目前，A500基(ji)金(jin)规模，在国(guo)内所有ETF跟踪指数排(pai)第二，仅次于2005年发布的沪深300指数，证明投资(zi)者(zhe)相当认可该指数。

问题来了，为(wei)什么是A500？

从A500的编制规则、入选的成分股，以及背后所代表的意义，或者(zhe)可以得到答案。

相信大(da)家都很熟悉标(biao)普500指数，它是美股乃至全球股市(shi)中长牛股指的代表，选取了美股市(shi)场500家市(shi)值(zhi)最大(da)、最优秀(xiu)上市(shi)公司作为(wei)成分股，总市(shi)值(zhi)占到美股总市(shi)值(zhi)8成左右，被视(shi)为(wei)美股乃至全球股市(shi)的风(feng)向标(biao)。

多年来，标(biao)普500指数已经用涨幅(fu)证明了其价值(zhi)，也给投资(zi)者(zhe)带来稳健且丰厚的回(hui)报。

编制规则上，A500指数与标(biao)普500指数有很多相似之处，从各行业选取市(shi)值(zhi)较大(da)、流动性较好的500只证券作为(wei)指数样本，以反映各行业最具(ju)代表性上市(shi)公司证券的整体表现。同时，A500充分考虑到中国(guo)经济发展特(te)点，兼具(ju)了大(da)盘核心资(zi)产与新质生产力双(shuang)重属性，确保各重要(yao)行业在指数中的均衡分布。

成分股上，A500指数纳入了贵州茅台、中国(guo)平安、招商(shang)银行、长江电力等头部核心的、高分红资(zi)产，同时纳入众多电力设备、医药生物、通信、计算机等新兴行业的、高成长龙头。

特(te)别(bie)值(zhi)得一提(ti)的是，A500指数减少金(jin)融地产的权重，超配(pei)了诸(zhu)如信息技术、通信服务、医药卫生等行业龙头，能够更好地表征中国(guo)产业经济结(jie)构的新变化、新趋势，也是A500区别(bie)于沪深300、上证50等传统(tong)以大(da)为(wei)美的宽基(ji)指数的重要(yao)一点。

相比中证全指数，A500以中证全指成分股数量(liang)10%左右的占比，占据了中证全指归母净(jing)利润的近70%比重。

可以说，A500指数的主要(yao)意义，不仅可以代表中国(guo)过去的经济成就，还能代表中国(guo)未来发展的方向，以及目前中国(guo)经济结(jie)构的时代特(te)征。

从基(ji)本财务指标(biao)看，A500指数在2024年中报的ROE平均值(zhi)为(wei)5.27%，历史的ROE基(ji)本稳定在10%-15%之间，说明该指数成分股整体盈利高，韧性也较强。

而A500指数，也用“成绩”证明了自(zi)身的价值(zhi)。自(zi)2005年1月1日-2024年12月31日，中证A500指数上涨360%，跑(pao)赢同期的沪深300（上涨229%）、上证指数（123%）。

02为(wei)什么是A500ETF基(ji)金(jin)？

跟踪同一个指数的ETF有很多，投资(zi)者(zhe)常(chang)常(chang)会面临如何选择的问题。

其实，挑选维度并不复杂，可以通过以下三点去考虑：

一是跟踪误差，这取决于基(ji)金(jin)管(guan)理人的指数投资(zi)经验，尤其是规模型宽基(ji)指数的管(guan)理经验；

二是产品的流动性和规模，优先选择同类流动性和规模排(pai)名居前的；

三是产品交易费率，优先选择同类费率最低档的。

以华夏基(ji)金(jin)旗下A500ETF基(ji)金(jin)（512050）为(wei)例，截止2025年1月6日，总规模达到187.45亿元，位居市(shi)场前列；上市(shi)以来日均成交额超34亿元，位列同类标(biao)的指数场内ETF第一，流动性好。

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费率方面，不论是场内ETF，场外联接（022430、022431），还是养老Y份额（022979），年管(guan)理费+托(tuo)管(guan)费合计仅为(wei)0.2%，属于同类最低档，也大(da)幅(fu)低于主动权益基(ji)金(jin)。

03向上趋势确立？

如果以2021年2月的高位“3700”水平为(wei)起点，A股其后经历长达三年多的盘整，指数曾两度跌至“2600”的水平，不管(guan)是时间长度还是下跌幅(fu)度，都是相当大(da)的。

直到2024年9月24日，A股出现了强烈的变盘信号。

当天上午(wu)，高层发布了强力的经济刺激政策，尤其是针(zhen)对(dui)市(shi)场极为(wei)关注的房地产问题、财政刺激问题、资(zi)本市(shi)场问题等等，都给出了明确的解决办(ban)法。

股市(shi)随之暴涨，上证在短(duan)短(duan)不到两周时间，大(da)涨30%，一些弹性较高的指数，如创业板、科创50、北证50等，涨幅(fu)更高。

虽然其后走势反复，但一些核心指标(biao)，如指数、交易额等，都较之前有了很大(da)的提(ti)升，上证至今没有跌破3000点，A股的总交易额也没有跌破万亿大(da)关。

有不少市(shi)场观点，都倾向于认为(wei)2024年9月24日是A股的一个分水岭。

为(wei)什么这么说呢？

长达3年的回(hui)撤和调整，已经很大(da)程度上反映了各种负面因素，不管(guan)是大(da)盘指数，还是个股股价、估值(zhi)都跌至历史性的低位，日交易额更是一度跌至5000亿的低水平，可以说市(shi)场信心相当低迷。

这种情况，通常(chang)预示着大(da)变盘即将来临，要(yao)么出现大(da)反弹，要(yao)么引发更大(da)的下行风(feng)险。

而恰巧这个时候，国(guo)家召开新闻发布会，发布强力的经济刺激政策，给市(shi)场注入流动性，也注入了信心。市(shi)场看到国(guo)家较以往更加重视(shi)经济，政策不仅仅起到托(tuo)底作用，更重要(yao)的是抬升作用，很大(da)程度上扭转了此前的负面预期。

另外，此次规模较大(da)的刺激政策得以顺利推出，还在于外围(wei)环(huan)境的变化，如美联储9月份正式开启降息周期。

站(zhan)在当时的时点，一面是已经跌了数年的市(shi)场，市(shi)场信心很低迷，一面是强力的刺激政策，强力地扭转市(shi)场预期。两方面强烈对(dui)冲，最终A股走向了大(da)反弹这个变盘方向。

04现在是好时机吗？

过去两年，A股有过两轮比较大(da)的雷同走势，都是先扬后抑，上涨的驱动因素是政策刺激导致的强预期，下跌则因为(wei)经济和企业数据不及预期导致的弱现实。

所以，去年9月至今的情况，难免会有人担(dan)心，A股整体会不会重现过去两年的走势？

不能说完全没有这种可能性，但是国(guo)家经济刺激力度，确实比过往两年要(yao)大(da)得多，市(shi)场的信心也确实有所恢复，这几个月的走势，似乎也在证明，重回(hui)“924”之前的低迷状态(tai)，概率并不高。

虽然未来也存(cun)在不确定性，但在宏观经济和资(zi)本市(shi)场已经调整多年，风(feng)险释放较为(wei)充分，外加国(guo)家强力的刺激政策，新的经济增长点逐渐成形，以及全球流动性宽松周期开启的情况下，股市(shi)正在积蓄更多的向上力量(liang)。

当然，这种向上不会一蹴而就，反复盘整中寻找向上突破的机会更大(da)一些，螺旋式上涨的可能性也会更高一点。

如果用长线眼光看，市(shi)场的回(hui)调并不需(xu)要(yao)特(te)别(bie)恐慌(huang)，反而可能提(ti)供一次好的布局机会。

这半个月，全球市(shi)场都出现回(hui)调，A股也一样。特(te)别(bie)是最近几个交易日，A股跌幅(fu)要(yao)明显大(da)于其他市(shi)场，一定程度上提(ti)前释放了今年的风(feng)险，如出口方面。

现在，A股各大(da)指数正触及或者(zhe)接近前期低位（如2024年10月）时，投资(zi)者(zhe)更值(zhi)得思(si)考是否已经出现好的转折信号。

当然，市(shi)场始终有风(feng)险，作为(wei)投资(zi)者(zhe)，做好风(feng)险管(guan)控，任何时候都很重要(yao)，如分批次交易、保有现金(jin)、择好时机，而选择一个好的投资(zi)工具(ju)，同样是必需(xu)的。

去年至今，特(te)别(bie)是“924”之后，选择指数基(ji)金(jin)参与市(shi)场的投资(zi)者(zhe)越来越多。相比个股，指数基(ji)金(jin)波动性低，还有透明度高、成本低、交易灵活、品种丰富等优势。

以A500指数为(wei)例，它给了投资(zi)者(zhe)这样一个选择：既能够享受中国(guo)经济过去的发展成就，又有机会收获(huo)未来中国(guo)经济发展成果。

从估值(zhi)上看，A500指数最新市(shi)盈率（TTM）为(wei)14.12倍，仍然具(ju)备相对(dui)好的长期投资(zi)价值(zhi)。