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一(yi)家做真空收纳袋的公司(si)正(zheng)冲击A股上市!
格隆汇(hui)获悉,近日,广(guang)东太力科技集团(tuan)股份(fen)有限公司(si)(以下简称“太力科技”)提交了首次(ci)公开发行股票(piao)并在创业(ye)板上市招(zhao)股说明书注册稿,保荐人为民生证券股份(fen)有限公司(si)。
太力科技2003年成立于广(guang)东中山,专注于新材料研发和真空技术产业(ye)化应用,产品(pin)全方位满足家居、航空航天、安防等多场(chang)景的收纳、规划(hua)、整理(li)和防护应用。在真空收纳产品(pin)研发方面,公司(si)是中国航天专用压缩袋的独家供应商,产品(pin)已累计25次(ci)进入太空。
招(zhao)股书显示,本(ben)次(ci)发行前,太力科技的实际控(kong)制人石(shi)正(zheng)兵直接及间接合计控(kong)制公司(si)82.31%的表决权;本(ben)次(ci)发行完成后,石(shi)正(zheng)兵仍为公司(si)实际控(kong)制人。
石(shi)正(zheng)兵出(chu)生于1970年,研究生学历。他曾担(dan)任中山市太力家庭用品(pin)制造有限公司(si)董事兼经理(li),还(hai)担(dan)任过(guo)湖北太力家庭用品(pin)制造有限公司(si)执行董事兼经理(li),如今为太力科技的董事长兼总经理(li)。
本(ben)次(ci)申请上市,公司(si)拟募(mu)集资金约5.42亿(yi)元,用于太力武汉生产及物流中心建设项目、研发中心建设项目、信息系统升级项目、补充流动资金。
募(mu)资使用情况,图片来源:招(zhao)股书
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聚焦真空收纳袋等产品(pin),毛利率超50%
太力科技的主营业(ye)务为真空收纳、壁挂置物、气调(diao)保鲜、户外装备、安全防护等多品(pin)类家居收纳用品(pin)及相关功能(neng)材料的研发、生产和销(xiao)售。目前,公司(si)拥有广(guang)东、湖北两(liang)大生产基地。
2021年至2024年上半年,公司(si)的真空收纳袋、垂直墙壁置物产品(pin)业(ye)务营收占比分别(bie)在40%、26%以上,占比较大。
主营业(ye)务收入按产品(pin)类别(bie)划(hua)分,图片来源于招(zhao)股书
在真空收纳产品(pin)研发方面,太力科技是中国航天专用压缩袋的独家供应商,产品(pin)已累计25次(ci)进入太空,解(jie)决了航天真空环境中的产品(pin)爆破(po)风险与舱内非金属材料缓释风险,为航天员长时(shi)间在轨驻(zhu)留与航天员生命保障作出(chu)突出(chu)贡献。
太力科技以自有品(pin)牌经营为主,旗下拥有“太力”、“LEVERLOC”、“宜尚”等多个自有品(pin)牌,同时(shi)还(hai)为宜家、沃尔玛、家乐福、网易严选(xuan)等国内外知名零(ling)售客户提供ODM/OEM(俗称“代工”)服(fu)务。
公司(si)主要产品(pin)广(guang)泛(fan)应用于厨房、卧室、浴(yu)室、差旅、户外、防护等空间和场(chang)景。
公司(si)主要产品(pin)应用场(chang)景,图片来源于招(zhao)股书
业(ye)绩方面,2021年、2022年、2023年、2024年上半年(简称“报(bao)告期”),太力科技的营业(ye)收入分别(bie)约6.23亿(yi)元、6.38亿(yi)元、8.35亿(yi)元、5.44亿(yi)元,对(dui)应的净利润分别(bie)为4358.21万元、5887.18万元、8497.78万元、5178.06万元。
经审阅,2024年太力科技的营业(ye)收入约10.2亿(yi)元,同比增长22.07%;净利润为8813.40万元,同比增长3.71%。公司(si)预计2025年第一(yi)季度实现营业(ye)收入约2.82亿(yi)元至3.13亿(yi)元,同比增长12.55%至25%;预计同期净利润2073.62万元至2220.05万元,同比增长3.14%至10.43%。
报(bao)告期内,太力科技的综合毛利率分别(bie)为54.19%、55.92%、59.36%、59.17%,公司(si)称其综合毛利率高于可比公司(si)的平均水(shui)平,主要系二者销(xiao)售模(mo)式、品(pin)牌效应、产品(pin)结构差异所致。
公司(si)综合毛利率与同行业(ye)可比公司(si)的对(dui)比情况,图片来源于招(zhao)股书
值得注意的是,太力科技的主要原材料包括PA/PE复合膜、BOPA膜、PE膜等塑料薄膜以及ABS 料、PP料、PE料等塑胶(jiao)粒料,这些材料一(yi)般(ban)为塑料大宗商品(pin),其价格波动在很大程度上受石(shi)油价格波动的影响,未来如果原材料价格持(chi)续大幅上涨,可能(neng)会影响公司(si)的毛利率和经营业(ye)绩。
此外,太力科技的主要产品(pin)真空收纳袋的研发迭(die)代周期在9-12个月(yue)左(zuo)右,TPE弹性体等功能(neng)材料的研发迭(die)代周期在3-4年左(zuo)右,未来如果公司(si)在研发过(guo)程中没(mei)有适时(shi)完成产品(pin)的更新迭(die)代或者错误的预判消费者需求变化趋势,可能(neng)会影响公司(si)的产品(pin)竞争力。
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面临电(dian)商平台费用大幅上涨风险
近年来,太力科技由传统经销(xiao)模(mo)式逐步升级为以线上销(xiao)售为主、线下销(xiao)售为辅,内外销(xiao)并重模(mo)式。不仅在国内覆盖了天猫(mao)、京东、拼多多、抖(dou)音、唯品(pin)会等平台,还(hai)布局Amazon、Lazada、Shopee等海外知名电(dian)商。
同时(shi)太力科技还(hai)是宜家、沃尔玛、大润发、华润万家等国内外零(ling)售巨头的全球(qiu)供应商,产品(pin)远销(xiao)全球(qiu) 160 多个国家和地区。
公司(si)面临国际贸易摩擦风险。报(bao)告期内,太力科技境外主营业(ye)务收入分别(bie)占同期主营业(ye)务收入的21.18%、22.28%、25.44%、27.85%,其产品(pin)外销(xiao)地区主要包括美国、欧(ou)洲(zhou)、日本(ben)等国家和地区,其中美国对(dui)公司(si)出(chu)口产品(pin)存在加征关税情形。
图片来源:招(zhao)股书
线上第三方电(dian)商平台是公司(si)最主要销(xiao)售渠道。报(bao)告期内,太力科技线上直销(xiao)模(mo)式实现的主营业(ye)务收入占主营业(ye)务收入的比例分别(bie)为66.96%、67.74%、70.24%、73.87%,其中公司(si)在天猫(mao)平台的销(xiao)售收入占比较高,未来如果电(dian)商平台的业(ye)务模(mo)式、经营策略发生变化,可能(neng)会影响公司(si)的经营业(ye)绩。
随着网购用户增量趋于稳(wen)定,互联网流量红利效应逐渐减弱,流量增速放缓,电(dian)商竞争加剧,使公司(si)的线上销(xiao)售收入增速有所放缓,同时(shi)电(dian)商平台商家的促销(xiao)推广(guang)竞争日趋激烈(lie),公司(si)促销(xiao)推广(guang)成本(ben)呈(cheng)上升趋势。
电(dian)商平台对(dui)卖家在平台上销(xiao)售商品(pin)会收取一(yi)定的平台服(fu)务费用,随着太力科技线上销(xiao)售收入的不断增长,电(dian)商平台费用也(ye)随之增加。2021年至2024年上半年,公司(si)电(dian)商平台费用占线上主营业(ye)务收入的比例从29.11%增加至36.52%,未来如果电(dian)商平台的收费标准大幅上涨,或公司(si)在电(dian)商平台的经营情况不及预期,可能(neng)会进一(yi)步提高促销(xiao)推广(guang)成本(ben)。
此外,太力科技还(hai)面临着跨境电(dian)商平台店铺关闭(bi)风险。招(zhao)股书显示,在跨境电(dian)商业(ye)务培育初(chu)期,公司(si)采用了跨境电(dian)商行业(ye)较为常见的多账号开店经营模(mo)式,以员工及其近亲属名义注册多个店铺公司(si)并在Amazon平台经营多个店铺,目前上述店铺公司(si)均已注销(xiao),对(dui)应的 Amazon平台店铺均已关闭(bi)。
竞争格局方面,太力科技所处行业(ye)集中度低,生产厂(chang)商众多。目前真空收纳袋市场(chang)规模(mo)突破(po)20亿(yi)元,最近三年公司(si)在天猫(mao)平台市场(chang)占有率分别(bie)为27.98%、22.24%、22.13%,公司(si)市场(chang)占有率排在首位;垂直墙壁置物产品(pin)市场(chang)规模(mo)超百亿(yi)元,最近三年公司(si)在天猫(mao)平台市场(chang)占有率分别(bie)为1.40%、1.45%、1.44%,排名市场(chang)前5位。
整体来看,尽(jin)管近几年太力科技的业(ye)绩呈(cheng)增长趋势,且公司(si)在真空收纳袋领域拥有一(yi)定市场(chang)地位,但公司(si)以线上销(xiao)售为主,面临的电(dian)商平台费用上涨及国际贸易摩擦风险也(ye)不容(rong)忽视。