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近日，万豪、希尔顿、洲际、凯悦(yue)、温(wen)德姆五大国际酒店集团相(xiang)继发布2024年全年财报。在全球经济下调预期(qi)的大背景下，各大国际酒店集团营收和利润增长有所放缓。从酒店经营关(guan)键指标(biao)来看(kan)，各大集团全球RevPAR（每间可售客房收入）有小幅增长，欧洲、中东(dong)、非(fei)洲等(deng)地RevPAR增长，大中华区RevPAR几乎均有明(ming)显下滑。
在酒店数量和客房数量上，“创纪录(lu)”“历史新高”成(cheng)了几大国际酒店集团财报中的高频词。2024年，洲际酒店共开设5.91万间客房（371家酒店），同比增长23%，仅第四季度新开业2.36万间客房，为集团有史以来开业规模第二大的季度；万豪酒店2024年新增客房数12.3万间，接近2022年和2023年新增客房数总和。
2月19日，旅游(you)酒店行业高级经济师赵焕焱向记者表示，酒店业绩(ji)取决于整(zheng)个酒店市场的供(gong)求关(guan)系，国际酒店集团加速开店本质上是在“以量换价”，2024年几大国际酒店大中华区RevPAR下滑，但酒店数量仍在增长。
酒店行业资深人士同程安芯CEO王婷则认为，国际酒店轻资产模式驱动特许经营酒店占比不断提升，管理合约酒店主导新兴市场，得以在全球加速扩张(zhang)。而在中国，国际酒店看(kan)好中国长期(qi)发展潜力，挖掘新兴市场，存在增长机会，并且当(dang)前存在开发成(cheng)本下降的窗口期(qi)，所以加速开店。
全球RevPAR小幅增长，大中华区下滑明(ming)显
从财报数据看(kan)，2024年，五大国际酒店集团营收虽(sui)然保持了增长，但相(xiang)比往年双位(wei)数的增长，已有所放缓。
2024年，五大国际酒店集团全球RevPAR均有小幅增长。具体(ti)从各地区表现来看(kan)，增长离不开欧洲、中东(dong)、非(fei)洲等(deng)地区的良好表现，而增长放缓的原因，则是由于大中华区的RevPAR明(ming)显降低。
每经记者 舒冬妮 制图(tu)
数据显示，万豪以251亿(yi)美元（同比增长5.85%）的营收规模稳坐全球酒店集团龙头。但在过去一年，万豪归母净利润同比下降了22.96%，为23.75亿(yi)美元。洲际酒店2024年同样是增收不增利，营收增长6.47%，归母净利润同比下降了16.27%。财报发布后，两家酒店集团股价齐齐下跌，万豪股价当(dang)日下跌5.4%，洲际酒店港股股价下跌4.7%。
财报显示，2024年大中华区RevPAR下降了2.3%，ADR（平均每日房价）下降了3.7%，尽管入住率有1个百分点的提升，但仍未能弥补房价和RevPAR下降带来的损失，影响了该地区的业务盈利，从而拉低了整(zheng)体(ti)净收入。相(xiang)比之下，中东(dong)及非(fei)洲、亚太地区（除大中华区）RevPAR的增长均超过12%。
2024年，洲际酒店大中华区RevPAR下降4.8%，尤其第三季度RevPAR下降10.3%。而东(dong)亚及太平洋地区2024年RevPAR增长超10%，中东(dong)和欧洲大陆增长6%。
希尔顿酒店集团多个地区呈现出明(ming)显的增长态势，2024年，美洲（不含美国）、欧洲、中东(dong)及非(fei)洲（MEA）RevPAR分别增长6.5%、7.4%、9.6%。凯悦(yue)酒店亚太地区（除大中华区）、中东(dong)及非(fei)洲（MEA）、美洲（除美国）、欧洲RevPAR分别增长15.3%、6.7%、9.3%、10.9%，仅大中华区下降0.1%。
从业绩(ji)来看(kan)，凯悦(yue)酒店和希尔顿也在2024年实现了逆势增长，但实际上这种增长离不开资产买卖。2024年，凯悦(yue)酒店归母净利润增长近5倍，主要来自(zi)于房地产销售及其他收益，2024年这项(xiang)收入录(lu)得12.45亿(yi)美元，而上年同期(qi)来自(zi)这一项(xiang)的收入仅1800万美元。
而2024年上半年，希尔顿收购了美国精(jing)品酒店品牌Graduate Hotels，与Small Luxury Hotels of the World建立独家合作关(guan)系，将数百家独立豪华酒店纳入其豪华酒店组合中，营收有所增长。
疯狂扩张(zhang)，万豪一年开出两年的客房
在五大酒店集团维持业绩(ji)增长的同时(shi)，在酒店数量和客房数量上，《每日经济新闻》记者也发现，“创纪录(lu)”“历史新高”成(cheng)了财报中的高频词。2024年，万豪酒店全球新开业客房数达(da)到12.3万间，2022年、2023年，这个数据分别为6.5万间和6.4万间，几乎是一年开出两年的量。
其他几家酒店集团新开业客房也是创下新高。2024年，希尔顿、洲际、温(wen)德姆全球新增客房数分别为9.84万间、5.91万间、6.87万间，分别同比增长7.3%、23%、4%，增幅均大幅高于上年。
每经记者 舒冬妮 制图(tu)
王婷表示，国际酒店轻资产模式驱动特许经营占比不断提升，比如万豪、希尔顿的特许经营模式利润率达(da)35%~40%，相(xiang)比直(zhi)营仅10%~15%的利润率，降低了资本开支风险。酒店管理合约模式主导着新兴市场，比如几家酒店非(fei)洲市场采用“纯(chun)管理输出”，业主承(cheng)担建造成(cheng)本，酒店集团坐收3%~5%营收分成(cheng)，大幅提升了开店速度。
国际酒店集团也借机把酒店开到了更多地方。希尔顿财报显示，2024年，集团筹(chou)建酒店数量为3578家，客房数量达(da)49.86万间，新进入25个国家和地区开出首店。
同样，在大中华区，国际酒店的扩张(zhang)速度也从来没有放缓过。希尔顿称，集团在大中华区平均不到2.5天就有一家新酒店开业，不断刷新“中国速度”。目前，希尔顿集团在华运营的开业酒店数量已突(tu)破800家，覆盖10大品牌和250多个目的地，大中华区每三间在建酒店客房就有一间属于希尔顿集团。
2024年，万豪酒店在大中华区签署161个项(xiang)目，近3.1万间客房，平均每周签署超3个项(xiang)目，签约量创历史新高。其中，奢华品牌、高端品牌、精(jing)选(xuan)服务品牌同比均有超过60%的增长。用其大中华区总裁毛怡冰的话来说，2024年万豪国际集团在大中华区全面提速发展。
在大中华区，一边(bian)“卖”一边(bian)“开”
但国际酒店集团在中国市场面临的竞争是复(fu)杂的。
针对五大国际酒店集团大中华区RevPAR集体(ti)下滑，赵焕焱认为，跟国内酒店行业供(gong)给过剩不无(wu)关(guan)系。根据中国饭店协会公布的数据，截至2023年底，中国酒店客房总规模为1649.8万间，较2019年的1430万间增长约15%。不仅是国际酒店集团，本土酒店品牌近几年也在加速狂奔。在赵焕焱看(kan)来，酒店市场供(gong)大于求，中国酒店行业进入存量竞争时(shi)代(dai)。
另一方面，竞争越(yue)来越(yue)激烈，行业也在加速迭代(dai)。2025年开年以来，市场上关(guan)于酒店资产出售买卖的消息就不曾间断。亚洲旅宿大数据研究院ABN指数监测名录(lu)统计，1月共有56家酒店资产处于出售、拍卖及流拍阶段(duan)，不乏大量国际品牌酒店，而在2024年1月和2023年1月，这个数据分别为32家、24家。
近年来，流入市场买卖的酒店资产呈现明(ming)显增长趋势，尤其是高端酒店和存量酒店的出售及拍卖事件频发。然而，尽管市场活跃(yue)，但高价值项(xiang)目的成(cheng)交率仍然较低。2025年1月，拍卖价格在亿(yi)元以上的酒店有14家，但无(wu)一成(cheng)交，只有5家亿(yi)元以下酒店项(xiang)目最终成(cheng)交。
2月21日，成(cheng)都希顿国际酒店在京东(dong)拍卖平台以约5亿(yi)元的底价成(cheng)交。这已是该酒店第8次拍卖，而初次拍卖底价为10.05亿(yi)元。去年6月20日，重庆解放碑威斯汀酒店以10.38亿(yi)元起拍，但因无(wu)人竞拍而流标(biao)。
早(zao)年抢占先(xian)机的国际酒店品牌，如今也到了需要更新换代(dai)的时(shi)候(hou)。整(zheng)体(ti)上，国际酒店呈现出一边(bian)卖一边(bian)开的趋势。
上海城中希尔顿酒店 图(tu)片(pian)来源：企业供(gong)图(tu)
王婷向记者分析，尽管短期(qi)内中国经济增速有所放缓，但作为全球第二大经济体(ti)，中国拥有庞大的消费市场。中长期(qi)来看(kan)，随着消费升级的持续推进以及国内旅游(you)和入境旅游(you)需求的释放，中国市场依(yi)然是全球酒店行业的重要增长引擎。尤其是在商务旅行、高端休闲度假以及国际化消费群体(ti)中，国际酒店依(yi)然具有较强的吸引力。
王婷还表示，虽(sui)然整(zheng)体(ti)市场表现承(cheng)压，但中国市场内部分区域的表现依(yi)然亮眼。例如，春节(jie)期(qi)间福州酒店市场的火爆，冰雪旅游(you)带动下的哈(ha)尔滨等(deng)旅游(you)目的地的高热度，都显示出二三线城市高端酒店市场仍然存在巨大开发潜力。相(xiang)较于一线城市趋于饱和的竞争格局，二三线城市为国际酒店品牌提供(gong)了新的增长点。而这些都是国际酒店集团在中国市场加速开店的原因。
此(ci)外，王婷还提到，在当(dang)前经济增长放缓的背景下，酒店开发成(cheng)本，包括物业、装修和人工(gong)成(cheng)本等(deng)均有所回落，为国际酒店集团提供(gong)了低成(cheng)本扩张(zhang)的良机。这种“逆周期(qi)投资”的策略，不仅能有效降低开发成(cheng)本，还能为未来的市场复(fu)苏提前做好布局。
每日经济新闻