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2024年年初,发布2023年全年财报之后,中通董事(shi)长赖梅松在电话会议上表示,希望中通能够跳出通达(da)系。
2024年半年报发布之后,赖梅松再次表示,希望品牌认知度慢慢跳出通达(da)系。
然而就(jiu)在此(ci)之后,明明正值双十一和年末购(gou)物旺季,中通快递的股价却从10月4日的高(gao)点一路持续下跌(die),重新回落(luo)到了年中起涨的起点。
在刚刚过(guo)去的2024年里,申通全年上涨30.37%,圆通全年上涨18.84%,韵达(da)群年上涨3.16%,港股的中通却以全年2.02%的跌(die)幅,远远落(luo)后通达(da)系。
2024年,中通完成业务量340亿件,同比增长12.6%,业务规模连续九年行业第一。
但(dan)根(gen)据此(ci)前国(guo)家邮政局公布的2024年全国(guo)快递业务量达(da)1745亿件的数据来看,中通快递在快递行业的市场占有率已(yi)经下滑至19.4%。
相比2023年22.9%的市占率,一年之内,中通的市场份额就(jiu)下降了3.5个百分点。这也是2020年以来,中通的市占率首次跌(die)破(po)20%。
这家千亿市值的快递巨头,到底怎么了?
01
在一众(zhong)快递公司之中,中通是毫无(wu)疑(yi)问的后起之秀。
相比成立于1993年的顺丰和申通,成立于2002年的中通出现晚了近十年,就(jiu)连韵达(da)(1999年成立),和圆通(2000年成立),都要比中通更早(zao)成立。
但(dan)这并不妨碍中通后来者(zhe)居上。
2019年,中通成为中国(guo)以及全球首家运单(dan)量破(po)百亿的快递企业。
也是这一年,中通净利润达(da)到56.71亿元,超过(guo)顺丰,以仅顺丰五分之一的收入,成为快递公司中的“利润之王”。
2023年,中通业务量第一次超过(guo)300亿件,以22.9%的市场占有率位列行业第一。
如(ru)今,中通的业务量、市场份额、公司市值,都已(yi)经领(ling)先其(qi)他的“通达(da)系”一个身(shen)位。
但(dan)中通仍旧没有摆脱“通达(da)系”的标(biao)签。
因为从根(gen)本上来看,区(qu)别顺丰京东(dong)还是通达(da)系的,实际上是运营模式。
目前,顺丰、京东(dong)均采取直营制,而通达(da)系则毫无(wu)例外(wai)均选择了加盟制。
直营制的快递,揽收、中转、运输、派送等环节由快递公司自主(zhu)运营,加盟制则是快递公司总部只负责快递中转和干线(xian)运输,由各地的小(xiao)加盟商来负责快递揽收和派送。
因此(ci),加盟制快递的单(dan)票收入往往大幅低于直营制快递。
面临现在的快递价格战,通达(da)系也不得不陷入,要市场规模还是要利润的两难抉择。
目前来看,中通的现在选择是后者(zhe)。
2024年3月,中通快递喊出了坚守“不做(zuo)亏本快件”的底线(xian)。
从价格战中短暂抽(chou)身(shen)的中通迅速走到了同行们“以价换量”的反面,以业务量下降、市场份额降低的代价,换来了单(dan)票收入和单(dan)票成本的稳(wen)定(ding)。
尽管市场份额大幅下滑,但(dan)最新财报显示,2024年第三季度,中通快递单(dan)票收入为1.2元,同比增长1.8%。单(dan)票成本为0.82元,同比持平。
而放(fang)眼望去,通达(da)系几乎全部陷入了单(dan)票收入持续下降的危机。
2024年11月,申通快递单(dan)票收入 2.08 元,同比下降 5.45%;圆通速递单(dan)票收入 2.29 元,同比下降 6.96%;韵达(da)单(dan)票收入 2.03 元,同比下降 14.71%。
在单(dan)票收入的持续下降背后,快递行业的价格战仍旧难以止息。
从2018年开始,快递行业的价格战几乎没有消停过(guo)。
2018年,快递行业的价格战的主(zhu)题是“出清”,淘汰了一批规模和效率落(luo)后的企业。
2020年,极兔(tu)从海外(wai)杀回国(guo)内,搅动新一波更为惨烈的价格战,直至2022年,监管部门下场,价格战才终于暂停。
但(dan)2023年,价格战又一次战火重燃。
这一次,又会如(ru)何收场?
02
近年来,国(guo)家多次出台政策,遏制快递行业的恶性竞争,但(dan)快递行业仍旧难以停止用低价换市场的行为。
图源:银河证券
去年8月,国(guo)家邮政局要求(qiu)行业反内卷。
随(sui)之而来的是义乌等快递大区(qu)的快递价格有了最低限价,但(dan)快递行业真的能就(jiu)此(ci)迈入高(gao)质量发展阶(jie)段吗?
或许很难。
对于通达(da)系企业而言,其(qi)商业模式决定(ding)了比拼价格成为企业永(yong)恒的主(zhu)题。
以加盟制快递的模式来说,价格战是行业发展的必然结果(guo)。
在加盟制快递发展初期,商业模式能够顺利发展来源于加盟制带来的组(zu)织能动性和成本压缩(suo)带来的价格优势。
因此(ci),快递行业几乎永(yong)远在提供“最低的价格”,而当这样的飞(fei)轮(lun)持续运转,价格战几乎无(wu)可避免。
现如(ru)今快递行业的盈利,仍旧建立在业务量增速大于单(dan)票收入降幅的基础上,也即是靠行业增长抵消利率下滑来维持利润。
对于快递公司而言,这样的模式其(qi)实稍(shao)有不慎,就(jiu)极易跌(die)入亏损的深(shen)渊(yuan)。
也是因此(ci),通达(da)系迫切要跳出通达(da)系,摆脱用户的固有印象,也是寄希望于就(jiu)此(ci)能够提升企业定(ding)位,从而摆脱低价漩涡。
但(dan)另一方面,从行业所(suo)处地位来看,快递行业长期作为电商平台的下游,没有太多自主(zhu)权,也没有太多议价能力,快递行业的新一轮(lun)价格战,一定(ding)程度也来源于电商平台所(suo)给予的压力。
随(sui)着(zhe)抖音、快手(shou)以及小(xiao)红书等平台推(tui)动直播电商的迅速崛起,电商渗透率从2023年的40.35%提升至2024年的41%。
在如(ru)今传统电商增长面临瓶颈之时,直播电商带来的增量相当可贵。
但(dan)与此(ci)同时,拼多多领(ling)先、抖快助攻带来的电商平台价格战,又导致(zhi)电商市场客单(dan)价下降、拆单(dan)率上升、退货率增加。
这一系列变化最终导致(zhi)电商增速放(fang)缓,快递增速却仍保持高(gao)速增长,远高(gao)于电商增速。
反映到快递行业,就(jiu)是快递也因此(ci)再次卷起价格战,相比大客户,散件也逐渐成为市场主(zhu)流竞争场合之一。
同样对于快递行业影响巨大的,还有2024年,淘宝天猫平台和京东(dong)物流的全面接(jie)入,推(tui)倒(dao)了派系之间的那面墙,原本传统的派系之别逐渐变得不再重要。
过(guo)往,通达(da)系几乎隶属于阿里系,而京东(dong)物流只服务于京东(dong),顺丰则因为中立,靠着(zhe)淘宝中高(gao)端订单(dan)中如(ru)鱼得水(shui)。
淘宝京东(dong)拆墙之后,对于通达(da)系影响或许并不大,但(dan)对于顺丰而言,中高(gao)端快递市场被进一步(bu)蚕食,顺丰无(wu)疑(yi)需要从其(qi)他渠道获取更多的市场份额来弥补这块蛋(dan)糕(gao)变小(xiao)。
也是因此(ci),近几年来,顺丰和中通逐渐在越来越多业务上对垒。
此(ci)前,国(guo)家邮政局最新发布的72小(xiao)时妥投率较高(gao)的品牌,除(chu)去顺丰,就(jiu)是中通。
原因无(wu)他,通达(da)系都在努力往上走,逐渐提升服务品质,而顺丰也在逐渐走下神(shen)坛,寻找更多业务增长空(kong)间。
在稳(wen)住单(dan)票收入后,中通在2024年三季报表示,在维持高(gao)品质服务的同时,要重夺市场份额,扩大业务量优势。
一边向上,一边向下,快递行业势必也会进入更为激烈的竞争。
2024年,我(wo)国(guo)日均快递业务量已(yi)经达(da)到4.77亿件, 在如(ru)此(ci)大的体量之下,快已(yi)经不再是用户唯一的评判标(biao)准。
去年3月起,快递新规实施,按要求(qiu)快递按需送货上门,不再允许私自放(fang)在快递驿站或者(zhe)快递柜,否则就(jiu)要受到处罚。
之后陆陆续续多家快递企业都出现违(wei)法(fa)行为,在新规实施的第一个月,就(jiu)受理了2.5万多件客户投诉(su)。
快递送货上门的新规,是现如(ru)今快递行业的新方向的一个侧(ce)面,那就(jiu)是随(sui)着(zhe)快递发展进入后半程,消费者(zhe)对于高(gao)质量、高(gao)服务的要求(qiu)越来越高(gao)。
但(dan)与此(ci)同时,快递行业长时间的低价竞争却使得行业难以保持健康发展,难以走向高(gao)质、高(gao)服务阶(jie)段。
2025年,快递行业价格竞争或将进一步(bu)加剧。但(dan)与此(ci)同时,新的竞争方向也在悄(qiao)然崛起。
03 结语
如(ru)今,整个通达(da)系在资本市场上被严重低估。
目前,中通的PE为11.89,圆通为11.87,韵达(da)为11.59,仅申通估值较高(gao),为21.35,但(dan)申通、韵达(da)的市值甚至比不上公司半年营收。
一方面,价格战的影响进一步(bu)扩大,损害(hai)了快递企业的盈利能力,另一方面,对于快递业务量增速的放(fang)缓的担忧影响了投资者(zhe)对于快递企业未来的预期。
作为一个高(gao)度同质化且(qie)规模效应强的行业,快递对电商有着(zhe)超高(gao)的依赖度。在电商行业都面临瓶颈之时,快递行业只能面临更为严苛的竞争。
而从这一点看,目前快递企业的估值或许仍有继续下降的风(feng)险。
但(dan)同样,在价格战的危机之中,也蕴藏着(zhe)新的机遇(yu)。
颇具“中国(guo)特色”的加盟制快递企业,在“卷低价”这一模式上,都已(yi)经走到了十字路口。