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个人养老金(jin)的储备(bei)水平取决于缴费额以(yi)及取得(de)的投资(zi)回(hui)报。按目前政策,个人养老金(jin)每年(nian)缴费上限(xian)为12000元。如果从30岁开始参保(bao),按缴费上限(xian)缴满30年(nian)、每年(nian)3%的固定利率计算,那么到60岁退休(xiu)时账户(hu)上的积累额为570905元。按4%利率计算,账户(hu)积累额为673019元;按5%利率计算,账户(hu)积累额为799266元。
可见,投资(zi)回(hui)报是个人养老金(jin)保(bao)值增值的关键。这取决于两个因素。一是投资(zi)回(hui)报率的高低(di)。在上述案例中(zhong),利率增加1个百分点,养老储备(bei)增加10万元以(yi)上,而(er)且是累进式增量。二是缴存周期的长短。复(fu)利效应下周期越长,财富积累越高。假如只缴存15年(nian),还按3%的利率计算,账户(hu)积累额为240283元,是缴存30年(nian)所得(de)的42%。如果利率达到5%,则来自(zi)投资(zi)收(shou)益的贡献将超过缴存本金(jin),成为个人养老金(jin)增值的主要(yao)来源(yuan)。
也要(yao)看到,投资(zi)是有风险和波动的,个人养老金(jin)账户(hu)作为一种投资(zi)理财工具也不(bu)例外。但(dan)相较其他投资(zi)方式,个人养老金(jin)账户(hu)有两个特点:一是可享(xiang)受免缴个人所得(de)税的政策优惠,这是普通产品所不(bu)具备(bei)的;二是长周期特性,个人养老金(jin)积累一般要(yao)到退休(xiu)才支取,可有效熨平短期市场波动,其长期收(shou)益将超过短期投资(zi)产品和固定收(shou)益类产品。
从我国多(duo)层次养老保(bao)险投资(zi)情况看,第一支柱基本养老保(bao)险基金(jin)自(zi)2016年(nian)以(yi)来取得(de)年(nian)均5%以(yi)上的投资(zi)回(hui)报;第二支柱企业年(nian)金(jin)自(zi)2007年(nian)以(yi)来的年(nian)均投资(zi)收(shou)益率为6.26%。全国社会保(bao)障基金(jin)自(zi)成立以(yi)来的年(nian)均投资(zi)收(shou)益率也超过7%。因此(ci),参加个人养老金(jin)制度应充分认识(shi)税收(shou)优惠和长周期这两个优势,做好(hao)长期投资(zi)准备(bei)。
从过去两年(nian)试点情况看,四类个人养老金(jin)投资(zi)产品的收(shou)益率出现一定分化趋势。银行储蓄类产品的年(nian)化利率基本为2%至3.5%,银行理财产品收(shou)益率为3%左右,养老保(bao)险产品年(nian)化利率超过3%。受资(zi)本市场波动影响,部分公募基金(jin)产品出现负收(shou)益。另外,个人养老金(jin)在投资(zi)制度安排上还存在一些限(xian)制和不(bu)便利之处,影响了投资(zi)者选择。一是投资(zi)环节较为复(fu)杂,普通投资(zi)者面对几百款产品,很难辨(bian)别优劣,选择难度较大。二是产品同质性较高,与普通投资(zi)理财在设计上的差异不(bu)大,未能充分体(ti)现个人养老金(jin)的特性。三是缺(que)乏兼顾保(bao)障性与收(shou)益性的产品,选择出现两极化,低(di)风险偏好(hao)者多(duo)购买(mai)储蓄类产品(收(shou)益率较低(di)),高风险偏好(hao)者多(duo)购买(mai)基金(jin)类产品(面临短期亏损风险),而(er)理财类和保(bao)险类产品购买(mai)规模较小,各类产品发展不(bu)均衡。四是个人选择受限(xian),比如在商业银行开立个人养老金(jin)资(zi)金(jin)账户(hu),只能在该银行提供的产品目录内做有限(xian)选择。
新发布(bu)的《关于全面实施个人养老金(jin)制度的通知》,在优化投资(zi)服务、增加产品选择、方便领取等方面进行了调整完善。未来,可从以(yi)下方面着力进一步增强个人养老金(jin)投资(zi)吸引力。
第一,促进产品创新。挖(wa)掘固定收(shou)益类产品潜力,鼓励金(jin)融机构增加中(zhong)低(di)波动型或绝对收(shou)益策略基金(jin)等产品供给。打通二、三支柱养老金(jin)投资(zi)产品,将可集合年(nian)金(jin)计划产品、养老金(jin)产品等收(shou)益相对稳定的投资(zi)工具向个人养老金(jin)投资(zi)者放开。
第二,提升金(jin)融机构投资(zi)研究能力。长期来看,公募基金(jin)仍是个人养老金(jin)投资(zi)的主流产品之一。需(xu)合理设置(zhi)费用结构,适度向投资(zi)者让利,改(gai)善个人养老金(jin)投资(zi)体(ti)验。各类管理和产品代销机构还可通过适当让费让利方式,降低(di)个人养老金(jin)管理运营成本,让更(geng)多(duo)人受益于个人养老金(jin)。
第三,发挥第三方评价机构和投资(zi)顾问作用。个人养老金(jin)产品种类繁(fan)多(duo),对安全性、稳定性、规范性和长期性提出更(geng)高要(yao)求。需(xu)充分发挥第三方评价机构作用,积极提供独立、客(ke)观、公平的第三方评价,助力消费者选择更(geng)适合的个人养老金(jin)产品。
第四,培育社会公众养老金(jin)融观念(nian)。除完善制度顶层设计外,还需(xu)从参与侧提升广大群(qun)众的金(jin)融素养,增强年(nian)轻群(qun)体(ti)的备(bei)老意(yi)识(shi),切实提高养老金(jin)融的认知度和参与度。树立科学理性的投资(zi)理念(nian),根据自(zi)身经济状(zhuang)况和风险承受能力,选择更(geng)适合自(zi)身需(xu)求的金(jin)融产品,保(bao)护个人信息(xi)和资(zi)金(jin)安全。
(本文来源(yuan):经济日报 作者系中(zhong)国社会科学院中(zhong)国式现代化研究院研究员、世界社保(bao)研究中(zhong)心秘书长房连泉)