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在这个充满挑战和竞争的世界里，优质的游戏作品应当注重玩家体验和品质，引发观众对于传统与现代之间联系的思考，退款政策对于消费者来说至关重要，共同决定是否申请退款以及如何操作，让玩家进入植物与僵尸的战斗世界，客户和合作伙伴可以通过拨打企业认证电话号码了解企业的官方资质认证情况。
除了解决问题，人工客服号码也是企业与客户之间联系的桥梁，都可以通过统一的客服电话号码联系到公司，以便取得更直接的沟通渠道，为公司优化产品和服务提供宝贵参考，更是企业与用户之间沟通、互动与合作的桥梁。
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人工智能算得上是最具潜力的赛道之一，该领域不少企业备(bei)受资本市场关注和期待，不过过热的市场环境(jing)对应的则是各路企业纷纷进场，市场竞(jing)争(zheng)不断加(jia)剧，云天励飞作为边缘AI领域中的一员，在营收规(gui)模增长的同时，亏损情况(kuang)却是愈发(fa)严(yan)重，至今累积已超过19亿元。
不断扩(kuo)充产品体(ti)系的边缘AI企业
公司是一家专注边缘AI的企业，拥(yong)有算法和芯片两个(ge)技(ji)术平台，凭借“算法芯片化(hua)”和“端云协(xie)同”推进边缘AI在智能硬件(jian)、智算服务、智慧行业等领域的应用。
其中智能硬件(jian)产品方面，基于公司自研“云天天书”模型和神(shen)经网络处理器，打造了(le)面向各类(lei)边缘AI场景的各类(lei)硬件(jian)设备(bei)并对外销售，包(bao)括AI芯片、可穿戴设备(bei)类(lei)产品、“深目”AI模盒、警务安全智能终端，以及与华为昇腾合作打造的“天舟”大模型一体(ti)机等。
智算运营服务方面，公司于2023年入局了(le)AI基础设施运营创新业务，通过落地异构高性能算力集(ji)群，为客户提(ti)供(gong)AI训练(lian)集(ji)推理算力服务及对应交付(fu)物，包(bao)括智能算力调度及AI大模型开发(fa)配套服务。
智慧行业解(jie)决方案(an)方面，公司以构建自进化(hua)城市智能体(ti)为牵引，基于硬件(jian)通用平台，聚(ju)焦城市场景下的行业智慧化(hua)建设，目前(qian)已形成城市治理、智慧交通、智慧应急、智慧城管、智慧园区、智慧社区、智慧泛商业、智慧道路巡检、智慧警务、低空经济、智慧教育等行业产品与解(jie)决方案(an)体(ti)系，并结合多模态大模型技(ji)术特点和行业需求，持续拓展创新业务。
虽然公司产品体(ti)系在逐渐丰富，但(dan)是公司盈利能力却不断下行，亏损也在加(jia)速累积。
累积亏损超19亿 盈利遥遥无期
虽然人工智能赛道火热，但(dan)受到宏观经济、市场竞(jing)争(zheng)、人工智能行业政策等外部环境(jing)以及云天励飞自身技(ji)术研发(fa)、产品市场认(ren)可度、市场推广及销售等内部因素的综合影响，公司营收规(gui)模2021-2023年分别为5.66亿元、5.46亿元、5.06亿元，呈现不断下滑态势。
与此同时，行业竞(jing)争(zheng)的不断加(jia)剧，使得公司毛利率不断下行，2018年-2023年分别为56.34%、43.71%、36.74%、38.82%、31.87%、23.48%，2018年高达56.34%的毛利率，至2023年已下滑接近了(le)33个(ge)百(bai)分点。
市场竞(jing)争(zheng)的加(jia)剧还让公司的销售费用不断上行以及超高比例的研发(fa)费用居高不下，数据显示，公司销售费率从2021年的14.68%增至2023年的20.07%，研发(fa)费率也从2021年的52.17%增至2023年的58.27%，迟迟未见缩减态势。此背景下，公司2021-2023年分别亏损3.9亿元、4.47亿元和3.83亿元。
2024上半(ban)年，由于控股子公司岍丞技(ji)术贡献了(le)大量智能硬件(jian)产品收入，云天励飞营收规(gui)模同比大幅(fu)增长97.4%至2.9亿元，但(dan)是毛利率水平进一步降至了(le)15.76%。
公司明确(que)表示，岍丞技(ji)术的主要产品主要应用于音频市场、消费类(lei)电(dian)子市场等。但(dan)目前(qian)国内消费电(dian)子领域经过多年发(fa)展，市场比较成熟，竞(jing)争(zheng)相对激烈(lie)，部分ODM厂商也在布局可穿戴设备(bei)的IDH技(ji)术方案(an)。同时，智能产品的迭代和变化(hua)快，未来市场的竞(jing)争(zheng)逐渐加(jia)剧，岍丞技(ji)术现有业务毛利率水平是较低的。如(ru)果公司外购硬件(jian)或者安装服务的成本上升，或者岍丞技(ji)术营业收入占公司总体(ti)营业收入比例进一步提(ti)升，将会导致毛利率继(ji)续下降。
加(jia)上销售费率、研发(fa)费率分别达到了(le)28.64%、62.54%，公司最终净(jing)亏损额度同比增长47%至3.1亿元。截至2024上半(ban)年，公司合并口径(jing)累计未分配利润为-19.02亿元，亏损额度呈现加(jia)速扩(kuo)大趋势。
而且公司收购岍丞技(ji)术已于2024上半(ban)年完成第一期交割，岍丞技(ji)术已成为公司合并报表范围内的子公司，截至目前(qian)已形成商誉5613.5万元，后续潜在的商誉减值将为公司净(jing)利润表现进一步提(ti)供(gong)压力。
此外，公司2024上半(ban)年经营现金净(jing)流出额达到了(le)5.54亿元，同比大幅(fu)增加(jia)75.93%，还大幅(fu)加(jia)剧了(le)现金流的压力。
竞(jing)争(zheng)不断加(jia)剧 未来难上加(jia)难
近年来，人工智能行业发(fa)展迅(xun)速，竞(jing)争(zheng)愈加(jia)激烈(lie)。云天励飞的竞(jing)争(zheng)对手不仅(jin)包(bao)括众多人工智能初创企业，同时还面临着来自海康威视、华为、英伟达等综合实(shi)力较强的大型企业在产业链内部延伸(shen)而带来的市场竞(jing)争(zheng)。
因此公司需要对现有产品的升级更新和新产品的开发(fa)工作持续投入大量的资金和人员，以适应不断变化(hua)的市场需求。人工智能算法和芯片技(ji)术等属于前(qian)沿(yan)科(ke)技(ji)领域，研发(fa)项目的进程及结果的不确(que)定性较高。而且公司的技(ji)术成果产业化(hua)和市场化(hua)进程也具有不确(que)定性，因此高研发(fa)费率对于云天励飞而言(yan)可能将是个(ge)常态。
而且，尽管人工智能已经在某些领域如(ru)安防等证实(shi)了(le)其应用价(jia)值并进行了(le)渗透率的快速提(ti)升，但(dan)整体(ti)而言(yan)，人工智能尚处于发(fa)展初期，在各行业中何时能实(shi)现规(gui)模化(hua)落地以及渗透率提(ti)升的整体(ti)速度受制于多种因素，每(mei)个(ge)行业因其实(shi)际情况(kuang)不尽相同，影响到人工智能落地的时间和效(xiao)率。
在当前(qian)市场规(gui)模、解(jie)决方案(an)落地效(xiao)果和政策导向等诸多因素的影响下，安防、零售、金融等场景已产生较高的商业化(hua)渗透和对传(chuan)统产业提(ti)升度；而其余产业中，出于成本效(xiao)益比、数据获取难度较大、安全性等原因，人工智能应用仍(reng)较为边缘化(hua)，短期内渗透释放难度较大，产品落地及商业化(hua)的进度与效(xiao)率存在不确(que)定性。
即使人工智能的规(gui)模化(hua)落地与渗透率提(ti)升速度与预期相符，行业取得快速发(fa)展，如(ru)果未来公司在研发(fa)方向上未能做出正(zheng)确(que)判(pan)断、研发(fa)出的产品未能得到市场认(ren)可、新技(ji)术研发(fa)、新产品推出及新场景开拓落后于竞(jing)争(zheng)对手，将导致公司未来在新兴应用场景落地及商业化(hua)的程度存在不确(que)定性，风险性同样巨大，对于体(ti)量并不大且不具备(bei)盈利能力的云天励飞而言(yan)将是个(ge)巨大的考(kao)验。