（图源：公司招股书）

毛利率同样呈现逐年提升趋势(shi)，从2021年的9.7%增长(chang)至2023年的14.3%，2024年上半(ban)年，公司毛利率为(wei)14.1%，去年同期为(wei)8.3%。调整后的净亏损也随(sui)之进一步收(shou)窄。

还需要关注的是，佑驾创新积(ji)累了广泛(fan)的客户群体，为(wei)未来收(shou)入和盈利能力提升带来坚实的保障。

截至2024年上半(ban)年，公司与29家整车厂就(jiu)94款车型展开量产(chan)。截至最后可行日期，公司累计为(wei)35家整车厂进行量产(chan)，客户群体仍在持续(xu)扩大，稳定优质的客户资源将驱(qu)动(dong)公司高质量增长(chang)。

所(suo)以这一系列财务数据，不仅体现出公司已(yi)顺利跑通了商业(ye)模型，也展现出可观的成长(chang)动(dong)能，佑驾创新的“成长(chang)性”由此得到了很好验证。

能够拥有(you)这样的底气(qi)，核(he)心则来源于佑驾创新的技术、多样化的产(chan)品和独特的商业(ye)模式(shi)，这也是公司的“稀(xi)缺性”所(suo)在。

公司坚持L0到L4渐进式(shi)发展路线，具(ju)备领先的全栈自研能力，以及软硬件(jian)一体化研发能力，这使其在提供汽车智能化方案上有(you)着极高的自主性和整合能力，可以快速(su)为(wei)客户提供兼容各种车型、全面且(qie)优化的产(chan)品和解决方案。

（图源：公司招股书）

更重(zhong)要的在于，佑驾创新做(zuo)到了智驾、智舱、车路协(xie)同全面布局(ju)，这和其他智驾企业(ye)有(you)着显著不同，也是公司未来在资本市场保持价值增长(chang)的关键催化剂。

（图源：公司招股书）

公司打造差异(yi)化的竞(jing)争优势(shi)，在多个领域贡献(xian)价值，可以有(you)效避免行业(ye)同质化竞(jing)争，实现可持续(xu)发展。也可以一定程度上帮助公司分摊风险，在资金(jin)利用率并(bing)不逊色于行业(ye)其他玩家的情况下，佑驾创新的抗风险能力可能更优。

展望未来，佑驾创新作为(wei)行业(ye)内较早(zao)上市的企业(ye)，有(you)望借助资本市场进一步加速(su)自身发展。

结合公司此次募资用途，公司拟(ni)将集资净额(e)的40%计划用于提升研发能力，30%用于提高生产(chan)效率及解决方案竞(jing)争力，20%用于加强销售和营销能力，剩余(yu)资金(jin)将作为(wei)运(yun)营资金(jin)和企业(ye)一般用途。

不难看(kan)到，佑驾创新拥有(you)明确(que)的发展方向和布局(ju)，成功上市将帮助其释放规模效应，强化技术实力，巩固现有(you)的领先优势(shi)。另外，也让投资者(zhe)对公司扩大品牌全球影响力和市场份额(e)有(you)了更多期待。

基于此，佑驾创新无疑为(wei)2024年智驾企业(ye)扎堆(dui)赴港上市画上了完美的句号。从公司身上的标签来看(kan)，其是不可多得的行业(ye)样本，未来公司在规模效应和差异(yi)化优势(shi)下享受行业(ye)发展红(hong)利，展现出充足的长(chang)期成长(chang)潜力，也将是大概率事件(jian)。

港股上市来到窗口期，低估值玩家表现或更优

从资本市场的角度看(kan)，港股极佳的上市窗口期，为(wei)佑驾创新上市后的内在价值释放，创造了好的机遇。

先看(kan)政策(ce)面，2025年经济工作释放积(ji)极信号，机构预测，国内政策(ce)有(you)望在2025年持续(xu)发力，港股盈利将继续(xu)小幅改善。届时，宏观景气(qi)度提升有(you)望带动(dong)更多的主动(dong)长(chang)线资金(jin)回流到港股，为(wei)佑驾创新的价值增长(chang)带来良好的资本市场环(huan)境(jing)。

进一步来看(kan)港股市场的结构性机会，2025年经济工作部署的九(jiu)项重(zhong)点任务中，有(you)六(liu)项与汽车行业(ye)息息相关，涉及到促消费(fei)、开展“人(ren)工智能+”行动(dong)、综合整治“内卷式(shi)”竞(jing)争、发展现代化都市圈提升超大城市现代化治理水平等。

政策(ce)在推动(dong)汽车行业(ye)的科技创新加速(su)向基础(chu)前沿领域转移(yi)，比如自动(dong)驾驶、大数据，巩固智能网联汽车发展。这将促进汽车智能化渗透，以及推动(dong)智慧(hui)城市基础(chu)设施与智能网联汽车协(xie)同发展。

随(sui)着2025年自主品牌加速(su)崛起，中国汽车产(chan)业(ye)链凭借先进制(zhi)造和智能化优势(shi)，将带来新的增量，增厚产(chan)业(ye)链利润，将助力佑驾创新等企业(ye)盈利改善。

所(suo)以对投资者(zhe)而言，在资产(chan)配置上，未来智能汽车产(chan)业(ye)链的预期修复(fu)将带来投资机会。佑驾创新作为(wei)产(chan)业(ye)链上的关键玩家，有(you)望在板块升温行情中获得市场给予的贝塔机会，获得投资者(zhe)更多的押注。

值得一提的是，据LiveReport大数据，截至2024年12月22日，港股通的纳入市值门(men)槛(kan)约为(wei)59.92港元。而佑驾创新此次发售的H股市值52.63亿港元-62.54亿港元，按照下限(xian)定价，稍微上涨就(jiu)有(you)望较快纳入港股通。

“入通”对公司意义重(zhong)大，一方面为(wei)看(kan)好佑驾创新的中国内地投资者(zhe)提供了投资的途径；另一方面，对佑驾创新这样行业(ye)和公司基本面良好的上市公司，将会吸引更多的资金(jin)流入。有(you)理由相信，这有(you)望带动(dong)公司的股价进一步上涨。

今年以来，海外Waymo、Cruise和Wayve三家公司先后完成了新一轮融资，估值持续(xu)提升。足见智驾赛(sai)道依然具(ju)备投资热情，市场关注的不只有(you)短期利益，还有(you)长(chang)期更大的回报，智驾企业(ye)始终(zhong)值得投资者(zhe)高度关注。

综上所(suo)述，佑驾创新上市后，多个维度的积(ji)极因(yin)素有(you)望共同支撑公司的资本市场价值提升。

具(ju)体看(kan)估值，公司2023年PS(市销率)约为(wei)15倍，对比已(yi)经在港股上市的可比公司如地平线机器人(ren)、知行汽车科技、速(su)腾聚创、黑芝麻智能、商汤(tang)等，公司的PS估值处于较低区间。

进一步综合考虑(lu)市场持续(xu)增长(chang)的需求、差异(yi)化竞(jing)争优势(shi)，以及收(shou)入、毛利率等财务数据逐年提升，佑驾创新展现出良好的发展前景和成长(chang)潜力。

总结

走渐进式(shi)路线，“攀登珠(zhu)峰，沿途下蛋(dan)”，在智驾行业(ye)中，佑驾创新是典型代表之一。公司保持了长(chang)期主义也实现了较好的商业(ye)化能力，业(ye)绩逐步改善则是对长(chang)期主义最佳犒赏和正向反馈(kui)。

遵循“大池(shi)才能养(yang)大鱼,大赛(sai)道才有(you)机会出现大企业(ye)”的市场规律，全球超万亿规模的汽车智能化市场中完全能够承载多家百亿甚至千(qian)亿市值的企业(ye)。

无论成长(chang)空间具(ju)体如何(he)，佑驾创新凭借正确(que)的战(zhan)略布局(ju)和差异(yi)化竞(jing)争力，将始终(zhong)在市场中占据一席之地。公司长(chang)期保持成长(chang)，是可以预见的。