,将维持(chi)业绩增(zeng)长(chang)态势。
覆盖全球知名品牌的电子产品散(san)热领先企业
苏州天脉主营(ying)业务为导热散(san)热材料及元器件的研发、生产及销售;主要产品包括(kuo)热管、均温板、导热界面材料、石(shi)墨膜等,广泛应用于智能(neng)手机、笔记本电脑等消(xiao)费电子以及安防(fang)监控设备、汽车电子、通(tong)信设备等领域。
手机和笔记本产品应用示例 资料来源:招股书
公司自(zi)成立(li)以来,始终专注于导热散(san)热产品的研究与应用,经过多年(nian)的发展和积累,在材料配方、加工工艺、产品结构、自(zi)动化等多个方面掌握了自(zi)主核心技术(shu),能(neng)够为电子行业客户提供精准的导热散(san)热产品及创新的散(san)热解决(jue)方案。
截至2024年(nian)6月30日(ri),公司拥有专利技术(shu)77项,其中,发明专利11项,并有多项专利技术(shu)正在申请中。公司在导热散(san)热领域拥有包括(kuo)粉体复配技术(shu)、粉体表(biao)面改性工艺、热管毛(mao)细结构加工技术(shu)、均温板铜(tong)粉毛(mao)细及支撑结构共存的点涂烧结技术(shu)、均温板自(zi)动化生产技术(shu)在内的十余项关(guan)键核心技术(shu),核心技术(shu)涵盖导热散(san)热产品材料配方、加工工艺、产品结构、自(zi)动化等多个方面。
同时,公司还建立(li)了高(gao)效的研发体系和快速的技术(shu)响应能(neng)力,能(neng)够时刻紧跟行业发展趋势和下游产品迭代要求,为客户提供专业、高(gao)效、快速的散(san)热方案。
体现到产品领域,在传统供应链被日(ri)本、中国(guo)台湾厂商所占据的热管与均温板方面,早(zao)在自(zi)2014年(nian)和2017年(nian)开(kai)始,就对消(xiao)费电子领域超薄型热管、均温板产品进行布局的苏州天脉,于消(xiao)费电子产品功耗不断(duan)提升的背景下,依托优异的产品性能(neng)和量产能(neng)力,短时间内快速通(tong)过了下游客户的产品认证,为下游客户提供了创新、可靠、工艺成熟的散(san)热应用解决(jue)方案,并推动了超薄型热管、均温板产品在智能(neng)手机散(san)热领域的快速渗透。
同时,公司不断(duan)完(wan)善产品生产工艺,提升产品生产精度,目前可量产热管、均温板厚度最(zui)低可以分别做到0.3mm、0.22mm,对应传热量均达到5W以上,内部核心毛(mao)细结构全部实现自(zi)主生产,工艺技术(shu)处(chu)于同行业较高(gao)水平。
并且在导热界面材料方面,公司也是行业内为数不多的具备自(zi)主研发和中高(gao)端产品生产能(neng)力的企业,现拥有4个大类17个小类200多个型号的导热界面材料,是国(guo)内同行业中产品品种最(zui)丰富的企业之一。公司生产的导热界面材料导热系数最(zui)高(gao)可以达到15W/m.K,同类产品关(guan)键指(zhi)标性能(neng)与国(guo)际市场竞争对手水平相(xiang)当。
基于此,公司目前已经拥有包括(kuo)三星、华(hua)为、荣耀、OPPO、vivo、摩托罗拉、海康威(wei)视、大华(hua)股份、宁德时代、富士康、极米等在内的大批下游行业龙头企业客户,2023年(nian)全球前10大智能(neng)手机品牌中有7家品牌实现覆盖。
苏州天脉通(tong)过与上述(shu)龙头客户的长(chang)期合作,在提供批量产品供应的同时,也能(neng)够紧密跟踪行业技术(shu)发展动态,根据客户前沿(yan)需求,针对性地进行配套新产品、新技术(shu)、新工艺的开(kai)发,有利于公司在下游行业持(chi)续创新的背景下,紧抓行业发展机遇,保持(chi)和提升自(zi)主技术(shu)创新能(neng)力以及在行业内的技术(shu)领先地位。
业绩连年(nian)增(zeng)长(chang) 经营(ying)质量同步抬升
核心业务持(chi)续发力,苏州天脉营(ying)收规模不断(duan)上行。
招股资料显(xian)示,公司营(ying)收组成由温板、热管、导热界面材料、石(shi)墨膜及其他收入五大板块组成,其中又以均温板为核心收入来源。
近(jin)年(nian)来,以智能(neng)手机为代表(biao)的消(xiao)费电子产品不断(duan)向高(gao)性能(neng)化、多功能(neng)化、薄型化趋势发展。尤其是随着5G技术(shu)的推广应用,5G手机由于需要支持(chi)更多的频段、实现更复杂的功能(neng),智能(neng)手机高(gao)性能(neng)、高(gao)能(neng)耗的特征(zheng)越来越明显(xian),导致其内部器件的发热量及散(san)热需求显(xian)著提升。而均温板、热管因其优异的导热性能(neng),受到智能(neng)手机品牌厂商的青睐。其中,均温板产品由于其形状、材质、厚度较为灵活,设计(ji)自(zi)由度高(gao),从2021年(nian)起逐渐成为各大品牌厂商中高(gao)端智能(neng)手机的主流散(san)热方案。
得益于此,苏州天脉均温板业务2021-2023年(nian)分别贡献(xian)营(ying)收3.12亿元、3.85亿元、5.8亿元,呈现增(zeng)长(chang)提速态势,叠加热管、导热界面材料、石(shi)墨膜等业务稳定表(biao)现,公司2021-2023年(nian)营(ying)收总规模分别达到7.08亿元、8.41亿元、9.28亿元,年(nian)均复合增(zeng)速14.49%。
传导至利润端,毛(mao)利率大幅增(zeng)长(chang)推动苏州天脉净利润增(zeng)速再上一个台阶。
招股资料显(xian)示,得益于公司均温板、热管及石(shi)墨膜的单位生产成本有所下降,产品毛(mao)利率相(xiang)应提高(gao),其中核心产品均温板2021-2023年(nian)毛(mao)利率分别为12.26%、17.35%、29.74%,2022、2023分别同比(bi)大幅增(zeng)长(chang)5.09、12.39个百分点,推动主营(ying)业务毛(mao)利率从2021年(nian)的25.35%大幅增(zeng)至2023年(nian)的33.29%,最(zui)终带动公司2021-2023年(nian)归母净利润分别实现0.65亿元、1.17亿元、1.54亿元,年(nian)均复合增(zeng)速高(gao)达53.92%。
2024上半(ban)年(nian),得益于均温板等主要产品的毛(mao)利率继续上升,公司在营(ying)业收入较上年(nian)同期增(zeng)长(chang)1.23%基础上,归母净利润较上年(nian)同期增(zeng)长(chang)46.40%,扣非后归母净利润较上年(nian)同期增(zeng)长(chang)44.63%,再度实现净利润的大幅增(zeng)长(chang)。
此外,受公司销售淡季的生产经营(ying)安排影响及建设工程项目完(wan)工,应付货款(kuan)及应付工程款(kuan)均有所减少所致,公司总负债较2023年(nian)末下降了25.17%,净资产较2023年(nian)末增(zeng)加了12.63%,达到了8.64亿元,经营(ying)质量实现同步抬升。
行业机遇持(chi)续发酵 未来增(zeng)长(chang)基石(shi)稳固
作为电子产品组件的核心构成,导热散(san)热行业伴随电子信息技术(shu)应用领域的拓宽(kuan)而迅速发展。近(jin)年(nian)来,受益于下游消(xiao)费电子、汽车电子、安防(fang)、基站、服务器和数据中心等市场的发展,全球导热散(san)热行业需求持(chi)续增(zeng)长(chang)。
根据BCC Research于2023年(nian)发布的研究报告,2023-2028年(nian),全球热管理市场规模复合增(zeng)长(chang)率为8.5%,市场规模将从2023年(nian)的173亿美元增(zeng)加至2028年(nian)的261亿美元,市场空间广阔。
数据来源:BCC Research
细分到苏州天脉产品看,在热管、均温板方面,近(jin)年(nian)来随着以智能(neng)手机、汽车电子、5G基站为代表(biao)的新领域散(san)热需求的增(zeng)加,热管及均温板的应用领域不断(duan)拓展,市场规模不断(duan)扩大。根据研究机构Technavio、Research and Markets的预测数据,2021年(nian)全球热管、均温板市场规模分别约(yue)为29.72亿美元和7.04亿美元,预计(ji)2025年(nian)将分别达到37.76亿美元和11.97亿美元,年(nian)复合增(zeng)长(chang)率分别为6.17%和14.20%。
全球热管与均温板市场规模(亿美元)资料来源:Research and Markets、Technavio
同时,全球导热界面材料市场规模也在持(chi)续增(zeng)长(chang)。
根据QY Research的预测数据,2019年(nian)全球导热界面材料市场规模达到了52亿元,预测到2026年(nian)将达到76亿元,年(nian)复合增(zeng)长(chang)率为5.57%。国(guo)内方面,根据观研报告网发布的《2021年(nian)中国(guo)热界面材料市场调研报告》,2021年(nian)中国(guo)导热界面材料市场规模为13.5亿元,预计(ji)2026年(nian)中国(guo)导热界面材料市场规模将达到23.1亿元,年(nian)复合增(zeng)长(chang)率为11.34%,高(gao)于全球市场增(zeng)速。
全球及中国(guo)导热界面材料市场规模(亿元)资料来源:QYResearch、观研报告网
行业需求稳步增(zeng)长(chang)背景下,公司进行了大量前瞻性技术(shu)的储(chu)备,例如超薄VC微纳结构技术(shu)(中试)、厚度≤0.8mm的45W高(gao)密度笔电VC均温板(试样)、具备高(gao)可靠性的预交联低出油散(san)热膏(试样)等。
此外,苏州天脉也积极开(kai)拓了新能(neng)源汽车领域客户,现已进入蔚来、比(bi)亚迪供应链。随着新能(neng)源汽车市场的较快发展,将新增(zeng)大量汽车电子终端设备散(san)热需求,公司热管、均温板、石(shi)墨膜等核心产品均具有较大的潜在发展空间。
此次募(mu)资拟(ni)建设的散(san)热产品生产基地项目建成后,据公司预测,项目完(wan)全达产后年(nian)销售收入将达6.44亿元、年(nian)利润总额达6732.79万元,较大程度增(zeng)厚公司净利润规模,打开(kai)成长(chang)天花板。