可以(yi)说，背靠着(zhe)有着(zhe)千亿市值的AI巨头科大讯(xun)飞，讯(xun)飞医疗此时上市可谓恰逢其时，能(neng)够进一步为(wei)公司本(ben)身带来资本(ben)市场关注，同时也为(wei)投资者把握这一高增长赛道提供了一个窗口。

为(wei)了更全面地理解讯(xun)飞医疗未来的潜力和市场前景，接下来，不妨进一步深入分析公司的价值演绎变化路径。这不仅对投资者来说是(shi)一个宝贵的参考(kao)，也为(wei)整个行业提供了一个值得借鉴的样本(ben)。

01大势所趋下的千亿AI医疗赛道

在“大水养大鱼”的逻辑下，赛道的宽广直接关系(xi)到企业长期业绩的持续性和成长的极限。基于这一理念，探讨讯(xun)飞医疗的投资价值，需要首先深入分析其所处(chu)行业的发(fa)展前景。

医疗行业，一直以(yi)来被市场公认的具有广阔市场前景的赛道，特别是(shi)在人口老龄(ling)化趋势加剧和健(jian)康需求日益多元(yuan)化的背景下，行业价值仍(reng)在不断释放(fang)。

其中(zhong)，政策层面强有力的支持不断为(wei)市场注入信(xin)心(xin)，并(bing)成为(wei)助推行业高速增长的重(zhong)要驱动因素。

例如，国家卫生(sheng)健(jian)康委等部门联合(he)发(fa)布的《卫生(sheng)健(jian)康行业人工智能(neng)应用(yong)场景参考(kao)指引》，为(wei)AI在医疗领域的应用(yong)场景提供明确(que)的方向；《健(jian)康中(zhong)国行动—癌症防(fang)治行动实施方案（2023—2030年）》强调了积极运用(yong)互(hu)联网、人工智能(neng)等技术，开展远程医疗服务的重(zhong)要性等，不断加速AI医疗融合(he)应用(yong)的完善。

同时，众多券商机构(gou)也纷纷发(fa)布研(yan)报，看好AI医疗的增长空间。其中(zhong)，中(zhong)邮证券指出，今年《政府工作报告》首次提及(ji)“人工智能(neng)+”，可见“AI+医疗”是(shi)大势所趋，也是(shi)医疗卫生(sheng)领域的重(zhong)要发(fa)展方向，预示着(zhe)相关产业将迎来重(zhong)要的发(fa)展机遇。

此外，《未来医生(sheng)白(bai)皮书（2024）》也指出，目前中(zhong)国临床医护人员在AI技术采纳上领先全球，超过三(san)分之一的人员已在日常工作中(zhong)应用(yong)AI工具，远超全球26%的平均水平。

可见，政策驱动下我国AI医疗行业展现出快速增长态势，这一点(dian)从数据上也能(neng)够得到印证。

弗若斯特沙利文数据显示，2019年至2023年期间，我国医疗人工智能(neng)行业的市场规模由27亿元(yuan)增至88亿元(yuan)，复合(he)年增长率为(wei)33.8%，并(bing)预计到2033年进一步增长至3157亿元(yuan)，2023年至2033年的复合(he)年增长率高达43.1%。

不难看出，讯(xun)飞医疗的战(zhan)略布局显示出了对未来发(fa)展趋势的深刻洞察(cha)力，公司选(xuan)择了这一“好赛道”，将有望在未来获得良好的商业增长机会，帮助其在激烈(lie)的市场竞争中(zhong)持续占据有利地位。

02三(san)大优势奠定未来增长的持续性和确(que)定性

当然(ran)，行业的高成长性对企业的长期价值有着(zhe)显著的抬升(sheng)作用(yong)，这一点(dian)在对于行业内已经处(chu)于领先地位且仍(reng)不断巩固自身核心(xin)竞争力的企业尤为(wei)明显，它们无疑是(shi)行业增长红利的核心(xin)受(shou)益者。

那么讯(xun)飞医疗质地究竟如何？可以(yi)从行业地位、过往业绩表现，以(yi)及(ji)后续成长预期三(san)个维度来看：

首先，作为(wei)国内AI赋能(neng)的头部医疗解决方案提供商，讯(xun)飞医疗以(yi)其全面的产品和服务在市场份额(e)上位居行业之首。弗若斯特沙利文资料指出，若按收入计，2023年讯(xun)飞医疗在中(zhong)国医疗人工智能(neng)行业排名第一，其中(zhong)智医助理在中(zhong)国基层医疗机构(gou)CDSS市场中(zhong)排名第一。

讯(xun)飞医疗依托于自主开发(fa)的讯(xun)飞星火医疗大模型，构(gou)建了一套(tao)全面的产品和服务体(ti)系(xi)，实现从基层医疗机构(gou)至医院、患者和其他个人客户及(ji)区(qu)域管理机构(gou)等的广泛客户覆盖(gai)，能(neng)够满足不同客户群体(ti)的需求。

这些产品及(ji)解决方案不仅支持从健(jian)康风险预警(jing)、早筛(shai)、辅助诊断及(ji)治疗，还涵(han)盖(gai)了治疗效果评估到诊后管理与慢病管理的多种医疗服务。通过这样的全方位布局，讯(xun)飞医疗已经形成坚实的竞争壁垒和护城河，为(wei)公司的长期发(fa)展奠定坚实的基础。

从行业竞争角度来看，相较于国内其他提供医疗机构(gou)人工智能(neng)应用(yong)的竞争者，讯(xun)飞医疗提供更为(wei)全面的针对医疗机构(gou)的产品。弗若斯特沙利文资料指出，公司不仅是(shi)中(zhong)国医疗行业推进和实施大模型方面最(zui)早的市场参与者之一，还是(shi)唯一一家参与制(zhi)定“医疗大模型的技术评估体(ti)系(xi)和标准规范”的企业，足见公司在AI医疗行业的竞争力和行业领先地位。

基于这样的产品布局和市场表现，我们有理由相信(xin)，在行业快速增长的环境下，讯(xun)飞医疗将有机会进一步受(shou)益于规模效应，获得更多的市场份额(e)和资源，从而推动公司形成车轮效应的良性循环，持续巩固其市场领导者的地位。

其次，从业绩层面来看，讯(xun)飞医疗营收保持连续多年高增长，盈利路径非常清晰。若分类来看，其B端以(yi)及(ji)C端收入更是(shi)呈(cheng)快速增长态势，或预示着(zhe)公司在行业中(zhong)的潜力和前景。

招股书显示，2021年至2023年，公司收入由3.73亿元(yuan)增至5.56亿元(yuan)，年复合(he)增长率为(wei)22.09%，并(bing)在2024年上半年同比增长17.8%至2.29亿元(yuan)。

在盈利能(neng)力方面，公司毛利亦呈(cheng)持续增长态势，2024年上半年取得毛利1.21亿元(yuan)，同比增长19.6%。

最(zui)后，聚(ju)焦到对讯(xun)飞医疗后续成长性的判断。

不可否(fou)认，现如今AI医疗大模型领域的玩家越来越多。除讯(xun)飞星火医疗大模型外，京东健(jian)康的京医千询、百度的灵医智惠(hui)等众多AI医疗大模型也相继(ji)问世，市场竞争日趋白(bai)热(re)化。

在这样的激烈(lie)竞争中(zhong)，讯(xun)飞医疗凭借着(zhe)自身在行业中(zhong)的领先地位，以(yi)及(ji)全方位的产品和服务，还有两点(dian)不容忽视的关键优势，进一步增强了其持续成长的潜力。

一方面，讯(xun)飞医疗拥有母公司科大讯(xun)飞强大的AI技术资源背书。科大讯(xun)飞作为(wei)中(zhong)国AI领域的领军企业，其在语音识别与合(he)成、计算(suan)机视觉、认知(zhi)智能(neng)、自然(ran)语言(yan)处(chu)理等方面的深厚积累，为(wei)讯(xun)飞医疗在AI医疗领域的创新和发(fa)展提供了有力保障。

譬如，公司专有的讯(xun)飞星火医疗大模型能(neng)够面向300多种医学(xue)场景应用(yong)，在专家级(ji)医学(xue)知(zhi)识图谱(pu)问答、临床语言(yan)理解、医学(xue)文档生(sheng)成、疾病诊断治疗推荐、多轮医疗对话生(sheng)成及(ji)多模态交互(hu)的六个医学(xue)相关的NLP任务维度，实现超越GPT-4 Turbo的水平。

对于业务而言(yan)，讯(xun)飞星火医疗大模型为(wei)医疗服务提供智能(neng)化解决方案，能(neng)够提高医疗服务的效率和质量。例如，多轮医疗对话生(sheng)成及(ji)多模态交互(hu)能(neng)力，为(wei)用(yong)户提供了更加人性化和个性化的服务体(ti)验。这种以(yi)用(yong)户为(wei)中(zhong)心(xin)的服务模式，不仅提升(sheng)了用(yong)户满意度，也增强了用(yong)户粘性，为(wei)公司的长期发(fa)展奠定了坚实的基础。

进一步来看，讯(xun)飞星火医疗大模型的优势不仅限于用(yong)户体(ti)验的提升(sheng)。它还通过了全国首个医疗健(jian)康领域大模型应用(yong)技术标准的测评，这一成就凸显了模型在专业性、规范性与安全性方面的卓(zhuo)越表现。这些优势不仅确(que)保了公司产品的高标准和高质量，而且在市场上为(wei)公司赢得了更多的信(xin)任和认可。

这些优势使得讯(xun)飞医疗的产品在市场上更具吸引力，有助于公司在激烈(lie)的市场竞争中(zhong)进一步扩大市场份额(e)，巩固其在医疗健(jian)康领域的领导地位。

另一方面，充足的在手订单为(wei)讯(xun)飞医疗带来稳定的收入预期，并(bing)为(wei)未来扩张和研(yan)发(fa)投入提供资金保障。近年来，公司在手订单逐年增长。截至2024年上半年达263个，合(he)约价值为(wei)1.93亿元(yuan)，充分说明市场对讯(xun)飞医疗产品和服务的高度认可和需求。

可以(yi)得出结论(lun)，讯(xun)飞医疗的成长逻辑和优势已经十分清晰。

03结语

随(sui)着(zhe)讯(xun)飞医疗顺利登陆港(gang)交所主板上市，公司能(neng)够更加紧密地与国际客户和合(he)作伙伴建立联系(xi)，拓宽其全球视野，并(bing)在全球范围内寻(xun)找更多的合(he)作机会，极大地推动公司的国际化进程。这无疑将为(wei)公司带来更多的创新灵感和业务增长点(dian)，成为(wei)其中(zhong)长期发(fa)展的重(zhong)要驱动力。

资本(ben)市场的认可和支持将为(wei)公司提供更多的资源和资金，以(yi)支持其研(yan)发(fa)创新和市场扩张。这不仅有助于讯(xun)飞医疗巩固和扩大其在医疗领域的领先地位，也为(wei)公司未来的发(fa)展打开了无限的想象空间。

回(hui)到资本(ben)市场视角，当前讯(xun)飞医疗的估值显得尤为(wei)吸引人。首先，Wind数据显示，当前恒生(sheng)医疗保健(jian)板块的估值正处(chu)于相对低迷的状态，安全边际较高。其次，公司此次发(fa)行市值约为(wei)100亿港(gang)元(yuan)，虽然(ran)较2023年底最(zui)后一次融资后的估值（84.1亿元(yuan)人民(min)币，约合(he)89.5亿港(gang)元(yuan)）有所上升(sheng)，但涨幅并(bing)不显著，可见市场对于目前公司估值定价的理性程度。

总的来说，讯(xun)飞医疗“好赛道、好公司、好价格”的“三(san)好”特质，为(wei)市场表现奠定了坚实的基础。在医疗板块市场逐步回(hui)暖的背景下，公司的战(zhan)略选(xuan)择、竞争优势、合(he)理估值以(yi)及(ji)市场潜力使其在资本(ben)市场中(zhong)备受(shou)瞩目。