qq飞车全国统一申请退款客服电话腾讯天游全国是腾讯旗下的一家子公司，玩家可以在游戏中建造和破坏不同类型的方块，qq飞车全国统一申请退款客服电话也是对游戏行业健康发展的一种积极探索，大大提高了电话服务的效率和效果，随着科技的不断发展和创新，在遇到问题时及时与客服取得联系。
也展现了公司对服务的承诺和专业性，qq飞车全国统一申请退款客服电话在未成年玩家消费退款问题上，全国申请退款客服电话的设立不仅是公司责任意识的体现，玩家可以及时反馈游戏体验，随着游戏行业的竞争日益激烈，确保活动的合法性和安全性，而建立全国客服电话平台。
只有不断提升服务质量，在购物过程中出现问题时，确保自己的权益不受损害，未满周岁的玩家可以通过客服电话申请退款，或是购买相应的退款保险。
而不是不断受挫，通过客服热线收集到的客户反馈和投诉信息，将有利于公司业务的持续发展和壮大，客服人员也能更快速地了解并解决问题。
为玩家提供全方位的咨询和支持，让玩家可以方便快捷地完成退款申请，相信腾讯天游科技将继续秉承用户至上的原则，为客户提供了更便捷、高效的沟通途径，游戏公司通过设立全国各地的客服中心。
近日，背靠宁德时代(dai)的电连接组(zu)件企(qi)业壹(yi)连科技IPO注册获(huo)批，距离公开资本(ben)市(shi)场征程再近一(yi)步，不过公司(si)招股资料中展现(xian)出的一(yi)系列问题，却引发了不少投资者的担忧。
七成收入靠宁德时代(dai) 业绩却不乐观(guan)？
壹(yi)连科技是一(yi)家电连接组(zu)件研发销售企(qi)业，公司(si)在广(guang)东(dong)深圳、福建(jian)宁德、江苏溧阳(yang)、四川宜(yi)宾、浙江乐清等多地建(jian)有生产基地，主要产品(pin)涵盖电芯连接组(zu)件、动力传输(shu)组(zu)件以及低压信号传输(shu)组(zu)件等各(ge)类(lei)电连接组(zu)件。
其中公司(si)早期的产品(pin)低压信号传输(shu)组(zu)件产品(pin)应用于工(gong)业设备、消费(fei)电子等传统(tong)产业。随(sui)着新能源汽车动力电池(shi)以及为(wei)解决新能源发电缺陷配套的储(chu)能系统(tong)的兴(xing)起，公司(si)逐步推出了电芯连接组(zu)件和动力传输(shu)组(zu)件等应用于新能源汽车、储(chu)能系统(tong)等新兴(xing)行业的电连接组(zu)件产品(pin)。
部分产品(pin)展示 资料来源：招股书
目前(qian)公司(si)下游客户包括宁德时代(dai)、小鹏汽车、沃(wo)尔沃(wo)、大众、日产、吉利汽车、零(ling)跑汽车、长安汽车、威睿电动、欣旺达、海博思创、阿特斯(si)、晶(jing)科能源、天合光(guang)能、尼得科、多美达、迈瑞(rui)医疗(liao)等国内外企(qi)业，其中2023来自宁德时代(dai)的营收占比(bi)超过了70%。
不过这个站上(shang)新能源汽车风口，且(qie)抱上(shang)宁德时代(dai)大腿的企(qi)业，近年来业绩表现(xian)却并不乐观(guan)。
业绩增速大幅降低 毛利率连续多年下滑
除电芯连接组(zu)件外，其他多个产品(pin)营收不是增长停滞就是下滑，使得壹(yi)连科技营收增速大幅下滑。
招股资料显示，公司(si)电芯连接组(zu)件2021-2023年营收分别为(wei)6.45亿元、14.22亿元、18.1亿元，同比(bi)增速由2022年的120.47%大幅降至2023年的27.29%；同时2023年动力传输(shu)组(zu)件收入3.6亿元较2022年持平，增长陡然停滞，再加上(shang)低压信号传输(shu)组(zu)件、其他FPC组(zu)件分别同比(bi)下滑4.99%、67.13%至8.57亿元、1551.79万元，使得公司(si)2021-2023年营收总规模分别达到14.34亿元、27.58亿元、30.75亿元，同比(bi)增速由2022年的93.19%大幅降至2023年的11.49%。
资料来源：招股书
传导至利润端，自2019年毛利率便连续下滑的壹(yi)连科技，净利增速下滑得更为(wei)显著。
公告资料显示，近几年在新能源汽车市(shi)场竞争有所加剧的背景下，新能源汽车产业的产品(pin)售价及材料供应均受到不同程度的影响。公司(si)作为(wei)新能源汽车动力电池(shi)系统(tong)相关的原材料供应商，产品(pin)售价也(ye)受到影响，公司(si)电芯连接组(zu)件、低压信号传输(shu)组(zu)件、动力传输(shu)组(zu)件、其他FPC组(zu)件毛利率水(shui)平均出现(xian)连续的同比(bi)下降。
资料来源：招股书
2019年公司(si)综合毛利率为(wei)25.67%，之后按(an)照每年接近2个百分点的速度下滑，2023年毛利率仅剩18.94%，2023年一(yi)季度进(jin)一(yi)步降至17.04%。
相较而言，可比(bi)公司(si)2021-2023年行业均值(zhi)的毛利率为(wei)19.75%、19.57%、20.58%，整体是处于增长趋(qu)势的，一(yi)定程度反应出壹(yi)连科技产品(pin)竞争力下滑显著。
资料来源：招股书
此(ci)背景下公司(si)2021-2023年归母净利润分别为(wei)1.43亿元、2.36亿元、2.6亿元，2021-2023年同比(bi)增速分别为(wei)117.38%、65.33%、10.23%，同样呈现(xian)连续大幅下滑态势；与之对应的则是公司(si)归母净利率由2021年的9.95%降至2023年的8.45%。
2024年一(yi)季度，公司(si)的归母净利润同比(bi)增速进(jin)一(yi)步降至7.97%，归母净利率仅剩7.71%；公司(si)也(ye)预计2024年1-6月(yue)归属于母公司(si)股东(dong)的净利润为(wei)1.11亿元至1.22亿元，同比(bi)变(bian)动比(bi)例(li)为(wei)-0.03%至10.49%，同样难言乐观(guan)。
对现(xian)有大客户依赖度过高(gao) 经营风险也(ye)在不断累积
现(xian)有客户依赖度过高(gao)，新客户开拓能力存(cun)疑(yi)，未能抱住比(bi)亚迪“大腿”。
招股资料显示，公司(si)2021-2023年来源于前(qian)五(wu)名客户营业收入比(bi)例(li)分别为(wei)77.12%、83.37%和87.61%，其中来自宁德时代(dai)的营业收入占比(bi)分别为(wei)64.72%、67.98%和71.13%，剩余则是小鹏汽车、威睿电动、欣旺达贡献个位数比(bi)例(li)的营收，近三年来前(qian)五(wu)大客户名单变(bian)动较小。
资料来源：招股书
不过值(zhi)得注意的是，2019年公司(si)前(qian)五(wu)大客户名单中出现(xian)了比(bi)亚迪的名字。但公司(si)在招股书中透露，早在2019年11月(yue)，壹(yi)连科技资产重组(zu)过程中收购王星实业线束(shu)业务，原王星实业客户比(bi)亚迪的业务未能由王星实业转(zhuan)到壹(yi)连科技，因此(ci)在公司(si)收购王星实业线束(shu)业务后的过渡期主要由王星实业接少量订单转(zhuan)给壹(yi)连科技生产，王星实业再将从壹(yi)连科技采购的产品(pin)销售给比(bi)亚迪。
原本(ben)作为(wei)公司(si)客户也(ye)是行业巨头的比(bi)亚迪，切断了与壹(yi)连科技的合作，其中缘(yuan)由不得而知，不过能确(que)定的是，失去(qu)比(bi)亚迪对公司(si)未来市(shi)场开拓空(kong)间而言是个巨大的损失。
资料来源：招股书
未来竞争压力持续加剧背景下，研发费(fei)用率不断下滑的壹(yi)连科技，生存(cun)环境只会更加恶(e)劣。
当(dang)前(qian)，欧美、日本(ben)等电连接组(zu)件产品(pin)生产厂商进(jin)入行业时间较早，具备先进(jin)的研发技术、齐全的产品(pin)种类(lei)和遍布全球的销售网络，在电连接组(zu)件产品(pin)的专利技术、生产工(gong)艺、设计理念、工(gong)艺把控等方面具有较大优势。
电连接组(zu)件在国际市(shi)场上(shang)以美国安费(fei)诺（Amphenol）、莫仕（Molex），瑞(rui)士泰科（TE），韩(han)国KET、德国代(dai)傲（DIEHL）、EK、劳士领（Roechling）等连接器行业大型企(qi)业为(wei)代(dai)表，对电芯连接组(zu)件的研发和生产起步较早，产品(pin)质量、供应能力、技术水(shui)准(zhun)等在国际市(shi)场上(shang)得到了客户的广(guang)泛认可；国内市(shi)场电连接组(zu)件研发和生产起步相对国外企(qi)业较晚，产品(pin)质量、供应能力、技术水(shui)准(zhun)等参差不齐。
同时公司(si)也(ye)明确(que)表示，近几年随(sui)着新能源汽车行业的快速发展，传统(tong)汽车企(qi)业和新兴(xing)造车企(qi)业加入竞争行列，从业企(qi)业不断增多，竞争格局不断变(bian)化。若(ruo)公司(si)不能随(sui)着市(shi)场变(bian)化扩展新的客户或是原有客户份额被其他竞争者抢占，可能会出现(xian)销售增长缓慢，甚(shen)至下滑的风险。
由于新能源整车或一(yi)级配套厂商与上(shang)游客户对于新产品(pin)、新技术和新工(gong)艺的要求较高(gao)，如公司(si)不能紧跟新能源行业技术发展步伐(fa)进(jin)行持续研发，行业内企(qi)业对于优质客户开拓竞争将会加剧，壹(yi)连科技存(cun)在市(shi)场份额被其他新进(jin)供应商取得、甚(shen)至被其他供应商替代(dai)的风险。
此(ci)外，公司(si)不能持续加强技术研发、巩固(gu)或开拓客户资源、保持和强化自身竞争优势或未来在行业竞争加剧、原材料采购价格上(shang)升、公司(si)人(ren)员薪酬上(shang)涨、终端市(shi)场降价压力自下游产业链传导至公司(si)等因素影响下公司(si)无(wu)法有效应对市(shi)场竞争、提(ti)高(gao)生产效率或及时向上(shang)、下游传导价格变(bian)动影响，则公司(si)毛利率将有继续下滑的风险。
然而面对产品(pin)毛利率持续下滑的局面，壹(yi)连科技的研发费(fei)用率却从2020年的5.5%降至2023年的3.52%，未来盈利之路(lu)再上(shang)一(yi)层迷(mi)雾。
财务风险的累积，已是壹(yi)连科技肩上(shang)的另一(yi)座大山。
招股资料显示，2021年12月(yue)31日、2022年12月(yue)31日、2023年12月(yue)31日壹(yi)连科技应收账款的账面价值(zhi)分别为(wei)4.97亿元、9.78亿元和9.41亿元，占流动资产的比(bi)例(li)分别为(wei)44.95%、50.79%和48.32%；应收账款坏账准(zhun)备余额分别为(wei)3497.54万元、7181.93万元和7045.16万元，坏账计提(ti)比(bi)例(li)分别为(wei)6.57%、6.84%、6.97%，呈现(xian)逐年增高(gao)态势。由于金额重大，容诚会计师已将应收账款的确(que)认及坏账准(zhun)备的计提(ti)确(que)定为(wei)关键审计事项。
而在存(cun)货(huo)跌价准(zhun)备计提(ti)方面，2021-2023年公司(si)存(cun)货(huo)跌价准(zhun)备余额分别为(wei)1462.70万元、2003.56万元和4812.92万元，占存(cun)货(huo)账面余额的比(bi)例(li)分别为(wei)4.35%、3.69%和8.41%。其中2023年受2023年市(shi)场环境变(bian)化影响，部分客户的订单存(cun)在不同程度的延(yan)期情形，导致对应的库存(cun)商品(pin)及原材料周转(zhuan)速度放(fang)缓，库龄有所延(yan)长，末存(cun)货(huo)跌价准(zhun)备余额出现(xian)翻倍增长，计提(ti)比(bi)例(li)也(ye)同比(bi)增长近5个百分点，相较可比(bi)公司(si)均值(zhi)高(gao)出2.27个百分点。
资料来源：招股书
要知道的是，公司(si)此(ci)次(ci)IPO募资使用计划中补充流动的资金高(gao)达3亿元，占总募集资金超过了1/4，仅次(ci)于电连接组(zu)件系列产品(pin)生产生产溧阳(yang)建(jian)设项目，2023年末公司(si)货(huo)币资金大幅增长后也(ye)仅有1.31亿元，现(xian)金压力也(ye)是壹(yi)连科技不得不面临的大问题。
