邱翔看到社交平台上充斥着海(hai)外华人对这(zhe)部电影的追捧，看到有人通过投资光线传媒的股票实现资产翻倍，有人一两天赚了百分之四十。这(zhe)时，他意识到，那是(shi)一只值得投资的股票。

光线传媒位于创(chuang)业(ye)板。两年交易经验，加上20个交易日日均10万资产，才能获得该(gai)板块的开通权(quan)限。

有6年投资经验的邱翔，从未开通过创(chuang)业(ye)板，因(yin)为风险(xian)高，“它涨跌幅在20%左右，一直想买，又一直不敢买”。

邱翔计划买入光线股票的2月17日，《哪(na)吒2》的票房增长曲线正式进入拐(guai)点(dian)，平台预测总(zong)票房下调近10亿(yi)。

这(zhe)一天早上9点(dian)03分，在邱翔的催促下，他的创(chuang)业(ye)板账户终于开通。此时距离股市开盘还有27分钟。

账户开通后(hou)，邱翔马上清仓卖出持有的某只股票，拿到10万左右的资金。去年10月8日，邱翔在高点(dian)买入该(gai)股票，这(zhe)次清仓，他亏损了一万二。

9点(dian)20分，集合竞价时，邱翔发(fa)现光线传媒股价已经涨了15%，买盘报价40多。“我想说(shuo)我直接(jie)41块，把这(zhe)个股票吃掉，因(yin)为我怕挂(gua)低了，卖盘没有。就怕到时候来不及(ji)。”

9点(dian)30分零4秒(miao)，开盘后(hou)仅4秒(miao)，邱翔杀进股市抢到了筹码(ma)——他以40.5元/股的价格，买入1200股光线股票。

9点(dian)31分，光线传媒涨到41.68元/股，涨幅3%。这(zhe)符合邱翔的预期(qi)，这(zhe)只股票上周持续上涨，他觉(jue)得还有机会，40块只是(shi)前期(qi)的高点(dian)。此时的邱翔还沉浸在兴奋中，没有意识到，光线股价已到达当日的最高点(dian)，或许也是(shi)之后(hou)很(hen)长一段时间的最高点(dian)。

9点(dian)33分，邱翔再次补仓，以39.58元的价格，再购入100股，增加仓位，希望扩大(da)盈利。此时光线股价已经下跌，邱翔还来不及(ji)思(si)考2分钟后(hou)会发(fa)生什么(me)，只以为是(shi)正常的短暂回调。

9点(dian)35分，安心上完厕所回来，邱翔再次打开股票软件，以为自己眼花了，或许是(shi)系统出了问题。

软件显示，光线传媒的股价跌到了27.84元/股，与跌停价27.78元/股只差6分钱。三分钟钟内，邱翔亏损了一万五。

（受访者供图）

“我没想通，怎(zen)么(me)会忽然间跌这(zhe)么(me)多。我以为是(shi)我股票账号出问题了。”邱翔马上去查看了K线图，确认(ren)不是(shi)软件出问题，而(er)是(shi)股票突然被抛售(shou)了，“就是(shi)被人砸盘了，有人在短时间内集中一次性(xing)卖出，集体踩踏行为。”

邱翔被这(zhe)突如其来的变故砸晕(yun)了。他从床上起来，坐在椅子上，大(da)脑一片(pian)空白，灵魂离开了他的身(shen)体几十秒(miao)。

这(zhe)种(zhong)状态，在他过去的股民生涯中，从未出现。“我之前买半年可能也就亏一两万，我这(zhe)才买一天，就给我亏一万五。对于一个普通上班族而(er)言，也不是(shi)一笔小资金，都(dou)是(shi)辛苦赚钱的。”

“我缓了很(hen)久。”

02 “收你(ni)们来了”

冷静下来的邱翔，开始复盘。

在购入光线股票之前，通过社交平台，他已经发(fa)现很(hen)多散户打算周一跑(pao)路，“我当时也做好了打算，能接(jie)受50%的亏损。开通创(chuang)业(ye)板时，会提醒你(ni)这(zhe)是(shi)中高风险(xian)的板块，我自己也确认(ren)过，怨不得别人。”

最开始的10万资金，只砸进去5万，邱翔觉(jue)得已经是(shi)不幸中的万幸。“大(da)家都(dou)是(shi)成年人，要对自己的行为负责，所以我觉(jue)得没什么(me)好后(hou)悔的。网友夸赞也好，骂我傻也好，都(dou)没关(guan)系。”

“繁华落(luo)尽，一切皆空，唯有内心深处的平静，永恒(heng)不变”。这(zhe)是(shi)《繁花》里的台词(ci)，邱翔用来总(zong)结此次冲动的投资行为。

（《繁花》截图）

他预估光线股价还会持续下跌，计划在合适的时机，以20元/股左右的价格，继续补仓，降低前期(qi)持有成本。

“套牢？有这(zhe)个概率。《哪(na)吒2》电影有这(zhe)么(me)一句话，‘还吃，来收你(ni)们了’。我不否认(ren)我买在这(zhe)个位置，可能是(shi)来收我们这(zhe)些(xie)散户了，但(dan)我没关(guan)系。后(hou)期(qi)价格无论怎(zen)么(me)低，它的亏损额永远(yuan)都(dou)不会超(chao)过我第一天的亏损。”

这(zhe)是(shi)邱翔第一次购入影视股。在他看来，影视公司拍摄电影，上映，再通过票房分成赚钱，利润(run)有限，很(hen)少影视公司能创(chuang)造(zao)持续盈利的产品。邱翔不打算再投资除光线外的影视股，“我认(ren)为，中国没有任(ren)何(he)一家影视公司，至少在今年，能比得过光线传媒。”

2月19日，周三，《哪(na)吒2》宣布密钥延期(qi)，延长上映到3月30日。在影视市场(chang)，3月是(shi)冷档期(qi)，上映新片(pian)多以小片(pian)、批片(pian)、文艺片(pian)、经典(dian)电影重映为主，《哪(na)吒2》的延长上映，有望提振其总(zong)票房表现。

这(zhe)一消息，带(dai)动光线传媒股价上涨4.68%，今日收盘价29.1元/股。邱翔发(fa)来一张笑脸，说(shuo)“挽回了损失”，他的股票账户目前整(zheng)体是(shi)盈利状态。

有人不理解，问邱翔为什么(me)要那个时间点(dian)买入光线传媒，他回复：“以为可以我命由我不由天。”

这(zhe)是(shi)一个我命由天不由我的故事。

03 赚与少赚

2月5日开市到2月17日触及(ji)跌停，短短两周，Z先生通过卖出光线传媒股票，赚了约十四万。

Z先生是(shi)长期(qi)持有光线传媒股票的股民。春节档正式开战前，他相信(xin)《哪(na)吒2》会成为档期(qi)票房冠军，于是(shi)留了1万股光线股票。两次涨停后(hou)，2月6日，他卖出4000股，小赚一笔。

根据Z先生的经验，光线股价近几年最高只有18元左右，他预估两个涨停后(hou)，股价会下跌，计划之后(hou)再低位买入，高位卖出。

出乎很(hen)多人意料，和《哪(na)吒2》的票房一样(yang)，光线传媒的股价一路飞涨到了40元。

2月17日，周一早上，Z先生在开会，股市开盘前，集合竞价时，光线股票仍在上涨，他预测这(zhe)又是(shi)一个涨停的周一，“开会的时候，还美滋滋地(di)想，这(zhe)一开完会，又赚了两个月工资。”

（《繁花》截图）

他安心开会，继续上班。等再次打开股票软件时，光线传媒几近跌停，判断无法回涨后(hou)，他下午卖出了剩下的6000股。“虽然账户的盈利一直新高，但(dan)每天仍会不自觉(jue)地(di)算，自己少赚了多少，我不断反思(si)，试图说(shuo)服自己，但(dan)是(shi)依旧有踏空的懊悔。” Z先生估算，大(da)概少赚了六七万。

分析光线股价巨震的原因(yin)，Z先生猜测是(shi)资金跟不上了，“一直往上涨是(shi)需要不断有更多资金流入进来的。光线市值已经涨到一千(qian)亿(yi)了，市场(chang)上可能没有这(zhe)么(me)多增量资金。而(er)且(qie)上周末，《哪(na)吒2》预测总(zong)票房有明显下滑，不如预期(qi)了。”

2018年，Z先生看到《我不是(shi)药(yao)神》的大(da)爆带(dai)动北京文化股价暴涨，他立(li)马发(fa)觉(jue)炒票房是(shi)一件非常简单的事，“你(ni)只需要发(fa)现好电影，提前埋伏就好，我一贯(guan)喜欢电影，自认(ren)为很(hen)有鉴赏力。”

7年过去，Z先生不再看好影视股。

炒票房不再是(shi)一件简单的事，这(zhe)其中存在一种(zhong)无限博(bo)弈。Z先生说(shuo)，最早的时候，大(da)家预期(qi)一部电影会火(huo)，上映后(hou)才买；后(hou)来这(zhe)些(xie)股民发(fa)现，不如我在定档的时候就买，等电影火(huo)了，你(ni)们来买，我卖给你(ni)们，你(ni)们接(jie)我的盘；当这(zhe)种(zhong)氛围变成主流，即使好电影上映那天也会跌，后(hou)来又变成定档的时候就卖出去，大(da)跌的时间越来越早，“卷起来没个头”。

“影视股早期(qi)很(hen)适合短期(qi)持有，最近一两年已经不太适合了。”在Z先生看来，相较于新能源(yuan)、医药(yao)等行业(ye)，影视行业(ye)的市场(chang)容量相对较小，总(zong)市值较小，利润(run)空间也小。

影视行业(ye)是(shi)明显的内容驱动型产业(ye)，不仅对爆款作品的依赖程度高，而(er)且(qie)单项目风险(xian)显著。一个大(da)项目的成功(gong)，可能给出品方贡献40%的年度营收，一个大(da)项目的失败，也可能拖垮行业(ye)龙头企(qi)业(ye)。

本就漫长的回款周期(qi)，遇上不太景气的行业(ye)大(da)环境，导致影视行业(ye)近年非常缺乏现金流，风险(xian)相应提升。

在北京文化、华谊兄弟、万达电影等众多影视股中，光线传媒是(shi)Z先生唯一看好且(qie)长期(qi)持有的股票。他曾四次清仓又四次买入，却(que)始终没有放(fang)弃它。

“看了几年公司财报就会发(fa)现，王总(zong)（即光线传媒CEO王长田）真的非常谨慎，账上总(zong)是(shi)会有充足(zu)的现金流，这(zhe)几年很(hen)多影视公司都(dou)有现金流断裂的暴雷风险(xian)，但(dan)光线还有闲钱去买理财。长远(yuan)布局也非常出色，入股猫(mao)眼，押注动画(hua)。”

“还有一点(dian)，博(bo)纳、万达、华谊，它们的电影经常是(shi)一家主控，很(hen)多家就联(lian)合出品。但(dan)光线基本都(dou)是(shi)自己来，电影成功(gong)之后(hou)，不用给其他家分钱，导致盈利也会比较高。”

Z先生手里只剩下100股光线股票，他觉(jue)得光线股价目前仍是(shi)被高估的，等真正回落(luo)到合理的估值时，他打算再买回来。

“光线传媒我依然长期(qi)看好，一定会再买回来。”