高(gao)嵩：短期内，DRG这类医保控费政策对ICL行业有一定冲击，但(dan)从长远来看，这类政策将推动外包需求增长，进而提高(gao)ICL的渗透率。

在中国(guo)，基层医院所能提供的检测项(xiang)目数量有限，而ICL头部企业能够提供更多样化的检测项(xiang)目，这本身就(jiu)是ICL行业的基本需求所在。国(guo)际经验也表(biao)明，医保控费政策的实施往往会(hui)导致ICL渗透率的快速提高(gao)。随着控费力度的加大(da)，医院检验科由于缺乏规模效应，会(hui)面临亏(kui)损，从而产生(sheng)外包需求。

并且，与其他医疗行业更依赖(lai)于高(gao)收费和高(gao)利润(run)不同，ICL行业实际上顺应了医保控费的趋势。在医保控费背景下(xia)，检验科的外包项(xiang)目不断增加，这不仅有助于提高(gao)行业渗透率和行业规模，还能通过规模效应保持一定利润(run)，甚(shen)至可能提高(gao)利润(run)。

那么看到未(wei)来，我们注意到一个明显的趋势：2023年，国(guo)内关闭的实验室数量首次超过了新注册的实验室数量，并且2024年上半年也保持了这一趋势。这就(jiu)意味着，未(wei)来国(guo)内ICL行业将呈现两(liang)大(da)特点(dian)：一是渗透率将迅速提升，二是头部企业将愈发集(ji)中。

格隆汇：是的，我们关注到目前随着紧密型县(xian)域医共体建设的逐步推开，更多的区域检验中心的模式正加快推进中。在这种环境下(xia)，ICL是否面临更大(da)竞争？

高(gao)嵩：这是一种挑战，同时为ICL行业孕育了新的发展机遇(yu)。

建设区域性检验中心绝非仅仅增添设备与扩充(chong)人员那么简单，它(ta)是一个涵(han)盖整体运营管理的复杂系统工程。在此(ci)过程中，ICL企业能够帮助医共体和区域检验中心提高(gao)运营效率和质量，特别是在成本控制方(fang)面展现出显著(zhu)优势。因此(ci)从目前趋势来看，成立区域检验中心很大(da)程度上催(cui)生(sheng)了市(shi)场对第三方(fang)实验室的需求，许(xu)多区域检验中心实际上是由第三方(fang)实验室投(tou)标共建的。

这意味着ICL企业有能力协助地方(fang)政府(fu)建立检验中心，甚(shen)至在当地最大(da)的医院内共建检验中心。此(ci)举不仅加速了ICL与当地医疗体系的深度融合，还能将医院原本不外包的大(da)部分标本纳入检验中心处理。

我们可以将这种共建模式视(shi)为具有中国(guo)特色的ICL渗透策略，在提升自身市(shi)场份额的同时，也在政府(fu)主(zhu)导的医疗改革中扮演了关键角(jiao)色，实现了政企双方(fang)的互利共赢。

格隆汇：这个观点(dian)很有启发性。另(ling)外我们看到去年11月国(guo)家卫健委召开医药企业座(zuo)谈会(hui)，提出要(yao)支持医药企业参与医疗卫生(sheng)服务体系建设等多条建议，您认为这对于国(guo)内ICL行业的整体发展有什么积极意义？

高(gao)嵩：ICL企业可以帮助国(guo)家在医疗体系工作方(fang)面做(zuo)很多事情。

首先在检测领域，国(guo)内几家ICL头部企业都拥有完善的质量体系，且ISO 15189认可通过率高(gao)，能帮助国(guo)家快速提高(gao)检测质量，艾(ai)迪康就(jiu)已拥有21家ISO 15189认可的实验室。

其次，这些ICL企业，如艾(ai)迪康，能提供4000余项(xiang)检测项(xiang)目，极大(da)地丰富了绝大(da)多数医院，尤其是基层医院的检测服务范(fan)围，有助于将患者留在当地治疗，减轻医疗负担，缓解看病(bing)难的问题(ti)。而且相对医院，ICL企业的运营成本成本更低，单个项(xiang)目的检测成本更具优势，流程和规模化程度较高(gao)，因此(ci)，ICL企业参与医疗体系建设能帮国(guo)家快速降(jiang)低医保成本，解决看病(bing)贵问题(ti)。

此(ci)外，国(guo)内几家头部ICL企业在合规、质量、数据等方(fang)面均是行业表(biao)率，还能帮助国(guo)家在大(da)方(fang)向(xiang)上促进医疗体系相关工作的开展。

格隆汇：谈完国(guo)内，其实我们看到海外ICL市(shi)场已经发展得较为成熟，而国(guo)内仍(reng)处早期开拓阶段。那么您认为相较于Quest等海外成熟企业，国(guo)内ICL企业有哪些值得借(jie)鉴学(xue)习(xi)的地方(fang)？

高(gao)嵩：首先，海外企业如Quest之所以能保持领先地位，关键在于它(ta)们在技术创新上的持续投(tou)入。国(guo)内ICL企业同样需要(yao)致力于检验技术的升级与迭代，例如通过与国(guo)际前沿技术合作，并加大(da)自主(zhu)研发力度，以期在国(guo)内外市(shi)场中取得领先地位。

其次在行业的整合与并购方(fang)面，拥有数十年运营经验的海外企业如Quest，在规模化效应和运营效率上积累了丰富的经验，它(ta)们通过资源整合、兼(jian)并重组等方(fang)式，早已实现了行业集(ji)中度的提升。

对于国(guo)内ICL企业而言，未(wei)来行业将趋向(xiang)于向(xiang)头部企业集(ji)中，整合并购等将会(hui)增多。因此(ci)，这些企业需学(xue)习(xi)国(guo)外的先进经验，以规避(bi)潜在风险。通过整合优质资源、优化服务流程、降(jiang)低成本、提高(gao)运营效率等方(fang)式，来增强自身的市(shi)场竞争力。

最后，关于数据安全与隐私保护，海外企业如Quest在这方(fang)面有着丰富的经验和成熟的实践。国(guo)内ICL企业应借(jie)鉴这些经验，加强数据安全管理体系建设，确(que)保患者数据和医疗信息的安全性与隐私性。通过采用先进的加密技术、建立严格的数据访(fang)问控制机制、加强员工安全意识培(pei)训等方(fang)式，全面提升数据安全与隐私保护水(shui)平(ping)。

·跨行业职业经理人带队，精准捕捉成长机会(hui)

格隆汇：国(guo)内ICL行业集(ji)中度较高(gao)，艾(ai)迪康作为头部企业之一，相较于金(jin)域医学(xue)、迪安诊断等竞争对手，您认为公司的核心竞争力是什么？在市(shi)场份额、服务能力等方(fang)面有何(he)优势？

高(gao)嵩：艾(ai)迪康比较特别的一点(dian)在于管理团队，是行业内唯一一个跨多行业而来的职业经理人团队。这使得艾(ai)迪康对行业的理解既有与其他企业相似之处，也有其独特的一面。

在探讨整个行业时，运营能力显得尤为重要(yao)。它(ta)广泛涵(han)盖了满(man)足客户需求的各个方(fang)面，如TAT（周转时间）要(yao)求、质量要(yao)求、新项(xiang)目报告解读等客户服务要(yao)求。同时，运营能力还体现在市(shi)场竞争力、与政府(fu)合作需求（如共建、选中心等共赢需求）以及成本控制等方(fang)面。艾(ai)迪康极为重视(shi)整体运营能力的提升，视(shi)其为推动企业发展的关键要(yao)素。

从对外表(biao)现来看，艾(ai)迪康的运营能力得到了充(chong)分展现。自2022年财报开始(shi)披露以来，公司在业务增长率、特检增长率、毛(mao)利率、利润(run)率以及应收账款(kuan)天(tian)数等财务指标上，均处于行业领先水(shui)平(ping)。这就(jiu)体现出我们核心管理团队的领导力以及公司整体运营能力，使得公司在业务增长、利润(run)率以及财务风险控制等方(fang)面取得了较好的成绩。

格隆汇：我们更具体来看业务层面，当前普检仍(reng)占据市(shi)场较大(da)比重，但(dan)可以看到特检服务的增长速度明显加快，展现出更为强劲的增长势头。从2024年上半年的业绩来看，艾(ai)迪康在特检业务上的表(biao)现尤为突出，特别是在感染类项(xiang)目和肿瘤项(xiang)目上，可以具体讲一下(xia)公司在特检领域的布局和战略吗？

高(gao)嵩：我们认为在医疗行业，医学(xue)价值至关重要(yao)，特检能提供更精准的诊断，帮助医生(sheng)诊疗，发挥(hui)更大(da)作用，这是特检高(gao)速发展的市(shi)场刚(gang)需。从市(shi)场角(jiao)度看，特检增长率远高(gao)于普通增长率，占据高(gao)速增长赛(sai)道的更大(da)份额，可带动公司整体增长，这是艾(ai)迪康布局的基本逻辑。

自凯雷投(tou)资以来，艾(ai)迪康便(bian)一直将特检视(shi)为重要(yao)的增长引擎(qing)。在2019年至2024年的首个五年规划中，我们重点(dian)布局了感染、妇(fu)幼、血液肿瘤四大(da)产品板块。可以看到我们2024年上半年特检业务实现了不错(cuo)的增长，其中感染类项(xiang)目和肿瘤项(xiang)目分别实现了38%和57%的同比增长。

目前，公司已进入第二个五年规划的大(da)布局阶段。产品线将从四大(da)板块扩展至六大(da)板块，并强化了技术与创新平(ping)台，成立了六大(da)技术中心，吸纳了关键技术人才，希望在技术核心特检项(xiang)目领域进一步发展，带来更多具有医学(xue)价值的产品，为特检业务奠定坚实基础。

同时，我们深刻认识到AI在特检领域的重要(yao)作用。目前公司已开展AI报告辅助解读、应用等工作，2024年上半年在病(bing)理辅助读片方(fang)面的AI应用累计达500万(wan)片，并在下(xia)半年开始(shi)从细胞病(bing)理拓展到其他病(bing)理领域，逐步推进AI与业务的深度融合。这些是艾(ai)迪康在技术层面的发展规划。

此(ci)外，我们高(gao)度重视(shi)与合作伙伴(ban)的协同合作。通过与行业领先企业建立战略合作关系，我们实现共享(xiang)资源、优势互补，共同推动特检业务的发展。例如，我们与Guardant Health的合作就(jiu)为中国(guo)肿瘤免疫治疗和靶向(xiang)治疗的临床新药开发提供了有力支持。

除(chu)了现有的感染、妇(fu)幼、血液、肿瘤四大(da)板块，我们计划下(xia)一步拓展并聚焦神经免疫、慢病(bing)等领域，进一步挖掘特检板块的下(xia)一个增长点(dian)。

格隆汇：关注到近期公司上线了“艾(ai)护有加”互联网医院项(xiang)目，能否详细阐(chan)述这一举措(cuo)对公司的战略意义，以及它(ta)将如何(he)影响公司的未(wei)来发展和市(shi)场布局？

高(gao)嵩：目前医疗端在To C领域发展迅速，特别是在慢性病(bing)管理等方(fang)面，已迅速占据医药市(shi)场的较大(da)份额，但(dan)检测领域的发展仍(reng)然滞后。因此(ci)，艾(ai)迪康将To C业务作为战略性布局方(fang)向(xiang)，认为其未(wei)来将迎(ying)来显著(zhu)增长。

为了把(ba)握这一机遇(yu)，艾(ai)迪康积极响应政策导向(xiang)，不仅在策略上进行了充(chong)分准备，还完善了基础的硬件和软件设施。近期开业的广州艾(ai)护有加综合门诊部有限公司突破了艾(ai)迪康以往仅作为检验服务提供方(fang)的角(jiao)色，通过组建全面的医疗团队，直接面向(xiang)大(da)众开展相关医疗业务。

在此(ci)基础上，艾(ai)迪康还将依托线下(xia)门诊部建立线上互联网医院，实现全国(guo)范(fan)围内的线上诊疗等功能。这一举措(cuo)将艾(ai)迪康强大(da)的检验实力与互联网技术深度融合，不仅标志着公司能够提供更完整、高(gao)效的医疗服务给各类渠道及C端用户，更为未(wei)来业务创新开辟了广阔(kuo)空间。

未(wei)来，艾(ai)迪康希望在五年或十年后，To C业务能够成为公司的一大(da)重要(yao)业务板块。

·下(xia)一个五年规划开始(shi)转动：AI添翼、深化国(guo)际化征程

格隆汇：过去一年ICL行业整体面临经济(ji)、市(shi)场和政策的多重压力，但(dan)可以看到公司无论在业务还是业绩层面的发展都非常稳健，展现出逆势增长的韧性。那么公司在近两(liang)年的发展策略上有什么调整吗？

高(gao)嵩：2025年我们已经开始(shi)进入凯雷入主(zhu)公司的第二个五年发展战略阶段，主(zhu)要(yao)体现在六个方(fang)面。

第一，聚焦六大(da)重点(dian)疾病(bing)领域，打造更具医学(xue)价值的特检产品；第二，加强IT基础建设，实现数字化、信息化、智(zhi)能化转型；第三，深度提高(gao)服务能力，促进共建业务的做(zuo)强做(zuo)大(da)；第四，保留核心客户，开发优质高(gao)端客户，提升市(shi)场占有率；第五，分级产能布局，最大(da)化规模效应；第六、强化供应链(lian)管理和新技术运用，持续提高(gao)运营效率。

格隆汇：近年AI应用至各行业的热(re)潮也非常大(da)，这一趋势下(xia)，艾(ai)迪康如何(he)通过AI技术等创新来提升服务质量和效率，在成本控制与运营效率方(fang)面的具体措(cuo)施和成效是怎样的？未(wei)来几年在技术创新方(fang)面会(hui)有哪些规划，以应对行业政策调整和市(shi)场需求的变化？

高(gao)嵩：目前，艾(ai)迪康在AI应用方(fang)面的成效主(zhu)要(yao)体现在辅助诊断和数据分析方(fang)面，尤其是在病(bing)理阅片上，AI应用已经显著(zhu)降(jiang)低了成本，因为与人工阅片相比，机器阅片避(bi)免了因疲劳(lao)而导致的效率和质量下(xia)滑问题(ti)，展现了良好的应用前景。正如我之前提及的，AI在特检业务的应用成果非常显著(zhu)。

这不仅提高(gao)了诊断的精确(que)度，还显著(zhu)缩短了报告出具的时间，在报告解读和临床决策中发挥(hui)了重要(yao)作用，为客户未(wei)来的决策提供了更多有价值的信息和帮助，从而极大(da)地提升了客户体验。

当然，我们也在致力于通过AI提升检测的医学(xue)价值，持续升级内部IT基础设施，将AI功能融入进新IT系统中。目前新的LIMS系统已经上线，约一半子公司已安装新系统，今(jin)年将推广应用至所有子公司，其他相关系统也计划在2025年升级。

同时，公司也在不断寻求国(guo)内外领先的AI技术与应用的潜在伙伴(ban)，积极探索AI的更多应用场景，并寻求优化或革新传统做(zuo)法(fa)的潜在机会(hui)。

相信随着时间推移(yi)，这些系统将有助于更好地控制成本、提升质量和效率，推动公司运营整体迈(mai)向(xiang)更高(gao)水(shui)平(ping)。

格隆汇：在全球经济(ji)不确(que)定性增加的背景下(xia)，公司是否会(hui)考虑通过国(guo)际合作提升公司的全球竞争力？

高(gao)嵩：其实我们一直以来都是这样做(zuo)的。

我们的大(da)股东凯雷拥有丰富的全球资源，且持续为我们引荐优质的潜在国(guo)际合作伙伴(ban)。比如目前我们与Guardant Health的合作已成功落地，2024年公司特检业务中尤其是肿瘤检测业务的显著(zhu)增长，主(zhu)要(yao)就(jiu)是基于Guardant Health的推动。

如今(jin)国(guo)际上存在众多领先技术，只要(yao)是本着互惠互利、合作共赢的理念，我们未(wei)来会(hui)继(ji)续保持开放态度进行合作。

格隆汇：您能分享(xiang)一下(xia)公司明年，以及未(wei)来三到五年的发展规划吗？

高(gao)嵩：基于刚(gang)刚(gang)说的第二个五年发展战略，我们希望首先实现超过业界平(ping)均增长率的更快增长，其次希望利润(run)增长率能超过销售额增长率。另(ling)外，鉴于ICL行业的高(gao)经营杠杆和显著(zhu)的规模化效应，因此(ci)从中长期来看，我们在巩(gong)固(gu)行业头部地位的同时，寻求进一步的突破与发展，这是我们的目标。

这一增长策略可以概括(kuo)为“深度耕耘，广度延展，选择性地寻求战略投(tou)资及联盟、关注新兴增长机会(hui)”。

在深度上，围绕“增加检测项(xiang)目、提升检测质量、提升报告时效”持续投(tou)入，加大(da)研发力度，匹配更多高(gao)附加值的检测需求，同时，我们也会(hui)积极关注并应用AI等新技术，来提升服务质量和效率。

在广度上，即便(bian)面对当前充(chong)满(man)挑战的市(shi)场环境，我们依然在积极探索新的合作模式，开发新客户。若整体市(shi)场总量未(wei)能实现增长，我们将通过争取更大(da)的市(shi)场份额来实现自身的增长目标。此(ci)外，我们还会(hui)继(ji)续优化IT基础设施和物流网络，确(que)保我们的服务能够快速、准确(que)地覆盖更广泛的地区。

同时，借(jie)助资本市(shi)场的力量，我们也会(hui)积极寻求与更多伙伴(ban)的合作，共同探索潜在的收并购机会(hui)和其他新兴业务。

·全面联动，专注当下(xia)，重塑价值

格隆汇：最后，我们还是要(yao)回到投(tou)资者们很关注的一个问题(ti)上来。您是如何(he)看待公司当前在资本市(shi)场的估值表(biao)现？未(wei)来公司是否会(hui)采取措(cuo)施来提升市(shi)场表(biao)现？

高(gao)嵩：不可否认，2024年整个市(shi)场的表(biao)现都有一些差强人意，尤其是港股企业受到的影响更为显著(zhu)，而我们本应展现出更佳的市(shi)场表(biao)现。

首先是要(yao)持续打造我们的业绩亮点(dian)，保持业内领先的增长速度及盈利水(shui)平(ping)。通过稳健且持续的实际业绩成果，赢得更多投(tou)资者的信任和青睐。

在此(ci)基础上，我们需紧跟全球资本市(shi)场趋势。

鉴于过去一两(liang)年国(guo)际投(tou)资者对中国(guo)市(shi)场的谨慎态度，以及我们流通股中港股通占比的不断攀升，我们在维持与国(guo)际投(tou)资者积极关系的同时，将加大(da)与国(guo)内投(tou)资者的交流广度和深度，并与国(guo)内券商及媒体等中介机构展开更紧密的合作。同时，我们还宣布了回购计划，以提升市(shi)值管理。

此(ci)外，行业目前处于变革与整合的关键时期。为此(ci)，我们将继(ji)续积极寻求同业、跨业合作；持续关注潜在并购机遇(yu)，争取不放过任何(he)一个对我们有利，能为股东创造价值的机会(hui)。

在市(shi)场波谲云诡之中，我们应当时刻保持警(jing)觉，正所谓“智(zhi)者顺时而谋(mou)”，我们理应比市(shi)场看得更远一点(dian)，想(xiang)得更多一些。

通过高(gao)嵩先生(sheng)的深入分享(xiang)，我们得以窥见ICL行业的发展现状和未(wei)来趋势。

我们希望在高(gao)嵩先生(sheng)的引领下(xia)，艾(ai)迪康能够持续保持稳定的发展势头，不断迈(mai)向(xiang)新的高(gao)度，为中国(guo)ICL行业树立新的典范(fan)，并为股东和投(tou)资者创造更大(da)的价值。同时，我们也期盼未(wei)来能与高(gao)嵩先生(sheng)及艾(ai)迪康团队保持紧密的沟通与协作，携手见证公司成长的喜悦(yue)与成果。