春晚结束后不久，赛力斯披露2025年1月份产销快报。报告显示(shi)，1月份赛力斯新能源汽车销量为1.79万辆，同比下降(jiang)51.39%。

对于这样一家(jia)频频给人留下深(shen)刻印象的企业来说，1月份的销量算不上亮眼。然(ran)而，这个消息似乎对资本市场的影响有限，在消息公布后当日，赛力斯股价都未见太大波动。看来这个所谓的“利空(kong)”并没有太大威力。研究(jiu)新能源车企这么(me)久，短期销量波动的事情其实见怪不怪，这背后有多重因素：

一方面，春节效应压制了需求释放(fang)。据(ju)了解，今年春节假期较往年提前，有效销售周期缩短叠(die)加(jia)消费者购车决(jue)策后移，导致(zhi)传统(tong)销售淡季特(te)征放(fang)大。据(ju)中汽协(xie)数据(ju)，2024年1月国内新能源乘用车批发销量环比下降(jiang)38%。另一方面则是当前新能源汽车政(zheng)策处于过渡期，消费者持(chi)币观望(wang)情绪(xu)严重。因此，从行业角度(du)进行解读，可以看到赛力斯的市场表现与(yu)行业趋势基本一致(zhi)。

在整体销量承压的背景下，赛力斯的高端(duan)产品线所展现出强(qiang)劲的抗风险能力，或许是此次公告中更值得重视(shi)的地方，这背后亦隐藏着赛力斯未来成长的草(cao)蛇灰线。

数据(ju)显示(shi)，今年1月份，问界M9稳(wen)定发挥(hui)，交付量达到了12483辆，并已连(lian)续10个月蝉联中国豪华市场50万元以上豪华车销量第一。这一成绩超(chao)越奔驰GLE、宝(bao)马X5等传统(tong)豪华品牌竞品，验证(zheng)了赛力斯在高端(duan)市场的品牌溢价能力。

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这背后释放(fang)了怎样的信号？

对于一家(jia)车企来说，销量虽然(ran)是衡量其市场表现的重要指标，但绝非唯一衡量标准。相较之下，企业的盈利能力更为重要。而正常情况下，高单价车型的单车利润会远高于经济型车型。因此，在企业总体销量绝对值下降(jiang)，高单价车型销量维(wei)持(chi)稳(wen)健的情况下，致(zhi)高单价车型销量占比获得提升，反而带动企业的整体盈利能力的提升。

再者，销量的增长并不一定能够带来利润增长。从1月份各大车企的销售状况来看，销量显著提升的企业中大多存在降(jiang)价促销或者低单价车型销量涨幅快于总体涨幅的情况。尽管这在短期内能够看到企业的销量快速增长，但长期来看反而会损害企业的盈利能力。

因此，相较于那些“卖一辆，亏一辆”的新能源汽车企业，赛力斯的单车赚钱能力显然(ran)会因为其高端(duan)车型的畅销显得更为稳(wen)健。

更重要的是，问界M9的成功进一步验证(zheng)了赛力斯在豪华车市场的品牌影响力和技术实力，这为公司锚定豪华车阵(zhen)营奠定了坚实的基础。据(ju)了解，问界M9的消费者中，超(chao)过60%为BBA（奔驰、宝(bao)马、奥(ao)迪）车主增换购用户，且多数来自一线及新一线城市。这意味着赛力斯已成功渗透传统(tong)豪华品牌的核(he)心客群。而这类用户通常具有更高的忠诚度(du)和复购率，这也(ye)为赛力斯的长期发展积累了稳(wen)定的客户基础。

二、市场的宽容？还(hai)是赛力斯下好了先(xian)手棋(qi)？

作为新能源汽车赛道的头部玩家(jia)，尽管此次销量遭遇下滑，但资本市场意外的展现了其云(yun)淡风轻(qing)的态度(du)，券商亦纷纷发布研报建议增持(chi)，在外界看来，如若只是依靠问界M9的稳(wen)定发挥(hui)，也(ye)很(hen)难说得过去。

这也(ye)能够理(li)解，毕(bi)竟一家(jia)新能源智能汽车企业的价值并不仅仅依赖于单一产品，而是建立在更为全面的产品矩阵(zhen)和战略规划上。

值得注意的是，日前，问界M8已在工信部完成新车申报，将于2025年正式上市。从工信部申报信息中可以看到，问界M8的车长和轴(zhou)距分别(bie)为5190mm、3105mm，与(yu)问界M9相比车长仅缩短40mm，轴(zhou)距仅缩短5mm，车辆尺寸近(jin)乎接近(jin)。

伴随(sui)着问界M8的出现，赛力斯有望(wang)借助该车型填补其问界新M7(24.98万元)与(yu)问界M9(46.98万元)之间的产品布局空(kong)白，形成覆盖主流豪华细分市场的完整产品矩阵(zhen)。

这也(ye)意味着，早在此次销量成绩公布之前更早的时(shi)间，赛力斯早就主动进行了全新的战略规划，结合问界新M7的爆款逻辑和问界M9的大定冲高经验，针(zhen)对消费者对于汽车性能和品质的追求，积极推出更适合中国市场、更尊重中国用户需求的产品。

对此，中金公司表示(shi)，春节假期后新车预热(re)或将陆续开(kai)启，预计(ji)问界M8有望(wang)于第一季度(du)末上市，看好问界M8成为畅销单品的潜(qian)力，这有望(wang)带动赛力斯25年二季度(du)的交付量继续冲高。

市场对问界M8的看好，本质上离不开(kai)赛力斯经过长时(shi)间的创(chuang)新和积累，所展现出来的强(qiang)大产品力、技术实力以及智能制造能力。2024年，赛力斯以创(chuang)新基因驱动全产业链升级，在智能汽车领域构建起多维(wei)竞争(zheng)优势。

产品矩阵(zhen)方面，问界品牌以月均迭代的创(chuang)新节奏实现突破性进化，新M5智驾版重塑细分市场标杆，M7 Ultra以"全景智慧座舱(cang)"重新定义人车交互，旗舰车型M9五座版更以百万级配置下探高端(duan)市场，形成现象级产品攻势。

技术维(wei)度(du)，公司自主研发的魔方平台首创(chuang)多模态智能底盘系统(tong)，配合新一代超(chao)级增程技术，将纯电续航突破350公里，热(re)效率达42.5%，树立新能源技术新标杆。

智能制造体系则依托(tuo)全球标杆级超(chao)级工厂，通过1600套智能装备与(yu)3000台工业机器人构建数字孪生系统(tong)，实现冲压线3秒/件的行业最快节拍，焊装车间100%自动化率，总装精度(du)误差控制在0.02mm以内，以德(de)国工业4.0标准保(bao)障(zhang)产品零缺陷交付。这种"研发-制造-服务"全链路的数字化闭环，正推动赛力斯向世界级智能电动汽车品牌加(jia)速迈进。

由此可见，在公司的多方位赋能下，问界M8还(hai)未上市就已经备受(shou)期待。这份期待不仅让赛力斯成功分散(san)风险，还(hai)为公司带来了更大的商业机会，同时(shi)也(ye)为其长期发展奠定了坚实的基础。这背后也(ye)充分展现了公司管理(li)层敏锐的市场嗅觉和对长期主义的坚守，这份坚持(chi)最终让市场坦然(ran)接受(shou)了赛力斯的短期销量波动。

将观察(cha)角度(du)转至公司的财务方面，可以看到赛力斯的成长性依然(ran)显著。

从其2024年业绩预告来看，公司2024年全年新能源汽车销量达42.69万辆，同比增长182.84%。而根据(ju)中汽协(xie)统(tong)计(ji)，2023年新能源汽车整体增速仅为35.7%，成长速度(du)已经远超(chao)行业的平均水平。

伴随(sui)着年销量的快速增长，赛力斯的盈利能力也(ye)实现了质的飞跃。早在去年上半年，赛力斯就已经成功实现扭亏为盈，成为全球第四家(jia)实现盈利的新能源车企。去年下半年，公司更是延续了上半年的优异表现，实现了盈利的再次突破。公告显示(shi)，公司预计(ji)2024年实现归母净利润为55-60亿元，也(ye)就是说，在减去去年上半年的16.25亿元之后，赛力斯于去年下半年实现归母净利润至少(shao)约为38亿元，环比增长接近(jin)140%。

如今来看，市场更为关注的也(ye)正是赛力斯的长期发展潜(qian)力、技术实力以及盈利能力。

回归到投资者视(shi)角，对于新能源车企而言(yan)，不仅仅是销量，产品的迭代升级以及技术突破等重要事件，也(ye)都具有重塑市场对公司价值的潜(qian)力。因此往后看，结合赛力斯产品矩阵(zhen)的日益完善(shan)，不难判断其将有不少(shao)里程碑式的催化剂引发公司价值的重估。

三、结语(yu)

“这是最好的时(shi)代，这是最坏的时(shi)代。”狄(di)更斯《双城记》中的这句话或是国内汽车行业的真实写照。近(jin)些年来，新能源汽车行业保(bao)持(chi)高速增长的同时(shi)，“内卷”程度(du)也(ye)日益加(jia)剧。

在这一竞争(zheng)激烈的市场中，短期销量受(shou)挫甚(shen)至面临经营危机，而后实现销量逆转的故事其实并不少(shao)见。对于新能源车企来说，市场的关注与(yu)公司的销量息息相关，但企业的长远发展一定是在于能否持(chi)续的创(chuang)新输出，能否合理(li)的实现盈利，实现长期稳(wen)健的发展。

如今随(sui)着靴子落地，也(ye)意味着公司的安全性得到保(bao)障(zhang)，同时(shi)随(sui)着赛力斯核(he)心新产品的持(chi)续推进，也(ye)让公司后续的发展更加(jia)引人注目。展望(wang)未来，相信赛力斯这类稳(wen)打稳(wen)扎坚守长期主义的企业一定有机会持(chi)续迎来自己的高光时(shi)刻。