增肌：微剧崛起、长视频持续(xu)领跑

从长视频到微短剧，爱奇艺主动(dong)拥抱(bao)市场趋势(shi)和用户偏(pian)好变化，升级内容生态边界。

依(yi)托于在长视频技术、产(chan)品和运营方面逾十(shi)年的深厚积(ji)累，爱奇艺通过微剧将用户的碎片化时间(jian)高效利用起来，创(chuang)造出新的增量价值空间(jian)，目前已经(jing)实(shi)现第一(yi)大阶段性(xing)突破。

首先，公司通过升级改版爱奇艺App和爱奇艺极速版，重(zhong)构流量入(ru)口。

其中(zhong)，爱奇艺App主要以会员模式为主，强化会员价值深耕，爱奇艺极速版则主推免费微剧，以广告模式为主，聚焦免费流量变现。

简单来说，通过1至(zhi)5分钟的竖屏微剧，平(ping)台能够以更灵活的广告植入(ru)形式、更高的用户触达频次，在单位用户价值挖掘层面实(shi)现了量级跃升。这种策略，既(ji)规避了长视频广告过载带(dai)来的体验损耗，又突破了会员订阅模式的天花板约束。

爱奇艺表示，两大APP完成改版后，公司微剧用户规模和播放时长均展现出强劲增长态势(shi)。

紧接(jie)着(zhe)，在完成产(chan)品端的基(ji)础(chu)设施建设后，爱奇艺将战(zhan)略重(zhong)心(xin)转向了内容库的扩容。

目前，公司超(chao)万部的微剧储备量级已比肩行业头部平(ping)台，形成覆盖古装、甜(tian)宠、都市等多垂类(lei)的矩(ju)阵式供(gong)给，充分展现出迈(mai)向下一(yi)阶段增长的核(he)心(xin)竞争力。

在今年春节档的比拼中(zhong)，爱奇艺以28部新作攻占市场，不仅包(bao)揽微剧春节档热度值TOP10七席，更通过《帝凰业》等头部IP验证了精品化微剧路线的可行性(xing)。

值得(de)注意的是，《凤君》《租个男友过大年》等多部微剧还成功破圈登陆抖音、微博热搜。这种“微剧+社交媒体”的传播链路有效放大了内容的长尾效应，为公司平(ping)台构建起跨域流量聚合的新范式。

最(zui)后，在构建起规模化内容池的基(ji)础(chu)上，商业闭环的打通成为检验爱奇艺微剧生态战(zhan)略成效的关(guan)键。

相较(jiao)于其他平(ping)台普遍将90%收入(ru)投入(ru)流量采买的粗放模式，爱奇艺采用“创(chuang)作者优先”的分账机制(zhi)，将70%收益反哺(bu)内容生产(chan)端。

从商业逻辑上看，这能够持续(xu)激励创(chuang)作者生产(chan)更多优质内容，当这些(xie)优质内容逐渐沉淀为平(ping)台的数(shu)字资产(chan)时，其带(dai)来的用户的粘性(xing)和生命周(zhou)期价值，最(zui)终(zhong)也将会形成正向循环，推动(dong)平(ping)台业绩增长。目前，平(ping)台已经(jing)吸引了95%的头部制(zhi)作机构入(ru)驻，更在去年12月催生出首个单月分账破百(bai)万的标杆微剧项(xiang)目。

此(ci)外，今年1月，爱奇艺还与红果短剧达成深度合作，在IP联合开(kai)发、联合出品、成品内容授权等整合资源与经(jing)验，进一(yi)步增强公司在微短剧市场的竞争力与影响力。

当然，长视频作为爱奇艺内容生态的基(ji)石，凭借着(zhe)强大的内容生态和优质作品的持续(xu)输(shu)出，过去一(yi)年依(yi)旧强势(shi)领跑行业，订阅会员从去年底至(zhi)今显著增长。

云合数(shu)据显示，公司2024年Q4及全(quan)年的剧集总市占率位列第一(yi)，电影频道(dao)的多部重(zhong)点项(xiang)目也连续(xu)12个季度保持行业领先。

在剧集方面，《我是刑警(jing)》不仅是爱奇艺首部内容热度破万的刑侦大剧，更成为其2024年内容热度值最(zui)高的剧集。与此(ci)同时，公司还精准把握女性(xing)观众的喜好，通过“恋恋剧场”拓展女性(xing)向内容的供(gong)给，其中(zhong)《大梦归离》会员拉新表现出色、《白月梵星》《冬至(zhi)》的内容热度值分别破9500和9000，进一(yi)步丰富平(ping)台的内容生态，满足不同用户群体的多样化需求。

在电影、综艺、动(dong)漫等领域，跨品类(lei)内容矩(ju)阵的完善，形成了多维(wei)度用户价值挖掘的生态系统，逐步构建用户粘性(xing)增长的飞轮效应。

例如，《逆行人生》《志愿军：存亡之战(zhan)》等热门院(yuan)线电影与自(zi)制(zhi)喜剧电影《一(yi)雪前耻》形成差异化内容供(gong)给；综艺爆款《喜剧之王单口季》成功孵化跨年节目《下班啦2024》；自(zi)制(zhi)动(dong)漫《神武(wu)天尊3D》等新IP持续(xu)拓展年轻(qing)用户群体。

可以说，在“长+短”内容新生态的战(zhan)略纵深优势(shi)下，爱奇艺在用户价值深挖与数(shu)字资产(chan)沉淀层面实(shi)现“增肌”，为内容产(chan)业探索(suo)出可持续(xu)的新增量。

强骨：精细化运营与效率革命

商业模式是企业的核(he)心(xin)架构，如同“骨骼(ge)”般(ban)支撑着(zhe)企业的整体发展。爱奇艺持续(xu)优化这一(yi)基(ji)础(chu)框架，以增强其在市场竞争中(zhong)的韧性(xing)与适应性(xing)，从而更好地(di)应对复杂多变的市场环境。

第一(yi)，优化会员体系，精准覆盖预算(suan)敏感型用户、核(he)心(xin)娱乐需求用户及多口之家群体。

可以简单概括为三大亮点：

（1）精简会员产(chan)品。

爱奇艺形成了面向个人（基(ji)础(chu)会员、黄金会员）和面向家庭（基(ji)础(chu)TV会员、白金会员、星钻(zuan)会员）的5款会员产(chan)品，降低了用户决(jue)策成本。这种结构化调整恰恰印证了"少即是多"的商业哲学。

（2）提升权益体验。

平(ping)台根(gen)据权益的不同，分为带(dai)广告的基(ji)础(chu)会员、涵盖黄金和白金会员的标准会员，以及主打家庭高端体验的星钻(zuan)会员。不同层级的差异化体验，满足了用户对经(jing)济(ji)实(shi)惠与高端权益的多样化需求，基(ji)础(chu)会员和星钻(zuan)会员分别成为追求性(xing)价比和高品质体验用户的热门选择。

爱奇艺通过持续(xu)提升家庭高端星钻(zuan)会员体验，新增加更礼免费看等权益，带(dai)动(dong)星钻(zuan)会员数(shu)明显增长，显著提升存量星钻(zuan)会员活跃度。2024年Q4，爱奇艺带(dai)广告的基(ji)础(chu)会员订阅量持续(xu)提升，尤其在低线城(cheng)市用户和年轻(qing)人中(zhong)广受青睐。

（3）支持家人超(chao)值订阅。

为提供(gong)更好的共享解决(jue)方案，爱奇艺在个人标准会员服务基(ji)础(chu)上推出了黄金VIP亲情卡服务。

这一(yi)举措不仅为家庭成员提供(gong)了低价且(qie)合规的订阅新出口，还保障了主账号和亲情账号的独立体验，将原本处于灰色地(di)带(dai)的密码共享行为转变为合规的亲情订阅模式。通过这种方式，爱奇艺不仅稳固了单用户收入(ru)的底线，同时实(shi)现了潜在用户群体的拓展。自(zi)去年11月上线以来，黄金VIP亲情卡有效扩大了爱奇艺会员规模，并进一(yi)步提升了会员留存。

第二，深度应用AI技术，重(zhong)构影视工业化流程，实(shi)现全(quan)链条降本增效和内容质量的跃迁。

伴(ban)随着(zhe)AI技术正以前所未有的深度介入(ru)内容生产(chan)全(quan)周(zhou)期，爱奇艺通过技术创(chuang)新赋(fu)能影视工业化提质增效，2024年Q4，平(ping)台的AI已累计支持近5000部剧本和小说评估提速，并在项(xiang)目评审阶段提供(gong)色设计和试装功能，以简化创(chuang)作流程。

据悉，爱奇艺影视制(zhi)片管理系统已成为剧组标配，第四季度新增“线上物资管理”功能，提升剧组运营效率；《大梦归离》《云之羽》虚拟(ni)拍摄项(xiang)目荣获多个行业奖项(xiang)。

对此(ci)，专业机构的研判也印证了这种AI赋(fu)能价值。例如，近日(ri)里昂发研报认为，今年的关(guan)键趋势(shi)是AI应用的“淘金热”已经(jing)开(kai)始，对爱奇艺等公司持正面看法，认为各公司均受益AI应用。

目前，公司拥有国内领先的数(shu)字资产(chan)库，收集了数(shu)百(bai)个影剧漫综项(xiang)目的数(shu)字资产(chan)，将来有望(wang)在内容制(zhi)作、IP增值、沉浸式VR体验等领域实(shi)现更广泛应用，更打开(kai)了IP长线运营的想象空间(jian)。

爱奇艺创(chuang)始人、首席执行官龚宇也表示，“未来将继续(xu)探索(suo)利用AI提升广告变现效率，同时探索(suo)微剧广告以及广告主定制(zhi)微综艺等新机会。”

第三，秉持“盈利与增长并重(zhong)”的战(zhan)略，积(ji)极出海开(kai)拓全(quan)球市场。

财(cai)报显示，2024年Q4，爱奇艺海外业务的总收入(ru)和会员收入(ru)均实(shi)现同比和环比双增长。

其中(zhong)，中(zhong)国香港(gang)、英国、泰(tai)国和澳大利亚的会员收入(ru)同比涨幅均超(chao)过30%。在会员规模方面，海外日(ri)均订阅会员数(shu)也呈现同环比增长态势(shi)，中(zhong)国香港(gang)和泰(tai)国的同比涨幅更是超(chao)过50%。

展望(wang)2025年，爱奇艺制(zhi)定差异化策略，对于泰(tai)国、马(ma)来西亚和北(bei)美等率先发展的成熟(shu)市场，重(zhong)点追求收入(ru)和利润(run)的双增长。对于新拓展的印尼、韩国等市场，现阶段重(zhong)点聚焦于收入(ru)增长。同时还将加速拓展中(zhong)东和拉美地(di)区(qu)等新兴市场，进一(yi)步扩大其全(quan)球影响力。

爱奇艺进化论：催化价值重(zhong)估

适者生存的能力，从来都不是被动(dong)演化而来，而是靠主动(dong)进化习得(de)。

在流媒体行业普遍面临ARPU值增长失速的当下，爱奇艺的实(shi)践揭示了一(yi)个关(guan)键趋势(shi)：内容产(chan)业的商业进化，正从单纯的内容质量竞争转向生态位重(zhong)构能力的较(jiao)量。

从前文不难看出，爱奇艺一(yi)系列主动(dong)进化折射的是其立足于行业发展趋势(shi)、市场技术变革等变化做出的战(zhan)略调整，所形成的一(yi)套“增肌、强骨”的“爱奇艺进化论”。

这种从规模扩张到价值深挖的转型，或许正在为流媒体2.0时代写下新的注脚。

当然，对于爱奇艺生态优化所产(chan)生的积(ji)极效应，二级市场必然需要经(jing)历价值重(zhong)估的认知周(zhou)期。截至(zhi)目前，花旗、美银证券等机构先后发布研报，维(wei)持爱奇艺“买入(ru)”评级，CFRA维(wei)持爱奇艺持有评级。

相信(xin)随着(zhe)时间(jian)的推移(yi)，市场终(zhong)将对爱奇艺给出自(zi)己的判断(duan)。